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經(jīng)過十余年的艱苦努力和精心準備,，創(chuàng)業(yè)板終于破繭而出,。10月23日將舉行開板儀式，10月30日,，第一輪三批共28只已成功發(fā)行的新股將集中在深交所掛牌上市,，這對于我國資本市場無疑具有里程碑式的意義,。
創(chuàng)業(yè)板是對主板市場的有效補充，不僅為中小企業(yè)和新興公司提供了融資途徑,，也為投資者提供了新的投資機遇,。縱觀國內外創(chuàng)業(yè)板市場,，可以發(fā)現(xiàn)許多成功的創(chuàng)業(yè)的案例,，如大家熟悉的美國軟件業(yè)巨頭微軟公司，以及最大的CPU生產商英特爾公司都是美國創(chuàng)業(yè)板的一員,，這些公司在納斯達克市場創(chuàng)造了驚人的業(yè)績,，為投資者帶來的巨大的財富。在我國創(chuàng)業(yè)板隆重開板之際,，本報特推出專版從首輪28只個股中,，優(yōu)中選優(yōu)，篩選8大潛力股,。
機器人——中國智能機器人第一股
發(fā)行量1550萬股,，發(fā)行價39.8元，發(fā)行市盈率62.90倍,。
該公司是一家擁有自主知識產權的工業(yè)機器人與自動化成套裝備供應商,，主要產品包括工業(yè)機器人、物流與倉儲自動化成套裝備,、自動化裝配與檢測生產線,、交通自動化系統(tǒng)等，技術水平在國內處于領先地位,，并達到了世界先進水平,。2007－2011年工業(yè)機器人需求年均復合增長率8.5%，我國將在2011年新安裝各類工業(yè)機器人9,500臺,，折合人民幣的市場容量約57億,，市場保有量將達到48,600臺，折合約292億人民幣元市場,。自動化成套裝備領域市場需求快速增長,，每年增幅20%左右，2008年后5年內國內AGV市場將有總量2420臺,，近22億元的市場蛋糕,，年均800臺以上。
該公司是全國首批91家“創(chuàng)新型企業(yè)”之一,，主營屬于國家重點支持的高新技術領域,。公司的核心競爭優(yōu)勢主要體現(xiàn)在：1,、國家級的技術創(chuàng)新團隊。公司實際控制人沈陽自動化所隸屬中國科學院,，作為國家自動化領域的主要研究機構,，具備國內一流的機器人研發(fā)團隊，代表我國機器人研發(fā)的最高水平,。2,、國際先進與國內領先的技術優(yōu)勢。公司擁有工業(yè)機器人技術的全部知識產權,。公司具有成長為國內工業(yè)機器人行業(yè)領導者,，主導機器人裝備真正國產化，推動進口替代的深入的潛能,。3,、良好的增長性。公司打破了國外企業(yè)對機器人行業(yè)的壟斷,，創(chuàng)建了中國機器人產業(yè),，是國內創(chuàng)新型高科技公司的杰出代表。隨著我國制造業(yè)的發(fā)展,，國內企業(yè)對工業(yè)機器人和自動化成套裝備的需求也在不斷增加,，公司通過不斷創(chuàng)新發(fā)展，擴大了機器人技術的應用范圍,，產品拓展到軌道交通,、軍品、能源以及IC裝備等領域,。公司相繼中標沈陽地鐵AFC與BAS項目,，軌道交通正成為公司新的利潤增長點。2009年3月,，公司獲得了軍品批量采購訂單3960萬元,，軍用機器人領域應用取得突破。2008年—2011年收入和凈利潤復合增長率預計分別達29%,、31%,。
風險提示：公司的主要風險在于增速低于預期的風險，盡管工業(yè)機器人市場潛力巨大,，但在行業(yè)發(fā)展速度受制于某些短期因素的情況下,，公司的增速可能低于預期。
樂普醫(yī)療——高速成長行業(yè)的領導者
發(fā)行量4100.00萬股,，發(fā)行價29.00元，發(fā)行市盈率59.56倍,。
