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中國經(jīng)濟的復(fù)蘇之旅在股市的大幅反彈中已得到提前反映,。在眾多行業(yè)中,，與股市息息相關(guān)的證券行業(yè)，成為業(yè)績反彈的“領(lǐng)頭羊”，拉開了全面復(fù)蘇的大幕,。已公布半年報的53家券商無一虧損,，上半年合計實現(xiàn)凈利潤267億元；具有可比數(shù)據(jù)的44家券商,，上半年業(yè)績較去年同期增幅達43%,，呈現(xiàn)高彈性特征。
截至昨日,，共有53家證券公司在銀行間市場公布了2009年半年報業(yè)績,。根據(jù)上海證券報數(shù)據(jù)部統(tǒng)計，53家非上市券商今年上半年合計實現(xiàn)凈利潤267億元,，平均單家公司盈利5億元,。國泰君安證券以23.23億元的凈利潤位居榜首；廣發(fā)證券緊隨其后,，上半年盈利20.37億元,；國信證券、申銀萬國,、光大證券,、華泰證券、中信建投和齊魯證券等6家券商的凈利潤在10億元以上,。值得一提的是,，東方證券、國都證券,、東海證券等8個去年同期的“虧損戶”,，也全部實現(xiàn)扭虧為盈。53家非上市券商全線報喜,，無一虧損,。
從具有去年同期可比數(shù)據(jù)的44家券商看，今年上半年合計凈利潤較去年同期增幅達43%,，遠遠大于其他行業(yè)的反彈幅度,，再一次顯示出行業(yè)高彈性的特征�,；仡欉^去三年,，2007年證券公司凈利潤較2006年升幅達4倍，2008年又較2007年降幅超六成,，在股市的大起大落中,，證券行業(yè)保持較高的BETA系數(shù)。
除了去年同期的虧損券商外,，金元證券,、民生證券,、長城證券和大通證券今年上半年的業(yè)績同比增幅位居前列，均超過400%,。華林證券,、第一創(chuàng)業(yè)、上海證券,、中山證券等8家券商增幅超過100%,。而廣發(fā)證券、華泰證券,、光大證券、申銀萬國,、國信證券等凈利潤位居前列的大型券商,，較2008年同期業(yè)績增幅僅在50%以內(nèi)�,？梢钥闯�,，以經(jīng)紀業(yè)務(wù)為主的中小型券商，業(yè)績彈性遠遠大于大型券商,，這也是此輪反彈行情中,，東北證券、宏源證券等股票的累積漲幅遠遠超過中信證券的主要原因,。
不過,，隨著反彈行情的延續(xù)，不少業(yè)內(nèi)人士預(yù)計下半年大型券商的彈性將充分顯現(xiàn)出來,。中投證券分析師陳劍濤指出,，券商的各項業(yè)務(wù)隨著股市的不斷上揚漸次復(fù)蘇，其中,，經(jīng)紀業(yè)務(wù)的復(fù)蘇時間為今年一季度,，自營業(yè)務(wù)為二、三季度,，承銷業(yè)務(wù)主要在三季度,。因此，小型券商更加受益于行情的早期,，而資本實力強的大型券商業(yè)績多在后期暴發(fā),，利潤增長點將隨著行情的縱深發(fā)展不斷涌現(xiàn)，可以受益于行業(yè)復(fù)蘇的全程,。申銀萬國也指出,，隨著行情的深入展開及IPO重啟，包括資管,、承銷,、創(chuàng)新業(yè)務(wù)等在內(nèi)所有業(yè)務(wù)的彈性都將顯現(xiàn),，而大券商憑借資金規(guī)模優(yōu)勢，在自營,、利息等上的彈性也將顯露無遺,，因此，下半年大券商將更多的受益于多重驅(qū)動因素的推動,，其彈性也將充分顯現(xiàn)出來,。 |