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實(shí)施從緊的貨幣政策,，是中央加強(qiáng)和改善宏觀調(diào)控的重要決策,。從實(shí)踐看,，這一政策對抑制貨幣信貸過快增長,，防止經(jīng)濟(jì)過熱和通貨膨脹起到了重要作用,。把握好宏觀調(diào)控的重點(diǎn),、節(jié)奏和力度,，既有效抑制通脹,，又推動經(jīng)濟(jì)又好又快發(fā)展，這是中央的明確要求,，也是社會各方的熱切期盼,。為此，本報記者最近來到南京,、常州,、義烏、溫州四地,，詳細(xì)調(diào)查,、采訪了51家銀行和企業(yè)（銀行機(jī)構(gòu)28家、企業(yè)23家）,，聽取了他們的看法和建議,，希望對讀者有所啟發(fā)。
——編 者
15次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率,、6次加息,、信貸規(guī)模控制……
自去年以來,，貨幣政策告別長達(dá)10年的“穩(wěn)健”取向,，開始不斷緊縮，直至實(shí)施從緊的貨幣政策,。
在從緊的貨幣政策下,，對銀行實(shí)施了信貸規(guī)模控制,，具體是怎樣執(zhí)行的,？據(jù)了解，各家銀行的普遍做法是：首先,，商業(yè)銀行總行向央行上報全年貸款新增計(jì)劃,。原則上，央行要求各商業(yè)銀行今年的新增貸款規(guī)模不超過去年,。經(jīng)央行核定后,，商業(yè)銀行總行對其一級分行按季下達(dá)信貸規(guī)模，一級分行又對二級分行按月下達(dá)規(guī)模,。
舉例來說,，作為一級分行，中行江蘇省分行的信貸規(guī)模由總行按季下達(dá),，每季度信貸規(guī)模占全年規(guī)模的比重分別是：一季度38%,，二季度30%，三季度12%,，四季度20%,。而作為二級分行,，農(nóng)行常州市分行的信貸規(guī)模由省分行按月下達(dá)：1月10億元，2月15億元,，3月13.8億元,，4月22億元。
按季,、按月，有的銀行甚至對分支機(jī)構(gòu)按日控制信貸規(guī)模,。某銀行義烏分行去年新增貸款10多億元，今年一開始也按以往的做法,，到1月10日就放了12億元,�,！百J款放‘冒’之后，上級行把我們‘嚴(yán)加看管’起來,，貸款實(shí)行按日監(jiān)控,，每天放貸都不能超過他們下達(dá)的規(guī)模�,！币晃恢檎哒f,。
銀行：貸款數(shù)量減少,，利率明顯上浮,，中小銀行資金緊張
規(guī)模控制對銀行信貸投放產(chǎn)生了顯著的影響,。
先看數(shù)量,。“早投放,、早收益”是多年來銀行放貸遵循的原則。一般說來,，上半年貸款投放力度較大,，有時能達(dá)到全年投放的80%甚至更多,。但按季,、按月下達(dá)的規(guī)�,？刂拼蚱屏嗽泄�(jié)奏,，使全年信貸投放趨于均勻,，也使上半年的貸款投放比去年同期大幅減少,。
以工行、中行,、建行的江蘇省分行為例,，今年一季度，這三家分行貸款投放分別為131億元,、103億元和68億元,，僅相當(dāng)于去年同期投放量的50%,、50%和30%左右,。
再看利率�,！耙�(guī)�,？刂剖官J款成了稀缺資源,，于是銀行普遍提高了利率上浮幅度。我們現(xiàn)在一般上浮10%以上,，最高上浮50%,�,！币晃簧虡I(yè)銀行支行行長如是說,。
據(jù)江蘇銀監(jiān)局調(diào)查,，目前江蘇的貸款優(yōu)惠利率已基本取消,，大多數(shù)銀行還向企業(yè)收取1%—3%的承兌匯票敞口承諾費(fèi)，貸款實(shí)際利率上升了33%左右,。浙江銀監(jiān)局的調(diào)查也表明,，今年浙江的小企業(yè)貸款利率上浮了30%—50%,，實(shí)際利率已比去年初翻了近一倍,。
貸款利率的較多上浮,，靜態(tài)地看,，有助于銀行提高利息收入,，增加利潤,。