公司是國內高端醫(yī)療器械領域能夠與國外產品形成強有力競爭的為數(shù)較少的企業(yè)之一,，產品包括血管內藥物(雷帕霉素)洗脫支架系統(tǒng),、冠脈支架輸送系統(tǒng)、PTCA球囊擴張導管和藥物中心靜脈導管等,。2006-2008年期間,，公司的主營業(yè)務收入、凈利潤年均復合增長分別達到119.94%,、216.97%,。同時，公司銷售毛利率和凈利率均保持較高水平,，分別為81.7%和52.71%,。
近年來，我國對介入醫(yī)療核心產品的需求不斷增加,，冠狀動脈介入術(PCI)手術所使用的支架系統(tǒng)數(shù)量從2002年的約4.0萬套增長到2008年的約29.8萬套,，年均復合增長率高達40%。據(jù)預測,，2012年我國冠狀動脈支架需求量將達到85.03萬套,，該市場正處于高速成長通道中。
瓶頸在逐步得到緩解,，未來高速增長可期,。過去由于手術硬件和軟件等多方面原因，具備開展介入治療手段的醫(yī)院和醫(yī)生數(shù)量較少,，現(xiàn)在國內的二,、三線醫(yī)院正逐步普及藥物支架的介入手術，這是國內藥物支架未來增長的主要來源,，同時也是樂普的優(yōu)勢市場所在,。
新一代無載體藥物支架比較優(yōu)勢明顯，將是市場未來關注的焦點,。無載體藥物支架,，克服了現(xiàn)有載體涂層所帶來的副作用，走在了冠狀動脈支架研發(fā)最前沿,。截至目前的臨床結果表明無副作用,，預計明年很有可能投放市場。
先天性心臟病在新生嬰兒中的發(fā)病率比較高,，居我國出生缺陷性疾病的首位,。2003-2008年，上海形狀的銷售收入平均增長率為25%,。樂普建設的心血管醫(yī)院銷售渠道發(fā)揮出協(xié)同效應,，2009年上半年上海形狀的銷售收入同比增長了64%，主要產品先心病封堵器市場占有率排名第二,。
產品技術替代風險,。公司的藥物洗脫支架系統(tǒng)和正在申請注冊的無載體藥物支架均處于行業(yè)領先地位,。然而如果競爭對手率先使用先進技術推出更新?lián)Q代產品，將對公司產品的競爭力提出新的挑戰(zhàn),，并將對公司的盈利能力產生重大影響,。
產品結構單一的風險。目前公司主導產品藥物洗脫支架貢獻了公司絕大部分收入和毛利,，基本決定公司的收入和盈利水平,，短期之內公司產品結構單一的問題不能得到有效解決。如果公司主導產品的生產,、銷售發(fā)生異常波動將對公司業(yè)績產生重大影響,。
愛爾眼科——國內規(guī)模最大的眼科醫(yī)療機構
發(fā)行量3350萬股，發(fā)行價28.00元,，發(fā)行市盈率60.87倍,。
公司是民營控股、國內規(guī)模最大,，醫(yī)師數(shù)量最多的眼科醫(yī)療機構,，為患者提供各種眼科疾病的診斷、治療及醫(yī)學驗光配鏡等醫(yī)療服務,。公司2003年成立,，目前已在全國12個省市設立了19家連鎖眼科醫(yī)院，且都納入當?shù)蒯t(yī)保定點,。
公司2007年,、2008年的營業(yè)收入分別比上年環(huán)比增長64.71%、39.45%,，凈利潤2007年,、2008年分別比上年環(huán)比增長170.36%，66.58%,。2008年公司收入構成：醫(yī)療服務,、藥品銷售、配鏡服務分別為3.13,、0.52,、0.74億元，分別占營業(yè)收入比重71.34%,、11.75%,、16.91%；占毛利比例分別為74.64%,、7.09%,、18.27%。作為主要醫(yī)療服務項目，準分子手術的平均單價逐年上漲,，從2006年的4,204.44元/例上升為2009年上半年的5,369.35元/例,。
