近日，俄羅斯的盧布匯率經(jīng)過5天的短暫回升后,，16日又開始新一輪下跌,。根據(jù)俄央行公布的外匯牌價，18日美元和歐元對盧布的匯率分別上漲到35.63盧布和44.99盧布,。
俄原料出口型的經(jīng)濟結(jié)構(gòu),，使盧布匯率嚴重依賴國際能源市場的行情。由于全球金融危機的影響,，國際市場對石油的需求下降,，油價的下跌加大了盧布貶值的壓力。日前日本經(jīng)濟衰退的消息公布后,，俄羅斯的烏拉爾牌石油價格立刻跌至每桶41美元,，降幅為3.4%。隨后,，盧布匯率也應聲而落,。
盧布走勢是俄經(jīng)濟狀況的晴雨表。由于俄經(jīng)濟持續(xù)下滑,，幾乎沒人相信盧布會升值,。據(jù)統(tǒng)計，今年1月份俄工業(yè)生產(chǎn)與去年同比減少16%,。這是近15年來最大跌幅,。可見,，盧布匯率再次下跌是俄內(nèi)外因素共同作用的結(jié)果,。今后一段時間,，盧布走勢將取決于俄央行的金融信貸政策和貨幣政策,。
目前來看，俄今后會盡量減少使用通過售出外匯來穩(wěn)定盧布匯率的一貫做法,。金融危機爆發(fā)以來,，俄黃金外匯儲備減少了2000多億美元。據(jù)統(tǒng)計,，從去年11月起,，俄黃金外匯儲備以每月大約400億至450億美元的速度遞減。如果這樣繼續(xù)下去,，俄黃金外匯儲備將可能在年內(nèi)消耗殆盡,。然而，俄需要使用外匯的地方還不少,。俄外債總額已達5000多億美元,，今年到期的外債約1100億美元,。俄官方表示，俄今年的預算赤字將要依靠黃金外匯儲備來填補,。雖然俄央行高層透露要把一籃子貨幣對盧布匯率的實際波動區(qū)間設定為39盧布至41盧布,，但俄動用黃金外匯儲備來維持盧布匯率的可能性不大。
俄央行2月10日再次提高利率,，理由是為了進一步遏制通貨膨脹和保障盧布匯率的穩(wěn)定,，當然也有阻止資金外流的考慮。但俄現(xiàn)行的高利率政策備受爭議,，難以持久,。眼下，俄銀行的貸款年利率為20%,，半年期貸款年利率甚至高達22%至24%,。一些經(jīng)濟專家認為，由于利率過高,，俄企業(yè)貸不起款,，政府和央行用于扶持國民經(jīng)濟的資金并未進入實體經(jīng)濟。
有預測認為,，今后一段時間,，俄外匯市場的投機者仍會寄希望于通過盧布貶值獲利。因此,，盧布貶值的壓力將有增無減,。俄聯(lián)邦會議聯(lián)邦委員會（議會上院）下屬的金融市場委員會主席阿納尼耶夫17日指出，最近5個月來投資者形成了一種思維慣性,，認為盧布會繼續(xù)走軟,，這種情緒將起決定性作用。從中期來看,，盧布走勢取決于世界經(jīng)濟狀況和國際市場油價行情,。假如油價繼續(xù)下滑，盧布將繼續(xù)貶值,。
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