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奇瑞向五家投資機(jī)構(gòu)出售股權(quán)的背后,，或有更大動(dòng)作。
記者從知情人士處獲悉,，奇瑞此次引進(jìn)投資者,，除了籌集資金的需要，更多地是為未來(lái)安徽汽車(chē)產(chǎn)業(yè)的整合做準(zhǔn)備,。
而之前，安徽省已提出成立“大安汽”的思路,，可能的方案是省內(nèi)幾大汽車(chē)企業(yè)交叉持股,。
6月3日，奇瑞向華融資產(chǎn)管理有限公司,、渤海產(chǎn)業(yè)投資基金管理有限公司,、深圳市中科招商創(chuàng)業(yè)投資管理有限公司、融德資產(chǎn)管理有限公司和鼎暉股權(quán)投資管理(天津)有限公司出售20%股權(quán),，作價(jià)29億,。
有分析人士認(rèn)為，向五家基金公司定向增發(fā),，除了在眾多不利因素下,，增加奇瑞IPO可能性外，最重要的是,，即便上市不成,，通過(guò)溢價(jià)轉(zhuǎn)讓?zhuān)材苤苯犹嵘涿抗蓛糍Y產(chǎn)，在與江淮汽車(chē)的合作中,，不至于太吃虧,。
此前的5月12日，安徽省公布《安徽汽車(chē)產(chǎn)業(yè)調(diào)整與振興規(guī)劃》,，力推省內(nèi)多家汽車(chē)企業(yè)實(shí)行重組,，形成年產(chǎn)百萬(wàn)輛的汽車(chē)集團(tuán),。
而日前江淮汽車(chē)宣布停牌，也令業(yè)界對(duì)江淮奇瑞的重組充滿(mǎn)遐想,。目前的疑問(wèn)是,，安徽省目前已有三家汽車(chē)上市公司，如果奇瑞再上市,，究竟會(huì)對(duì)該省汽車(chē)產(chǎn)業(yè)整合帶來(lái)什么意義,？
曲折上市路
業(yè)界對(duì)奇瑞引入投資者的解讀都是為上市做準(zhǔn)備。而奇瑞也的確一直在謀劃上市,。2007年8月22日,，在奇瑞100萬(wàn)輛新車(chē)下線儀式上，奇瑞汽車(chē)公司董事長(zhǎng)兼總經(jīng)理尹同躍公開(kāi)表示,，奇瑞將盡快啟動(dòng)上市融資計(jì)劃,。
事實(shí)上，早在2004年安徽省政府就曾力促奇瑞上市,。當(dāng)年3月,，奇瑞原董事長(zhǎng)、也是蕪湖市委書(shū)記的詹夏來(lái)辭去奇瑞汽車(chē)有限公司董事長(zhǎng)職務(wù),，由尹同躍接任,。詹夏來(lái)之所以從奇瑞離職，除了國(guó)家公務(wù)員在企業(yè)兼職有�,！豆痉ā返葒�(guó)家法律法規(guī)外,，還有一個(gè)重要的因素——安徽省政府正力促奇瑞上市融資，但詹夏來(lái)的雙重身份已成為奇瑞的上市障礙,。
當(dāng)時(shí),，為了謀劃上市奇瑞進(jìn)行了股份制改造：原奇瑞五大股東之一的安徽省國(guó)元投資控股(集團(tuán))有限責(zé)任公司，將其持有的1.43%奇瑞股份轉(zhuǎn)讓給蕪湖市政府控股的一家國(guó)有企業(yè),；原上汽集團(tuán)退出的20%干股,，按比例分配給了現(xiàn)有幾大股東。雖然后來(lái)由于奇瑞與上汽集團(tuán)之間的復(fù)雜股權(quán)關(guān)系以及汽車(chē)行業(yè)步入低迷,，當(dāng)時(shí)的上市計(jì)劃暫時(shí)擱置,，但奇瑞股權(quán)的集中，為自己下一步引進(jìn)戰(zhàn)略投資者提供了方便,。
2006年,，又有奇瑞汽車(chē)和江淮汽車(chē)(6.22,0.03,0.48%)(600418)相互持股的說(shuō)法。江淮汽車(chē)一直想進(jìn)軍轎車(chē)產(chǎn)業(yè),，但苦于拿不到牌照,，想借奇瑞突破這一局面；而奇瑞汽車(chē)也想借此達(dá)到上市的目的,。據(jù)悉,，2006年8月這一方案已上報(bào)有關(guān)部門(mén),，并進(jìn)入了調(diào)查階段。但后來(lái)江淮的轎車(chē)項(xiàng)目獲批,，此事也就不了了之,。
