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金錢,、現(xiàn)金,、支票,、資本、財(cái)富,、非法收入……不管怎么稱呼,，這些都和貨幣有關(guān)。對貨幣的貪婪追逐被基督徒視為萬惡之源,，被將軍視為戰(zhàn)爭的原動(dòng)力,，被革命者視為勞工的枷鎖。那么,，貨幣究竟指什么,？是當(dāng)年西班牙征服者曾經(jīng)想象中的銀山嗎？或者只是滿足人們需要的泥版和鈔票印刷紙,？大多數(shù)貨幣已經(jīng)從我們的視線里消失了,，在這樣的世界，我們?nèi)绾紊�,？貨幣從哪里來,？又都到哪里去了�?/SPAN>
2007年，美國人均年收入還不到3.4萬美元,，充其量同比只增長了5%，而由于生活費(fèi)用上漲了4.1%,，實(shí)際收入僅增長了0.9%,。如果考慮到通貨膨脹因素，美國中等家庭收入在自1990年以來的18年里僅僅增長了7%,，實(shí)際上幾乎沒有變化�,，F(xiàn)在，我們把普通美國人收入狀況與投資銀行高盛公司首席執(zhí)行官勞埃德·布蘭克費(fèi)恩的收入做一個(gè)比較,。2007年,，布蘭克費(fèi)恩的收入（包括工資、獎(jiǎng)金和股票獎(jiǎng)勵(lì)在內(nèi)）達(dá)到6 850萬美元,，較上年增長了25%,。同年，高盛公司凈收入達(dá)到460億美元,，超過了100多個(gè)國家的國內(nèi)生產(chǎn)總值,，其中包括克羅地亞、塞爾維亞、斯洛文尼亞,、玻利維亞,、厄瓜多爾、危地馬拉,、安哥拉,、敘利亞和突尼斯等。高盛公司的總資產(chǎn)首次突破了1萬億美元大關(guān),。不過勞埃德·布蘭克費(fèi)恩并不是金融界頭號(hào)收入大戶,。老到的對沖基金管理人喬治·索羅斯收入囊中的是29億美元。與上述兩家對沖基金的領(lǐng)導(dǎo)人一樣,，Citadel投資集團(tuán)總裁肯·格里芬拿到手的也遠(yuǎn)不止20億美元,。然而與此同時(shí)，全世界還有近10億人每天僅僅賺得1美元以維持生計(jì),。
我們?yōu)檫@個(gè)世界是如此不公平而生氣,？為有錢有勢的資本家和擁有上億美元紅利的銀行家而感到憤怒？為富人,、窮人和巨富之間不斷擴(kuò)大的鴻溝而沮喪,？這種想法并非只你一個(gè)人有。在西方文明發(fā)展的整個(gè)歷史進(jìn)程中,，對金融和金融家經(jīng)常性的敵意始終存在,。這種敵意源于一種根深蒂固的觀念：金融家借助放貸維持生計(jì)，是千方百計(jì)依附于農(nóng)業(yè)與制造業(yè)這兩種“真實(shí)”經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的寄生蟲,。這種敵意源于三個(gè)原因：一是債務(wù)人的數(shù)量往往超過債權(quán)人,，而且前者對后者很少抱有好感；二是頻繁發(fā)生的金融危機(jī)和金融丑聞,，足以使人們把金融視為造成貧窮而非繁榮的非穩(wěn)定原因之一,；三是全世界各國的金融服務(wù)幾百年來往往被少數(shù)族群所掌控，即使他們不再擁有土地和公職,，但他們在血緣,、信任基礎(chǔ)上建立起嚴(yán)密的網(wǎng)絡(luò)組織，享受著來自 金融方面的成功喜悅,。
我在本書中要提出的建議是,，盡管我們對“不義之財(cái)”存在根深蒂固的成見，但貨幣是人類進(jìn)步的根源,。套用雅各布·布朗諾夫斯基①（我曾在上學(xué)期間如饑似渴地觀看過他那部優(yōu)秀的電視紀(jì)錄片《科學(xué)進(jìn)化史》）的話來說,，貨幣的發(fā)展始終是人類進(jìn)步的必要條件。正如今天許多人都明白的,，與那些要榨干負(fù)債累累的家庭的最后一滴生命之血,，或者拿孤兒寡母所有儲(chǔ)蓄去投機(jī)的吸血鬼不同,，金融創(chuàng)新始終是人類進(jìn)步（從物質(zhì)極度匱乏到今天令人眼花繚亂的物質(zhì)高度繁榮）絕對不可或缺的因素。在文明興起的進(jìn)程中,，從古巴比倫到今天的中國香港,，信貸的發(fā)展與所有其他技術(shù)革新都是同等重要的。銀行與債券市場為意大利文藝復(fù)興的輝煌奠定了物質(zhì)基礎(chǔ),。公司融資成為荷蘭和大英帝國立足所必需的基石,，就如同美國20世紀(jì)所取得的成就離不開保險(xiǎn)、抵押融資和消費(fèi)信貸的發(fā)展一樣,�,；蛟S，只有金融危機(jī)才能預(yù)示美國全球領(lǐng)導(dǎo)地位的衰落,。
