|
國家發(fā)改委近日下發(fā)通知,，稱近一段時(shí)間來少數(shù)商品價(jià)格有所上漲,，社會(huì)通脹預(yù)期有所增強(qiáng),。通知強(qiáng)調(diào)，要正確認(rèn)識(shí)當(dāng)前價(jià)格形勢,，要求各地價(jià)格主管部門應(yīng)采取有效措施,，加強(qiáng)價(jià)格監(jiān)測預(yù)警，及時(shí)發(fā)現(xiàn)可能造成市場價(jià)格異常波動(dòng)的苗頭性問題,。
這個(gè)通知,，指出了兩個(gè)問題——其一，通脹隱憂是存在的,，需要引起警惕,；其二，若有必要,，會(huì)采取措施防止價(jià)格異動(dòng),。
不難發(fā)現(xiàn)，進(jìn)入8月份以后,，一些生活必需品價(jià)格仍然保持7月份的漲勢,。據(jù)國家發(fā)改委價(jià)格監(jiān)測中心監(jiān)測，上周36個(gè)大中城市集市,、超市豬肉平均零售價(jià)格與前一周相比上漲1.12%,。全國主要農(nóng)產(chǎn)品[10.80
1.98%]批發(fā)市場24個(gè)蔬菜品種綜合平均批發(fā)價(jià)比8月12日上漲4.30%。物價(jià)在去年實(shí)現(xiàn)硬著陸后,，似乎重新開始了新一輪的上漲,。
受豬肉、雞蛋價(jià)格連續(xù)上漲的帶動(dòng),，畜牧產(chǎn)品價(jià)格近期均出現(xiàn)上漲,。這又帶動(dòng)了飼料價(jià)格的走高，進(jìn)而拉動(dòng)糧價(jià)整體上漲,。再加上當(dāng)前北方旱情較為嚴(yán)重,，可能會(huì)進(jìn)一步影響糧食和蔬菜價(jià)格，新一輪的農(nóng)產(chǎn)品漲價(jià)似乎已經(jīng)到來,。由于我國最近兩次較快的物價(jià)上漲都是由農(nóng)產(chǎn)品漲價(jià)引起的,，因此，豬肉,、雞蛋等的不斷漲價(jià),，引發(fā)人們對下一輪通貨膨脹的擔(dān)憂，并不斷增強(qiáng)通脹預(yù)期,。
其實(shí),，當(dāng)前人們產(chǎn)生的通脹預(yù)期,，原因并不復(fù)雜。首先,，國內(nèi)過量的信貸投放導(dǎo)致流動(dòng)性充裕,，新增貸款投入已超過7萬億元，為物價(jià)指數(shù)反彈提供了貨幣基礎(chǔ),；其次,，為了“保增長”，我國實(shí)行了積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策,�,？梢哉J(rèn)為，當(dāng)前刺激政策已經(jīng)初步取得效果,。而為了鞏固經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的成果,，未來政策仍將保持一定的穩(wěn)定性。
無疑,，當(dāng)社會(huì)的通貨膨脹預(yù)期逐漸增強(qiáng),，會(huì)對經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生副作用。一方面,，在現(xiàn)實(shí)中,，預(yù)期常常會(huì)形成一個(gè)自我實(shí)現(xiàn)的過程，最初僅僅是一種預(yù)期,，隨后則演變?yōu)閮r(jià)格的實(shí)際上漲,，并反過來強(qiáng)化通脹預(yù)期；另一方面,，當(dāng)人們預(yù)期到可能發(fā)生較高通脹時(shí),，為了抵消可能受到的損失，就會(huì)大量購買股票,、房地產(chǎn)等資產(chǎn),，使得市場投機(jī)氣氛高漲。而火爆的股市和樓市,，又會(huì)吸引更多的資金進(jìn)入資產(chǎn)投資市場,，實(shí)體經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇急需的資金卻被大量分流，不利于經(jīng)濟(jì)恢復(fù),。
