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新興經(jīng)濟體目前的經(jīng)濟形勢不僅好過于十年前那場危機，甚至好過于大部分發(fā)達(dá)經(jīng)濟體,。盡管匈牙利,、韓國等市場還存在各種問題，但總體來看,，新興經(jīng)濟體這些年的經(jīng)濟發(fā)展還是取得了巨大的成就,。
雖然目前蔓延全球的金融危機使得新興經(jīng)濟體增長放緩，但我們?nèi)灶A(yù)計它們的經(jīng)濟增長率會大大超過發(fā)達(dá)經(jīng)濟體,，仍將吸引長期資本的不斷流入,，促使新興經(jīng)濟體取得長足發(fā)展。
我們對于新興經(jīng)濟體長期前景看好,，但是我們?nèi)匀唤ㄗh長期投資者目前保持觀望態(tài)勢,，甄別時機進(jìn)行合理的交易。
亞洲已成投資者首選
盡管亞洲多數(shù)經(jīng)濟體擁有貿(mào)易順差和財政盈余,，但在2008年這場金融風(fēng)暴中也未能幸免于難,。發(fā)達(dá)經(jīng)濟體金融危機的加劇，給亞洲經(jīng)濟體帶來了流動性減弱,、資產(chǎn)大幅縮水的惡果,。這種情景我們似曾相識：在1998年的亞洲金融危機中，香港恒生指數(shù)連續(xù)暴跌、韓元也大幅貶值,。不過,，亞洲的經(jīng)濟實力已經(jīng)今非昔比。不斷深化的改革,、持續(xù)增長的外匯儲備,、以及更加健康的企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表，都使亞洲經(jīng)濟比十年前更有活力,。
在這場金融危機中,，作為全球制造業(yè)基地的亞洲，其出口深受外需下降的影響,。亞洲經(jīng)濟體開始意識到,，必須改變以往過分依賴出口拉動經(jīng)濟增長的局面。于是,，各經(jīng)濟體政府都開始致力于拉動內(nèi)需,，加大基礎(chǔ)設(shè)施投資建設(shè)。而且,，亞洲經(jīng)濟體今后工業(yè)化和城市化的進(jìn)程,，必然將會進(jìn)一步拉動內(nèi)需，使其成為推動經(jīng)濟發(fā)展另一股強有力的力量,。
不過,，由于亞洲經(jīng)濟體眾多，其各自的經(jīng)濟發(fā)展前景也有著不同的特點：
由于海峽兩岸關(guān)系的不斷改善以及亞洲市場對電子產(chǎn)品需求的不斷上升,，我們有理由相信,，中國臺灣的經(jīng)濟發(fā)展和資本市場將受益良多。
印度在這場金融危機中受害較小,。盡管熱錢撤出使股市受挫,，但由于石油及其他大宗商品價格下跌，通貨膨脹率也隨之回落,，政府有了空間來進(jìn)行進(jìn)一步的降息,。
韓國的情況則不容樂觀。GDP增長率放緩至4年來最低,，韓元貶值至8年來的新低,，貿(mào)易逆差額更是創(chuàng)下史上最高紀(jì)錄。政府被迫大幅度降息來釋放流動性,，以確保韓國經(jīng)濟免于全面崩潰,。
馬來西亞和印尼將受益于其豐富的自然資源。盡管經(jīng)濟危機暫時導(dǎo)致大宗商品需求減弱,，但長遠(yuǎn)來看,，亞洲各國未來的飛速發(fā)展會導(dǎo)致對資源需求的不斷上升，馬來西亞和印尼將從中獲益,。
總的來看,，在這場經(jīng)濟危機中，亞洲各大股市市值大部分縮水一半以上,，其經(jīng)濟增長也受到歐美經(jīng)濟體經(jīng)濟衰退的拖累,。盡管如此，經(jīng)歷了1998年亞洲金融危機和2002年互聯(lián)網(wǎng)泡沫的破裂后,，亞洲股市的表現(xiàn)仍大大強過于發(fā)達(dá)經(jīng)濟體的股市,。并且，這場經(jīng)濟危機也給了投資者以更合理的估值來投資亞洲高成長企業(yè)的機會,。今后,，擁有良好的商業(yè)前景、健康的資產(chǎn)負(fù)債表以及穩(wěn)定的現(xiàn)金流的公司將成為投資者的首選,。
巴西有望領(lǐng)銜新興市場
最近一個時期以來,，巴西良好的經(jīng)濟前景更加吸引了人們的目光。作為拉美地區(qū)最大的經(jīng)濟體,，近20年來巴西一直在致力于進(jìn)行經(jīng)濟體制的改革,，并在控制惡性通貨膨脹方面取得了卓有成效的成果。
從上世紀(jì)80年代至90年代初期,，巴西的經(jīng)濟發(fā)展一直深受惡性通貨膨脹的困擾,。直到1994年，巴西政府推出了三大宏觀經(jīng)濟新政（控制通貨膨脹率,、采取浮動匯率政策,、采取更審慎的財政政策）以后，這種現(xiàn)象才得以改善,。在先后兩任總統(tǒng)卡多索,、盧拉的努力下，巴西從1997年的貿(mào)易逆差68億美元轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)在的貿(mào)易順差約250億美元,。同時,，外債占GDP的比重從1999年的約41%降低為現(xiàn)在的不到15%，外匯儲備也從2002年的400億美元增加到如今的2030億美元,。
巴西經(jīng)濟改革的另一個重要措施是實施了一系列健全的財政政策：如問責(zé)超出部門財政預(yù)算的負(fù)責(zé)官員,、消減貨幣掛鉤債券規(guī)模以優(yōu)化國債結(jié)構(gòu)等等。這些政策的實施得到了包括英國《金融時報》在內(nèi)的媒體一致稱贊,。
由于巴西政府對經(jīng)濟全局的良好把握,，外商投資接踵而來，資本市場欣欣向榮,；國內(nèi)中產(chǎn)階層不斷擴大,，成為拉動內(nèi)需的主力軍。而投資和內(nèi)需兩大因素的共同作用，已經(jīng)改變了巴西以往過分依賴出口拉動經(jīng)濟增長的格局,。
巴西由于其穩(wěn)定的宏觀經(jīng)濟政策,、不斷降低的實際利率、有效的政府監(jiān)管,、日益壯大的中產(chǎn)階層,，已經(jīng)越來越成為全球投資者的樂園。 |