|
大公國際資信評估有限公司董事長關(guān)建中在焦急地等待著——美國監(jiān)管機構(gòu)“國家認(rèn)可的統(tǒng)計評級機構(gòu)”資質(zhì)審批下一個節(jié)點的到來,。
這是他努力進入美國市場的第三個年頭,。
對關(guān)建中而言，美國評級市場準(zhǔn)入政策存在一扇“玻璃門”,。美國方面給他的理由是：“大公國際在美國沒有辦公室和客戶,，無法確定美國的法律框架能否適用于大公國際�,！�
“半年前,，我們完成了對50個國家的主權(quán)債務(wù)評級報告。我們對他們的評級,，沒有他們自己的評級機構(gòu)給的那么高,。”在6月26日舉行的“中國信用評級高峰論壇”會后,，關(guān)建中向《瞭望東方周刊》介紹說,，“時機成熟我們就對外發(fā)布，可能是下個月,�,！�
這是對美國三大評級機構(gòu)的公開叫板。
中國評級行業(yè)還只是口誅筆伐,，歐盟,、俄羅斯、日本等則已付諸行動,。抵制現(xiàn)行不公正的國際評級體系正在成為一種潮流,。
2009年4月，歐盟提出信用評級機構(gòu)今后要在歐盟市場上開展業(yè)務(wù)須統(tǒng)一登記注冊,，并提高評估透明度,。今年4月底，歐盟宣布建立自己的信用評級機構(gòu),。俄羅斯,、韓國、日本,、馬來西亞等已經(jīng)或正在制定更為嚴(yán)厲的評級監(jiān)管法規(guī),，著手扶持保護本國評級機構(gòu)發(fā)展,。
金融利器
來自中央財經(jīng)領(lǐng)導(dǎo)小組辦公室的“信用評級與國家金融安全”課題組組長吳紅認(rèn)為：三大評級機構(gòu)在主權(quán)信用評級和跨國企業(yè)評級中不是或不完全是從正確揭示信用風(fēng)險的角度評價他國的國家、地區(qū)和企業(yè)信用風(fēng)險,，而在一定程度上成為美國通過金融手段攫取他國利益,，保護美國國家利益和美國投資人利益的工具。
該課題組提交的報告說：2003年底,，正值我國銀行業(yè)謀求海外上市之際,，美國標(biāo)準(zhǔn)普爾置我國經(jīng)濟發(fā)展迅速、外匯儲備穩(wěn)定增加于不顧,，宣布維持其10年來對中國主權(quán)信用評級的BBB級(“適宜投資”的最低),，還將中國13家商業(yè)銀行的信用級別都評為不具備投資價值的“垃圾等級”。
但是同時美國評級機構(gòu)又高調(diào)肯定境外投資者參股中國銀行,，“使外資在與中國商業(yè)銀行談判時極力地壓低價格,，為國際壟斷資本攫取我國的國有資產(chǎn)大開方便之門”。
僅2006年,，境外投資者在工,、建、中,、交等國有銀行身上就賺了7500億元,，加上從其他中國股份制商業(yè)銀行得到的利潤，外資從中國銀行業(yè)賺取的利潤超過1萬億元,。
課題組報告還引述世界銀行在2007年5月30日公布的《中國經(jīng)濟季報》中的結(jié)論作為說明：中國銀行股被賤賣,，問題并不在IPO環(huán)節(jié)，而是在此前引入戰(zhàn)略投資者的定價上,�,！拜^低的入股價格使得境外戰(zhàn)略投資者們在中國金融股身上享受著暴利�,！�
比如,，2005年10月27日，中國建設(shè)銀行在香港的公開發(fā)行價格是每股2.35港元,，而此前出售給戰(zhàn)略投資者——美國銀行的價格僅為每股1.19元,。
信用評級長期處于較低級別，導(dǎo)致中國政府,、企業(yè)海外融資成本大增,。而美國則長期擁有最高信用等級，由此每年可以幫助其少支付數(shù)千億美元的債務(wù)利息,。
美國是當(dāng)今世界最大債務(wù)國,，僅美國國債就達(dá)12萬億美元，其中外國政府持有量就超過3萬億美元,，再加上個人和企業(yè)投資者的購買量,，專家估計外國資金購買美國國債量接近50%,。
中國人民大學(xué)國際貨幣研究所理事、副所長向松祚認(rèn)為,，正是由于龐大的國債市場讓美國可以處變不驚,，而根本原因就是外國人樂意為美國人融資。
信用降級可毀滅一個國家
“國際信用評級機構(gòu)不是根據(jù)能否還款的風(fēng)險,，而是根據(jù)是否還能借到錢而給予其高評級,。”關(guān)建中說,。
信用評級通過對企業(yè)和政府的債務(wù)償還風(fēng)險進行評價,，引導(dǎo)金融資本投資和經(jīng)濟決策，它直接關(guān)系到金融產(chǎn)品的定價權(quán),，并影響一國信貸市場利率及匯率形成。
