|
央行與香港金融管理局29日達成協(xié)議，同意在各自的職責范圍內(nèi)對香港銀行辦理人民幣貿(mào)易結(jié)算業(yè)務進行監(jiān)管并相互配合,。這意味著香港有望成為人民幣跨境貿(mào)易結(jié)算的首站,。
國務院發(fā)展研究中心金融研究所副所長巴曙松昨天就該話題接受本報專訪時指出，目前人民幣處于區(qū)域化的初始階段,，通過推動跨境貿(mào)易的人民幣結(jié)算,，有助于強化人民幣行使價值尺度、支付手段和部分的價值儲備的部分國際貨幣職能,，從而開始啟動逐步成為國際結(jié)算貨幣的漫長進程,。而香港企業(yè)將是參與跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算最為活躍的群體，這對于香港金融業(yè)的發(fā)展會帶來新的活力,。
香港擁有較好的人民幣業(yè)務基礎
問：人民幣國際化的首站選在香港,，您覺得香港有何優(yōu)勢？
巴曙松：目前香港已經(jīng)成為海外人民幣流通最廣,、人民幣業(yè)務開展最全的地區(qū),，具有良好人民幣業(yè)務基礎的香港，最有希望發(fā)展成為跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算試點的主要國際金融中心之一,。
香港銀行業(yè)的人民幣業(yè)務有較好基礎,。2004年，香港銀行開始為香港居民開辦個人人民幣的存款,、兌換和匯款,，成為人民幣業(yè)務在港開展的重要開端。此后,，香港銀行進一步提高了香港居民人民幣現(xiàn)鈔兌換,、個人向內(nèi)地匯款限額，為香港居民個人簽發(fā)人民幣支票提供清算服務,，取消香港銀行發(fā)行人民幣卡的授信限額等業(yè)務陸續(xù)展開,。截至2009年3月份，香港的人民幣存款為531億元,，約占外幣存款2.1%,。開立人民幣賬戶超過110萬個，共39家香港銀行開辦有關(guān)業(yè)務,。其次,，在香港發(fā)行人民幣債券的規(guī)模在持續(xù)擴大,。2007年6月以來，已有國家開發(fā)銀行等5家中資銀行在港累計發(fā)行7筆總值220億元人民幣債券,。
更為重要的是,，香港推行跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算的條件和機遇已經(jīng)成熟。香港與內(nèi)地的貿(mào)易聯(lián)系日趨緊密,，香港與內(nèi)地密切的相互貿(mào)易依存為香港同內(nèi)地之間的貿(mào)易結(jié)算創(chuàng)造了穩(wěn)固的人民幣市場基礎,。此外，人民幣升值預期,、以及人民幣匯率在合理均衡水平的相對穩(wěn)定,，是香港人民幣存款增加的主要因素。除了人民幣升值預期因素的考慮之外,，讓更多的境外非居民接受人民幣,，幣值相對穩(wěn)定是非常重要的一環(huán)，也是人民幣跨境貿(mào)易結(jié)算成功實施的關(guān)鍵因素,。
有利香港銀行業(yè)實現(xiàn)收入結(jié)構(gòu)多元化
問：跨境貿(mào)易結(jié)算的開展對香港金融業(yè)發(fā)展會帶來哪些新機遇,？
巴曙松：首先，企業(yè)作為人民幣跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算的主體,，也是最大的直接受益者。香港企業(yè)與中國境內(nèi)企業(yè)之間的貿(mào)易,，如果能以人民幣進行國際結(jié)算,，則兩地企業(yè)可以避免承受匯率結(jié)算風險。同時,，由于減少了匯率變化所帶來的定價成本,，也可以在貿(mào)易談判中一次性鎖定價格，將使得定價的透明度隨之提高,。此外,，進口企業(yè)的成本和出口企業(yè)的收益能夠較為清晰地固定下來，還能夠節(jié)省香港企業(yè)進行外幣衍生產(chǎn)品交易的有關(guān)費用,，節(jié)省香港企業(yè)一次匯兌所引起的部分匯兌成本,，加快香港企業(yè)結(jié)算速度，提高資金使用效率,。
其次,，由于在港推行人民幣跨境貿(mào)易結(jié)算試點被視為人民幣國際化重要的一步，隨著更多內(nèi)地企業(yè)以人民幣做跨境貿(mào)易結(jié)算,，以及外國企業(yè)在港進行人民幣貿(mào)易結(jié)算,，人民幣結(jié)算的跨境貿(mào)易金額將逐步增加。在中國的資本項目循序開放的情況下,，香港的金融機構(gòu)將來可提供配套服務,，如人民幣融資,、人民幣匯率期貨等，從而締造金融業(yè)務增長空間,。
試點開始后,，香港金融機構(gòu)持有的人民幣資產(chǎn)增加，出于管理風險的需要,，相應的金融產(chǎn)品的需求也會增加,，基于人民幣的債券及其衍生產(chǎn)品市場也會隨之發(fā)展。此外,，如果香港銀行開辦此項目業(yè)務,，不僅會增加結(jié)算收入和匯兌收入，而且還會增加由結(jié)算業(yè)務衍生出來的融資業(yè)務收入,、賬戶維持費,、清算費、咨詢費等中間業(yè)務收入,，將有利于香港銀行實現(xiàn)收入結(jié)構(gòu)的多元化,，促進香港銀行業(yè)務結(jié)構(gòu)的調(diào)整和盈利模式的進一步優(yōu)化。而隨著人民幣未來在國際貿(mào)易中充當計價和結(jié)算的比例越來越大,，香港金融業(yè)在未來國際人民幣相關(guān)業(yè)務中,，競爭力也將凸顯。
