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21日午盤,，沉寂已久的券商股異軍突起。10只券商股都走出了一波快速上攻行情,，成交量顯著放大,。收盤時(shí)雖由于大盤跳水有所走軟，但券商股仍然均以上漲報(bào)收,。
季報(bào)業(yè)績環(huán)比將分化
分析人士指出,，昨日券商股的上漲一方面由于今日開始券商股三季報(bào)正式拉開序幕，而從前期業(yè)績預(yù)告來看,，受益于相對紅火的證券市場，券商們前三季度業(yè)績幾乎全部報(bào)喜,。另一方面,，券商股屬于與資本市場走勢高度正相關(guān)的品種,，近期大盤反彈以后，投資者對于資本市場的預(yù)期也開始出現(xiàn)好轉(zhuǎn),，從而帶動了前期跌幅較大的券商股出現(xiàn)反彈,。
不過，東方證券指出,，由于各家券商經(jīng)營風(fēng)格不同,，從季度業(yè)績環(huán)比來看，上市券商將出現(xiàn)較大分化,。中信證券由于業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)分散,、自營會計(jì)處理較為謹(jǐn)慎，從而能夠更多受益于投行,、資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)收入提升而較少受到市場下跌沖擊,，因此三季度業(yè)績環(huán)比基本保持穩(wěn)定。長江及東北證券(000686,股吧)由于自營業(yè)務(wù)彈性較高,、受市場波動影響較大,，預(yù)計(jì)季度業(yè)績環(huán)比下滑幅度最高，分別達(dá)到23%和43%,。
直投業(yè)務(wù)明年進(jìn)入收獲期
另外,，有市場人士指出，下周創(chuàng)業(yè)板開閘對于券商股的短期走勢也起了催化作用,，因?yàn)閯?chuàng)業(yè)板開閘將直接有利于券商投行業(yè)務(wù)和直投業(yè)務(wù)的開展,。
一位不愿透露姓名的行業(yè)分析師指出，在創(chuàng)業(yè)板推出初期由于市場容量較小,，創(chuàng)業(yè)板帶來的業(yè)績對券商貢獻(xiàn)較小,，但未來幾年隨著創(chuàng)業(yè)板市場的不斷完善,將給券商的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)和投資銀行業(yè)務(wù)帶來持續(xù)穩(wěn)定的增量收入。比如在證券承銷方面,，正常情況下每年將有200家公司登陸創(chuàng)業(yè)板,，按每家融資1～2億元規(guī)模，每年發(fā)行規(guī)模將在200～300億元,，這將為證券業(yè)帶來承銷收入4.5億元左右,。
而民族證券也指出，2009年直投業(yè)務(wù)資格門檻降低,，先后有15家證券公司獲得直接投資業(yè)務(wù)資格,，上市券商中，中信證券,、海通證券,、光大證券、國元證券、長江證券均獲得直投業(yè)務(wù)試點(diǎn)資格,。創(chuàng)業(yè)板的開啟為直投業(yè)務(wù)提供了最好的退出方式,。直投業(yè)務(wù)在2010年就將進(jìn)入初步收獲期。
東方證券認(rèn)為,，當(dāng)前尚不具備券商股集體性投資機(jī)會的市場環(huán)境,。不過當(dāng)前股價(jià)對應(yīng)的上市券商估值水平，大型券商中信證券與海通證券已經(jīng)處于行業(yè)估值水平低端,，具備一定安全邊際,，因此建議投資者重點(diǎn)關(guān)注。此外,，長江證券,、國元證券以及東北證券等中小券商進(jìn)行增發(fā)或配股可能帶來的交易性機(jī)會。 |