專業(yè)眼科醫(yī)療是技術和資本雙密集領域，全國分散,、地區(qū)集中。公司“三級連鎖”的盈利模式是投資亮點,。一級醫(yī)院(上海愛爾),、二級醫(yī)院和三級醫(yī)院，3級醫(yī)院之間相互轉診,、醫(yī)師資源相互流動,，最大限度利用技術資源、滿足不同層次的眼科醫(yī)療需求,。公司靈活的民營機制吸引了較多全國優(yōu)勢眼科醫(yī)師資源,，已經(jīng)在武漢等地區(qū)形成較強競爭優(yōu)勢。新醫(yī)改鼓勵民營資本辦醫(yī)和醫(yī)師多點執(zhí)業(yè),，公司現(xiàn)有盈利模式符合政策導向,，享受政策扶持。
公司本此募集的資金,，主要投向三方面：1,、成都、濟南醫(yī)院遷址擴建,，提升盈利能力,；2、新建8家連鎖醫(yī)院,，其中5家在省會,，3家在二線城市，進一步復制擴張“三級連鎖”模式,；3,、建立信息化管理系統(tǒng)，整合資源,，提高復制能力和管理水平,。公司未來主要利潤增長點：1、國內眼科醫(yī)療市場正處于快速成長期,，公司新建連鎖醫(yī)院是利潤增長點之一,。2、目前幾個眼科醫(yī)院扭虧,，如上海愛爾,。3、提升管理水平和內部資源整合能力，發(fā)揮技術資源,、廣告支出和信息化管理的規(guī)模效應,。營業(yè)費用率和管理費用率下降。
風險提示：公司主要面臨三方面的風險：一是醫(yī)療風險,；二是市場競爭風險,；三是醫(yī)療服務價格波動風險。公司面臨的醫(yī)療服務價格波動主要來自于兩個方面,，1)由有關政府部門制定的基本醫(yī)療服務指導價格的波動,；2)因市場競爭導致的非基本醫(yī)療服務價格的波動。
大禹節(jié)水——節(jié)水灌溉行業(yè)龍頭
發(fā)行量1800萬股,，發(fā)行價14.00元,，發(fā)行市盈率53.85倍。
甘肅大禹節(jié)水股份有限公司(簡稱“大禹節(jié)水”)主營業(yè)務突出,，是一家集節(jié)水灌溉材料的研發(fā),、制造、銷售與節(jié)水灌溉工程的設計,、施工,、服務為一體的專業(yè)化節(jié)水灌溉工程系統(tǒng)供應商。公司所處行業(yè)屬于節(jié)水灌溉行業(yè)的細分市場——節(jié)水滴灌領域,，主營業(yè)務涵蓋節(jié)水灌溉材料,、設備的研發(fā)、制造,、銷售,，以及為節(jié)水工程提供從材料和設備供應，到設計,、施工,、安裝、調試及技術服務的一站式整體解決方案,，確立“產品＋工程”的業(yè)務發(fā)展模式,。公司的前景是成為一流的滴灌系統(tǒng)供應商、一流的節(jié)水工程系統(tǒng)集成商,。
公司擁有兩項發(fā)明專利,、三項實用新型專利，生產的內鑲貼片式地下滴灌管,、內鑲貼片式紊流壓力補償?shù)晤^及滴灌管為國家重點新產品,。由公司開發(fā)的DY-D型水動活塞疊片式自潔凈過濾裝置實現(xiàn)了微灌過濾設備的產品化、國產化,，填補了國內空白,。截至2009上半年,，公司已累計完成節(jié)水灌溉工程建設施工200余萬畝。公司市場占有率達到20%,，僅次于新疆天業(yè)(7.93,0.05,0.63%)節(jié)水灌溉的市場占有率,。在河西走廊地區(qū)公司的市場份額居首位。
公司此次募投項目計劃募集資金1.5億元,，重點投入西部三個地區(qū)的技術改造工程,，主要是滴灌管(帶)及配套節(jié)水器材生產線技改擴建項目。由于我國水資源的緊缺性以及西部地區(qū)的灌溉條件的不足,，節(jié)水灌溉工程的實施迫在眉睫,，發(fā)展節(jié)水也符合國家建設節(jié)水型社會的要求，政策上也給予一定的扶持,。因此公司募投項目的投產將會給公司未來的增長注入動力。通過這3個募投項目的投入,，公司將增加5.7億米的滴灌管及配套生產能力,，大大擴展公司未來承接項目的實力，未來增長值得期待,。
