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新興經(jīng)濟(jì)體目前的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)不僅好過(guò)于十年前那場(chǎng)危機(jī),，甚至好過(guò)于大部分發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體。盡管匈牙利,、韓國(guó)等市場(chǎng)還存在各種問(wèn)題,，但總體來(lái)看，新興經(jīng)濟(jì)體這些年的經(jīng)濟(jì)發(fā)展還是取得了巨大的成就,。
雖然目前蔓延全球的金融危機(jī)使得新興經(jīng)濟(jì)體增長(zhǎng)放緩,，但我們?nèi)灶A(yù)計(jì)它們的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率會(huì)大大超過(guò)發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體，仍將吸引長(zhǎng)期資本的不斷流入,，促使新興經(jīng)濟(jì)體取得長(zhǎng)足發(fā)展,。
我們對(duì)于新興經(jīng)濟(jì)體長(zhǎng)期前景看好,，但是我們?nèi)匀唤ㄗh長(zhǎng)期投資者目前保持觀望態(tài)勢(shì)，甄別時(shí)機(jī)進(jìn)行合理的交易,。
亞洲已成投資者首選
盡管亞洲多數(shù)經(jīng)濟(jì)體擁有貿(mào)易順差和財(cái)政盈余,，但在2008年這場(chǎng)金融風(fēng)暴中也未能幸免于難。發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體金融危機(jī)的加劇,，給亞洲經(jīng)濟(jì)體帶來(lái)了流動(dòng)性減弱,、資產(chǎn)大幅縮水的惡果。這種情景我們似曾相識(shí)：在1998年的亞洲金融危機(jī)中,，香港恒生指數(shù)連續(xù)暴跌,、韓元也大幅貶值。不過(guò),，亞洲的經(jīng)濟(jì)實(shí)力已經(jīng)今非昔比,。不斷深化的改革、持續(xù)增長(zhǎng)的外匯儲(chǔ)備,、以及更加健康的企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表,，都使亞洲經(jīng)濟(jì)比十年前更有活力。
在這場(chǎng)金融危機(jī)中,，作為全球制造業(yè)基地的亞洲,，其出口深受外需下降的影響。亞洲經(jīng)濟(jì)體開始意識(shí)到,，必須改變以往過(guò)分依賴出口拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的局面,。于是，各經(jīng)濟(jì)體政府都開始致力于拉動(dòng)內(nèi)需,，加大基礎(chǔ)設(shè)施投資建設(shè),。而且，亞洲經(jīng)濟(jì)體今后工業(yè)化和城市化的進(jìn)程,，必然將會(huì)進(jìn)一步拉動(dòng)內(nèi)需,，使其成為推動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展另一股強(qiáng)有力的力量。
不過(guò),，由于亞洲經(jīng)濟(jì)體眾多,，其各自的經(jīng)濟(jì)發(fā)展前景也有著不同的特點(diǎn)：
由于海峽兩岸關(guān)系的不斷改善以及亞洲市場(chǎng)對(duì)電子產(chǎn)品需求的不斷上升，我們有理由相信,，中國(guó)臺(tái)灣的經(jīng)濟(jì)發(fā)展和資本市場(chǎng)將受益良多,。
印度在這場(chǎng)金融危機(jī)中受害較小。盡管熱錢撤出使股市受挫,，但由于石油及其他大宗商品價(jià)格下跌,，通貨膨脹率也隨之回落，政府有了空間來(lái)進(jìn)行進(jìn)一步的降息,。
韓國(guó)的情況則不容樂(lè)觀,。GDP增長(zhǎng)率放緩至4年來(lái)最低,，韓元貶值至8年來(lái)的新低，貿(mào)易逆差額更是創(chuàng)下史上最高紀(jì)錄,。政府被迫大幅度降息來(lái)釋放流動(dòng)性,，以確保韓國(guó)經(jīng)濟(jì)免于全面崩潰。
馬來(lái)西亞和印尼將受益于其豐富的自然資源,。盡管經(jīng)濟(jì)危機(jī)暫時(shí)導(dǎo)致大宗商品需求減弱,，但長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，亞洲各國(guó)未來(lái)的飛速發(fā)展會(huì)導(dǎo)致對(duì)資源需求的不斷上升,，馬來(lái)西亞和印尼將從中獲益,。
總的來(lái)看，在這場(chǎng)經(jīng)濟(jì)危機(jī)中,，亞洲各大股市市值大部分縮水一半以上,，其經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)也受到歐美經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)衰退的拖累。盡管如此,，經(jīng)歷了1998年亞洲金融危機(jī)和2002年互聯(lián)網(wǎng)泡沫的破裂后，亞洲股市的表現(xiàn)仍大大強(qiáng)過(guò)于發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的股市,。并且,，這場(chǎng)經(jīng)濟(jì)危機(jī)也給了投資者以更合理的估值來(lái)投資亞洲高成長(zhǎng)企業(yè)的機(jī)會(huì)。今后,，擁有良好的商業(yè)前景,、健康的資產(chǎn)負(fù)債表以及穩(wěn)定的現(xiàn)金流的公司將成為投資者的首選。
巴西有望領(lǐng)銜新興市場(chǎng)
最近一個(gè)時(shí)期以來(lái),，巴西良好的經(jīng)濟(jì)前景更加吸引了人們的目光,。作為拉美地區(qū)最大的經(jīng)濟(jì)體，近20年來(lái)巴西一直在致力于進(jìn)行經(jīng)濟(jì)體制的改革,，并在控制惡性通貨膨脹方面取得了卓有成效的成果,。
從上世紀(jì)80年代至90年代初期，巴西的經(jīng)濟(jì)發(fā)展一直深受惡性通貨膨脹的困擾,。直到1994年,，巴西政府推出了三大宏觀經(jīng)濟(jì)新政（控制通貨膨脹率、采取浮動(dòng)匯率政策,、采取更審慎的財(cái)政政策）以后,，這種現(xiàn)象才得以改善。在先后兩任總統(tǒng)卡多索,、盧拉的努力下,，巴西從1997年的貿(mào)易逆差68億美元轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)在的貿(mào)易順差約250億美元。同時(shí),，外債占GDP的比重從1999年的約41%降低為現(xiàn)在的不到15%,，外匯儲(chǔ)備也從2002年的400億美元增加到如今的2030億美元,。
巴西經(jīng)濟(jì)改革的另一個(gè)重要措施是實(shí)施了一系列健全的財(cái)政政策：如問(wèn)責(zé)超出部門財(cái)政預(yù)算的負(fù)責(zé)官員、消減貨幣掛鉤債券規(guī)模以優(yōu)化國(guó)債結(jié)構(gòu)等等,。這些政策的實(shí)施得到了包括英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》在內(nèi)的媒體一致稱贊,。
由于巴西政府對(duì)經(jīng)濟(jì)全局的良好把握，外商投資接踵而來(lái),，資本市場(chǎng)欣欣向榮,；國(guó)內(nèi)中產(chǎn)階層不斷擴(kuò)大，成為拉動(dòng)內(nèi)需的主力軍,。而投資和內(nèi)需兩大因素的共同作用,，已經(jīng)改變了巴西以往過(guò)分依賴出口拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的格局。
巴西由于其穩(wěn)定的宏觀經(jīng)濟(jì)政策,、不斷降低的實(shí)際利率,、有效的政府監(jiān)管、日益壯大的中產(chǎn)階層,，已經(jīng)越來(lái)越成為全球投資者的樂(lè)園,。 |