早在1996年,，美國著名專欄作家弗里德曼就將美國和穆迪形容為兩個實力旗鼓相當(dāng)?shù)某壌髧�,。“美國可以用炸彈摧毀一個國家,，穆迪可以用信用降級毀滅一個國家,。”
美國次貸危機最終演變成國際金融危機,。后來各國發(fā)現(xiàn)：一直到事發(fā)的前幾天,，那些在次貸危機中暴露的有毒證券資產(chǎn)，還擁有穆迪,、標(biāo)普,、惠譽三大評級巨頭給予的高信用評級。比如在美國雷曼兄弟倒閉前數(shù)天,，穆迪曾給該投行的債務(wù)以A2評級,，在美國國際集團(AIG
)2008年被美國政府接管前一周，穆迪還給該保險巨頭無保擔(dān)債券Aa3的評級,。
中國現(xiàn)代國際關(guān)系研究院經(jīng)濟安全研究中心主任江涌認(rèn)為,，三大評級機構(gòu)擁有一種“介乎市場私權(quán)與政府公權(quán)，或兼有私權(quán)與公權(quán)的獨特權(quán)力”,。
雖然美國評級機構(gòu)受美國證券交易委員會(SEC)監(jiān)管,，但是它們極少向SEC報送相關(guān)資料，SEC的例行檢查又是平均每五年一次,。同時,，SEC又嚴(yán)格限制新進入者。這就相當(dāng)于SEC既給它們貼上了“免檢”的標(biāo)識,，也保證了它們的壟斷地位,。
從2009年底開始,，三大評級機構(gòu)先后降低或警告降低多個歐洲國家的主權(quán)信用評級，整個歐洲籠罩在債務(wù)危機的陰霾之中,�,！懊绹u級機構(gòu)通過其擁有的絕對話語權(quán)影響和操控國際資本市場，經(jīng)常在關(guān)鍵時刻發(fā)揮關(guān)鍵作用”,。
國內(nèi)業(yè)界弊病
“我們看到了機會,，看到了我國評級機構(gòu)崛起的機會�,！标P(guān)建中表示說,，大公國際為了進入美國市場已經(jīng)耗費了三年時間，耗資一千多萬元,。
截至2009年底,，我國上海、深圳加上香港證券市場的市值已超過日本,。初始發(fā)行股(IPO
)市場的市值相當(dāng)于同期美國IPO市場的兩倍,。此外，我國債券市場還有巨大的發(fā)展空間,。
“美國信用評級機構(gòu)的核心資本‘信譽’在此次危機中受到重創(chuàng),。如果說美國經(jīng)濟和金融市場的規(guī)模造就了穆迪、標(biāo)普和惠譽三大評級機構(gòu),，中國市場在今后幾十年的發(fā)展過程中,，只要政策制度到位，必然促成民族品牌信用評級機構(gòu)的發(fā)展,�,！敝袊M出口銀行首席經(jīng)濟學(xué)家王建業(yè)說。
就在各國都欣喜若狂的時候,，諾貝爾經(jīng)濟學(xué)獎得主蒙代爾卻澆了一盆涼水,。他在6月26日表示：“這場國際金融危機讓我們思考究竟該如何發(fā)展評級行業(yè)，但我不認(rèn)為解決的辦法是每個國家都去搞自己的評級機構(gòu),，我也不相信一個小國能夠建立很完整,、很嚴(yán)肅、很有信用的評級機構(gòu),。中國不是小國,，但是中國還在不斷的發(fā)展……”
吳紅說，目前我國信用評級業(yè)同樣存在重大缺陷無法充分及時揭示信用風(fēng)險,。她將主要問題分為三類：法規(guī)缺失,，監(jiān)管無力；仿照美國模式運作造成市場惡性競爭,，信用級別買賣公開化,；評級市場被美國機構(gòu)主導(dǎo),，嚴(yán)重威脅我國金融主權(quán)。
對于信用評級買賣公開化的問題,，關(guān)建中介紹,，債券市場的信用評級業(yè)務(wù)曾一度是價低者得，最后國家相關(guān)部門“實在看不過眼”才硬性采取指導(dǎo)價,。
現(xiàn)任中國期貨協(xié)會常務(wù)副會長的鄒建平說：二十年前他留學(xué)日本,，回國時信心滿滿地選擇信用評估行業(yè)，準(zhǔn)備大干一番,，但最終不得不選擇了放棄,。原因是這項事業(yè)在中國推行起來舉步維艱，監(jiān)管部門形成了一種很不好的風(fēng)氣——說起來重要,、做起來不重要,。
6月27日，國家主席胡錦濤在加拿大多倫多召開的二十國集團領(lǐng)導(dǎo)人第四次峰會上說：“要加強對信用評級機構(gòu)的監(jiān)管,，減少對信用評級機構(gòu)的依賴,，完善信用評級機構(gòu)行為準(zhǔn)則和問責(zé)制度，特別是要制定客觀,、公正、合理,、統(tǒng)一的主權(quán)信用評級方法和標(biāo)準(zhǔn),，使有關(guān)評級結(jié)果準(zhǔn)確反映一國經(jīng)濟狀況和信用級別�,！�
對于中國而言,，這任重而道遠(yuǎn)。 |