風險提示：從近三年一期的公司財務報表來看,，公司主要原材料在生產成本中占比平均為83.37%，因此原料價格變化對公司毛利率影響較大,。公司原料主要是聚氯乙烯(PVC)和聚乙烯(PE)等化工原料,，它們的價格是會隨油價大幅波動。因此對于原料價格預期走勢和原料采購時機的判斷將對公司業(yè)績構成較大影響,。
華誼兄弟——中國影視娛樂明星
發(fā)行量4200萬股,，發(fā)行價28.58元，發(fā)行市盈率69.71倍,。
該公司是中國娛樂市場的領導者,，是國內唯一一家將電影、電視和藝人經(jīng)紀三大業(yè)務板塊實現(xiàn)有效整合的傳媒企業(yè),，具有完整產業(yè)鏈,。在電影制作、電視劇制作和藝人經(jīng)紀領域的規(guī)模分別排名國內第二,、第六和第一,。2009年9月，國務院原則通過文化產業(yè)振興規(guī)劃,，振興文化產業(yè)首次被提升到國家戰(zhàn)略的高度,。文化強盛是綜合國力重要體現(xiàn)，華誼兄弟有望成為“文化強國”的重要推動者和受益者,。
該公司核心競爭力主要表現(xiàn)在影視,、文化資源的強大整合能力,，歸結為4大優(yōu)勢：
1.產業(yè)鏈條優(yōu)勢，“電影＋電視�,。嚾私�(jīng)紀”三大業(yè)務板塊有效整合典范,，避免單純電影企業(yè)收入波動問題，構建業(yè)務收入和利潤持續(xù)增長的三塊牢固基石,，業(yè)務覆蓋行業(yè)的主要產業(yè)鏈條,，三大業(yè)務互相促進，共同成長,。
2.運營體系優(yōu)勢,，國內領先的“影視娛樂業(yè)工業(yè)化運作體系”。財務管理創(chuàng)新,，以“收益評估+預算控制+資金回籠”為主線,，實現(xiàn)對公司業(yè)務全程監(jiān)控；業(yè)務管理模式創(chuàng)新,，“事業(yè)部+工作室”管理模式和“橫向考核,、末位淘汰”績效機制；營銷模式創(chuàng)新,，最早發(fā)展電影衍生業(yè)務的傳媒企業(yè),，相關收入占商業(yè)片總收入3成；風險控制模式創(chuàng)新,，創(chuàng)造性建立“內部立項及審查委員會”投資決策機構,；人才管理模式創(chuàng)新，三大業(yè)務板塊聯(lián)動形成人才培養(yǎng),、儲備和管理良性循環(huán),。
3.品牌優(yōu)勢，品牌價值居國內傳媒企業(yè)領先地位,。近年來公司以“精品定位”拍攝出多部成功的商業(yè)電影和高品質電視劇,，品牌形象已深入人心，基石漸穩(wěn),，與此同時公司發(fā)展已步入快速成長期,，2006-2008年營業(yè)收入復合增長率81.4%，凈利潤復合增長率70%,，均遠高于行業(yè)平均水平,。
4.專業(yè)人才優(yōu)勢，最優(yōu)秀的影視娛樂業(yè)經(jīng)營管理和創(chuàng)作人才隊伍,，一流的簽約藝人隊伍,，最具票房號召力的電影和電視劇導演，藝人經(jīng)紀強勢地位無法撼動,。
風險因素：主要集中在人才流失的風險和公司商業(yè)大片拍攝量及收入波動的風險,，從美國八大電影公司的發(fā)展歷史上可以看到,，由于巨額投資大片票房慘敗使得公司衰退的案例比比皆是，因此電影票房能否成功存在很大的不可預測性,。
探路者——戶外用品競爭優(yōu)勢明顯
發(fā)行量1700.00萬股,，發(fā)行價19.80元，發(fā)行市盈率53.10倍
