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1863年5月,，美國(guó)內(nèi)戰(zhàn)已進(jìn)行了兩年,，尤利塞斯·辛普森·格蘭特將軍攻下了美國(guó)密西西比州首府杰克遜，迫使南方邦聯(lián)軍隊(duì)在約翰·C·佩貝爾頓將軍的率領(lǐng)下向西撤退到密西西比河畔的維克斯堡,。佩貝爾頓將軍的軍隊(duì)擊退了聯(lián)邦軍隊(duì)的兩次進(jìn)攻，最終在聯(lián)邦軍隊(duì)的重重包圍下,，彈盡糧絕,。7月4日，也就是美國(guó)獨(dú)立日,，佩貝爾頓軍隊(duì)投降,。從此開(kāi)始，密西西比河牢牢地掌握在北方的手中,，而南方卻被一分為二,。
維克斯堡之戰(zhàn)被視為美國(guó)內(nèi)戰(zhàn)偉大的轉(zhuǎn)折點(diǎn)之一。然而,，從金融層面來(lái)看,，那并非決定性的戰(zhàn)役。在那一年多以前,，維克斯堡下游200英里處—密西西比河在此處流入墨西哥灣—就發(fā)生了決定性的戰(zhàn)役,。1862年4月29日，海軍上將大衛(wèi)·法拉革特攻破圣·菲利普的堡壘,，從而控制了新奧爾良,。這場(chǎng)戰(zhàn)役相對(duì)于一年后的維克斯堡之戰(zhàn)而言，傷亡不大,，戰(zhàn)時(shí)不長(zhǎng),，但給南方帶來(lái)的損失慘重。
南方邦聯(lián)籌措資金的方法可能是美國(guó)歷史上最偉大的杰作之一,。因?yàn)闅w根到底,，南方邦聯(lián)的產(chǎn)業(yè)能力或者人力資源如同他們的資金一樣匱乏。他們?cè)谲娛路矫娓冻隽肆钊擞∠笊羁痰牟恍概�,。在�?nèi)戰(zhàn)剛開(kāi)始的時(shí)候,，經(jīng)驗(yàn)不足的南方邦聯(lián)財(cái)政部在沒(méi)有現(xiàn)成可用的中央稅收系統(tǒng)的情況下，通過(guò)向其市民出售債券支付軍費(fèi)開(kāi)支,，并籌集到兩筆巨額貸款,，分別是1 500萬(wàn)美元和1億美元。但是,，在南方自給自足的農(nóng)場(chǎng)和規(guī)模相對(duì)較小的城鎮(zhèn)中,，流動(dòng)資金很有限。為了渡過(guò)難關(guān),，據(jù)說(shuō),，南方邦聯(lián)聲稱，他們已向羅斯柴爾德家族求助,，希望這個(gè)世界上最強(qiáng)大的金融家族王朝能幫助他們打敗北方軍隊(duì),，如同過(guò)去羅斯柴爾德家族曾幫助威靈頓公爵在滑鐵盧擊敗拿破侖軍隊(duì)一樣,。
上述想法也不完全是空想，在紐約,，羅斯柴爾德家族的代理人奧古斯特·貝爾蒙特對(duì)美國(guó)陷入內(nèi)戰(zhàn)感到驚駭,。作為民主黨的全國(guó)主席，他一直是史蒂芬·道格拉斯最重要的支持者,。在1860年的總統(tǒng)大選中,，史蒂芬·道格拉斯是亞伯拉罕·林肯的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。貝爾蒙特強(qiáng)烈抨擊林肯的“沒(méi)收充公和強(qiáng)制解放”政策,。詹姆斯的第三個(gè)兒子所羅門·羅斯柴爾德在戰(zhàn)爭(zhēng)開(kāi)始前,，在家信中表達(dá)了對(duì)南方邦聯(lián)的同情。于是,，北方的某些評(píng)論員就得出了顯而易見(jiàn)的結(jié)論：羅斯柴爾德家族支持南方邦聯(lián),。“貝爾蒙特,、羅斯柴爾德家族,，以及所有的猶太人……都一直在購(gòu)買南方邦聯(lián)的債券�,！边@一消息刊登在1864年的《芝加哥論壇報(bào)》上,。一位林肯的支持者譴責(zé)“猶太人、杰斐遜·戴維斯（南方邦聯(lián)總統(tǒng)）以及所有的魔鬼”是邪惡的群體,，反對(duì)聯(lián)邦政府,。當(dāng)貝爾蒙特1863年訪問(wèn)倫敦的時(shí)候,，他親自告訴萊昂內(nèi)爾·羅斯柴爾德“很快北方軍隊(duì)將獲勝”,。（不過(guò)有人懷疑就是此人說(shuō)服英國(guó)幫助南方邦聯(lián)的。南方邦聯(lián)部長(zhǎng)猶大·本杰明本身就是猶太人,。）