進(jìn)入2007年，中國(guó)A股市場(chǎng)持續(xù)火爆,，在這種情況下,，奇瑞集團(tuán)副總經(jīng)理陸建輝終于表示，公司應(yīng)當(dāng)考慮進(jìn)行公開(kāi)募股(IPO),。但從去年下半年開(kāi)始,，A股IPO暫停，加之股市急速下探,，奇瑞的上市計(jì)劃也再次擱淺,。
而在融資渠道暢通的情況下，尹同躍對(duì)上市的態(tài)度也是不急不緩,。在接受本報(bào)記者采訪時(shí),，他透露，股市要達(dá)到一定的高度才恢復(fù)上市計(jì)劃,。
奇瑞上市之路充滿(mǎn)曲折,，其股權(quán)結(jié)構(gòu)比較復(fù)雜也是原因之一。
1997年組建奇瑞汽車(chē)時(shí),，安徽省政府實(shí)施“5＋1”方式對(duì)其進(jìn)行投資,，即由安徽省創(chuàng)新投資有限公司、安徽省投資集團(tuán)有限公司,、安徽國(guó)元投資控股集團(tuán)有限公司、蕪湖市建設(shè)投資有限公司,、蕪湖經(jīng)濟(jì)技術(shù)開(kāi)發(fā)區(qū)建設(shè)總公司共同持有奇瑞80%的股份,，另外20%股份由上汽集團(tuán)持有。
此后,，原奇瑞五大股東之一安徽國(guó)元投資控股將其持有的1.43%奇瑞股份轉(zhuǎn)讓給蕪湖市政府控股的一家國(guó)有企業(yè),，加上原上汽集團(tuán)退出的20%干股已經(jīng)按比例分配給現(xiàn)有幾大股東，奇瑞的股份現(xiàn)在主要由蕪湖市政府控股的幾家國(guó)有企業(yè)共同持有,。
隨后經(jīng)過(guò)改制和融資,，此次奇瑞出售20%股權(quán)前管理層在公司持有的股份超過(guò)30%，另外四家國(guó)有銀行也持有奇瑞的部分股份,。
奇瑞“不差錢(qián)”
但上市又是為了什么,？
記者在采訪中了解到，籌集資金,、加速上市,，只是奇瑞此次出售股權(quán)的目的之一,，更主要的是“大安汽”的整合倒逼的結(jié)果。
業(yè)內(nèi)人士告訴記者,，其實(shí)早在今年3月份,，奇瑞就與上述5家投資機(jī)構(gòu)簽署了股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議。
在接受記者采訪時(shí),，奇瑞公司新聞發(fā)言人金弋波告訴記者,，現(xiàn)在的世界金融危機(jī)，正是奇瑞抓住機(jī)遇發(fā)展的最好機(jī)會(huì),，引進(jìn)資金將進(jìn)一步推動(dòng)奇瑞的發(fā)展,。
當(dāng)問(wèn)到這些資金的用途時(shí)，金弋波表示,，這些資金將主要用于奇瑞新能源項(xiàng)目,、重卡項(xiàng)目、及正在籌建中的轎車(chē)四廠項(xiàng)目,。
但業(yè)界人士認(rèn)為,，此時(shí)的奇瑞并“不差錢(qián)”。
“如果此前的貸款能被充分使用,，基本可以解決奇瑞汽車(chē)到2010年實(shí)現(xiàn)100萬(wàn)輛銷(xiāo)售目標(biāo)的投資計(jì)劃,。未來(lái)很長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)，奇瑞都不會(huì)為資金發(fā)愁,�,！逼嫒鹌�(chē)一高層告訴記者。
雖然四大品牌前期需要一定的投入,，記者從知情人士處了解到,，由于網(wǎng)絡(luò)主要的投入主體是汽車(chē)經(jīng)銷(xiāo)商，所以國(guó)內(nèi)網(wǎng)絡(luò),，奇瑞的投入并不需要很大,。何況，今年4月底,，奇瑞又與徽商銀行組建了金融公司,，緩解了經(jīng)銷(xiāo)商的資金壓力，這使得擴(kuò)張中的奇瑞對(duì)資金的渴求并不強(qiáng)烈,。
而且業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,，如果從上市時(shí)機(jī)看，此時(shí)并非最佳時(shí)機(jī),。截至記者發(fā)稿前,，雖然股市已站穩(wěn)2700點(diǎn)，但離此前沸騰的6100多點(diǎn)還有很大的差距,，特別是,，此前股價(jià)超過(guò)30元的汽車(chē)龍頭股上海汽車(chē)（600104），盡管已比最低價(jià)翻了三倍,，但此時(shí)股價(jià)仍不到15元,；而江淮汽車(chē)（600418）的股價(jià)也僅6元左右。
