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投資大師巴菲特說(shuō)：投資第一是安全；第二還是安全；第三是牢記前兩條,。作為一個(gè)散戶,，你要投資股指期貨？那就更應(yīng)充分了解股指期貨的風(fēng)險(xiǎn),，牢記安全第一,。
股指期貨的三大風(fēng)險(xiǎn)
基差風(fēng)險(xiǎn)�,；钍侵腹芍钙谪洰�(dāng)時(shí)的現(xiàn)貨價(jià)格與交割日的期貨價(jià)格之差,，可分為買入基差和賣出基差，與買期保值和賣期保值互為反方向,。即買入期貨的同時(shí)賣出現(xiàn)貨稱為買期保值,，它們之間的價(jià)差稱為賣出基差。
現(xiàn)貨價(jià)格與期貨價(jià)格走勢(shì)大體是相同的,，這是套期保值得以實(shí)現(xiàn)的前提,，但走勢(shì)相同不等于價(jià)格變動(dòng)幅度相同。在實(shí)際操作中,，由于基差變化不一致,，使操作結(jié)果不是稍有盈余就是小有損失，為避免基差變化帶來(lái)的損失,，可按一定基差買賣現(xiàn)貨進(jìn)行保值,。從本質(zhì)上看，基差反映著貨幣的時(shí)間價(jià)值,，一般應(yīng)維持一定區(qū)間內(nèi)的正值(即遠(yuǎn)期價(jià)格大于即期價(jià)格),。但在巨大的市場(chǎng)波動(dòng)中，有可能出現(xiàn)基差倒掛甚至長(zhǎng)時(shí)間倒掛的異�,，F(xiàn)象,。基差的異常變動(dòng),，表明股指期貨交易中的價(jià)格信息已完全扭曲,，這將產(chǎn)生巨大的交易性風(fēng)險(xiǎn)。
標(biāo)的物風(fēng)險(xiǎn)。股指期貨交易中,，標(biāo)的物設(shè)計(jì)的特殊性,，是其特定風(fēng)險(xiǎn)無(wú)法完全鎖定的原因。股指期貨由于標(biāo)的物的特殊性,，使現(xiàn)貨和期貨合約數(shù)量上的一致僅具有理論上的意義,，而不具有現(xiàn)實(shí)操作性。因?yàn)楣善敝笖?shù)設(shè)計(jì)中的綜合性,，以及設(shè)計(jì)中權(quán)重因素的考慮,，使得在股票現(xiàn)貨組合中，當(dāng)股票品種和權(quán)重?cái)?shù)完全與指數(shù)一致時(shí),，才能真正做到完全鎖定風(fēng)險(xiǎn),，而這在實(shí)際操作中的可能性幾乎為零。
交割制度風(fēng)險(xiǎn),。股指期貨采用現(xiàn)金交割的方式完成清算,，相對(duì)于其他結(jié)合實(shí)物交割進(jìn)行清算的金融衍生產(chǎn)品而言，存在更大的交割制度風(fēng)險(xiǎn),。如在股指期貨交易中,，百分之百的現(xiàn)金交割，而不可能以對(duì)應(yīng)股票完成清算,，假如沒(méi)有足夠的保證金,，就有可能暴倉(cāng)。
防范風(fēng)險(xiǎn)有四招
一是熟悉期貨交易規(guī)則,、期貨交易軟件的使用以及期貨市場(chǎng)的基本制度,，控制由于對(duì)交易的無(wú)知而產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。特別是習(xí)慣做多股票的交易者,，要學(xué)會(huì)做空,，不能在不考慮價(jià)格和時(shí)間這兩個(gè)因素的情況下，執(zhí)著于只做死多頭,。
二是進(jìn)行倉(cāng)位和止損控制,。每日結(jié)算制度會(huì)帶來(lái)短期資金壓力，投資者要學(xué)會(huì)拋棄股票市場(chǎng)滿倉(cāng)交易的操作習(xí)慣,，控制好保證金的占比,，防止因保證金不足被強(qiáng)行平倉(cāng)的風(fēng)險(xiǎn)。不可抱僥幸心理硬扛或在貪婪心理驅(qū)使下按自我感覺逆趨勢(shì)加倉(cāng),。
三是做好合約到期的風(fēng)險(xiǎn)控制,。由于股指期貨存在到期日，投資者一方面要把握股指期貨合約到期日向現(xiàn)貨價(jià)格回歸的特點(diǎn),，另一方面,，要注意合約到期時(shí)的交割問(wèn)題。
四是堅(jiān)持紀(jì)律，不能把套期保值做成投機(jī)交易,。套期保值者要根據(jù)自己的資金狀況或股票投資規(guī)模制定相應(yīng)的套期保值計(jì)劃,。套利者一般是風(fēng)險(xiǎn)厭惡者，其追求的是資金的穩(wěn)健增長(zhǎng),，不可一時(shí)沖動(dòng)改變自己的投資策略進(jìn)行單向的投機(jī),，導(dǎo)致押注似的盲目下單。
股指期貨交易的風(fēng)險(xiǎn)和收益是成正比的,，期貨的風(fēng)險(xiǎn)不可小視。股指期貨以股票指數(shù)為標(biāo)的物的期貨合約不涉及股票本身的交割,，其價(jià)格根據(jù)股票指數(shù)計(jì)算,，合約以保證金交易，以現(xiàn)金清算形式進(jìn)行交割,。它的特點(diǎn)是高回報(bào),、高風(fēng)險(xiǎn)，既能一夜暴富,，也可能一夜歸零,。如果不了解這一點(diǎn)，真的會(huì)“死得很難看”,。有的散戶認(rèn)為它是新生事物,，想當(dāng)然地認(rèn)為會(huì)逢新必炒；也有散戶認(rèn)為股指期貨和股票一樣,，萬(wàn)一套牢了就“死了都不賣”,，總有機(jī)會(huì)“解套”。這些想法都是認(rèn)識(shí)上的誤區(qū),，散戶在參與股指期貨之前,，一定要對(duì)這一新業(yè)務(wù)進(jìn)行全面了解。 |