最后看風(fēng)險,�,！拔腋杏X企業(yè)的景氣度在下降,。在一季度,，企業(yè)貸款還如饑似渴,，每個月5日前總能用完信貸規(guī)模,；可到了4,、5月份,，要到20日左右才能用完,，企業(yè)的貸款需求沒那么旺盛了,。如果下半年企業(yè)景氣度繼續(xù)下降,，貸款的不良率就可能上升�,！惫ば薪K省分行資產(chǎn)負(fù)債部總經(jīng)理張斌說,。
張斌的看法已成為被調(diào)查銀行和企業(yè)的共識,。“今年的日子有點(diǎn)不好過,�,！辈簧倨髽I(yè)這么說�,！安缓眠^”主要是由于生產(chǎn)成本的大幅增加：
——原材料成本增加,。前4個月，我國原材料,、燃料,、動力購進(jìn)價格上漲10.3%，比去年同期足足提高了6.3個百分點(diǎn),。
——勞動力成本增加,。今年開始實(shí)施的新《勞動合同法》，在保護(hù)勞動者權(quán)益的同時,，也增加了企業(yè)的人力成本支出,。據(jù)悉，按照蘇南各市的標(biāo)準(zhǔn),，各項(xiàng)保險保障費(fèi)用占工人實(shí)際工資的50%—60%,，規(guī)范勞動用工使勞動密集型企業(yè)的工資成本增加了10%—20%,。
——人民幣升值帶來的成本增加。隨著人民幣加快升值,，出口企業(yè)如果不提高產(chǎn)品的美元報價,，就只能壓縮利潤空間；如果提高美元報價,，就會流失訂單,。
——出口退稅調(diào)整帶來的成本增加。退稅政策調(diào)整涉及江蘇1.6萬家,、73%的出口企業(yè),，按2006年相關(guān)數(shù)據(jù)計(jì)算，政策調(diào)整導(dǎo)致江蘇出口成本增加90億元,。
“動態(tài)地看,，如果企業(yè)經(jīng)營壓力持續(xù)增大，資金周轉(zhuǎn)困難甚至資金鏈斷裂,，就可能使銀行的不良貸款率上升,，從緊帶來的那點(diǎn)利潤都會讓不良貸款給抹了�,！闭憬碇萆虡I(yè)銀行行長朱柏峰說,。多年來，這家銀行的不良貸款率一直在0.1%左右,，去年底攀升至0.15%,，目前已達(dá)0.25%，預(yù)計(jì)下半年還會上升,。
在從緊的貨幣政策下,，銀行的資金面是否緊張？
國有銀行和大型股份制銀行在全國范圍內(nèi)網(wǎng)點(diǎn)多,、存款多,，總行又有很強(qiáng)的資金調(diào)度能力，因此,，對于貨幣從緊,，他們沒有太多緊張的感覺，存貸比也較低,。存貸比是貸款總額與存款總額之比,，考慮到信貸風(fēng)險，存貸比不能太高,，因而銀行的法定最高存貸比為75%,。時下，國有銀行等大銀行的存貸比一般為50%—60%。
與大銀行不同,，中小銀行的資金面已十分緊張,。“我們的存貸比高達(dá)74%,，再加上存款準(zhǔn)備金屢次上調(diào),，現(xiàn)已達(dá)到17.5%，這樣一來,，剩余的可用資金還不到10%,，資金頭寸已非常緊張�,！蔽溥M(jìn)農(nóng)商行副行長許春培說,。據(jù)我們調(diào)查，江浙地區(qū)中小銀行的存貸比大多在70%左右,，如溫州銀行為73%—74%,，甌海農(nóng)村合作銀行為70%，江蘇銀行為69%,，南京銀行為67%,。
讓許春培提心吊膽的還不止于此�,！敖衲昵�4個月,，對公存款同比減少了15億元。資金來源的減少,，更加劇了資金緊張,。”他說,。
事實(shí)上,，對公存款下滑已成為一種普遍現(xiàn)象,。這是因?yàn)�,，貨幣政策從緊后，信貸投放收縮,，使企業(yè)只得動用存款用于生產(chǎn),；同時，物價上漲對企業(yè)資金擺布也產(chǎn)生了較大影響,，突出表現(xiàn)為企業(yè)擔(dān)心漲價,，紛紛取出存款購買、囤積原材料,，即“備庫”,。
企業(yè)：中小企業(yè)貸款難問題突出；加息難以抑制貸款需求
當(dāng)前，企業(yè)合理的資金需求能否得到滿足,？答案是：企業(yè)規(guī)模不同,，貸款境遇也不同。
