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央行報(bào)告措辭的改變被視為中方改變對(duì)人民幣匯率政策的提法，也引發(fā)外界揣測(cè)人民幣升值的時(shí)間點(diǎn)
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圍繞近期熱錢涌入現(xiàn)象的爭(zhēng)論引起央行關(guān)注,，但短期內(nèi)不太可能讓人民幣升值
中國(guó)央行報(bào)告中區(qū)區(qū)40多字的段落到底能解讀出多大的市場(chǎng)動(dòng)向,？這個(gè)疑問(wèn)在昨天的資本市場(chǎng)找到了答案。
滬深B股指數(shù)11月12日震蕩走高,。滬B指收?qǐng)?bào)229.57點(diǎn)，漲2.55%,，成交1.39億股,，成交金額8.07億美元，較上一交易日的4.32億美元放大87%,；深B指收?qǐng)?bào)577.43點(diǎn),，漲1.92%，成交1.99億股,，成交金額9.36億港元,，較上一交易日的4.87億港元放大92%。B股指數(shù)一舉拿下年內(nèi)新高。B股新高的背后,，是人民幣升值預(yù)期釋放出的強(qiáng)勢(shì)利好,。
那么，人民幣是否真的開(kāi)始打開(kāi)升值通道了,？
11月11日晚間,，中國(guó)人民銀行發(fā)布了《中國(guó)貨幣政策執(zhí)行報(bào)告（2009年第三季度）》，這份52頁(yè)篇幅的報(bào)告中,，在“下一階段主要政策思路”的章節(jié)里,，指出央行將“按照主動(dòng)性、可控性和漸進(jìn)性原則,，結(jié)合國(guó)際資本流動(dòng)和主要貨幣走勢(shì)變化,，完善人民幣匯率形成機(jī)制”。
觸動(dòng)媒體神經(jīng)
中國(guó)人民銀行報(bào)告里的一句“將結(jié)合國(guó)際資本流動(dòng)和主要貨幣走勢(shì)變化,，完善人民幣匯率形成機(jī)制”,，刺激了境外媒體的神經(jīng)，把這一措辭視為中方改變對(duì)人民幣匯率政策的提法,；同時(shí),，也引發(fā)外界揣測(cè)人民幣升值的時(shí)間點(diǎn)，甚至有專家預(yù)測(cè)最快在明年初,。
境外各大知名財(cái)經(jīng)媒體都就以上這40多個(gè)字的文字大做文章,。美國(guó)《華爾街日?qǐng)?bào)》撰文稱“中國(guó)央行匯率政策出現(xiàn)新提法”，指這一措辭上的罕見(jiàn)變化,，正趕上中國(guó)經(jīng)濟(jì)先于其他主要經(jīng)濟(jì)體復(fù)蘇,、人民幣升值壓力不斷加大之際。英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》則打出“中國(guó)央行承認(rèn)人民幣受到升值壓力”的標(biāo)題,，稱“中國(guó)央行在第三季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告中使用上述新措辭之前,，全球要求中國(guó)上調(diào)人民幣匯率的壓力與日俱增，尤其是來(lái)自歐盟和日本的壓力”,。
升值壓力的包圍圈
而隨著美國(guó)總統(tǒng)奧巴馬訪華臨近,，呼吁人民幣升值的聲音開(kāi)始不斷升溫。無(wú)形的升值壓力如影隨形,。
上周末,，國(guó)際貨幣基金組織表示，人民幣匯率被“嚴(yán)重低估”,。另外,，據(jù)國(guó)外媒體周三所見(jiàn)的一份聲明草案顯示，包括美國(guó),、中國(guó)和日本在內(nèi)的亞太經(jīng)濟(jì)合作組織21國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)均認(rèn)同,，包括匯率與利率的靈活價(jià)格體系是實(shí)現(xiàn)全球經(jīng)濟(jì)可持續(xù)增長(zhǎng)的重要因素,。
要求中國(guó)上調(diào)人民幣匯率的呼聲和壓力與日俱增，但是不少經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為,，中國(guó)央行最新的措辭，并不一定意味著匯率政策會(huì)馬上轉(zhuǎn)向,。瑞銀經(jīng)濟(jì)學(xué)家王濤說(shuō),，“央行在調(diào)整措辭之后，可以更加靈活地解釋任何匯率措施,，但不一定會(huì)改變匯率政策,，因?yàn)檠胄兄氨硎荆诖_定人民幣匯率時(shí)會(huì)參考其他許多貨幣,�,！倍蜚y行經(jīng)濟(jì)學(xué)家魏利則指出，新的措辭說(shuō)明,，圍繞近期熱錢涌入現(xiàn)象的爭(zhēng)論引起央行關(guān)注,，但中國(guó)央行短期內(nèi)不太可能讓人民幣升值。