不過,，我們不能忽視通脹預(yù)期，但也不要把通脹預(yù)期當(dāng)成通脹現(xiàn)實(shí),，否則就會(huì)干擾宏觀經(jīng)濟(jì)政策的穩(wěn)定性。同時(shí),，短時(shí)期內(nèi)大量的貨幣投放并不一定導(dǎo)致通貨膨脹,。當(dāng)前央行對通貨膨脹的警覺和對金融系統(tǒng)的控制力,，都是以前不可比擬的。7月份國內(nèi)新增信貸已經(jīng)出現(xiàn)回落,，未來政策在保持適度寬松的基調(diào)上,，不排除相機(jī)進(jìn)行微調(diào)。國內(nèi)貨幣投放雖然在繼續(xù)擴(kuò)張,，但貨幣乘數(shù)已經(jīng)出現(xiàn)大幅下降,，從貨幣到物價(jià)的傳導(dǎo)過程也將被拉長。再加上國內(nèi)相對過剩的產(chǎn)能,，也會(huì)在一定程度上對沖物價(jià)上漲的風(fēng)險(xiǎn),，短期內(nèi)不會(huì)出現(xiàn)較大的通脹壓力。
另外,，由于統(tǒng)計(jì)口徑的關(guān)系,，資產(chǎn)價(jià)格的上漲不會(huì)立刻導(dǎo)致CPI的上揚(yáng)。加上住房空置率居高不下,，房租難以大幅度上漲,，只要CPI中占比較高的食品價(jià)格可以保持穩(wěn)定，國內(nèi)的CPI很難大幅上漲,。當(dāng)然,，以CPI為目標(biāo)的貨幣政策可能會(huì)導(dǎo)致容忍資產(chǎn)泡沫問題的出現(xiàn)，對于通脹的監(jiān)測,，除了關(guān)注消費(fèi)物價(jià)指數(shù)之外,，也有必要關(guān)注更加寬泛的物價(jià)變動(dòng)。如房價(jià)尚未納入CPI的指標(biāo)中,，但房價(jià)的不斷上揚(yáng),，卻會(huì)加強(qiáng)社會(huì)對通脹的隱憂。
可以認(rèn)為,，自從理性預(yù)期理論出現(xiàn)以來,，世界各國的政策制定者都充分認(rèn)識(shí)到了預(yù)期對于政策效果的反作用，尤其是在貨幣政策方面,，更是紛紛嘗試采取積極有效的預(yù)期管理,，來引導(dǎo)社會(huì)公眾的預(yù)期，從而簡化政策工具的使用,、提高政策的效果,。
對于應(yīng)對通貨膨脹時(shí)最先被選用的貨幣政策來說，更應(yīng)當(dāng)提高政策的透明度,，及時(shí),、有效地與社會(huì)溝通。央行應(yīng)該通過各種形式,，向公眾傳達(dá)央行對宏觀經(jīng)濟(jì)形勢的分析和判斷,，使社會(huì)主體加強(qiáng)對政策的了解,，從而不至于產(chǎn)生預(yù)期上的偏差。從近期央行有規(guī)律地公布貨幣政策執(zhí)行報(bào)告及季度,、年度報(bào)告,，可以認(rèn)為央行正在嘗試建立這種信息溝通的機(jī)制，以增強(qiáng)公眾對政策的了解和信心,。
從發(fā)改委的表態(tài)可以看出,，當(dāng)前政府對物價(jià)上漲的苗頭非常重視，尤其是對于社會(huì)上已然形成的通貨膨脹預(yù)期,，更是非常關(guān)注,。發(fā)改委強(qiáng)調(diào)加強(qiáng)價(jià)格監(jiān)測預(yù)警，這種未雨綢繆的做法,，無疑可以為未來的政策制定提供更多的參考,。當(dāng)然，無論是對抗通脹還是弱化通脹預(yù)期,，都不是單純的貨幣或者財(cái)政政策可以解決的,，必須做到各種政策的相互配合，未雨綢繆,。
|