實(shí)際上,，羅斯柴爾德家族并沒(méi)有選擇支持南方邦聯(lián)，為什么呢,？可能是因?yàn)樗麄兏静幌矚g奴隸制度,。南方邦聯(lián)的信貸風(fēng)險(xiǎn)較高也可能是非常重要的原因（畢竟，南方邦聯(lián)的總統(tǒng)杰斐遜·戴維斯在他是參議員的時(shí)候,，公開(kāi)主張拒絕償付州債務(wù)）,。這股猜測(cè)之風(fēng)彌漫整個(gè)歐洲。當(dāng)南方邦聯(lián)在歐洲市場(chǎng)試圖出售傳統(tǒng)債券的時(shí)候,，投資人表現(xiàn)出的熱情并不高,。但是，南方邦聯(lián)有別出心裁的辦法去解決這一問(wèn)題,，那就是通過(guò)棉花,。這是南方邦聯(lián)經(jīng)濟(jì)的支柱產(chǎn)業(yè)以及最重要的出口商品,。他們的辦法是，不僅把南方棉花的收成作為出口換匯的資源,，而且把棉花收成作為發(fā)行一種新債券的后盾,。當(dāng)法國(guó)埃米爾厄蘭格公司代表南方邦聯(lián)發(fā)行棉花支持債券（cotton-backed bond）時(shí)，來(lái)自倫敦和阿姆斯特丹的反應(yīng)更為積極,。這批英鎊債券最引人注目的地方,，是他們把棉花以每磅6便士的戰(zhàn)前價(jià)格出售。這批英鎊債券的收益率是7%,，20年到期,。盡管南方軍隊(duì)受挫，這批債券在戰(zhàn)時(shí)也下跌不多,，最簡(jiǎn)單的原因在于債券價(jià)格是以棉花做擔(dān)保的,。由于戰(zhàn)時(shí)棉花需求增加，棉花價(jià)格也攀升,。實(shí)際上,，這批債券的價(jià)格從1863年12月到1864年9月已經(jīng)翻倍。盡管南方邦聯(lián)在葛底斯堡和維克斯堡被擊敗,，但棉花的價(jià)格在上漲,。而且，南方邦聯(lián)處于優(yōu)勢(shì)地位,，通過(guò)控制棉花供貨量的方式,，隨時(shí)可以進(jìn)一步提高棉花的價(jià)格。
1860年,，利物浦港是英國(guó)紡織行業(yè)進(jìn)口棉花最重要的港口,，而紡織行業(yè)是維多利亞女王時(shí)代經(jīng)濟(jì)的重要支柱，其80%以上的棉花進(jìn)口來(lái)自美國(guó)南部,。南方邦聯(lián)領(lǐng)導(dǎo)人認(rèn)為,，利用這一點(diǎn)能幫助他們迫使英國(guó)在戰(zhàn)爭(zhēng)中站在他們這邊。為了給英國(guó)制造壓力,，他們對(duì)所有出口到利物浦港的棉花實(shí)施禁運(yùn),。這一舉措的實(shí)施效果具有極大的破壞性。棉花每磅價(jià)格從6?美元,。上漲至27?美元,。從美國(guó)南方進(jìn)口的棉花數(shù)量自1860年的260萬(wàn)包銳減到1862年的不到7.2萬(wàn)包。英國(guó)曼徹斯特南部地區(qū)的一家具有代表性的棉紡廠,，雇用了大約400名工人,，而這個(gè)數(shù)字只是位于蘭開(kāi)夏的國(guó)王棉紡廠的一個(gè)零頭。國(guó)王棉紡廠總共雇用了30萬(wàn)名工人,。沒(méi)有棉花供應(yīng),，工人也就無(wú)所事事,。到1862年末，半數(shù)的工人不得不被解雇,，蘭開(kāi)夏總?cè)丝诘?/SPAN>1/4處于窮困潦倒等待救濟(jì)的狀態(tài),，他們稱此為“棉花饑荒”。這只不過(guò)是場(chǎng)人為的饑荒,。那些人之所以這樣做,，是為了實(shí)現(xiàn)他們的目標(biāo)。當(dāng)然,，棉花禁運(yùn)不僅僅導(dǎo)致英格蘭北部人們的失業(yè),、饑荒和暴亂。棉花短缺也拉動(dòng)了棉花價(jià)格上漲,，由此提升了南方邦聯(lián)發(fā)行的棉花支持債券的價(jià)值,。對(duì)于英國(guó)政治精英階層來(lái)講，這是一種無(wú)法抵擋的投資,�,！短┪钍繄�(bào)》編輯約翰·德萊恩曾提到，后來(lái)的首相威廉·尤爾特·格萊斯頓就購(gòu)買過(guò)一些這種債券,。