第三,，人民幣作為兩地貿(mào)易結(jié)算貨幣,，將推動香港與內(nèi)地經(jīng)濟的有效合作，有利于使香港從原來主要擔任內(nèi)地與國際市場貿(mào)易等交流的中介,，逐步轉(zhuǎn)變成為和內(nèi)地金融業(yè)合作,、進而協(xié)助推動人民幣國際化的先行市場。伴隨著跨境貿(mào)易人民幣試點業(yè)務的開展,，香港可以逐步積累人民幣相關(guān)的金融業(yè)務量,，逐步發(fā)展成為人民幣通向亞洲各國的流通樞紐和集散中心，這會對香港國際金融中心地位帶來新的動力,。
目前,，香港是中國內(nèi)地境外人民幣流通最活躍的地點之一，也是東南亞地區(qū)人民幣進出中國內(nèi)地的重要端口之一,。因為香港沒有外匯管制,，資金流動也十分自由，隨著海外的人民幣流到香港,，香港可作為境外人民幣的蓄水池,，逐步發(fā)展成為境外的人民幣結(jié)算中心，并在此基礎上逐步發(fā)展人民幣的離岸市場,，為香港金融業(yè)帶來新的增長活力,。
改善人民幣流通性
問：您認為應該如何進一步提高人民幣在香港的流通性,？
巴曙松：在香港推行跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算，其前提就是要改善人民幣在香港的流通性,，只有具有良好的流通性,，企業(yè)才具有較高的意愿來使用人民幣進行結(jié)算。不過,，我認為,，目前仍然面臨一些挑戰(zhàn)。
最主要的是就是在港人民幣的供給不足,。推行貿(mào)易人民幣結(jié)算,，人民幣流通的范圍將有所擴大，對貨幣的需求會有所上升,，這個影響將取決于使用人民幣結(jié)算的貿(mào)易量大小,。按照香港特別行政區(qū)政府統(tǒng)計處的統(tǒng)計，如果以粵港地區(qū)為例,，粵港貿(mào)易額2008年約為17007億人民幣,，如不考慮開展人民幣跨境結(jié)算后兩地之間的貿(mào)易增量，并假設兩地貿(mào)易結(jié)算中僅10%使用人民幣結(jié)算,，那么僅僅就貿(mào)易結(jié)算這塊對人民幣的需求量就為1700億元人民幣左右,。而據(jù)香港金管局統(tǒng)計的數(shù)據(jù)顯示，截至今年4月底,，香港人民幣存款余額僅為530.2億元,。顯然，數(shù)百億的人民幣存款無法匹配巨大的貿(mào)易結(jié)算規(guī)模,，因此人民幣結(jié)算的發(fā)展需要境外人民幣的存量大幅度增加，以及擴大境內(nèi)銀行對境內(nèi)試點企業(yè)和境外企業(yè)提供人民幣貿(mào)易融資的規(guī)模,，只有通過多種途徑增加人民幣在港的供給,，才能有效支持跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算試點的順利開展。
問：您認為香港在推行跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算過程中,，還需要哪些后續(xù)政策支持,？
巴曙松：跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算業(yè)務開展初期，無論是從境外人民幣流通規(guī)模還是跨境業(yè)務結(jié)算量都將十分有限,，不過隨著該業(yè)務被不斷推廣和擴大,，跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算業(yè)務面臨的風險也將增多，因此有必要對以后可能出現(xiàn)的各種可能出現(xiàn)的風險和挑戰(zhàn)做好充分準備,。
在香港穩(wěn)步推行跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算,，前提是改善人民幣流通性�,？梢詮脑黾尤嗣駧殴⿷�,、促進人民幣流通,、增加人民幣投資回流渠道三個方面來改善�,？梢栽黾酉愀廴嗣駧殴⿷膫溥x政策措施包括：增加以人民幣支付的進口,、允許香港銀行為企業(yè)提供人民幣貿(mào)易融資、逐步放松人民幣和港元的兌換限制,、支持香港銀行通過多渠道獲取人民幣,，香港機構(gòu)在內(nèi)地發(fā)行人民幣債券等；可以通過擴大人民幣計價結(jié)算范圍,、鼓勵發(fā)行一卡兩幣的信用卡和八達通,、允許香港銀行為香港企業(yè)開立人民幣存款賬戶等方式，促進人民幣流通,；可以通過提高對港出口的人民幣結(jié)算比例,、擴大人民幣債券發(fā)行、建立人民幣QFII制度,、在港上市人民幣計價的ETF基金,，設立合資公司、在港推出人民幣壽險服務和金融衍生產(chǎn)品等方式,，增加境外人民幣投資回流渠道,。
此外，還可以通過活躍跨境貿(mào)易,、利用貨幣互換提供的流動性吸引東南亞國家來港進行人民幣結(jié)算,、完善人民幣結(jié)算清算系統(tǒng)、吸引優(yōu)秀企業(yè)加入試點等方式,，培養(yǎng)香港市場對人民幣的需求,。
政府提供的制度性支持是所有措施實施的關(guān)鍵。香港的人民幣業(yè)務范圍,，尤其是對企業(yè)的人民幣業(yè)務,、加強跨境人民幣資金的聯(lián)合監(jiān)管、開展必要的貨幣政策合作等都需要進一步拓展,。 |