大企業(yè)大多能獲得貸款,，但除了利率上浮,、資金成本增加外，貸款的審批,、運(yùn)轉(zhuǎn)周期也變長了,。而在信貸規(guī)模控制下,，中小企業(yè)貸款難問題較為突出,，一些銀行又出現(xiàn)了“壘大戶”的傾向。
江蘇銀監(jiān)局曾對120戶小企業(yè)作過調(diào)查：小企業(yè)的貸款滿足率在去年四個季度分別為92.53%,、91.51%,、83.87%和80.23%，呈逐季下降之勢,。浙江銀監(jiān)局對265家小企業(yè)的調(diào)查也表明,，今年一季度，小企業(yè)授信戶數(shù)比年初減少11664戶,，下降3.3%,；小企業(yè)貸款余額比年初增加50.06億元，僅為去年全年增量的8.6%,。
“以前,，我們武進(jìn)農(nóng)商行能100%地滿足中小企業(yè)客戶的貸款需求，現(xiàn)在由于信貸規(guī)模太少,，實(shí)話實(shí)說,，只能滿足50%了。我們這種專做小企業(yè)貸款的銀行都這樣了,，你說大銀行會咋樣,？”副行長許春培說。
加息的目的之一是抑制企業(yè)的貸款需求,，在實(shí)踐中效果究竟如何,？
“從理論上說，加息能遏制貸款需求,。但在信貸規(guī)�,？刂频那闆r下，許多企業(yè)特別是中小企業(yè)根本拿不到貸款,，別說加息0.27個百分點(diǎn),，就是加2.7個百分點(diǎn)也要,！畢竟，利率高低只是影響企業(yè)效益,，而資金有無卻影響其生存,。兩廂權(quán)衡，當(dāng)然保命要緊,！”調(diào)查中,，許多銀行和企業(yè)都這么說。
另一方面,，民間借貸利率正日益走高,。時下，一年期貸款的基準(zhǔn)利率為7.47%,，而在溫州,，民間借貸平均利率已達(dá)14.12%，泰順,、文成等地甚至出現(xiàn)了8—9分的民間借貸利率,，換算成年利率高達(dá)96%—108%。與民間借貸相比,，即使加息,，銀行貸款也顯得很“便宜”。
建議：科學(xué)把握力度,，實(shí)行存貸比控制,，差別化調(diào)整存款準(zhǔn)備金率
下一步，貨幣信貸調(diào)控應(yīng)如何完善,，如何既促發(fā)展又防通脹,？調(diào)查中，監(jiān)管部門,、銀行和企業(yè)紛紛提出建議,。
在貨幣政策的調(diào)控力度方面，應(yīng)當(dāng)看到,，本輪物價上漲的形成機(jī)理十分復(fù)雜,，既有來自需求方面的因素，比如投資需求旺盛,、貨幣信貸投放過多等,，也有來自供給方面的因素,，主要包括豬肉等部分食品供應(yīng)短缺導(dǎo)致物價結(jié)構(gòu)性上漲,，原材料、勞動力成本上揚(yáng),、人民幣升值,、出口退稅調(diào)整等增加了成本推動型通脹壓力,，此外，國際能源,、農(nóng)產(chǎn)品等價格上漲也帶來了輸入型通脹壓力,。通常而言，貨幣政策對抑制需求因素引起的物價上漲比較有效,，對供給方面的作用卻比較有限,。如果單純依賴貨幣政策來遏制通脹，有時甚至?xí)m得其反,，“助長”供給因素引起的物價上漲,。
這種反作用表現(xiàn)為妨礙供給增加、不利于平抑結(jié)構(gòu)性物價上漲,。華統(tǒng)集團(tuán)是一家從事生豬養(yǎng)殖,、屠宰加工的企業(yè)�,！澳壳�,，每養(yǎng)一頭母豬，財政補(bǔ)貼100元,。其實(shí),，我們現(xiàn)在是效益最好的時候，倒不太需要財政補(bǔ)貼,，最需要的是銀行貸款,，是擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模�,，F(xiàn)在,，我們養(yǎng)了6萬頭豬，打算5年內(nèi)增加到20萬頭,，這樣需要增加1億多元貸款,。但銀行卻紛紛表示‘愛莫能助’，原因只有一個：沒有信貸規(guī)模,。于是,，我們也只能維持現(xiàn)有產(chǎn)量，對平抑豬肉價格上漲‘愛莫能助’了,�,！奔瘓F(tuán)董事長朱儉勇說。
