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作為昔日華爾街五大行中碩果僅存的兩家獨(dú)立投行,，高盛和摩根士丹利最終還是沒(méi)能逃脫同業(yè)們已經(jīng)歷的厄運(yùn),。21日，這兩家華爾街的“金字招牌”無(wú)奈地宣布，將由當(dāng)前的投資銀行改制為銀行控股公司,，這意味著兩家公司將告別以往“高風(fēng)險(xiǎn)高收益”的運(yùn)作模式,，轉(zhuǎn)而像眾多商業(yè)銀行一樣主要立足于儲(chǔ)蓄業(yè)務(wù),。
轉(zhuǎn)為銀行之后,，高盛和大摩也可以和其他商業(yè)銀行一樣更容易地獲得美聯(lián)儲(chǔ)的緊急貼現(xiàn)融資，這對(duì)于急需補(bǔ)充新資本的兩家公司來(lái)說(shuō)無(wú)疑是好消息,，不過(guò)代價(jià)就是要接受更為嚴(yán)厲的監(jiān)管,。
業(yè)內(nèi)人士指出，隨著“五大行”的相繼倒閉,、出售或是改制,，現(xiàn)代華爾街引以為傲和賴(lài)以立足的獨(dú)立投行業(yè)務(wù)模式已走到盡頭，也標(biāo)志著自上世紀(jì)30年代美國(guó)立法將投行從傳統(tǒng)銀行業(yè)務(wù)分離以來(lái),，華爾街一個(gè)時(shí)代宣告落幕,。
轉(zhuǎn)型只為換得便利融資
當(dāng)?shù)貢r(shí)間21日晚,，美聯(lián)儲(chǔ)發(fā)布聲明宣布,，該委員會(huì)已批準(zhǔn)了美國(guó)金融危機(jī)發(fā)生后至今幸存的最后兩大投資銀行高盛和摩根士丹利提出的轉(zhuǎn)為銀行控股公司的請(qǐng)求。根據(jù)法律,，該決定要在五天的反壟斷等候期后才能最終生效,。
繼五大投行中的三家——貝爾斯登、雷曼和美林——相繼落難之后,，高盛和大摩的日子也越來(lái)越不好過(guò),。投資人和客戶也愈加擔(dān)心這兩家公司的命運(yùn)。上周,，大摩的股價(jià)一度暴跌69%,，最終收跌27%，高盛股價(jià)上周累計(jì)跌16%,。
知情人士稱(chēng),，高盛和大摩考慮轉(zhuǎn)型為銀行控股公司的想法已經(jīng)有一段時(shí)間了，不過(guò)最近幾周這種需要變得尤為迫切,。隨著股價(jià)近幾天來(lái)持續(xù)下挫,，政府官員對(duì)高盛和大摩的財(cái)務(wù)狀況也更為警惕。21日晚9時(shí),，美聯(lián)儲(chǔ)緊急召開(kāi)會(huì)議,，討論上述兩家公司的命運(yùn)，最終當(dāng)局決定批準(zhǔn)高盛和大摩提出的轉(zhuǎn)型申請(qǐng),。
在轉(zhuǎn)型為銀行控股公司之后,，高盛和大摩今后可以設(shè)立商業(yè)銀行分支機(jī)構(gòu)吸收存款，并可像其他商業(yè)銀行一樣永久性地獲得從美聯(lián)儲(chǔ)申請(qǐng)緊急融資的資格,。今年3月美國(guó)第五大投行貝爾斯登因?yàn)l臨破產(chǎn)而被摩根大通收購(gòu)后,，美聯(lián)儲(chǔ)授予投資銀行從美聯(lián)儲(chǔ)獲得緊急貸款的權(quán)利,，但這一授權(quán)只是暫時(shí)的。
當(dāng)局還宣布,，在過(guò)渡時(shí)期,，美聯(lián)儲(chǔ)將增加給兩家公司經(jīng)紀(jì)自營(yíng)業(yè)務(wù)的貸款。同時(shí)美聯(lián)儲(chǔ)還將提高給美林的信貸額度,。
業(yè)內(nèi)人士指出,，隨著危機(jī)的深入，監(jiān)管當(dāng)局越來(lái)越清楚地認(rèn)識(shí)到,，投行模式已經(jīng)愈行愈窄,。投行依靠短期貨幣市場(chǎng)為自己提供資金，不過(guò)通過(guò)這種方式借貸變得日益困難,，尤其是在雷曼兄弟申請(qǐng)破產(chǎn)之后,。作為銀行控股公司，摩根士丹利和高盛將獲準(zhǔn)開(kāi)展儲(chǔ)蓄業(yè)務(wù),，這可能是一種更為穩(wěn)定的資金來(lái)源,。
