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國際貨幣基金組織（IMF）22日發(fā)布針對中國的“第四條磋商”評估報告,，其中盛贊中國在這輪危機(jī)中所起的作用。IMF稱,，中國及時有效的財政和貨幣政策,，不僅幫助減緩了本國經(jīng)濟(jì)下滑，更為全球經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定作出貢獻(xiàn),。
由于下周一首輪中美戰(zhàn)略與經(jīng)濟(jì)對話就要在華盛頓開幕,，IMF對于中國匯率政策的最新表態(tài)也備受關(guān)注。過去兩年,，美國一直推動IMF擴(kuò)大匯率監(jiān)管權(quán),，并尋求給中國等國家貼上匯率政策“根本性失衡”的標(biāo)簽,。但在22日的報告中，IMF的立場明顯軟化,，IMF執(zhí)行董事會稱,，人民幣升值在促進(jìn)中國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整中只能發(fā)揮輔助作用，“應(yīng)在條件允許時循序漸進(jìn)地進(jìn)行”,。
中國對全球作出貢獻(xiàn)
“執(zhí)董們意識到這場全球危機(jī)對中國產(chǎn)生了嚴(yán)重影響,，并贊揚當(dāng)局在財政和貨幣政策領(lǐng)域采取的迅速和有力回應(yīng)措施。這些政策減緩了經(jīng)濟(jì)下滑,，并將對促進(jìn)今明兩年的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇,，為更廣泛的全球穩(wěn)定作出貢獻(xiàn)�,！�
在一份與中國方面磋商后發(fā)表的報告中,，IMF執(zhí)董們這樣評價中國在這輪危機(jī)中的表現(xiàn)。根據(jù)IMF協(xié)定第四條,，該組織通常每年與成員國進(jìn)行雙邊討論,。IMF將派出一個工作人員小組訪問每個成員國,，收集經(jīng)濟(jì)和金融信息并與該國官員討論經(jīng)濟(jì)發(fā)展情況和政策,。工作組在回到華盛頓總部后會擬出一份報告，提交執(zhí)董會討論,，作為執(zhí)董會主席的IMF總裁將負(fù)責(zé)總結(jié)執(zhí)董們的觀點,，并將總結(jié)報告反饋給該成員國政府。
報告指出,，中國受到了全球經(jīng)濟(jì)危機(jī),、房地產(chǎn)市場下滑和部分行業(yè)產(chǎn)能過剩較大影響，出口亦大幅下降,，經(jīng)濟(jì)增長目前處于十多年來的最低點,。為此，政府采取了果斷的貨幣和財政政策,，以抵消全球需求和民間投資下降的負(fù)面影響,。ＩＭＦ執(zhí)董們還認(rèn)為，中國經(jīng)濟(jì)政策正發(fā)揮著地區(qū)穩(wěn)定基石的作用,�,！氨M管經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇尚不穩(wěn)固，但最近的數(shù)據(jù)令人鼓舞,，有跡象顯示經(jīng)濟(jì)確實出現(xiàn)好轉(zhuǎn),。”報告說,，“消費指標(biāo)相對強(qiáng)勁,，工業(yè)生產(chǎn)似乎已走出谷底,，勞動力市場看來正在消化吸收出口行業(yè)的失業(yè)人員�,！痹谠搱蟾嬷�,，IMF將其對2009年中國經(jīng)濟(jì)增長的預(yù)期從4月份的6.5%上調(diào)至7.5%。
報告歡迎中國政府最近在醫(yī)療,、教育和農(nóng)村養(yǎng)老保險等方面的改革舉措,，并鼓勵中國進(jìn)一步深化這些領(lǐng)域的改革。報告鼓勵中國國有企業(yè)增加對政府的分紅水平,，并將其納入財政預(yù)算的一般性收入,。報告同時呼吁中國政府嚴(yán)密監(jiān)控潛在的信貸風(fēng)險，尤其是有關(guān)基建項目和一些產(chǎn)能過剩行業(yè)的貸款風(fēng)險,。
建議繼續(xù)推財政刺激政策
報告還表示,，中國仍有空間擴(kuò)大財政刺激政策規(guī)模，以應(yīng)對不斷上升的失業(yè),。這一表態(tài)與此前世界銀行的觀點稍有不同,，后者認(rèn)為中國可以考慮放緩經(jīng)濟(jì)刺激的步伐。
IMF執(zhí)行董事會認(rèn)為,，較低的公共負(fù)債水平使得中國有能力在現(xiàn)有4萬億經(jīng)濟(jì)刺激計劃的基礎(chǔ)上進(jìn)一步擴(kuò)大刺激規(guī)模,。
“執(zhí)董們認(rèn)為，中國明年應(yīng)該繼續(xù)維持財政刺激政策,。執(zhí)董們承認(rèn),，短期內(nèi)，讓中國經(jīng)濟(jì)降低對出口的依賴將導(dǎo)致失業(yè)上升,，因出口行業(yè)已經(jīng)流失就業(yè)崗位,。”報告說,，中國2009年全年平均失業(yè)率可能從去年的4.1%升至4.4%,。鑒于此，報告指出：執(zhí)董們認(rèn)為中國仍有空間有針對性地采取進(jìn)一步刺激措施,，通過短期財政政策提高家庭收入來提升民間消費,。“執(zhí)董們認(rèn)為,，積極的財政政策應(yīng)延續(xù)至2010年,。”