然而,，南方邦聯(lián)操縱債券市場(chǎng)的能力依賴于一個(gè)條件：如果南方邦聯(lián)最終無(wú)力償付利息的話，投資人有權(quán)擁有棉花實(shí)物,。如果抵押,，只有貨物在債權(quán)人手中才可以實(shí)施。這就是1862年4月新奧爾良的陷落成為美國(guó)內(nèi)戰(zhàn)的真正轉(zhuǎn)折點(diǎn)的原因,。隨著南方邦聯(lián)的重要港口被聯(lián)邦軍隊(duì)攻占,，那些想把南方棉花作為抵押的投資人不得不突破聯(lián)邦海軍的封鎖，這種封鎖不是一道,，而是兩道,。鑒于駐守在密西西比河周圍的聯(lián)邦海軍實(shí)力不斷增長(zhǎng)，投資人的前景黯淡,。
如果南方邦聯(lián)能設(shè)法堅(jiān)守住新奧爾良，直到收獲的棉花裝船運(yùn)抵歐洲,，他們就可能在倫敦售出300萬(wàn)英鎊的棉花債券,。或許,，一向規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的羅斯柴爾德家族也有可能沖破各種融資阻力,。不過(guò)，他們解除了厄蘭格貸款①,，因?yàn)樗麄冋J(rèn)為“這筆貸款投機(jī)性太強(qiáng),，會(huì)引來(lái)更多瘋狂的投機(jī)者……我們沒(méi)有聽(tīng)說(shuō)過(guò)任何有名望的人做過(guò)這種交易,。”南方邦聯(lián)過(guò)于自信,，他們停止了棉花供應(yīng),，直至無(wú)法挽回。到1863年,，蘭開(kāi)夏郡已從中國(guó),、埃及和印度找到了新的棉花來(lái)源。此時(shí),，投資人對(duì)南方邦聯(lián)棉花支持債券迅速喪失信心,，這嚴(yán)重打擊了南方邦聯(lián)的經(jīng)濟(jì)。
隨著國(guó)內(nèi)債券市場(chǎng)的枯竭和僅有的兩份無(wú)足輕重的外國(guó)貸款,，南方邦聯(lián)被迫通過(guò)印刷沒(méi)有后盾支撐的美元鈔票,，以滿足戰(zhàn)爭(zhēng)及其他方面的花費(fèi)—總價(jià)值達(dá)17億美元。美國(guó)內(nèi)戰(zhàn)中的交戰(zhàn)雙方都不得不印刷鈔票,，這是實(shí)際情況,。但到內(nèi)戰(zhàn)結(jié)束后，聯(lián)邦政府的“綠背”美元按照金價(jià)仍然約值50美分,，而南方邦聯(lián)的“灰背”美元僅值1美分—在1864年進(jìn)行的貨幣改革也枉然,。南方各州和市當(dāng)局紛紛印刷自己的鈔票，這使情勢(shì)進(jìn)一步惡化,。再加上南方邦聯(lián)的紙幣印刷技術(shù)低下,，導(dǎo)致鈔票很容易被復(fù)制，偽幣泛濫,。更多的錢卻只能買到更少的商品,，于是發(fā)生了通貨膨脹。在美國(guó)內(nèi)戰(zhàn)期間,，南方的物價(jià)飛漲了大約40倍,，而北方的物價(jià)僅上漲了60%。在1865年4月,，也就是南方邦聯(lián)軍隊(duì)將領(lǐng)投降前夕,，南方的經(jīng)濟(jì)正走向崩潰邊緣，惡性通貨膨脹就是南方戰(zhàn)敗最明顯的預(yù)兆,。
羅斯柴爾德家族是對(duì)的,。那些投資南方邦聯(lián)債券的人最后損失慘重，一無(wú)所有,，因?yàn)楂@勝的北方聯(lián)邦政府不承認(rèn)南方邦聯(lián)的債務(wù),。最后，南方邦聯(lián)除了印錢籌措戰(zhàn)爭(zhēng)經(jīng)費(fèi)之外,，別無(wú)選擇,。歷史上抵制債券市場(chǎng)的企圖,，最終都會(huì)在毀滅性的通貨膨脹和軍事屈辱中結(jié)束，當(dāng)然,，這不是最后一次,。 |