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【 編者按 】黃燦燦的金子,，從古至今就是財(cái)富的象征。而在當(dāng)今流動(dòng)性過(guò)剩的時(shí)代，黃金似乎更成為人們抵御通脹,、實(shí)現(xiàn)財(cái)富保值增值的不二利器,。但在我國(guó)目前的黃金投資市場(chǎng)，還存在種種不盡如人意的現(xiàn)象：投資渠道單一、地下炒金猖獗,、監(jiān)管存在真空……
今年4月,，上海市黃浦區(qū)人民法院對(duì)上海聯(lián)泰案作出了一審判決。該案曾使有些并沒(méi)有黃金投資知識(shí)卻懷著“黃金夢(mèng)”的投資者，幾個(gè)月內(nèi)蒸發(fā)數(shù)十萬(wàn)元積蓄,；而日前剛剛爆出的“草根經(jīng)濟(jì)學(xué)家”張衛(wèi)星炒金巨虧的事例,，進(jìn)一步將黃金投資中存在的問(wèn)題推到了臺(tái)前,。
在這個(gè)“賭場(chǎng)”面前,，任何正規(guī)的黃金交易都顯得極為渺小,。
它迎來(lái)送往的黃金，相當(dāng)于上海期貨交易所與上海黃金交易所業(yè)務(wù)總和的五倍；它血管里流的資金，相當(dāng)于全國(guó)期貨行業(yè)總保證金的一半,；它搭建的游戲規(guī)則，是以1%的杠桿撬動(dòng)100%的搏命游戲,；它是交易所，它是期貨公司,，它又是玩家,。客戶(hù)們跟它一起進(jìn)入“賭盤(pán)”,，它賺的就是客戶(hù)賠的,，它賠的就是客戶(hù)賺的；它感覺(jué)不妙的時(shí)候,，一句破產(chǎn)或倒閉,，就連同客戶(hù)的財(cái)富,，消失得無(wú)影無(wú)蹤。
隨著陸續(xù)爆倉(cāng)出局,，一批“地下黃金公司”逐漸被暴露在陽(yáng)光下,。它們以投資黃金交易為宣傳，參照外盤(pán)現(xiàn)貨黃金價(jià)格走勢(shì),，和客戶(hù)進(jìn)行對(duì)賭,。在這法規(guī)監(jiān)管的暗處，200億-250億元的資金已然打造出一個(gè)龐然大物,。
近期,，本報(bào)記者調(diào)查了我國(guó)的地下炒金狀況，它們的蔓延與猖獗,，已經(jīng)到了觸目驚心的地步,。
100噸黃金的“游戲”
我國(guó)黃金市場(chǎng)上的參與者主要分為四類(lèi)：一是少數(shù)幾家上海黃金交易所的會(huì)員；二是依托金礦或珠寶公司等現(xiàn)貨相關(guān)企業(yè),；三是投資公司或投資咨詢(xún)公司,；四是上述三類(lèi)公司底下的代理商。除去一些高峰時(shí)段,，正規(guī)市場(chǎng)每天的交易量穩(wěn)定在40億元左右,。主流品種以上海期貨交易所的黃金期貨和上海黃金交易所的AU（T+D）為主，輔以各大銀行的“紙黃金”業(yè)務(wù),。
而這辛苦發(fā)展起來(lái)的40億元交易規(guī)模,，卻要面對(duì)另一個(gè)強(qiáng)大得多的地下炒金市場(chǎng)。大約從2005年開(kāi)始,，游走于監(jiān)管邊緣的地下外盤(pán)黃金交易和場(chǎng)外交易吸引了大量擁躉,。
“在瘋狂的2006年至2007年，地下炒金每天的交易量在100噸左右,�,！�
高賽爾研究中心首席黃金分析師王瑞雷給記者算了一筆賬：金交所的每天成交量在10噸左右，上期所的期金參與人數(shù)稍多一些,，每天在10噸-20噸之間。王瑞雷估計(jì),，“地下炒金的規(guī)模一度3倍,，甚至5倍于上述兩者的總和�,！�
以200元/克的滬金期價(jià)計(jì)算,，一噸黃金價(jià)值兩億元，正規(guī)市場(chǎng)一天的交易量也就在40億元左右,。而地下炒金的資金據(jù)估算有200億元以上,。
