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投資大師巴菲特說：投資第一是安全；第二還是安全,；第三是牢記前兩條,。作為一個散戶，你要投資股指期貨,？那就更應(yīng)充分了解股指期貨的風險,，牢記安全第一。
股指期貨的三大風險
基差風險,�,；钍侵腹芍钙谪洰敃r的現(xiàn)貨價格與交割日的期貨價格之差，可分為買入基差和賣出基差,，與買期保值和賣期保值互為反方向,。即買入期貨的同時賣出現(xiàn)貨稱為買期保值，它們之間的價差稱為賣出基差,。
現(xiàn)貨價格與期貨價格走勢大體是相同的,，這是套期保值得以實現(xiàn)的前提，但走勢相同不等于價格變動幅度相同,。在實際操作中,，由于基差變化不一致，使操作結(jié)果不是稍有盈余就是小有損失,，為避免基差變化帶來的損失,，可按一定基差買賣現(xiàn)貨進行保值,。從本質(zhì)上看，基差反映著貨幣的時間價值,，一般應(yīng)維持一定區(qū)間內(nèi)的正值(即遠期價格大于即期價格),。但在巨大的市場波動中，有可能出現(xiàn)基差倒掛甚至長時間倒掛的異�,，F(xiàn)象,。基差的異常變動,，表明股指期貨交易中的價格信息已完全扭曲,，這將產(chǎn)生巨大的交易性風險。
標的物風險,。股指期貨交易中,，標的物設(shè)計的特殊性，是其特定風險無法完全鎖定的原因,。股指期貨由于標的物的特殊性,，使現(xiàn)貨和期貨合約數(shù)量上的一致僅具有理論上的意義，而不具有現(xiàn)實操作性,。因為股票指數(shù)設(shè)計中的綜合性,，以及設(shè)計中權(quán)重因素的考慮，使得在股票現(xiàn)貨組合中,，當股票品種和權(quán)重數(shù)完全與指數(shù)一致時,，才能真正做到完全鎖定風險，而這在實際操作中的可能性幾乎為零,。
交割制度風險,。股指期貨采用現(xiàn)金交割的方式完成清算，相對于其他結(jié)合實物交割進行清算的金融衍生產(chǎn)品而言,，存在更大的交割制度風險,。如在股指期貨交易中，百分之百的現(xiàn)金交割,，而不可能以對應(yīng)股票完成清算,，假如沒有足夠的保證金，就有可能暴倉,。
防范風險有四招
一是熟悉期貨交易規(guī)則,、期貨交易軟件的使用以及期貨市場的基本制度，控制由于對交易的無知而產(chǎn)生的風險,。特別是習慣做多股票的交易者,，要學(xué)會做空，不能在不考慮價格和時間這兩個因素的情況下，執(zhí)著于只做死多頭,。
二是進行倉位和止損控制,。每日結(jié)算制度會帶來短期資金壓力，投資者要學(xué)會拋棄股票市場滿倉交易的操作習慣,，控制好保證金的占比,，防止因保證金不足被強行平倉的風險。不可抱僥幸心理硬扛或在貪婪心理驅(qū)使下按自我感覺逆趨勢加倉,。
三是做好合約到期的風險控制,。由于股指期貨存在到期日，投資者一方面要把握股指期貨合約到期日向現(xiàn)貨價格回歸的特點,，另一方面，要注意合約到期時的交割問題,。
四是堅持紀律,，不能把套期保值做成投機交易。套期保值者要根據(jù)自己的資金狀況或股票投資規(guī)模制定相應(yīng)的套期保值計劃,。套利者一般是風險厭惡者,，其追求的是資金的穩(wěn)健增長，不可一時沖動改變自己的投資策略進行單向的投機,，導(dǎo)致押注似的盲目下單,。
股指期貨交易的風險和收益是成正比的，期貨的風險不可小視,。股指期貨以股票指數(shù)為標的物的期貨合約不涉及股票本身的交割,，其價格根據(jù)股票指數(shù)計算，合約以保證金交易,，以現(xiàn)金清算形式進行交割,。它的特點是高回報、高風險,，既能一夜暴富,，也可能一夜歸零。如果不了解這一點,，真的會“死得很難看”,。有的散戶認為它是新生事物，想當然地認為會逢新必炒,；也有散戶認為股指期貨和股票一樣,，萬一套牢了就“死了都不賣”，總有機會“解套”,。這些想法都是認識上的誤區(qū),，散戶在參與股指期貨之前，一定要對這一新業(yè)務(wù)進行全面了解,。 |