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■ 編者按
今年6月底到7月初,，本報(bào)曾推出“對話華爾街”系列報(bào)道,，通過多位華爾街頂尖經(jīng)濟(jì)學(xué)家的視角，預(yù)判金融市場和世界經(jīng)濟(jì)的下一步走向,。時(shí)隔4個(gè)月,，在一輪“世紀(jì)金融風(fēng)暴”席卷西方乃至全球之后，本報(bào)記者再赴“風(fēng)暴中心”的美國,，為您帶來一系列權(quán)威訪談報(bào)道,，透視仍在演變中的金融和經(jīng)濟(jì)危機(jī),。今日,，國際貨幣基金組織首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家奧利佛·布蘭查德將為您解析全球經(jīng)濟(jì)的最新趨勢，并提出各國當(dāng)前需要采取的應(yīng)對之策,。
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■人物簡介
奧利佛·布蘭查德（Olivier Blanchard）
1948年12月27日生于法國北部城市亞眠,，法國國籍�,，F(xiàn)長期居于美國。
今年9月1日,，布蘭查德接替其在麻省理工的前同事西蒙·約翰遜出任國際貨幣基金組織首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家,，后者則重返麻省理工執(zhí)教。在那之前,，布蘭查德自1977年以來一直在麻省理工執(zhí)教,，期間還曾是哈佛大學(xué)的客座教授。布蘭查德?lián)碛新槭±砉W(xué)院授予的經(jīng)濟(jì)學(xué)博士學(xué)位,。
布蘭查德是世界知名的經(jīng)濟(jì)學(xué)家,，尤其在宏觀經(jīng)濟(jì)研究方面頗有建樹，被認(rèn)為是全球頂尖的“宏觀經(jīng)濟(jì)大師”之一,。他的研究大多側(cè)重于貨幣政策,、全球失衡以及金融資產(chǎn)泡沫等領(lǐng)域。
在到IMF任職之前,，布蘭查德長期出任美聯(lián)儲(chǔ)紐約分行及波士頓分行的經(jīng)濟(jì)顧問,，他還曾是法國總理經(jīng)濟(jì)顧問委員會(huì)的成員。
迄今為止,，布蘭查德至少發(fā)表了數(shù)十部經(jīng)濟(jì)學(xué)著作,，他撰寫的《宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)》教材被多次翻印，是西方最為流行的中級宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)教科書之一,，并且已被翻譯成11種語言出版,，包括中文、希臘文,、日元以及西班牙語等,。此外，他還在全球各類期刊,、報(bào)紙和其他媒體發(fā)表了大量論文和文章,。 |
國際貨幣基金組織首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家奧利佛·布蘭查德12日在接受本報(bào)和新華社記者聯(lián)合專訪時(shí)表示，隨著金融危機(jī)對實(shí)體經(jīng)濟(jì)的不斷滲透,，世界經(jīng)濟(jì)在
2009年的前景不容樂觀,。不過他也指出，隨著引發(fā)本輪危機(jī)的各種負(fù)面因素在明年下半年逐漸轉(zhuǎn)向,，全球經(jīng)濟(jì)有望在明年年底“觸底”反彈,。
美國經(jīng)濟(jì)將陷“深度衰退”
本月6日，IMF發(fā)布了修正過的《世界經(jīng)濟(jì)展望》報(bào)告,，其中大幅下調(diào)了對各國以及世界經(jīng)濟(jì)明年的增長預(yù)期,。IMF預(yù)計(jì)，世界經(jīng)濟(jì)在明年可能僅增長2.2%，低于3%的榮衰分界線,。而發(fā)達(dá)國家則預(yù)計(jì)總體萎縮0.3%,，為二戰(zhàn)以來首次。
“是否判定全球進(jìn)入衰退并不重要,，重要的是,，我們對于世界經(jīng)濟(jì)的增長前景預(yù)期的確是非常悲觀的�,！辈继m查德坦言,。
