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歐洲主權(quán)債務危機的懸而未決,，令各界對于歐洲乃至全球經(jīng)濟會否重陷衰退的爭論和擔憂四起。一些分析人士和機構(gòu)認為，在財政“被收緊”的大背景下,，歐美發(fā)達國家剛剛有所起色的經(jīng)濟復蘇進程可能受到拖累,，很可能出現(xiàn)持續(xù)數(shù)年低增長的局面。
不過,，考慮到歐洲和IMF等已經(jīng)采取的果斷干預措施,，業(yè)內(nèi)認為歐美經(jīng)濟二次衰退的概率并不是太高。但一旦發(fā)生,，多數(shù)亞洲經(jīng)濟體將遭受沉重打擊,。從長期來看，基本面更好,、內(nèi)需強勁的亞洲會比其他地區(qū)更快反彈，而中國和印度等擁有較大政策余地的國家則有望免受重創(chuàng),。
歐洲 勒緊褲帶過日子
從近期金融市場的表現(xiàn)來看,，盡管投資人對于歐洲的形勢依然擔憂，但極端的恐慌情緒似乎有所緩解,。這在一定程度上反映出歐洲各國共同采取的強力救市措施的威力,。
野村國際認為，歐洲國家近期采取的大規(guī)模果斷救市措施,，讓當局得以重新控制局面,。該行認為，歐洲主權(quán)債務危機的發(fā)展已出現(xiàn)“分水嶺”,，決策者看來已采取必要的果斷行動來遏制危機,，最終出現(xiàn)更強有力的歐元區(qū)框架體系的可能性加大。
瑞士信貸經(jīng)濟學家陶冬認為,，市場對于歐洲經(jīng)濟將陷入二次探底的恐懼或有夸大,。盡管歐元長遠前景不看好，但短期內(nèi)歐洲出現(xiàn)債務違約的概率很低,。弱勢歐元提升歐洲出口競爭力,，德、法等歐元區(qū)核心經(jīng)濟體強勁的增長有望抵消部分國家的萎縮,。
不過,，盡管“死罪”得免，但希臘等許多歐洲國家接下來要受的“活罪”卻不可避免——勒緊褲帶過日子,。
繼希臘之后,，西班牙、葡萄牙,、法國甚至是歐元區(qū)之外的英國,，都頂著巨大的壓力，在近期公布和通過了力度不小的“瘦身”措施。歐洲央行的一位高級官員近日在接受上海證券報專訪時表示,，未來一兩年中,，歐洲國家面臨如何平衡削減赤字與經(jīng)濟增長的難題。
美國 受到“逆風”威脅
換句話說,，接下來兩年歐洲可能難逃低增長的困局,。不過，不少分析人士認為,，盡管歐元區(qū)經(jīng)濟增長可能繼續(xù)疲弱,，但考慮到激進的政策反應和歐元大幅走低的刺激作用，歐元區(qū)不會再次陷入衰退,。
對于全球最大經(jīng)濟體美國而言,，歐洲的危機意味著什么，現(xiàn)在似乎還不明朗,。但從白宮和美聯(lián)儲近日明顯提高了對歐債危機的重視這一點看,，美國已感受到了來自大洋彼岸的“逆風”威脅。
美聯(lián)儲的一位高官埃文斯周一表示,，歐洲債務危機很可能會抑制美國出口,，盡管他認為這種負面影響的程度會較輕。他進一步指出,，如果美國的利率政策退出因此而稍稍延遲,，他一點都不會奇怪。美聯(lián)儲主席伯南克雖未明說,，但也委婉地表示,，各國的情況不同，因此利率回歸正�,；臅r機選擇也會有所不同,。
微軟公司創(chuàng)始人比爾·蓋茨周一則表示，歐洲債務危機是威脅美國經(jīng)濟復蘇的一大“逆風”,，而美國州政府削減預算的措施,，只會進一步拖累復蘇的步伐。
從更廣泛的層面看,，經(jīng)合組織周一公布的數(shù)據(jù)顯示,，全球主要發(fā)達國家第一季度的經(jīng)濟活動連續(xù)第三個季度實現(xiàn)增長，但增速較前一季度有所放緩,，顯示歐債危機可能實質(zhì)影響到了經(jīng)濟復蘇,。第一季度，經(jīng)合組織31個成員國的經(jīng)濟產(chǎn)值較去年第四季度增長了0.7%,，較上年同期增長了2.5%,。
亞洲 經(jīng)濟復蘇有望持續(xù)
對于新興經(jīng)濟體的典型亞洲來說,，業(yè)內(nèi)普遍認為，歐債危機的潛在影響雖不能小覷,，但總體上應在可控范圍內(nèi),，特別是考慮到本地區(qū)的旺盛內(nèi)需和更大的政策靈活性。
專家表示,，歐元區(qū)的危機,，是全球經(jīng)濟復蘇路上的絆腳石，但不是復蘇結(jié)束的信號,。環(huán)球透視的首席經(jīng)濟學家貝拉維許認為,，歐元區(qū)的債務危機“幾乎不會損害”新興市場的增長，只有新興歐洲國家例外,，對美國的沖擊也相對溫和,。
投行瑞銀發(fā)布的最新報告指出，歐債危機或多或少打擊了對于亞洲的樂觀情緒,，但是鑒于全球經(jīng)濟回升,，本地區(qū)內(nèi)需強勁，亞洲經(jīng)濟復蘇仍將繼續(xù),。
瑞銀認為,，亞洲一直處于“雙軌復蘇”之中：內(nèi)需和出口都在強勁上升,。近期亞洲一些經(jīng)濟體轉(zhuǎn)變政策,，主要目的是防止經(jīng)濟過熱和通脹升高，而不是扼殺經(jīng)濟復蘇,。該行預計,，外部環(huán)境持續(xù)惡化，可能促使亞洲政府減緩撤出刺激政策以及采取緊縮措施的步伐,，加上經(jīng)濟增長前景仍樂觀,，這些都對股市構(gòu)成利好。
當然,，不能排除如果歐洲的情況惡化,，那么亞洲經(jīng)濟體也會遭遇重創(chuàng)，比如歐元區(qū)瓦解,，或是多個國家出現(xiàn)債務違約或重組,。
在最糟糕的情況下，野村做了一個假設,，即歐債危機全面爆發(fā),，今年區(qū)內(nèi)經(jīng)濟萎縮2%。在此背景下,，該行預計,，新加坡,、馬來西亞等亞洲經(jīng)濟體將受到最大的沖擊，因為這些國家對貿(mào)易和全球資本市場的敞口更大,。
相反,，中國、印度和印度受影響的程度最低,，這三個經(jīng)濟體的經(jīng)濟獨立程度最高,，中國和印尼還有巨大的政策回旋空間。但總體上亞洲的復蘇會更快,。 |