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對于大多數(shù)人而言,，中秋國慶連續(xù)放假8天是一個不折不扣的好消息。但在患上“長假恐懼癥”的期貨界,，超長假期卻并不值得高興,。業(yè)內人士指出,，因長假暫停交易而導致的價格風險過度累積，越來越成為制約我國期貨市場健康發(fā)展的“不安定因素”,。部分市場人士呼吁,，長假期間或可推出期貨電子盤交易，用以化解風險,。
超長假期放大期市風險
明年國慶長假多放一天,，期貨公司的風控部門卻高興不起來。本周三,，國務院辦公廳公布了2009年部分節(jié)假日的放假安排,，其中最大亮點是，因中秋與國慶相連,，“十一”長假將連放8天,。“實際上,，我們期貨行業(yè)對放長假一直心存隱憂,。”廈門國貿期貨首席分析師謝鴻基在接受本報記者采訪時坦言,，長假連續(xù)天數(shù)每增加一天,，期貨市場的風險也就多了一分。
今年“十一”長假過后,，期貨市場十九個交易品種全線跌停的景象,，不少投資者至今還歷歷在目。由于長假期間國際大宗商品價格大幅下挫,，累計跌幅遠超國內期市的單日最大波幅限制,，導致國內期貨合約恢復交易后連續(xù)無量跌停。連續(xù)跌停后,，多頭客戶無法平倉,，極易形成穿倉，嚴重的話甚至會導致期貨公司穿倉,，形成大規(guī)模的履約風險,。
值得慶幸的是，此后期交所及時出招,，通過嚴格執(zhí)行“三板強平”的風險控制措施，成功抵御住了這場危機,。盡管如此,，仍有部分期貨公司出現(xiàn)穿倉，所幸全國穿倉總額僅有2000萬元左右,。
呼吁推出電子盤
“英國金融市場一年最長的假期是兩天,，美國則是一天半,；但中國金融業(yè)居然能享受兩次超過七天的長假，真稱得上是全球最懶的市場了,�,！贬槍�8天長假，不少投資者提出建議,，中國長假期間是不是可以通過推出電子盤的方式化解風險,。
“事實上，電子盤在國際成熟市場是非常通行的,�,！敝x鴻基表示，倫敦,、紐約等知名交易所都有電子盤交易,，諸如原油、黃金,、有色金屬等重要商品期貨基本上實現(xiàn)了24小時不間斷交易,。“連續(xù)競價的好處有很多,，相信這也是我國期貨市場未來的發(fā)展方向,。”
“外盤下了7天的雨,，我國國內希望一天下完,，這顯然是不太現(xiàn)實的�,！眹┚财谪洈M任首席風險官壽亦農將外盤暴跌形容為“下雨”,。“有了今年的例子,，相信業(yè)界對長假可能會帶來的價格風險有了更深刻的認識,。在此之前，絕大多數(shù)人都認為,，外盤再怎么跌也跌不深,，因此忽視期貨市場可能會受到的巨大沖擊�,！�
提高保證金更為現(xiàn)實
雖然推出電子盤能夠化解長假風險,，但記者在采訪過程中發(fā)現(xiàn)，反對立刻推出電子盤的呼聲也很高,。
“推出期貨電子盤存在很多的障礙,。”謝鴻基告訴記者,，我國期貨市場現(xiàn)有技術條件不具備推出電子盤的條件,，人力資源也跟不上,。“首先交易所期貨公司的結算系統(tǒng)需要更新?lián)Q代,，而且此后交易所期貨公司需要派人24小時值班,。”謝鴻基表示,，發(fā)達國家的期貨公司數(shù)量少,、規(guī)模大，能夠承受運作電子盤的高額成本,；而我國期貨公司數(shù)量多,、規(guī)模小，難以承受高成本,。
壽衣農也不贊成推出電子盤,，理由是中國期貨價格會就此淪為“影子價格”�,！叭绻瞥鲭娮颖P,，國內的期貨價格就會完全跟隨國外走，那么我國期貨市場價格發(fā)現(xiàn)的功能就完全喪失了,�,！眽垡罗r認為，中國期貨價格理應更多地反映中國大宗商品的供需狀況,，而不是被動跟隨外盤走勢,。
多數(shù)業(yè)內人士認為，以中國期貨市場當前的實際情況,，提高保證金比例是最實際,、也是最有效的方法。謝鴻基認為,，面對超長假期,，我們完全可以超常規(guī)提高保證金比例，這樣足以應對外盤風險,。
“以往交易所遇到長假只是機械地上調保證金兩個百分點,，但在金融危機的背景下，能不能做到超常規(guī)提高保證金呢,？”壽衣農建議,，交易所可根據(jù)實際情況靈活調整保證金比例，這樣可以對期貨公司形成指導,。
“只要把杠桿降低,，長假風險自然大大降低�,！敝x鴻基表示,。 |