這種反作用也表現(xiàn)為加大成本推動型,、輸入型通脹壓力,。紅太陽集團(tuán)財務(wù)總監(jiān)李鋼說，公司的原材料是石油石化產(chǎn)品,，價格上漲很快,，工資又在上漲,，公司的資金成本也增加很快。前些年,，貸款能在基準(zhǔn)利率的基礎(chǔ)上下浮10%,，最低時達(dá)5.2%，如今,，不僅基準(zhǔn)利率高了不少,，在此基礎(chǔ)上還要至少上浮10%，實(shí)際利率約為10%,。面對高企的成本,，公司不得不選擇提價。
單靠壓縮需求來抑制通脹,，不僅作用有限,，還會與美國次貸危機(jī)、國際初級產(chǎn)品價格上漲,、國內(nèi)原材料,、勞動力成本提高、人民幣升值等因素疊加在一起,，加大企業(yè)的生產(chǎn)成本,，加劇企業(yè)的經(jīng)營困難，甚至可能引起經(jīng)濟(jì)下滑,。
“應(yīng)當(dāng)科學(xué)把握貨幣政策的調(diào)控力度,，防止超調(diào)帶來的經(jīng)濟(jì)下滑風(fēng)險，同時加大財政政策等其他經(jīng)濟(jì)政策的作用,，配合貨幣政策有的放矢,、多管齊下地反通脹�,！苯K銀監(jiān)局局長于學(xué)軍說,。
在信貸規(guī)模控制方面,，應(yīng)當(dāng)看到,，資金也是生產(chǎn)要素，信貸規(guī)�,？刂茣绊懯袌鲈谫Y金配置中的基礎(chǔ)性作用,，從而出現(xiàn)各種異化和扭曲。比如,，信貸按季,、按月控制會對周期性行業(yè)造成資金錯配�,！稗r(nóng)業(yè)在春播時需要貸款,，秋收時歸還貸款,。如果按季控制,、均衡投放,，就可能出現(xiàn)春天時沒有貸款，秋天時倒有規(guī)模的狀況,，不利于農(nóng)村經(jīng)濟(jì)的發(fā)展,。”義烏農(nóng)村合作銀行董事長王建偉說,。
再如,，信貸規(guī)模控制會使資金固化,，造成有的地方“有錢沒規(guī)�,！保械摹坝幸�(guī)模沒錢”,；同時,，層層下達(dá)規(guī)模，也可能使資金權(quán)力化,。
于學(xué)軍建議,，能否改信貸規(guī)模控制為存貸比控制,�,！凹窗创婵羁刂瀑J款，比如,，目前存貸比上限為75%,，如果認(rèn)為貸款太多了，就可要求下調(diào)存貸比,，看70%是否合適,；如果仍嫌太高，還可以進(jìn)一步下調(diào)為65%,，等等,。除了余額控制之外，還可以進(jìn)行增量控制,，即按新增存款的一定比例發(fā)放貸款,。存貸比控制既可以達(dá)到遏制信貸過快增長的目的，又是比較柔和的市場化手段,，不會出現(xiàn)各種異化,。”
在存款準(zhǔn)備金率調(diào)整方面,，不少銀行認(rèn)為,，中小銀行的資金面已非常緊張,，存款準(zhǔn)備金率如果繼續(xù)大幅提高，很可能使其出現(xiàn)流動性風(fēng)險,。應(yīng)當(dāng)對中小銀行的存款準(zhǔn)備金率實(shí)施差別化調(diào)整,，小調(diào)、不調(diào)甚至下調(diào),。
在利率調(diào)整方面,，應(yīng)當(dāng)特別慎重。加息不僅難以抑制貸款增長,，還會因?yàn)榧哟笃髽I(yè)的資金成本而增加成本推動型通脹壓力,，其反通脹的作用不大。不僅如此,，在人民幣加快升值,、中美利差倒掛的背景下，加息可能會刺激更多熱錢流入中國,。
此外,，不少銀行和企業(yè)還提出，對以中小企業(yè),、“三農(nóng)”為主要服務(wù)對象的中小銀行,、農(nóng)村合作金融機(jī)構(gòu)等不妨實(shí)行差別存款準(zhǔn)備金率，并明確相關(guān)貸款不列入規(guī)�,？刂品秶�,，從而增強(qiáng)它們支持經(jīng)濟(jì)社會薄弱環(huán)節(jié)的信貸能力和積極性。 |