他表示，就IMF而言,，并不傾向于給出一個(gè)具體的“衰退基準(zhǔn)”,。但傳統(tǒng)上，市場傾向于認(rèn)為,，如果全球增長低于3%就等同于衰退,；而在美國，連續(xù)兩個(gè)季度負(fù)增長則意味著衰退,。
在三大發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體中,，IMF對美國經(jīng)濟(jì)的看法顯然最為悲觀。該組織對美國經(jīng)濟(jì)明年的增長預(yù)期為負(fù)的0.7%,。布蘭查德表示,，根據(jù)美國政府的預(yù)測，美國經(jīng)濟(jì)會(huì)在明年第一季度繼續(xù)出現(xiàn)負(fù)增長,，明年上半年和下半年則有望實(shí)現(xiàn)溫和增長,。“這意味著,，美國經(jīng)濟(jì)還可能出現(xiàn)連續(xù)兩個(gè)季度的負(fù)增長,。”
根據(jù)美國政府上月公布的初步數(shù)據(jù),，今年第三季度美國經(jīng)濟(jì)萎縮0.3%,，而經(jīng)濟(jì)學(xué)家普遍預(yù)計(jì)第四季度可能負(fù)增長2%左右。
不僅僅是持續(xù)時(shí)間長,，布蘭查德還指出,，美國經(jīng)濟(jì)接下來的負(fù)增長程度可能相當(dāng)嚴(yán)重，可以說是“深度衰退”,，比“9·11”時(shí)期和上世紀(jì)90年代的前兩次衰退都要嚴(yán)重得多,，基本上可以與上世紀(jì)70年代和80年代的滯脹時(shí)期相提并論。
對于全球,，布蘭查德表示,，低迷的狀況很可能持續(xù)到2009年年底,，屆時(shí)可能見底。這主要是因?yàn)�,，許多引發(fā)本輪危機(jī)的因素可能在那個(gè)時(shí)候出現(xiàn)轉(zhuǎn)機(jī)。比如在美國,，樓市有望在明年中期見底,；而去杠桿化的過程還可能持續(xù)一段時(shí)間，但也有可能在2009年年底停止,。此外,，金融機(jī)構(gòu)的放貸意愿也有望逐漸恢復(fù)，加上財(cái)政和貨幣政策的刺激,，都有望幫助經(jīng)濟(jì)在明年晚些時(shí)候復(fù)蘇,。
通縮風(fēng)險(xiǎn)不足為懼
對于近來持續(xù)下跌、一度跌破60美元?jiǎng)?chuàng)20個(gè)月新低的國際油價(jià),，布蘭查德并不愿做明確的預(yù)測,，但他也表示，一旦經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)好轉(zhuǎn),，油價(jià)可能再次反彈,。
布蘭查德表示，油價(jià)很大程度上受到供需的變化影響,。當(dāng)前油價(jià)下跌主要是因?yàn)楣⿷?yīng)不斷上升,，而需求卻因?yàn)榻?jīng)濟(jì)降溫而下降。所以如果經(jīng)濟(jì)如預(yù)期那樣在明年晚些時(shí)候復(fù)蘇,，油價(jià)也可能出現(xiàn)反彈,。但短期內(nèi)可能不會(huì)重返147美元的歷史高點(diǎn)，因?yàn)楣⿷?yīng)有所增加,，即便反彈也不大可能急速拉升,，再現(xiàn)歷史新高�,！爱�(dāng)然,，如果在明年年底，隨著經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)好轉(zhuǎn),，油價(jià)再度飆升,，甚至重返100美元上方，我也不會(huì)感到太驚訝,�,！�
隨著包括大宗商品在內(nèi)的各類資產(chǎn)價(jià)格持續(xù)暴跌，通縮漸漸取代通脹成為人們關(guān)注的話題,。對此,，布蘭查德并不以為然,。他表示，就當(dāng)前而言,，受到商品價(jià)格大跌的影響,，某些國家在一兩個(gè)季度可能出現(xiàn)物價(jià)水平負(fù)增長的情況，但這并非很大的問題,；如果核心的物價(jià)水平在長時(shí)間內(nèi)持續(xù)負(fù)增長,，那時(shí)真正的通縮問題就會(huì)出現(xiàn)，就像當(dāng)年日本的情況,�,！暗诂F(xiàn)階段，我們認(rèn)為出現(xiàn)第二種情況的概率并不高,�,！�
