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吳曉靈指出,，上半年信貸已經(jīng)出現(xiàn)了過度投放的傾向,。未來，存款準(zhǔn)備金率是可能動(dòng)用手段,。但“提高存款準(zhǔn)備金率絕對(duì)不是收縮信貸的猛藥,，而是保證我國(guó)貨幣適度供應(yīng)的必要手段,。”
全國(guó)人大常委會(huì)委員,、財(cái)經(jīng)委副主任吳曉靈昨日在出席最新一期中歐陸家嘴[27.33
-1.26%]金融家沙龍時(shí)指出,，上半年貨幣信貸執(zhí)行情況偏離了適度寬松的貨幣政策，為今后經(jīng)濟(jì)調(diào)整埋下了隱患,，而未來存款準(zhǔn)備金率可能是央行將要啟動(dòng)的手段,，但需要指出的是，“使用存款準(zhǔn)備金手段并不是貨幣政策的轉(zhuǎn)向標(biāo)志”,，市場(chǎng)對(duì)此應(yīng)有理性認(rèn)識(shí),。
過量信貸催生資產(chǎn)泡沫
吳曉靈表示，上半年信貸已經(jīng)出現(xiàn)了過度投放的傾向,。即使大家一致認(rèn)為2007年是經(jīng)濟(jì)偏“熱”的年份,，當(dāng)時(shí)的信貸投放也不足現(xiàn)在的一半，按照眼下的執(zhí)行情況預(yù)計(jì),，今年全年的貸款可接近10萬億～12萬億,，貸款的增幅將達(dá)到33%～40%,。
吳曉靈指出，過量信貸將催生資產(chǎn)泡沫,，她說：“在產(chǎn)能過剩的情況下,，貨幣過量供應(yīng)，商品價(jià)格指數(shù)上不去,，但可以催生資產(chǎn)泡沫,。錢實(shí)實(shí)在在地放出去了，在實(shí)業(yè)沒有投資的時(shí)候誰也不會(huì)把錢放在銀行吃利息,，于是資金就流向了樓市和股市,。”
上半年信貸過量投放還將導(dǎo)致明年信貸投放陷入兩難,。吳曉靈說,，“如果繼續(xù)按照現(xiàn)在的速度進(jìn)行投放，肯定會(huì)有通脹壓力,。但如果不照此投放,，今年新增的貸款項(xiàng)目中48%是中長(zhǎng)期貸款，這些項(xiàng)目一年不可能干完,，起碼要兩三年,，于是就會(huì)產(chǎn)生半吊子工程�,！�
“此外,，過度信貸投放還將導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)進(jìn)一步惡化，因?yàn)楫?dāng)信貸無限寬松的時(shí)候,，就會(huì)出現(xiàn)好項(xiàng)目,、壞項(xiàng)目一起上，該壓的壓不住的結(jié)果,�,！眳菚造`補(bǔ)充說，“另外還會(huì)產(chǎn)生一個(gè)問題就是政府信用的過度透支,，現(xiàn)在地方政府有相當(dāng)一部分錢來自于融資平臺(tái)的信貸,。”
在吳曉靈看來,，經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇要靠經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和經(jīng)濟(jì)內(nèi)在發(fā)展動(dòng)力的啟動(dòng),，不能靠信貸的巨額投放。
央行利率手段非常有限
吳曉靈指出,，當(dāng)歐,、美、日都在考慮數(shù)量寬松貨幣政策推出時(shí)機(jī)的時(shí)候,，中國(guó)的當(dāng)務(wù)之急就是“把握時(shí)機(jī),，促使貨幣信貸政策平穩(wěn)進(jìn)入穩(wěn)健狀態(tài)”,。她指出，央行執(zhí)行適度寬松的貨幣政策,，應(yīng)當(dāng)恢復(fù)對(duì)沖操作和窗口指導(dǎo)的正常操作,。
“最近央行開始加大了公開市場(chǎng)回籠貨幣的力度，央行的正常操作對(duì)社會(huì)是有利的,，并不存在銀根收緊資金不夠的問題,。”吳曉靈表示,，未來管理層應(yīng)明確全年的信貸目標(biāo)，這可以使央行在調(diào)控貨幣投放的時(shí)候有的放矢,，防止市場(chǎng)因?yàn)檠胄惺侄蔚倪\(yùn)用而改變預(yù)期,。
至于央行會(huì)動(dòng)用怎樣的政策工具，吳曉靈指出,，“存款準(zhǔn)備金率是未來可能動(dòng)用手段,。”她談到,，存款準(zhǔn)備金率是低成本地凍結(jié)流動(dòng)性最好的手段,，而央行能夠動(dòng)用的利率手段非常有限，因?yàn)橹袊?guó)現(xiàn)在的利率水平已經(jīng)高于國(guó)際市場(chǎng),，再通過利率手段控制商業(yè)銀行的貸款擴(kuò)張是不現(xiàn)實(shí)的,，這會(huì)導(dǎo)致熱錢進(jìn)一步流入。
“提高存款準(zhǔn)備金率絕對(duì)不是收縮信貸的猛藥,，而是保證我國(guó)貨幣適度供應(yīng)的必要手段,，”吳曉靈呼吁，“如果央行有朝一日需要?jiǎng)佑么婵顪?zhǔn)備金,，大家不要有過多的恐慌,。因?yàn)橹灰J款絕對(duì)量沒有減少，社會(huì)上的資金就不會(huì)減少,�,！�
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