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中國證監(jiān)會有關(guān)負(fù)責(zé)人日前表示，創(chuàng)業(yè)板即將于本周五開板,、下周五開市,。作為一個(gè)全新的市場，創(chuàng)業(yè)板有著怎樣的投資風(fēng)險(xiǎn),，記者近日就此采訪了聯(lián)合證券總裁盛希泰,。
盛希泰表示,，創(chuàng)業(yè)板具有主板不同的業(yè)務(wù)模式、盈利特點(diǎn),，其主要以創(chuàng)新性和成長型企業(yè)為主要服務(wù)對象,，因此市場具有較大活力，但與此同時(shí)也帶來了較高的風(fēng)險(xiǎn),。在盛希泰看來,，投資創(chuàng)業(yè)板風(fēng)險(xiǎn)主要來自四個(gè)方面。
首先,，首批上市公司普遍定價(jià)高于中小板,，平均發(fā)行市盈率達(dá)到55倍左右，如果新股上市后股價(jià)再有一定的溢價(jià),，這意味著二級市場的市盈率將會更高，而這些公司至少必須以55%以上的速度成長,，估值才算合理,。
盛希泰認(rèn)為，盡管首批上市的企業(yè),，經(jīng)過了本輪金融危機(jī)的洗禮,，并且表現(xiàn)上佳。但問題在于,，目前的高成長是否可以持續(xù),。無論是企業(yè)自身、還是宏觀經(jīng)濟(jì)形勢以及行業(yè)變化都充滿了不確定性,，而這些企業(yè)規(guī)模又較小,，抗風(fēng)險(xiǎn)能力有待時(shí)間檢驗(yàn)。因此這些企業(yè)要維持目前的高成長是充滿不確定性的,。
其次,，公司是否有足夠能力保持技術(shù)領(lǐng)先優(yōu)勢。盛希泰說,，在創(chuàng)業(yè)板上市的企業(yè)多是創(chuàng)新型企業(yè),，因此企業(yè)能否取得高成長取決于公司的技術(shù)創(chuàng)新能力。技術(shù)創(chuàng)新能否進(jìn)一步提高,，將直接決定企業(yè)是否有足夠的能力阻止外來者進(jìn)入,，從而為自己謀得一個(gè)好的利潤率。
第三,，公司內(nèi)部管理是否完善,。在盛希泰看來，創(chuàng)業(yè)板企業(yè)的內(nèi)部管理是否完善非常重要,。這些企業(yè)內(nèi)部管理水平的高與低直接決定了經(jīng)營的持續(xù)性和穩(wěn)定性,。他說,，從首輪募資情況來看普遍超募，這種資產(chǎn)擴(kuò)張對企業(yè)的駕馭能力提出了一個(gè)很高的要求,。當(dāng)公司財(cái)富突然一夜暴增后,，企業(yè)能否駕馭好，并繼續(xù)保持創(chuàng)業(yè)激情非常重要,。
最后,，盛希泰提醒投資者，要注意二級市場投資風(fēng)險(xiǎn),，避免盲目跟風(fēng),，以免高位套牢。他說,，創(chuàng)業(yè)板企業(yè)股本規(guī)模較小,，面臨市場炒作的可能性比較高；與此同時(shí),，由于供不應(yīng)求,，首批上市公司的發(fā)行市盈率已經(jīng)超過了50倍，對此,，在開盤首日,，投資者務(wù)必要保持清醒頭腦。 |
