安信證券3日發(fā)布投資報告表示，家潤多合適的詢價區(qū)間為17.4-19.8元,，具體分析如下：
公司管理風格穩(wěn)健,，認為長沙仍然有很大的發(fā)展空間，募集資金投向和擬投資項目主要用于長沙老門店的擴建和改造,，相對于對外擴張選址風險小,，投資回報快。公司的目標是在未來2-3
年內使公司銷售規(guī)模達到30 億元,。
既有優(yōu)勢有助于市場份額的保持和提升,。公司門店在長沙的主要商圈都占據有利地形，而且規(guī)模上的優(yōu)勢使得于區(qū)域供應商的議價能力更強,，體現(xiàn)在較高的毛利水平,；公司管理水平與外來百貨并無明顯差距且更熟悉本土市場。公司自有物業(yè)和重要門店較低的租金水平為盈利提供了保證,，減輕了經營壓力,。
盈利預測。大部分門店開業(yè)或改造調整完畢的時間都不長,，09 和2010
年主要依靠友誼商店改造完畢和品牌引進,、朝陽店開業(yè)，以及其他門店的內生增長,。阿波羅商業(yè)廣場和春天百貨長沙店項目實施時間有不確定性,，但是為公司2010
年之后的增長提供了保障。按照全面攤薄后的總股本計算,，安信證券預計09,、2010 年、2011 年的每股收益分別為0.79,、0.98,、1.2 元。
投資建議,。參考百貨百塊的估值,，安信證券認為給予公司09 年27-30 倍的PE 是可行的,，合理價格區(qū)間為21.3-23.7元。結合前2
單新股上市定價情況,，安信證券認為目前合適的詢價區(qū)間為17.4-19.8 元,，上限以公司09 年的EPS 的25 倍PE 計算,，下限以公司08 年EPS 的28
倍PE 計算,。 |
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