“奇瑞之所以急于融資,，除了尋求上市外,，更重要的原因是要為‘大安汽’計(jì)劃的實(shí)施提前做好準(zhǔn)備�,！�
5月12日,，安徽省公布《安徽省汽車(chē)產(chǎn)業(yè)調(diào)整和振興規(guī)劃》（下稱(chēng)《規(guī)劃》）——力推奇瑞、江汽,、華菱,、昌河、揚(yáng)子,、全柴等汽車(chē)企業(yè)按市場(chǎng)原則在省內(nèi)進(jìn)行聯(lián)合重組,，力爭(zhēng)形成一個(gè)產(chǎn)能百萬(wàn)輛以上的汽車(chē)企業(yè)集團(tuán)；此外還將打造2-4個(gè)具有國(guó)內(nèi)先進(jìn)水平的汽車(chē)零部件生產(chǎn)企業(yè)集團(tuán),，5-7個(gè)汽車(chē)產(chǎn)業(yè)集群,。
《規(guī)劃》出臺(tái)后，引起市場(chǎng)熱議的莫過(guò)于奇瑞和江淮之間的重組,，“江淮奇瑞的重組,，從2002年就開(kāi)始提，這個(gè)方向是不變的,�,！卑不帐∑�(chē)行業(yè)協(xié)會(huì)會(huì)長(zhǎng)梁華平表示。而此后,，江淮在公告中也明確表示,，鑒于公司及其控股股東均為國(guó)有控股企業(yè)，目前尚無(wú)法預(yù)知未來(lái)三個(gè)月是否會(huì)發(fā)生相關(guān)重組行為,。
記者了解到，《規(guī)劃》由安徽省汽車(chē)工業(yè)領(lǐng)導(dǎo)小組（下簡(jiǎn)稱(chēng)“領(lǐng)導(dǎo)小組”）正式制訂,，詹夏來(lái)?yè)?dān)任該領(lǐng)導(dǎo)小組組長(zhǎng),。詹夏來(lái)此前曾是奇瑞的創(chuàng)始人和第一任董事長(zhǎng)，由他擔(dān)任組長(zhǎng)的領(lǐng)導(dǎo)小組,，外界視為促進(jìn)江淮和奇瑞重組的催化劑,。
今年3月份出臺(tái)的《汽車(chē)產(chǎn)業(yè)調(diào)整和振興規(guī)劃》明確表示，產(chǎn)銷(xiāo)規(guī)模占市場(chǎng)份額90％以上的汽車(chē)企業(yè)集團(tuán)數(shù)量由目前的14家減少到10家以?xún)?nèi),。奇瑞被確定為“四小集團(tuán)”之一,，鼓勵(lì)其實(shí)施區(qū)域內(nèi)兼并重組,。
但由于同處于安徽的江淮與奇瑞的實(shí)力旗鼓相當(dāng)，這使得江淮和奇瑞之間的整合方式,，一直成為業(yè)內(nèi)議論的焦點(diǎn),。
“兩家企業(yè)各自規(guī)模的擴(kuò)大，從重整的角度看反而增加了整合的難度,�,！币晃唤咏锤邔拥娜耸客嘎叮辽佟按蟪孕 钡闹亟M方式在江淮和奇瑞之間很難實(shí)現(xiàn),。
而記者從知情人士處了解到,，很可能的方案是成立“大安汽”，旗下企業(yè)相互持股,，甚至相互兼任高管,，如江淮持有奇瑞商用車(chē)公司的股份。
但問(wèn)題是,，江淮是擁有兩個(gè)上市公司的企業(yè),，其資產(chǎn)已經(jīng)過(guò)溢價(jià)，而奇瑞本身資產(chǎn)負(fù)債率高,，凈資產(chǎn)低,，如果奇瑞繼續(xù)通過(guò)銀行借款，更加會(huì)攤薄其凈資產(chǎn),。相反,，奇瑞通過(guò)本次溢價(jià)轉(zhuǎn)讓?zhuān)环矫嫱ㄟ^(guò)專(zhuān)業(yè)公司的運(yùn)作，增加了其上市的可能性,，一旦奇瑞實(shí)現(xiàn)了上市,，在“大安汽”的打造過(guò)程中，很可能通過(guò)整合,，將更多的資產(chǎn)納入奇瑞的上市公司,；而即便IPO不成，通過(guò)溢價(jià)轉(zhuǎn)讓?zhuān)材苤苯犹嵘涿抗蓛糍Y產(chǎn),，在與江淮的重組中占據(jù)更有利地位。 |