中國財(cái)政刺激是好方案
提到中國剛剛推出的一攬子經(jīng)濟(jì)刺激措施，布蘭查德表示,，總的來說,，這是一個(gè)“好的計(jì)劃”，特別是其中增值稅由生產(chǎn)型轉(zhuǎn)為消費(fèi)型的改革,。
曾多次到訪中國的布蘭查德表示,，早在幾年前，他就建議中國應(yīng)該逐步擴(kuò)大內(nèi)需,、降低儲(chǔ)蓄率,，同時(shí)降低對出口的過度依賴。他表示,，中國經(jīng)濟(jì)需要從主要依靠出口拉動(dòng)轉(zhuǎn)向出口和內(nèi)需兼顧的更為平衡的增長模式,。而擴(kuò)大內(nèi)需的很重要一點(diǎn)，就是要打消老百姓的許多顧慮,，比如在醫(yī)療,、教育以及其他社會(huì)保障等方面，這樣老百姓才敢安心地將儲(chǔ)蓄拿出來消費(fèi),。而中國最近宣布的一攬子刺激計(jì)劃,，正是朝著這樣的正確方向在走，即降低儲(chǔ)蓄,、增加醫(yī)療保障,、增加教育投資。
在最新的預(yù)測中,，IMF將對中國今明兩年的增長預(yù)期分別下調(diào)至9.7%和8.5%,。盡管上述預(yù)測是在中國公布4萬億元經(jīng)濟(jì)刺激方案之前發(fā)布的，不過布蘭查德表示,，IMF并不打算據(jù)此上調(diào)對中國經(jīng)濟(jì)的預(yù)期,�,！拔覀儗χ袊�(jīng)濟(jì)的預(yù)期已經(jīng)考慮了政府可能實(shí)施大規(guī)模財(cái)政刺激方案的因素�,！彼f,。
布蘭查德表示，盡管之前還不知道中國可能出臺(tái)財(cái)政方案的具體計(jì)劃和細(xì)節(jié),，但I(xiàn)MF已認(rèn)定中國政府會(huì)大力推行財(cái)政擴(kuò)張政策,，會(huì)將政策重心轉(zhuǎn)向擴(kuò)大內(nèi)需。
全球應(yīng)動(dòng)用2%GDP實(shí)施財(cái)政擴(kuò)張
布蘭查德指出,，隨著各國降息空間不斷縮小,，當(dāng)前的政策重點(diǎn)應(yīng)轉(zhuǎn)向財(cái)政政策,。他表示,，當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)比以往50年中的任何時(shí)候都更需要大規(guī)模財(cái)政刺激，而總體的資金規(guī)模大致占全球GDP約2%,。
布蘭查德認(rèn)為,，等到利率降至零，利率工具的使用也就到頭了,。雖然目前還沒有到那種地步,，但越接近零，降息空間就越小,，因此剩下的工具就只有財(cái)政政策,，這也是IMF極力推薦財(cái)政擴(kuò)張的原因。
比如美國,，布蘭查德表示,，當(dāng)前美國的利率已經(jīng)降至1%的50年低點(diǎn)，從理論上說,，美國仍可能進(jìn)一步降息,，甚至到零，因?yàn)槿毡局坝羞^這樣的經(jīng)歷,。不過他進(jìn)一步指出,，美國已經(jīng)“揮霍”掉了大多數(shù)的降息“子彈”，所以今后可能需要更多考慮財(cái)政手段,。
布蘭查德表示,，理論上來說，一個(gè)國家的財(cái)政激勵(lì)會(huì)傳導(dǎo)至其他國家,，但如果各國協(xié)調(diào)行動(dòng),，那么財(cái)政激勵(lì)的效果將更為明顯，因此當(dāng)前全球共同實(shí)施財(cái)政擴(kuò)張十分必要,。
就經(jīng)濟(jì)形勢最不樂觀的美國而言,，布蘭查德認(rèn)為,，在進(jìn)一步落實(shí)金融救援相關(guān)措施的同時(shí)，美國還應(yīng)該積極考慮進(jìn)一步的財(cái)政擴(kuò)張,。他表示,，美國應(yīng)該拿出占GDP約2%的資金用于財(cái)政擴(kuò)張，大約是3000億美元,。
對美國這樣收支狀況本身就不樂觀的國家來說,，擴(kuò)大開支可能令赤字狀況惡化，但布蘭查德指出,，這也是“兩害相權(quán)取其輕”的不得已做法,。“在我們看來,，現(xiàn)在是非常時(shí)期,，不實(shí)施財(cái)政擴(kuò)張的后果比積極擴(kuò)張帶來的赤字問題更嚴(yán)重�,！�
