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桂林三金平穩(wěn)落地顯示出一個積極信號：目前資金面相對寬裕,，其示范效應(yīng)有望帶動準(zhǔn)新股集體“軟著陸”,。部分機構(gòu)還認(rèn)為,，以桂林三金為代表的新股板塊很可能成為下半年帶動大盤上漲的主要力量,。
資金流動性充裕
桂林三金此前發(fā)布的招股意向書顯示，擬募集資金數(shù)量為6.34億元,，根據(jù)桂林三金的發(fā)行定價19.8元計算,，本次發(fā)行的4600萬股合計可募集資金9.108億元,，超出發(fā)行人擬募集資金約2.76億元。盡管19.8元的發(fā)行價對應(yīng)市盈率高達(dá)33倍,，但桂林三金網(wǎng)上發(fā)行仍獲得584倍的超額認(rèn)購,，共計凍結(jié)資金4554億元，網(wǎng)上中簽率僅為0.17%,。該凍資規(guī)模遠(yuǎn)超過此前市場預(yù)計,，0.17%的中簽率，遠(yuǎn)低于市場此前的預(yù)計,。這表明投資者對于“首單”極盡追捧,，也顯示出A股市場“不差錢”的事實。
與此同時,，基金發(fā)行再度升溫,。據(jù)統(tǒng)計，上半年共成立了各種類型基金53只,，其中股票型基金24只,，混合型基金9只,，債券型基金17只,，貨幣型基金2只，保本型基金1只,�,？梢娫趶妱诺墓善笔袌霰尘跋拢鄶�(shù)基金公司將新發(fā)基金聚焦到股票型基金上,，幾乎占了半壁江山,。上半年所有這些基金共募集了1368.35億份，今年新發(fā)基金可用于投資股市的資金總額有將近900億,�,？梢哉f，這些資金是新股發(fā)行所需資金的有效保障之一,。
市場外圍流動性充裕鼓舞投資者信心,。統(tǒng)計顯示，中國5月份新增信貸6645億元,，1~5月份累計新增信貸5.84萬億元,。而且據(jù)預(yù)計，6月份新增信貸將超過5月份,，上半年新增信貸或達(dá)到6.5萬億元,。上半年信貸方面充沛的流動性已經(jīng)勢不可擋。預(yù)計下半年信貸雖然不會像上半年那樣寬裕,，但是,，央行強調(diào),，寬松的貨幣政策不會改變。新增貸款對股市的影響主要在兩方面：一是部分資金直接流入市場,，使資金成本下降,，估值進(jìn)而得以推升；二是寬松的信貸環(huán)境使投資者的投資信心顯著增長,。
市場環(huán)境有效改善
據(jù)WIND數(shù)據(jù)顯示,，33家過會企業(yè)，擬發(fā)行股本總計達(dá)144.18億股,，計劃募集資金額約722億元,。對于這些即將發(fā)行的準(zhǔn)新股，資金面不是問題,，而市場環(huán)境的變化,，也有利于這些準(zhǔn)新股“軟著陸”。
今年上半年,，上證綜指前6個月間從1840多點漲至近3000點,，漲幅已經(jīng)超過60%。相比之下,，美國道瓊斯工業(yè)指數(shù),、標(biāo)準(zhǔn)普爾指數(shù)、日經(jīng)225指數(shù),、法國CAC40指數(shù),、德國DAX指數(shù)今年以來的漲幅分別為-2.65%、3.17%,、10.43%,、-2.72%、-0.7%,。顯然,，A股成為上半年全球股市的“領(lǐng)跑者”。
A股市場一枝獨秀的表現(xiàn)不是偶然的,，它是中國宏觀經(jīng)濟止跌回穩(wěn)和A股市場制度變革帶來的結(jié)果,。
首先，中國股市風(fēng)景獨好,，很大程度上來自國有經(jīng)濟在此輪全球經(jīng)濟危機中的出色表現(xiàn),。A股市場的中流砥柱是大盤藍(lán)籌股，而大盤藍(lán)籌股基本上都是國有控股,，國有股占主導(dǎo)地位,。
國有企業(yè)在此輪全球經(jīng)濟危機中雖然也遭遇嚴(yán)重影響，但沒有傷筋動骨,。由于國有企業(yè)較好地抵御了此輪全球經(jīng)濟危機的影響,，中國經(jīng)濟率先走出谷底成為可能,；其次，管理層一系列新政,，穩(wěn)定了市場預(yù)期,。新股發(fā)行制度改革、國有股轉(zhuǎn)持社�,；鹨�(guī)定出臺等都穩(wěn)定了市場預(yù)期,。同時，醞釀已久的股指期貨,、融資融券也有望陸續(xù)推出,。
市場環(huán)境的向好是基于經(jīng)濟形勢的良好預(yù)期。
中國經(jīng)濟已經(jīng)出現(xiàn)止跌回穩(wěn)的跡象：先行指標(biāo)——下半年國內(nèi)經(jīng)濟復(fù)蘇跡象明顯,。預(yù)計2009年全年新增信貸在7-8萬億之間,信貸擴張速度為近年來所罕見,；作為經(jīng)濟先行指標(biāo),PMI指數(shù)已經(jīng)連續(xù)五個月反彈,階段性走穩(wěn)跡象比較明顯,二季度開始我國經(jīng)濟有望觸底反彈；預(yù)計二季度工業(yè)增加值會出現(xiàn)反彈,帶動國內(nèi)經(jīng)濟緩慢復(fù)蘇,；消費——整體穩(wěn)定,汽車與地產(chǎn)銷售超預(yù)期,。1-4月份國產(chǎn)汽車銷售逐月遞增,同比增長9.4%；一季度全國商品房銷售面積達(dá)1.1億平方米,同比增長8.2%,；一季度社會消費品零售總額同比增長15%,考慮到物價回落因素,這樣的增速超出市場預(yù)期,；投資——高位運行。隨著今年信貸規(guī)模擴張,銀行資金推動投資力度有所加大投資仍將維持較高的水平,。
而世界銀行的最新《中國經(jīng)濟季報》認(rèn)為,，盡管中國經(jīng)濟繼續(xù)受到全球金融危機的沖擊，但刺激性的宏觀經(jīng)濟政策仍使經(jīng)濟保持著可觀的增長速度,。世界銀行將中國2009年GDP增長預(yù)測調(diào)高至7.2％，而此前一期報告中,，世行預(yù)測2009年中國GDP將增長6.5％,。
經(jīng)濟形勢好轉(zhuǎn)將必然傳導(dǎo)到股市。中信證券的中期研究報告也認(rèn)為,，A股市場下半年仍將震蕩向上,。報告根據(jù)海外經(jīng)濟和中國經(jīng)濟復(fù)蘇預(yù)期以及流動性的判斷，研究表明,，A股市場下半年仍將震蕩向上,。 |