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在9日舉行的“全球PE北京論壇”上,，專家認為,，中國PE投資信心已基本恢復，私募股權(quán)基金將為下一輪增長提供強大的金融支持,。為了更好地發(fā)展PE,，未來有必要對私募股權(quán)基金加強自律和適度監(jiān)管,。
為下輪增長提供金融支持
“中國PE投資信心已經(jīng)基本恢復�,！焙胍阃顿Y總裁趙令歡表示,，2009年初募資金額仍然處在一個低迷的狀態(tài)，但融資額的增速卻在提升,。中國的PE市場起步較晚,，就PE投資額度占GDP比例而言，美國是1.4%,，印度是1.8%,，而中國到目前為止為1.2%，這也預示著中國PE有很大的發(fā)展空間,。
社科院副院長李揚表示,，從改造傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)、完善融資結(jié)構(gòu),、實施“走出去”戰(zhàn)略三個層面,，私募股權(quán)基金將為下一輪增長提供強大的金融支持。首先,，私募股權(quán)基金作為包含傳統(tǒng)創(chuàng)業(yè)投資在內(nèi)的新的資金運作模式，將為產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級作出重要貢獻,。其次,，中國現(xiàn)有的融資結(jié)構(gòu)存在嚴重缺陷,，為了提高中國自有資金和股權(quán)性資金的比例，有必要大力發(fā)展私募股權(quán)投資基金,。最后,，通過大力發(fā)展PE來實施“走出去”戰(zhàn)略更具有一種積極和主動的意義，由于PE通常是和高科技和新興產(chǎn)業(yè)密切相關,，基于這個平臺走出去更具戰(zhàn)略意義,。
“目前PE在全球活動中遇到了一個重大問題，就是流動性過剩,。PE想選擇一個好企業(yè)去投資,，比過去會更加困難�,！比珖舜筘斀�(jīng)委副主任吳曉靈認為,，現(xiàn)在PE對企業(yè)的審視不如過去謹慎、對企業(yè)的估價越來越高,，這樣下去將形成PE投資的泡沫,，因此每一個PE投資人都應該秉承提升企業(yè)價值的投資理念來進行投資。
需要加強自律和適度監(jiān)管
對于私募股權(quán)基金的監(jiān)管,，專家認為應更多體現(xiàn)行業(yè)的自律和適度監(jiān)管,。
國家發(fā)改委財政金融司司長徐林表示，《股權(quán)投資基金管理辦法》正在等待國務院批復,，發(fā)改委建議對PE行業(yè)進行適度監(jiān)管的模式,，即不主張嚴格的審批制，但會通過對合格的基金管理者,、合格的機構(gòu)投資者設定準入要求,，并對投資行為進行一些規(guī)范。
徐林認為,，目前中國股權(quán)投資基金主要面向?qū)崢I(yè),，在資金的募集上是私募的，同時也不存在杠桿融資問題,。不需要實行特別嚴格的監(jiān)管,，實行適度監(jiān)管模式即可。LP和GP之間的相互約束和激勵關系比政府的審批和監(jiān)管可能更靠得住,。
吳曉靈認為,，私募基金中主要投資于已上市證券的基金和主要投資于未上市股權(quán)的基金，在運作方式和市場影響力方面不同,，在監(jiān)管方面也應有所區(qū)別,。對于私募股權(quán)基金的監(jiān)管，應更多體現(xiàn)行業(yè)的自律監(jiān)管,。私募股權(quán)投資基金所募集的錢是有風險承受能力和風險識別能力的,，私募股權(quán)投資基金的投資包括沒有上市的股權(quán),，因而它的外部性并不是很強，完全可以實行自律監(jiān)管,。吳曉靈提醒,，股權(quán)基金中有一些并購基金以杠桿收購為主，如果通過杠桿方式進行投資,，應該有杠桿率的限制,。
“對PE的監(jiān)管應當適度，要區(qū)分PE和非法集資的區(qū)別,�,！崩顡P表示，PE不需要用專業(yè)的金融法規(guī)來進行監(jiān)管保護,，作為長期發(fā)展的目標模式,，對PE的設立可以實行分級備案制，并鼓勵自愿接受監(jiān)管,。對于有國有資本參與的基金管理公司要進行適當?shù)氖袌鰷嗜牒托畔蟾嬷贫�,。李揚認為，合伙企業(yè)法的修訂案在很多細節(jié)上還需要完善,，社�,；稹�y行保險公司及現(xiàn)有的機構(gòu)投資者如何投資,，也需要有規(guī)則和監(jiān)管原則,。 |