不僅是美國,，其他任何有財(cái)政空間的國家都需要這么做，不管是中國,、歐洲還是其他國家,，布蘭查德說。
但他也指出,，在部分國家,，積極實(shí)施積極擴(kuò)張的財(cái)政政策可能要格外小心，比如意大利,，因?yàn)檫@些國家的外債水平已經(jīng)很高,，面臨政府倒債的風(fēng)險(xiǎn)。還有其他一些國家,，因?yàn)槊媾R外國投資人信心下降而大量撤資的問題,，IMF也建議其采取措施降低財(cái)政赤字，所以也就意味著這些國家需要采取財(cái)政收縮的策略,。
應(yīng)推動(dòng)金融監(jiān)管改革
對于全球金融峰會(huì),，布蘭查德強(qiáng)調(diào)，推動(dòng)金融監(jiān)管和預(yù)警的國際化,，應(yīng)該是本次會(huì)議的一大任務(wù),。
針對外界提出的要求重建布雷頓森林體系的呼聲，布蘭查德表示,，在這一問題上各國應(yīng)該更為“現(xiàn)實(shí)”,。他表示，布雷頓體系是對全球金融體系的一次歷史性重塑,，但隨著全球經(jīng)濟(jì)的發(fā)展,，這一體系逐漸不能適應(yīng)新的形勢,，所以就有了推出諸如布雷頓森林1.5版、1.2版的呼聲,。
但在眼下,，布蘭查德認(rèn)為，有太多更緊迫的事需要做,。首先就是金融監(jiān)管的問題,。當(dāng)前全球的金融機(jī)構(gòu)相互滲透和聯(lián)系得日益緊密，一國的危機(jī)往往很快傳導(dǎo)至其他國家,，所以,，金融監(jiān)管相應(yīng)地也需要提升到國際層面；與此同時(shí),，布蘭查德還表示,，全球需要建立國際間的危機(jī)預(yù)警體系，而IMF能在這一層面發(fā)揮應(yīng)有的作用,。
為何要如此強(qiáng)調(diào)金融監(jiān)管改革呢,？布蘭查德表示,，本輪金融危機(jī)爆發(fā)的一個(gè)最主要誘因,，是監(jiān)管未能跟上金融體系的快速發(fā)展步伐。金融體系已經(jīng)發(fā)展到了非常復(fù)雜的程度,，但因?yàn)槿狈τ行У谋O(jiān)管而失序,。“我們的確需要發(fā)展金融市場,，需要發(fā)展復(fù)雜的金融市場,，因?yàn)榻鹑跇I(yè)本身就是很復(fù)雜的，但問題是監(jiān)管一定要跟上,�,！�
布蘭查德表示，監(jiān)管改革問題不能指望在短期內(nèi)很快就解決,，但是各國可以提出這方面的初步動(dòng)議,，以便在未來一年或是半年內(nèi)逐步推進(jìn)。
在推動(dòng)監(jiān)管改革的同時(shí),，布蘭查德也提到了要更大程度地發(fā)揮新興經(jīng)濟(jì)體作用的問題,。他表示，必須要改變以往以G7為核心的國際金融體系,，而要讓更多經(jīng)濟(jì)體參與進(jìn)來,，比如G20、G27等等,�,！暗降讘�(yīng)該有多少國家我沒法確定,，但我肯定中國、印度,、巴西等國家應(yīng)該在今后發(fā)揮更大作用,。”他表示,，總的原則應(yīng)該是擴(kuò)大代表性,，至于具體應(yīng)該如何來調(diào)整，周末的峰會(huì)可能會(huì)就此展開討論,。
就IMF在當(dāng)前危機(jī)中的角色,，布蘭查德認(rèn)為，現(xiàn)階段IMF有兩件事可以做：一是建議各國在制定各自政策的同時(shí),，加強(qiáng)協(xié)調(diào)和溝通,。比如此前很多發(fā)達(dá)國家宣布實(shí)施存款擔(dān)保，一度引發(fā)資金從那些沒有實(shí)施這一政策的新興國家大量出逃,，造成不必要的混亂,，所以各國協(xié)調(diào)政策非常重要；二是對一些需要幫助的國家提供資金或是其他援助,，一些國家急需短期資金,，所以我們創(chuàng)建了短期貸款機(jī)制（Short
Term Liquidity
Facility），為它們提供緊急融資,。另外還有一些國家遇到更大的問題,，除了金融危機(jī)之外還有其他自身的問題，所以IMF的援助計(jì)劃就必須著眼長遠(yuǎn),，推動(dòng)長期改革,。“我們并非對全世界負(fù)責(zé),，只是盡力來幫助各國解決遇到的問題,。” |