由于居民收入水平和環(huán)保健康意識提高,，我國戶外用品需求進入高速增長期,。與發(fā)達國家相比，雖然規(guī)模尚小,，但增長迅速,，2000—2008年我國戶外用品零售額年均增長48.9%，2008年同比增長53.36%達到36.5億元,。未來市場份額將繼續(xù)向大品牌集中,，行業(yè)較品牌服裝及運動器材將呈現(xiàn)出更高的行業(yè)集中度。國內市場發(fā)展空間巨大,，吸引了眾多新進入者,，但是海外品牌的大舉進入加劇了進一步競爭，
經(jīng)過10余年發(fā)展,，公司在品牌、渠道,、研發(fā)能力方面確立了行業(yè)內較明顯的競爭優(yōu)勢,。公司當前正處于其生命周期的高速成長階段。與主要競爭對手相比,，公司品牌在知名度,、購買率方面有均超出其他企業(yè)，在渠道方面,，更是以430家門店,，超出第二名約130家的優(yōu)勢確立了行業(yè)內的領先地位，研發(fā)方面,，擁有國內戶外用品行業(yè)規(guī)模最大,、創(chuàng)新能力最強的研發(fā)設計中心。
公司2007年和2008年收入增長分別為64%和78%,，證券凈利潤同比增長249%和132%,，處于高速成長階段。國內市場探路者目前銷量和營銷網(wǎng)點均居第一,。
一方面,，門店數(shù)量增多，以及行業(yè)集中度的提升將帶來銷售規(guī)模的增大,，另一方面,，直營門店比重逐步提升,，門店布局的優(yōu)化，將使整體盈利水平仍有較大增長空間,，各方面因素將保證公司高成長性的延續(xù),。有機構假定后續(xù)兩年行業(yè)保持30%左右的增長速度，公司募集項目發(fā)展順利,，保守估計,，公司未來兩年盈利增長將在40%以上。
隨著戶外旅行運動規(guī)格的升級,，對戶外服裝,、鞋、背包,、帳篷,、睡袋和登山設備的專業(yè)化升級消費要求將不斷提高，產品類別和產品單價均有繼續(xù)拓展的機遇,。
募集資金為渠道拓展加油,。公司擬用IPO募集資金2億元用于新增79個營業(yè)網(wǎng)點9950平米終端營業(yè)面積，較公司目前430個網(wǎng)點和26419平米分別增長18.4%和37.7%,；擬投入1949萬元用語信息系統(tǒng)建設項目,。公司招股書預計營銷網(wǎng)絡項目建成后收入1.6億元，年凈利潤3700萬元,。
公司的風險體現(xiàn)在兩個方面：1)海外品牌進入致使競爭行業(yè)加�,。�2)國內經(jīng)濟發(fā)展放緩將影響到客戶的消費能力和消費意愿,。
北陸藥業(yè)——對比劑研究擁有較高知名度
發(fā)行量1700.00萬股,，發(fā)行價17.86元，發(fā)行市盈率47.89倍
1992年公司前身北陸醫(yī)藥化工公司創(chuàng)立于北京市海淀區(qū)中關村科技園,。2001年由北京科技風險投資股份有限公司,、重慶三峽油漆股份有限公司、王代雪,、洪薇,、姚振萍發(fā)起，將北京北陸藥業(yè)有限責任公司整體變更為北京北陸藥業(yè)股份有限公司,。2006年8月28日,，公司進入深圳證券交易所代辦股份轉讓系統(tǒng)掛牌報價轉讓。
公司主要從事對比劑系列產品的研發(fā),、生產及銷售,，是我國對比劑行業(yè)的市場領先者，并形成了在對比劑領域獨有的核心競爭優(yōu)勢,，在我國放射界及相關領域擁有較高知名度和市場影響力,。
公司是國內最早從事對比劑研究生產的企業(yè)之一,。1992年12月公司成為國內首家成功自主開發(fā)研制釓噴酸葡胺注射液的生產企業(yè)，填補了國內在磁共振對比劑市場的空白,。之后公司再接再厲,，成為國內第二家成功研制碘海醇注射液的生產企業(yè)。