IMF報告建議,，中國政府可以采取措施為失業(yè)工人提供收入支持,、再培訓(xùn)和社會保障。報告指出,，從長遠(yuǎn)來看,，增加國內(nèi)消費的經(jīng)濟(jì)調(diào)整戰(zhàn)略以及服務(wù)業(yè)職位增加所創(chuàng)造的就業(yè)機(jī)會,，會彌補(bǔ)短期的就業(yè)損失。隨著時間推移,，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的努力將會產(chǎn)生重要和廣泛的溢出效應(yīng),，進(jìn)而使得中國的消費成為“驅(qū)動全球增長的一個關(guān)鍵因素”。
分析人士注意到,，在財政刺激方面,，IMF與世界銀行的觀點有些不同。世行上月建議中國在2010年之前不要擴(kuò)大經(jīng)濟(jì)刺激政策規(guī)模,。
在6月18日的《中國經(jīng)濟(jì)季報》中,，世行將中國2009年GDP增長預(yù)測從此前預(yù)計的6.5%調(diào)高至7.2％。世行高級經(jīng)濟(jì)學(xué)家高路易認(rèn)為,，中國應(yīng)抓住時機(jī)采取前瞻性的政策和結(jié)構(gòu)性改革,，今年年內(nèi)可以放緩出臺更多傳統(tǒng)的刺激政策。
在貨幣政策方面,，IMF在最新報告中表示,，執(zhí)董們支持中國實行的寬松貨幣政策。但I(xiàn)MF仍提醒中國繼續(xù)嚴(yán)密監(jiān)控潛在的信貸風(fēng)險,，特別是“有關(guān)基建項目和產(chǎn)能過剩的進(jìn)出口行業(yè)的貸款風(fēng)險”,。報告指出，一旦經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇基礎(chǔ)穩(wěn)固,，中國有必要開始調(diào)整擴(kuò)張性的貨幣政策,。
匯率問題宜“循序漸進(jìn)”
在備受爭議的人民幣匯率問題上，此次IMF在報告中沒有再表現(xiàn)出一副咄咄逼人的態(tài)勢,。相反，報告更加強(qiáng)調(diào)了匯率問題的復(fù)雜性,，并且沒有再出現(xiàn)有關(guān)中國匯率政策“根本性失衡”的措辭,。
報告表示，執(zhí)董們歡迎中國過去幾年在加強(qiáng)匯率市場化方面取得的重要進(jìn)展,，特別是自2005年匯改以來人民幣實際匯率的顯著升值,。
但報告也提到，一些IMF執(zhí)董支持人民幣仍然“顯著低估”的看法,。報告認(rèn)為,，長期來看，IMF支持人民幣進(jìn)一步走強(qiáng),，從而提高居民購買力和增加勞動收入在國民收入中的占比,，并把投資引向非貿(mào)易部門。報告稱,，這將構(gòu)成中國全面平衡經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)戰(zhàn)略的一部分,。此外,，IMF還認(rèn)為，匯率靈活性還可以使貨幣政策更專注于價格穩(wěn)定,。
不過,，報告也明確寫道：一些其他執(zhí)董指出，評估匯率存在方法上的困難,。這些執(zhí)董普遍認(rèn)為,，匯率升值在促進(jìn)中國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整中只能發(fā)揮輔助作用，并應(yīng)在條件允許時循序漸進(jìn)地進(jìn)行,。
分析人士注意到,，與前兩年相比，IMF在中國匯率問題上的立場出現(xiàn)了重大轉(zhuǎn)變,。2006年,，IMF在美國的推動下開始啟動匯率監(jiān)管擴(kuò)權(quán)改革，即強(qiáng)化IMF對于成員國匯率政策的監(jiān)管,。
一年后,，IMF正式宣布對其1977年的匯率監(jiān)督政策框架作出調(diào)整，類似改革也是30年來頭一遭,。此次調(diào)整中最引人注意的就是新增了所謂的“第四原則”條款,，即要求成員國確保其匯率政策不會引發(fā)“外部社會的不穩(wěn)定”。這在一定程度上賦予了IMF新的職責(zé),，給了IMF在成員國匯率問題上的更大話語權(quán),，這一調(diào)整一經(jīng)公布，就招致了中國和日本等很多國家強(qiáng)烈不滿,。
此后,，IMF曾尋求給中國的匯率貼上“根本性失衡”的標(biāo)簽，后者意味著相關(guān)國家違反了IMF憲章,。但在本月初,，IMF主動修改了監(jiān)管成員國匯率的方式，并承認(rèn)通過貼標(biāo)簽評判匯率政策的做法會帶來事與愿違的結(jié)果,。此舉也算是為始于2006年的IMF匯率監(jiān)管風(fēng)波畫上一個句號,。
在本月初曝光的一份內(nèi)部報告中，IMF稱：“給單一貨幣貼上各種匯率相關(guān)‘標(biāo)簽’的努力——比如使用‘根本性失衡’等專業(yè)術(shù)語,，最終被證明阻礙了決定的有效執(zhí)行,。”
對于IMF在匯率問題上的“自擺烏龍”,，法國興業(yè)銀行亞洲經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬奎爾表示,，IMF和美國都認(rèn)識到，對中國匯率政策發(fā)表強(qiáng)硬措辭不會有建設(shè)性的結(jié)果�,！霸诂F(xiàn)階段,，美國、中國和IMF有更重要的問題要處理,�,！� |