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謬誤是要付代價(jià)的,。概念或觀點(diǎn)上的謬誤，可能導(dǎo)致很大的代價(jià),。令人感嘆的,，是導(dǎo)致大代價(jià)的謬誤，往往淺顯之極,。在中國(guó),，跟在其它經(jīng)濟(jì)落后的國(guó)家一樣,，外匯管制是有著一些故老相傳的膚淺謬誤。
十八世紀(jì)初期,，歐洲的重商主義者（mercantilist）主張對(duì)外貿(mào)易要有盈余,，因?yàn)檫@會(huì)引進(jìn)黃金。但出口的目的是為了要享受進(jìn)口物品,。貿(mào)易有盈余是出口總值比進(jìn)口的大——外人享受自己產(chǎn)品的總值大過(guò)自己享受外人的產(chǎn)品——豈不是吃了虧?雖然盈余可以積蓄黃金,，可為將來(lái)進(jìn)口之用，但黃金既不能生息,，也不一定會(huì)升值,，所以在斯密（A.
Smith, 1723-1790）后的百多年中,，重商主義的觀念就逐漸被識(shí)者遺棄了,。
金本位瓦解的后果
二戰(zhàn)之前，很多國(guó)家的對(duì)外貿(mào)易以黃金為本位,，因?yàn)楹芏鄧?guó)家的貨幣是用著金本位制,。在這情況下，若黃金大量外流,，對(duì)國(guó)家的貨幣制度會(huì)有不良影響,，重商主義的觀點(diǎn)驅(qū)之不去，不難明白,。到了一九四四年,，以凱恩斯為首的西方國(guó)家的財(cái)經(jīng)專家在美國(guó)布雷頓森林開會(huì)，翌年簽署了《布雷頓森林協(xié)議》（Bretton
Woods Agreements
Act）,，是間接地用金本位,。不管什么形式，金本位只要存在,，外貿(mào)盈余的爭(zhēng)取總有點(diǎn)道理,。有些國(guó)家，因?yàn)樽约旱闹醒脬y行濫印鈔票,，搞起通脹,，黃金外流。管制外匯是一個(gè)以砍頭來(lái)治頭痛的辦法,。在無(wú)可奈何的情況下,，不少落后國(guó)家因?yàn)辄S金外流而實(shí)施外匯管制。落后國(guó)家之所以繼續(xù)落后,，這管制是一個(gè)原因,。
一九七一年，《布雷頓森林協(xié)議》終于經(jīng)不起壓力而瓦解,。因?yàn)榻鸨疚槐粡U除了,，更多國(guó)家的政府難以自制,，大幅度地增加貨幣量，引起了十多年的舉世通脹,。這趨勢(shì)近幾年有好轉(zhuǎn),，雖然這好轉(zhuǎn)不一定能持久。以金本位來(lái)安定物價(jià),，有好處也有弊端,。常被人忽略的一個(gè)主要弊端，就是在金本位下,，物價(jià)一旦“安定”不了,，引起黃金外流，外匯管制的機(jī)會(huì)就增大了,。
年多前香港因九七問(wèn)題而引起港元匯價(jià)的大幅度波動(dòng),，于今思之，猶有余悸,。香港政府最后采用的“聯(lián)系匯率”,，其實(shí)是以美元代黃金，將鈔票以美元為本位（七二年之前港鈔以英鎊為本位）,。這制度能成功的一個(gè)原因,，是香港沒(méi)有中央銀行，讓港幣的供應(yīng)在固定了的匯率下,，按市場(chǎng)對(duì)外匯的需求增減而自動(dòng)減增,。可行,，外匯管制是用不著的,。