強(qiáng)勢(shì)美元的沒(méi)落
要求人民幣升值的聲音,，其實(shí)更多源自強(qiáng)勢(shì)美元日趨式微的現(xiàn)實(shí)語(yǔ)境,。
美國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)蓋特納周三在東京說(shuō)，對(duì)美國(guó)以及美國(guó)經(jīng)濟(jì)的健康來(lái)說(shuō),，維持強(qiáng)勢(shì)美元非常重要,。但美元表現(xiàn)沒(méi)有“印證”財(cái)長(zhǎng)的表態(tài)，美元兌一籃子主要貨幣周三仍跌至15個(gè)月低點(diǎn),。
上周有消息稱多國(guó)央行對(duì)黃金儲(chǔ)備的需求有所增長(zhǎng),，金價(jià)從中獲得持續(xù)推動(dòng)。而在剛剛過(guò)去的上周末舉行的20國(guó)財(cái)長(zhǎng)和央行行長(zhǎng)會(huì)議上,，并未采取支撐美元的行動(dòng),，雖然此前一些國(guó)家的高官針對(duì)美元今年３月以來(lái)貶值約15%表達(dá)了憂慮情緒。
美元大跌,，同時(shí)獲益的還有美股,，受投資者預(yù)期美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)將繼續(xù)維持低利率政策和亞洲國(guó)家公布利好經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的提振，11日紐約股市三大股指小幅上漲,，道指和標(biāo)普均刷新了年內(nèi)的收盤紀(jì)錄,。
分析師認(rèn)為，隨著大量現(xiàn)金以較低成本繼續(xù)流入市場(chǎng),，美股上漲已經(jīng)幾乎沒(méi)有阻力,。同樣是受到大量低成本現(xiàn)金流入的推動(dòng)，2009年內(nèi),，股市已從最低點(diǎn)上漲約60%,。
由于美元最近幾個(gè)月走軟,，人民幣兌歐元等其他貨幣實(shí)際上已經(jīng)貶值，這使得中國(guó)的出口商在國(guó)際市場(chǎng)占據(jù)優(yōu)勢(shì),，因而加劇了中國(guó)與美國(guó),、歐洲和印度等貿(mào)易伙伴之間的摩擦。
美國(guó)政府支持強(qiáng)勢(shì)美元的言論面臨著越來(lái)越多的懷疑聲音,，很多亞洲國(guó)家央行正定期拋售本幣兌美元,，以提振美元匯率。
泰國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)科恩說(shuō),，今年以來(lái)泰國(guó)央行已經(jīng)購(gòu)入了大約150億美元,，人民幣匯率持續(xù)走軟可能會(huì)迫使亞洲各國(guó)央行采取進(jìn)一步干預(yù)舉措。
升值預(yù)期的投資機(jī)會(huì)
內(nèi)地實(shí)行的是“有管理的浮動(dòng)匯率制度”,，匯率受政策面的影響很大,。考慮到出口行業(yè)的壓力,，人民幣馬上大幅升值的可能性較小,。但就股市炒作來(lái)說(shuō)，要的就是一個(gè)升值預(yù)期,，持續(xù)小幅升值也能給很多投資者帶來(lái)想象空間,。
就合法渠道來(lái)說(shuō)，外資炒A股只能通過(guò)QFII模式,。QFII資金存量規(guī)模不大,，至今年9月初，入市資金只有150億美元左右,。這樣的資金增量規(guī)模顯然不足以對(duì)A股產(chǎn)生大的影響,。就非法渠道來(lái)說(shuō)，外資入境非法炒作A股的難度較大,，不如炒房產(chǎn),、H股、紅籌股等海外上市股票以及B股,。這些股票的資產(chǎn)在內(nèi)地,，雖然用外幣計(jì)價(jià)，卻同樣可以享受人民幣升值帶來(lái)的好處,。
正是出于這樣的邏輯,，為昨日B股市場(chǎng)的紅火寫下最好的注腳。市場(chǎng)分析人士認(rèn)為,，隨著人民幣升值預(yù)期的進(jìn)一步升溫,，資本市場(chǎng)、房地產(chǎn)市場(chǎng)等等熱錢涌動(dòng)的地方,，都將迎來(lái)更多的投資機(jī)會(huì),。 |