|
近來要求人民幣升值的呼聲一浪高過一浪，國(guó)際熱錢也加速流入,豪賭人民幣升值,。業(yè)內(nèi)人士指出,，人民幣并未被“低估”，人民幣升值不利于鞏固全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇,，維持匯率穩(wěn)定仍將是未來政策主旋律
人民幣漲無(wú)據(jù)
匯率維持穩(wěn)定近一年,，人民幣近期遭遇嚴(yán)重升值壓力。國(guó)際貨幣基金組織總裁多米尼克·斯特勞斯在APEC非正式領(lǐng)導(dǎo)人會(huì)議上表示：“人民幣升值會(huì)增加中國(guó)的家庭收入,，有益于中國(guó)經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇,。”美國(guó)總統(tǒng)奧巴馬在訪華前曾表示,，希望人民幣升值,。此前，歐洲央行總裁特里謝也指出：“為全球‘均衡恢復(fù)’,，人民幣有必要升值,。”日本副財(cái)務(wù)大臣野田佳彥也表示，人民幣匯率應(yīng)更加靈活,。
國(guó)際社會(huì)認(rèn)為,，2000年以來全球經(jīng)濟(jì)失衡導(dǎo)致了美國(guó)大規(guī)模經(jīng)常項(xiàng)目收支逆差，美元大量流入實(shí)現(xiàn)經(jīng)常收支順差的中國(guó),。流入中國(guó)的這些資金又通過買入美元債券等形式重新流回美國(guó)金融市場(chǎng),，從而在美國(guó)引發(fā)了房地產(chǎn)泡沫。為防止另一場(chǎng)金融危機(jī),，中國(guó)應(yīng)通過人民幣升值縮減經(jīng)常項(xiàng)目收支順差,。
“事實(shí)上，這已經(jīng)不是第一次將全球經(jīng)濟(jì)失衡的帽子扣在中國(guó)頭上了,，金融危機(jī)爆發(fā)后,，美國(guó)就稱中國(guó)高儲(chǔ)蓄是全球經(jīng)濟(jì)失衡的罪魁禍?zhǔn)住,！北本┐髮W(xué)一位教授對(duì)記者表示,。首先，人民幣對(duì)美元以及對(duì)其他主要貨幣貶值的直接原因是美元走弱,。其次,，全球經(jīng)濟(jì)失衡不是僅靠人民幣升值就能解決的。
一般來說,，決定匯率的因素主要看一國(guó)貿(mào)易和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)狀況,。目前造成人民幣升值壓力最根本的原因是貿(mào)易雙順差。9月末,，中國(guó)外匯儲(chǔ)備增至2.27萬(wàn)億美元,，外匯占款也明顯增加。三季度外匯儲(chǔ)備環(huán)比增加超過1400億美元,，而同期外貿(mào)順差僅約400億美元,。
興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委認(rèn)為，中國(guó)當(dāng)前的強(qiáng)勁增長(zhǎng),，主要來自于本輪我國(guó)推出的全球最大規(guī)模的財(cái)政刺激政策,，而經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的內(nèi)生動(dòng)力仍然不足。如果一手大力刺激經(jīng)濟(jì),，一手推動(dòng)人民幣匯率大幅升值,，那么財(cái)政對(duì)經(jīng)濟(jì)的刺激將難以有效惠及國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)主體。
美元跌有因
和人民幣受到越來越大升值壓力形成鮮明對(duì)比,，近一段時(shí)間以來,，盡管美國(guó)經(jīng)濟(jì)與金融形勢(shì)出現(xiàn)好轉(zhuǎn)跡象，各種利好數(shù)據(jù)不斷出臺(tái),，但美元走勢(shì)卻與其經(jīng)濟(jì)和金融形勢(shì)背道而馳,，自今年4月以來美元已大幅度貶值了10%以上,。
“從國(guó)家利益的角度來說，美國(guó)更希望看到美元貶值,。一方面,，在對(duì)外貿(mào)易上，美元貶值可以增加出口,，減少進(jìn)口，從而減輕不斷擴(kuò)大的貿(mào)易逆差帶來的壓力,，給國(guó)內(nèi)勞工組織一個(gè)‘交代’,。另一方面，美元貶值可以幫助美國(guó)減輕不斷加重的債務(wù),�,！鄙鲜霰本┐髮W(xué)一位教授說。
美國(guó)財(cái)政部最新報(bào)告顯示,，9月份外國(guó)投資人凈買入的美國(guó)中長(zhǎng)期國(guó)債總額高達(dá)447億美元,，遠(yuǎn)高于8月的280億美元，中國(guó)也小幅增持18億美元美國(guó)國(guó)債,，目前仍為美國(guó)第一大債主,。而且在本輪國(guó)際金融危機(jī)爆發(fā)后的12個(gè)月中，中國(guó)累計(jì)增持了1807億美元美國(guó)國(guó)債,，規(guī)模為全球之首,。顯然，美元資產(chǎn)價(jià)值縮水可以使債臺(tái)高筑的美國(guó)“輕松”一些,，因此美國(guó)敦促人民幣盡快升值意圖清晰可見,。
政策要連續(xù)
盡管國(guó)際社會(huì)對(duì)人民幣“漲”聲一片，但業(yè)內(nèi)人士表示,，我國(guó)人民幣在2010年年底前大幅升值的可能性很小,。央行日前發(fā)布的《第三季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》中刪除了“保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定”的提法，并首度提出“結(jié)合國(guó)際資本流動(dòng)和主要貨幣走勢(shì)變化,，完善人民幣匯率形成機(jī)制”,，被外界揣測(cè)是央行在匯率政策上有所微調(diào)。
“央行十分關(guān)注宏觀政策的連貫性,，對(duì)外匯政策更是如此,。”上述北京大學(xué)一位教授說,。他認(rèn)為,，央行在這個(gè)敏感時(shí)期對(duì)外匯政策有新提法，表明國(guó)際熱錢,、人民幣升值已經(jīng)引起決策層高度關(guān)注,，中國(guó)將更加嚴(yán)密加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)控制,，保障金融安全。
高盛中國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家喬虹認(rèn)為,，目前內(nèi)需和外需兩者中,，內(nèi)需勢(shì)頭相對(duì)強(qiáng)勁，這意味著貿(mào)易失衡將不會(huì)十分嚴(yán)重,，經(jīng)常項(xiàng)目順差將保持較低水平,。因此，與2005年和2007年情形不同,，決策層不會(huì)把調(diào)整人民幣匯率當(dāng)作一項(xiàng)緊迫的任務(wù),。但當(dāng)人民幣來自美國(guó)和歐洲的壓力逐漸升級(jí)，外部需求的走勢(shì)更加強(qiáng)勁的時(shí)候,，人民幣將面臨進(jìn)一步的升值壓力,。
瑞銀證券中國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家汪濤也指出，至少在未來6個(gè)月內(nèi),，人民幣兌美元匯率將維持在6.8左右,，除非在這期間美元兌其他主要貨幣出現(xiàn)非常大幅度的貶值。 |