自《布雷頓森林協(xié)議》瓦解后，間接的金本位不再存在;沒(méi)有了黃金外流的恐懼,，外匯管制就少了一個(gè)大壓力,。有些以前沒(méi)有外匯管制的國(guó)家，在脫離了金本位之后,，就讓匯率自由浮動(dòng),。有些以前有管制的地方（如日本）就減少了管制，也讓匯率自由浮動(dòng),。有些地方（如臺(tái)灣）,，因?yàn)楣倭咆澪郏苤齐m然減少了,，仍具規(guī)模,。更有些地方（如印度），貪污無(wú)日無(wú)之,，外匯管制驅(qū)之不去,。貪污是因管制而起,，而管制也是因?yàn)樨澪鄱黾恿祟B固性。
在評(píng)論中國(guó)的“一國(guó)二幣”的文章內(nèi),，我指出要保存現(xiàn)有的二幣制度,，外匯管制是需要的。不談貪污,，一國(guó)二幣的制度也會(huì)加強(qiáng)外匯管制的頑固性,。表面看是要外來(lái)客付較高價(jià)，多賺一些外匯,，但效果卻是引狼入室,。外匯管制所帶來(lái)的不良經(jīng)濟(jì)效果，罄竹難書,，這里不詳述,。我們要問(wèn)，除了利便貪污,，除了一國(guó)二幣有大可懷疑的表面“利益”以外,，外匯管制有什么好處呢?我們的答案是，半點(diǎn)好處也沒(méi)有!有的是一些膚淺的謬誤,。
匯管不能提升幣值
有人認(rèn)為如果中國(guó)一旦解除外匯管制，人民幣的市值會(huì)大幅下降,，對(duì)國(guó)家的面子有損害,。但幾個(gè)月前黑市匯率是一百港元換四十五人民幣，幾星期前是六十三,，今天已是七十二了!幾個(gè)月前我跟朋友打趣說(shuō),，我又有一個(gè)“張氏定律”:人民幣兌換港幣的公價(jià)每跌一元，黑市就跌五元!其后幾個(gè)月的轉(zhuǎn)變,，不幸被我言中,。
三年前，弗里德曼訪問(wèn)中國(guó)之后,，我去信向他請(qǐng)教了一個(gè)我解決不了的問(wèn)題,。我問(wèn):“根據(jù)我的不完善分析，假若中國(guó)解除外匯管制,，人民幣的自由兌換的市價(jià)會(huì)比黑市價(jià)高,，但這顯然是跟書本的論點(diǎn)不同，為什么呢?”他回信說(shuō):“這是因?yàn)樵诠珒r(jià)匯率下,，中國(guó)仍有很多物品是較外地便宜;解除了管制,，這些物品所含意著的高值匯率就會(huì)生效�,！泵抑�,，果然不凡,。
有人認(rèn)為外匯管制可以協(xié)助政府積蓄外匯。姑勿論這積蓄是否明智,，可肯定的,，是若要積蓄，比外匯管制好的辦法多得很,。我們沒(méi)有見過(guò)有人跑到銀行里說(shuō):“請(qǐng)你們禁止我提款,，因?yàn)槲視?huì)因而增加積蓄�,！�
另一個(gè)謬誤,，是認(rèn)為外匯管制可以約束進(jìn)口消費(fèi)，因而鼓勵(lì)國(guó)內(nèi)的工業(yè)發(fā)展,，或減少中國(guó)對(duì)外國(guó)的依賴,。這些觀點(diǎn)，不僅違反了經(jīng)濟(jì)規(guī)律,，不明智,，而就算要達(dá)到這些目的，直接以關(guān)稅或限制進(jìn)口數(shù)量,，比外匯管制高明,。
最無(wú)稽的謬誤，莫如認(rèn)為在外匯管制下,，人民幣的價(jià)值會(huì)較高,，因而表達(dá)了經(jīng)濟(jì)的強(qiáng)盛（一說(shuō)人民幣比臺(tái)幣值錢，所以中國(guó)大陸的經(jīng)濟(jì)比臺(tái)灣的好!）,。姑勿論目前黑市匯率的尷尬情況,，若中國(guó)真的要加強(qiáng)人民幣的幣值，將現(xiàn)在的一百元改為一元,，還不容易嗎?