以上是從交易量出發(fā)對(duì)地下市場(chǎng)的估算,。而中國(guó)國(guó)際期貨的一組報(bào)告，則從客戶(hù)量的角度驗(yàn)證了這一判斷,。
報(bào)告稱(chēng),，2004年4月，杭州第一家以黃金保證金交易模式掛出“現(xiàn)貨黃金定金交易”名號(hào)的公司成立,，2006年下半年地下黃金公司開(kāi)始熱起來(lái),，到2008年3月達(dá)到瘋狂階段。截至目前,，保守估計(jì)全國(guó)以黃金公司或投資公司名義經(jīng)營(yíng)的此類(lèi)公司大概有1000家,，代理商5000家。以一家代理商100個(gè)客戶(hù)計(jì)算,，則有50萬(wàn)個(gè)客戶(hù),，若每個(gè)投資者投資5萬(wàn)元,，總資金達(dá)250億元,。
這250億元，相當(dāng)于全國(guó)期貨行業(yè)總保證金的一半,。
一名業(yè)內(nèi)人士坦言,，類(lèi)似的小公司有很多。
“我知道是非法的,，但是很刺激”
小陳（化名）是一家正規(guī)黃金公司的職員,，幾年前曾經(jīng)去福建拉一位大客戶(hù),�,！拔掖蛄撕芏啻坞娫�(huà)，想把他的業(yè)務(wù)給挖過(guò)來(lái),。叫他別跟地下公司做,�,！毙￡愓f(shuō)。怎料這個(gè)大戶(hù)一口回絕：“我知道這是非法交易,，但沒(méi)有時(shí)間限制,，睡一覺(jué)起來(lái)能接著玩,�,！�
“很多人都覺(jué)得（地下公司）很刺激,，不愿意轉(zhuǎn)到正規(guī)渠道,，怎么拉都拉不回,。”小陳說(shuō),。
明知非法,，卻還要玩,，到底是什么在吸引這些人呢,？——刺激,，這個(gè)客戶(hù)經(jīng)常提到的“優(yōu)點(diǎn)”,，是指地下公司將保證金比例定得很低,，這些交易品種的放大倍數(shù)很大,，少則20倍,，多則上百倍,。如果保證金是1%,，那么只要價(jià)格變動(dòng)1%，客戶(hù)的錢(qián)就能翻倍,。反之,，也可能全部輸光,�,！斑@么高的杠桿比例，跟賭博無(wú)異,，甚至比一般的賭博更危險(xiǎn)�,！�
另外，外盤(pán)黃金可以24小時(shí)交易,，更讓那些有“賭性”的人直呼過(guò)癮。
“地下炒金在滿(mǎn)足人的貪欲方面做得更好,�,！�
中國(guó)黃金經(jīng)濟(jì)發(fā)展研究中心的一名專(zhuān)家說(shuō)，“人的最大弱點(diǎn)就是貪,，它們正好就利用了這個(gè)弱點(diǎn),。”
據(jù)接觸過(guò)地下黃金公司的人士介紹,，一些規(guī)模較大的黃金公司有近百家的代理商，在浙江和福建地區(qū)最盛行,，幾乎每個(gè)縣或縣級(jí)市都有代理商，有些經(jīng)濟(jì)稍發(fā)達(dá)一點(diǎn)的縣城甚至有10家左右的此類(lèi)代理商,，其他的主要集中在沿海省份,、北京和河南地區(qū),，而且從去年上半年開(kāi)始向內(nèi)地其他地區(qū)蔓延,。
“目前浙江,、福建、廣東的地下公司比例非常高,。”一名營(yíng)銷(xiāo)人員介紹,，雖然黃金期貨推出后遏制了這一勢(shì)頭，但在沿海地區(qū),，地下勢(shì)力至少跟“正規(guī)軍”還是打了個(gè)平手,。
危險(xiǎn)的雷區(qū)
“很多公司就是賭一把,，賺得了就做,，賺不了就跑,。”
據(jù)熟知“潛規(guī)則”的人士介紹,，地下公司的做法“十分隨性”，撈一把就跑的大有人在,。“正規(guī)的公司,，每年都要接受審核，代理的是代理,，自營(yíng)的是自營(yíng)，井水不犯河水,，客戶(hù)穿倉(cāng)了公司就要去賠,，這都是明明白白的,。而一到地下公司，就全亂套了,。”