同時(shí)，高盛表示,，我們認(rèn)為接受美聯(lián)儲(chǔ)的監(jiān)管是恰當(dāng)?shù)�,，而且就保護(hù)和擴(kuò)大高盛廣泛的業(yè)務(wù)網(wǎng)絡(luò)而言，符合公司的最佳利益,。摩根士丹利則認(rèn)為,，金融市場(chǎng)正經(jīng)歷一場(chǎng)迅速而深刻的調(diào)整，摩根士丹利向美聯(lián)儲(chǔ)申請(qǐng)新身份以便為公司尋求新商機(jī)提供最大限度的靈活性和穩(wěn)定性,。
今后將面臨更嚴(yán)厲監(jiān)管
不過(guò),，在獲得便利融資的同時(shí)，高盛和大摩也需要為此付出代價(jià),，而最關(guān)鍵的就是要告別以往相對(duì)寬松的監(jiān)管,、接受證監(jiān)會(huì)和美聯(lián)儲(chǔ)等各方更加嚴(yán)厲的監(jiān)督。此外,，它們還須滿足新的資本金要求,，接受額外的監(jiān)管，而盈利水平也可能遠(yuǎn)不及從前,。
高盛表示,，在轉(zhuǎn)型后，將把包括貸款部門(mén)在內(nèi)的多個(gè)戰(zhàn)略部門(mén)的資產(chǎn)轉(zhuǎn)移至一個(gè)名為GS
Bank
USA的實(shí)體,，后者將掌握逾1500億美元的資產(chǎn),。公司稱(chēng)，希望通過(guò)收購(gòu)和自身的業(yè)務(wù)拓展擴(kuò)大儲(chǔ)戶群。摩根士丹利則表示,，成為銀行控股公司后,，公司將在收購(gòu)新的業(yè)務(wù)方面擁有“靈活性和穩(wěn)定性”
在轉(zhuǎn)為銀行控股公司之后，高盛和摩根士丹利不再只受美國(guó)證券交易委員會(huì)的監(jiān)管,，而是將面臨無(wú)數(shù)家聯(lián)邦監(jiān)管機(jī)構(gòu)更為嚴(yán)格的監(jiān)管,。美聯(lián)儲(chǔ)將監(jiān)管其母公司，美國(guó)財(cái)政部金融局將負(fù)責(zé)國(guó)家銀行特許,，美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)蓄保險(xiǎn)公司很可能會(huì)扮演更大的角色,，因?yàn)楦呤⒑痛竽π挛拇婵顚で蟮玫皆摍C(jī)構(gòu)的保險(xiǎn)。
分析人士表示,，高盛和摩根士丹利向銀行控股公司轉(zhuǎn)型,，對(duì)美國(guó)財(cái)長(zhǎng)保爾森來(lái)說(shuō)可能是一個(gè)巨大的打擊。在過(guò)去幾周,，這位高盛前掌門(mén)一直在竭力想保住金融機(jī)構(gòu)的現(xiàn)有結(jié)構(gòu),。
目前，幾乎所有美國(guó)大型金融機(jī)構(gòu)的母公司都將處于美聯(lián)儲(chǔ)的監(jiān)管之下,，現(xiàn)在美聯(lián)儲(chǔ)幾乎對(duì)美國(guó)所有的金融公司都擁有更直接的管轄權(quán),。而美國(guó)近期各種救市措施的陸續(xù)推出，只是進(jìn)一步加速了美聯(lián)儲(chǔ)上升為全權(quán)監(jiān)管機(jī)構(gòu)的過(guò)程,。
分析師表示,，成為銀行控股公司將有助于大摩和高盛組織自身的資產(chǎn),，也會(huì)在被收購(gòu),、合并或是收購(gòu)中小型存貸機(jī)構(gòu)中處于更有利的地位。不過(guò),，短期內(nèi),，大摩與美聯(lián)銀行等的并購(gòu)談判可能因此而放緩。
英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》周一援引消息人士的話稱(chēng),，摩根士丹利已經(jīng)中止了與美聯(lián)銀行進(jìn)行的合并談判,。報(bào)道稱(chēng)，轉(zhuǎn)型為銀行控股公司,，使得大摩與美聯(lián)銀行的合并已經(jīng)沒(méi)有必要,。據(jù)稱(chēng)，雙方的談判已經(jīng)“無(wú)限期中止”,，甚至有可能完全破裂,。
大摩之所以提出考慮與商業(yè)銀行合并，是看重后者可利用存款來(lái)為自己的大部分業(yè)務(wù)提供資金的優(yōu)勢(shì),。由于有聯(lián)邦存款保險(xiǎn)擔(dān)保,，即使在市場(chǎng)動(dòng)蕩之時(shí)，零散儲(chǔ)戶通常也不會(huì)將存款提取出來(lái)。就連因抵押貸款損失而飽受打擊的華互銀行,，今年迄今的存款水平也基本沒(méi)有變化,。 |