在金本位制度下,，以外匯管制來(lái)阻止黃金外流，雖是下策,，但為了要“安定”幣值,，下策也是無(wú)可奈何。沒(méi)有金本位或“外幣”本位,，中央銀行自行約束貨幣量,，是唯一可取的安定幣值的辦法。外匯管制要來(lái)做什么呢?除了利便貪污及以一國(guó)二幣來(lái)推行價(jià)格分歧,，我想不到外匯管制有強(qiáng)可成理的用途,。說(shuō)是要使外商付較高的物價(jià)，也是錯(cuò)得離譜,。人民幣的公價(jià)高﹑市價(jià)低,，外商逼著以外幣議價(jià),，利益何在?若要收高價(jià)，直接提升物價(jià)簡(jiǎn)單得多,。
匯管不能減少外貿(mào)赤字
在五花八門的謬誤中,，最容易被人接受的，是外匯管制可以減少外貿(mào)赤字,，因而給社會(huì)帶來(lái)利益,。問(wèn)題是，沒(méi)有外資進(jìn)口,，外貿(mào)怎可以有赤字呢?貿(mào)易赤字是因進(jìn)口大過(guò)出口而起的,，但若要進(jìn)口，就非有出口不可,。沒(méi)有管制,，不談資金流動(dòng)，赤字何來(lái)?正如在香港做生意,，甚至每個(gè)人的日常生活,，怎可以持久地入不敷出?若有人能持久地做到入不敷出——他的享受能持久地大過(guò)他的生產(chǎn)貢獻(xiàn)——何樂(lè)不為?赤字何害之有?對(duì)外貿(mào)易不是政府財(cái)政，可以持久地賒借度日,，先花未來(lái)錢,。
假若我們考慮到資金的進(jìn)出口，情況就不同了,。舉一個(gè)例,。近幾年來(lái)美元在國(guó)際上大幅度升值，使美國(guó)的外貿(mào)赤字激增,。這龐大赤字怎可以存在呢?答案是，在同期間美國(guó)有龐大的外資進(jìn)口,，在高息下,，在美國(guó)存款﹑買股票或債券。里根總統(tǒng)幕下的經(jīng)濟(jì)謀士擔(dān)心的,，不是赤字的本身,，也不是外資進(jìn)口，而是這些進(jìn)了口的外資,，大部分不是投資在地產(chǎn)或生意上,，而是集中在可以賺取利息的財(cái)務(wù)投資。他們擔(dān)心的重點(diǎn),，是這些外資可以急去,。這些極易流動(dòng)的外資一旦大量撤離，怎么辦呢?
匯管阻嚇外資進(jìn)口
資金的進(jìn)口,，可以支持外貿(mào)赤字,。除此之外,，貿(mào)易赤字難以產(chǎn)生。中國(guó)若解除外匯管制,，取締一國(guó)二幣,，讓匯率自由浮動(dòng)，情況會(huì)怎樣呢?答案是,，人民幣會(huì)有一次貶值（其下跌幅度會(huì)比黑市匯率�,。浜笾袊�(guó)政府若能約束貨幣的增長(zhǎng)率,，更大的貶值不會(huì)再發(fā)生,。外貿(mào)是否會(huì)有大赤字，則要看外資的進(jìn)口多少而定了,。解除外管所能帶來(lái)的經(jīng)濟(jì)效益是明顯的,。
在中國(guó)目前的情況下，要投資在中國(guó)財(cái)務(wù)上賺取利息的人,，顯然不多,。爭(zhēng)取這種外資，一個(gè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展得有成就的國(guó)家才能做到,，何況在有外匯管制的情況下,，進(jìn)了口的外資不一定能出口，有誰(shuí)會(huì)對(duì)中國(guó)打主意?另一方面,，因?yàn)橹袊?guó)百?gòu)U待舉,，只要市場(chǎng)繼續(xù)開放，利潤(rùn)比外地高,，投資到中國(guó)設(shè)工廠或建酒店,，雖有風(fēng)險(xiǎn)，也有所值,。中國(guó)的執(zhí)政者顯然歡迎這種投資的,，但除了要大事推行市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)，引進(jìn)外資起碼還有五個(gè)困難,。