客戶(hù)的錢(qián)被“忽悠”進(jìn)來(lái)了,，地下公司有幾個(gè)選擇：一是通過(guò)自設(shè)的游戲規(guī)則，坑客戶(hù)的錢(qián),；二是挪用這筆錢(qián)去做自己的投資,；或是兩者兼而有之,。
首先，看坑錢(qián)的,。一旦進(jìn)入地下炒金,，客戶(hù)們就發(fā)現(xiàn)，簽約的公司之間忽然成了“你死我活”的對(duì)手,。什么叫“對(duì)賭”？王瑞雷打了個(gè)形象的比方：100個(gè)客戶(hù)來(lái)了，公司就跟客戶(hù)玩對(duì)手盤(pán),，只要是客戶(hù)賠的都是它的收入,，只要是客戶(hù)賺的就是它賠的,，公司自己就化作了對(duì)沖平臺(tái),。在這個(gè)賭局里，公司一定會(huì)保證客戶(hù)贏少輸多,。“一旦出現(xiàn)1%至2%的行情波動(dòng),，客戶(hù)就爆倉(cāng)了,，輸?shù)舻腻X(qián)就進(jìn)了公司的口袋,�,！笨蛻�(hù)往往就此血本無(wú)歸,。在這個(gè)游戲里,，有些公司是虛擬一個(gè)系統(tǒng)，自己“逗客戶(hù)玩”。當(dāng)然,，也有真“對(duì)賭”的,。一旦來(lái)了一個(gè)1000萬(wàn)元資金的大客戶(hù),，依靠高杠桿贏了2000萬(wàn)元走，那么公司極有可能就此“賭輸”,，破產(chǎn)垮臺(tái),。
其次,，再來(lái)看挪用資金的,�,！昂鲇啤眮�(lái)的錢(qián),，地下公司往往會(huì)拿去做同樣高風(fēng)險(xiǎn)的買(mǎi)賣(mài),，炒股,、炒期貨，或者是真正參與紐約和倫敦市場(chǎng)的黃金期貨或ETF交易�,！坝龅较窠衲赀@樣的極端行情,，股市,、期市,、金市都出現(xiàn)了大幅波動(dòng),，很多公司就撐不住了,�,！币幻檎哒f(shuō),，“虧掉的公司很多,�,！北姸嗟叵曼S金“現(xiàn)貨”公司缺乏金融監(jiān)管，自營(yíng)巨虧后便喪失對(duì)沖能力,。好一點(diǎn)的公司尚能讓客戶(hù)清盤(pán)出局,，壞的就卷款而逃,。
更可怕的是,，有些二級(jí)公司將接手的客戶(hù)單賣(mài)到別的公司,，形成連鎖。因此,，一旦某一家公司出現(xiàn)虧損，則會(huì)發(fā)生“多米諾骨牌”效應(yīng),，形成大面積的倒閉,。而此時(shí),，驚慌的客戶(hù)則會(huì)群起擠兌,，加劇危機(jī)的規(guī)模�,！斑@就是典型的金融風(fēng)險(xiǎn)�,！币坏┊a(chǎn)生了風(fēng)險(xiǎn),，這些根本不受監(jiān)管的公司可以“說(shuō)走就走”,，人去樓空，客戶(hù)的錢(qián)自然也就無(wú)從追回了,。
“原本黃金就有很大的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn),，再加上缺乏監(jiān)管導(dǎo)致的道德風(fēng)險(xiǎn)，出事的概率必然很大,�,！蓖跞鹄渍f(shuō),。
一名法律界人士介紹,，目前國(guó)內(nèi)黃金市場(chǎng)法規(guī)缺失，投資者合法權(quán)益很難得到保障,。一個(gè)尷尬的現(xiàn)實(shí)是,，目前國(guó)內(nèi)沒(méi)有任何涉及黃金非法投資交易的條文,，黃金市場(chǎng)的違規(guī)者只能按照非法經(jīng)營(yíng)罪論處。而非法經(jīng)營(yíng)最多判有期徒刑3年,，如此低的犯罪成本很難震懾鋌而走險(xiǎn)者。 |