隨著全球經(jīng)濟的發(fā)展,、世界人口總量的增長,、社會老齡化程度的提高以及人們保健意識的不斷增強，近些年來各國在醫(yī)藥行業(yè)的開支也逐年上升,。根據(jù)Frost&Sullivan公司的統(tǒng)計數(shù)據(jù),，全球醫(yī)療衛(wèi)生總體支出由2004年的41,174億美元增長到2007年的51,978億美元，年復合增長率約為8.08%,。其中,，中國在醫(yī)藥方面總支出的年復合增長率達到了16.88%。與此同時,，全球藥品市場的總體規(guī)模持續(xù)快速擴大,，年平均增長速度達到7%，遠高于全球經(jīng)濟增長速度,，預計2010年將達到7,600億美元,。據(jù)BMI預測未來中國制藥行業(yè)市場總額將于2010年達到3,273億元人民幣，2008-2010年的年復合增長率為12.83%,。
九味鎮(zhèn)心顆粒是公司寄予厚望的未來利潤增長點,。公司未來三年計劃投入1.08億元，其中,，8000多萬元用于其營銷投入。
公司未來三年主要利潤增長點：1,、伴隨心血管介入等醫(yī)療技術的普及和國家加大醫(yī)療設備的投入,，公司利用募集資金擴充營銷隊伍，加大目標醫(yī)院覆蓋,，以及擴大面向發(fā)展中國家的出口,，實現(xiàn)對比劑年均銷售增長20%。2,、降糖藥銷售增長,。
公司存在的主要風險為：1、產品結構簡單的風險,。2,、九味鎮(zhèn)心項目實施的風險。3,、降價風險,。4,、應收賬款比重大的風險。
漢威電子——國內氣體傳感器行業(yè)領跑者
發(fā)行量1500.00萬股,，發(fā)行價27.00元,，發(fā)行市盈率60.54倍。
公司從事氣體傳感器,、氣體檢測儀器儀表,、氣體檢測控制系統(tǒng)的研發(fā)、生產,、銷售及自營產品出口,。2006年—2008公司氣體檢測儀器儀表的銷售量分別為28.51
萬臺、40.48萬臺,、71.87萬臺,，占國內同行業(yè)企業(yè)銷售量的比例分別為11.3%、12.1%,、17.7%,，行業(yè)排名前三位。公司客戶群穩(wěn)定并不斷發(fā)展,，產品先后獲得中石油,、中石化、平煤集團,、永煤集團,、首鋼集團、邯鄲鋼鐵(5.07,-0.08,-1.55%),、神華集團,、可口可樂、新奧燃氣等眾多知名企業(yè)的認可,。
氣體傳感器是氣體檢測儀器儀表的核心元件,，公司全資子公司煒盛電子具備生產半導體類、催化燃燒類,、電化學類及紅外光學類四大主要類別傳感器的能力,，是國內少數(shù)具備全品種傳感器生產能力的公司。
氣體檢測儀廣泛運用于石油,、化工,、冶金、采礦,、電子,、電力、制藥、食品,、醫(yī)療衛(wèi)生,、農業(yè)、燃氣,、市政工程,、家庭安全與健康、航天航空,、軍事反恐等多個領域,，隨著經(jīng)濟的發(fā)展和健康安全意識的進一步提高，未來今年銷量增速有望達到30%,。
公司2009年上半年傳感器收入占比為10%,，氣體檢測傳感儀占比為90%；08年比例分別為15%和85%,。毛利來源于氣體檢測儀器儀表,，2008年和2009年上半年，氣體檢測儀器儀表對公司毛利的貢獻率分別為84%,、89%,。
公司核心技術有兩方面，一是傳感器的設計和生產,，二是測量儀器的設計和生產,。氣體檢測儀器儀表的核心部件氣體傳感器，公司已經(jīng)基本掌握氣體傳感器的研發(fā)和生產技術,，可以生產半導體類,、催化燃燒類、電化學類,、紅外光學類等主要種類氣體傳感器,。目前國內傳感器廠商基本還停留在半導體類和催化燃燒類產品。公司設計研發(fā)的平面式半導體類氣體傳感器,、電化學類氣體傳感器及紅外光學類氣體傳感器均在國內率先批量生產,。
公司募集資金項目將進一步確立國內領先的領先地位，本次募集資金投向的兩個項目,，紅外氣體傳感器及氣體檢測儀器儀表、電化學氣體檢測儀器儀表,，將會擴大公司紅外及電化學氣體傳感器生產規(guī)模,，紅外氣體檢測儀器儀表將年新增7.5萬臺，電化學類氣體檢測儀器儀表將年新增25萬臺,。 |