第一,，外匯管制是一個(gè)重大障礙。這一點(diǎn),，任何到中國(guó)投資的人都知道,。
第二，中國(guó)的執(zhí)政者受了馬克思的影響,，對(duì)市場(chǎng)運(yùn)作的功能知得少,。他們一方面談合理價(jià)格，另一方面談合理利潤(rùn)。他們認(rèn)為外資到中國(guó),，能賺到與利息相若的利潤(rùn),，就算是公平合理。但他們忘記了做生意是很容易虧大本的,。說(shuō)相等于利息的利潤(rùn)“合理”,，是指在競(jìng)爭(zhēng)下的平均利潤(rùn)。生意既然可以虧大本,，要引進(jìn)外資,，就必須給投資者一個(gè)可以賺大錢的機(jī)會(huì)。堅(jiān)持“合理”利潤(rùn),，還有什么投資者會(huì)冒風(fēng)險(xiǎn)去下注?
第三,，中國(guó)的執(zhí)政者一方面歡迎外資，另一方面卻反對(duì)外貿(mào)赤字!這是說(shuō)不通的,。在一般情況下,，若資金是進(jìn)口大過(guò)出口，外貿(mào)赤字就會(huì)產(chǎn)生,。當(dāng)然,，中國(guó)政府跟一般自由市場(chǎng)的政府不同，喜歡由政府本身積蓄外匯,。但積蓄了的錢還是要用的,。有錢而不用，要錢來(lái)做什么?花錢不僅是為消費(fèi),，也可以是為生產(chǎn)賺錢,。換言之，要大量引進(jìn)外資,，外貿(mào)的赤字就不應(yīng)反對(duì)了,。
第四，在目前的中國(guó),，權(quán)利的界定仍然不夠清楚,。別的不談，單是因?yàn)闄?quán)利不清而引起的龐大交易費(fèi)用,，就足以使外資卻步。在商討投資時(shí)要跟誰(shuí)談判,，要由誰(shuí)批準(zhǔn),，以及其它因?yàn)闄?quán)利混淆而引起的各種疑問(wèn)，曾與中國(guó)洽商投資的人,，都有說(shuō)不完的故事,。
最后一個(gè)引進(jìn)外資的困難，是中國(guó)不肯將土地出售。禁止將“國(guó)土”出讓給外籍人士,，也是基于一些故老相傳的土地謬誤,，將來(lái)有機(jī)會(huì)我會(huì)再向讀者解釋。在引進(jìn)外資的問(wèn)題上,，禁止土地出讓或長(zhǎng)期租出,，會(huì)迫使外商跟中國(guó)合資或合作。然而,，在投資上,，合不合作是一個(gè)重要的選擇。有權(quán)不合作（獨(dú)資）是可以減少合作者的不合作行為,。因此,，不僅被迫與國(guó)家政府合作是一個(gè)投資的大障礙，就是被迫與其它私人合作也有問(wèn)題,。
在這篇文章里,，我指出在沒(méi)有金本位或“外幣”本位的制度下，外匯管制沒(méi)有任何說(shuō)得通的經(jīng)濟(jì)理由,。中國(guó)目前的“一國(guó)二幣”制度是一個(gè)特別的支持外匯管制的因素,。我曾指出，以“二幣一價(jià)”的辦法來(lái)施行價(jià)格分歧,，所獲甚少而代價(jià)甚大,。難道中國(guó)的命運(yùn)，真的要被某些故老相傳但極為膚淺的謬誤連累了? |