每一次重大歷史現(xiàn)象背后都隱藏著金融秘密,，本書要展開闡述其中最重要的內(nèi)容。我認(rèn)為,，文藝復(fù)興標(biāo)志著藝術(shù)與建筑市場的繁榮,，原因就在于意大利商業(yè)銀行家采用了東方數(shù)學(xué)，即阿拉伯?dāng)?shù)字,；荷蘭共和國的崛起,，意味著在衰落的哈布斯堡帝國基礎(chǔ)上成立的首家現(xiàn)代股票市場的成功；法國大革命是蘇格蘭殺人犯所操縱的股票市場泡沫破滅而引發(fā)的間接結(jié)果,�,？梢哉f，是內(nèi)森·羅斯柴爾德與威靈頓公爵聯(lián)手在滑鐵盧打敗了拿破侖,。阿根廷由于在金融方面犯下了愚不可及的錯(cuò)誤,，使這個(gè)19世紀(jì)80年代世界第六大富有的國家淪為20世紀(jì)80年代到處充斥著通貨膨脹而毫無生機(jī)的國家。
閱讀本書,，你會(huì)懂得那些居住在世界上最安全國家的人們也最有保障的緣由,。你會(huì)發(fā)現(xiàn)，英語民族是在什么時(shí)候,，又是出于什么原因解決了他們買賣房屋的難題。也許最重要的是,，你會(huì)看到,，在其他種種現(xiàn)象之外，金融全球化如何使發(fā)達(dá)市場與新興市場之間那條熟悉的界限變得模糊不清,，讓債權(quán)人中國如何成為債務(wù)人美國的財(cái)東,。這是具有劃時(shí)代意義的變化。
有時(shí),，貨幣的崛起似乎已不可阻擋,。2006年,，全球經(jīng)濟(jì)總量估計(jì)在47萬億美元左右，而全球股票市場總市值是51萬億美元,，超過其10%,；各國國內(nèi)與國際債券總值達(dá)到68萬億美元，超過其50%,；全球金融衍生品規(guī)模達(dá)到473萬億美元,，超過其10倍還要多。我們所處的這個(gè)金融的星球正在開始使土地星球相形見絀,。金融星球旋轉(zhuǎn)的速度似乎也更快,。每天外匯市場上的交易額達(dá)到2萬億美元。每月全球股票市場成交額達(dá)7萬億美元,。每周,、每天、每時(shí),、每刻,，總有一些人在一些地方交易。新興的金融模式一直在演進(jìn),。例如,，2006年，杠桿收購（通過借貸為公司提供并購資金）總量飆升至7 530億美元,�,！白C券化” 爆炸式的增長，個(gè)人債務(wù)如住房抵押貸款被“分級”然后捆綁,，并重新包裝出售,，使得住房抵押貸款證券、資產(chǎn)支持證券和擔(dān)保債權(quán)憑證全年保險(xiǎn)高達(dá)3萬億美元以上,。金融衍生品的數(shù)量—來自證券如利率互換或信用違約掉期的合約增長得更快,。到2007年底，所有“場外交易”的金融衍生品（不包括那些公開的交易）的名義值近600萬億美元,，而在20世紀(jì)80年代前,，這些金融衍生品幾乎無人知曉。新的機(jī)構(gòu)也在不斷增加,。第一家對沖基金成立于20世紀(jì)40年代,，到1990年，已經(jīng)有610家對沖基金,，管理的資金達(dá)380億美元,。今天全球?qū)_基金數(shù)量已超過7 000多家，管理資產(chǎn)規(guī)模達(dá)1.9萬億美元,。與被視為真正的影子銀行體系的“管道”（conduits）和結(jié)構(gòu)性投資工具（SIVs）一樣,，私募股權(quán)也在不斷擴(kuò)張,。如果說過去的四千年見證了思想家的進(jìn)步，那么我們現(xiàn)在則似乎是要在見證金融家的進(jìn)步,。如果說過去的四千年目睹了人類向思想家攀升,，那么我們現(xiàn)在似乎正經(jīng)歷人類向金融家邁進(jìn)。
1947年,，美國金融部門總產(chǎn)值僅占美國國內(nèi)生產(chǎn)總值的2.3%,，而到2005年已經(jīng)占到7.7%。換句話說,，為美國雇員所支付的工資里,，每13美元中就有大約1美元是為從事金融工作的雇員提供的。金融領(lǐng)域已經(jīng)成為世界上最吸引人才的地方,。上溯到1970年,，我的母校哈佛大學(xué)僅有5%左右的男生從事金融工作。而到了1990年,，這一數(shù)字上升到15% ①,。到2007年比例更高。根據(jù)《紅色哈佛》的說法,，2007屆畢業(yè)生中,，有超過20%的男生和10%的女生期盼他們的第一份工作是去銀行。誰會(huì)責(zé)備他們呢,？近幾年,，從事金融工作的畢業(yè)生所獲得的綜合收入，幾乎是那些畢業(yè)于常春藤學(xué)校在其他經(jīng)濟(jì)部門工作的學(xué)生收入的3倍,。
在2007屆學(xué)生畢業(yè)的時(shí)候,，全球金融增長勢不可當(dāng)—對紐約和倫敦的恐怖襲擊阻擋不了，中東的戰(zhàn)爭阻擋不了,，當(dāng)然更不用提全球氣候變化了,。盡管美國世貿(mào)中心遭到毀壞，阿富汗和伊拉克燃起戰(zhàn)火,，還發(fā)生了一系列極端氣候變化,，但從2001年晚些時(shí)候一直到2007年中期的這段時(shí)間，金融的持續(xù)擴(kuò)張表現(xiàn)突出,。確切地說,，2001年9月11日發(fā)生的“9·11”事件最直接的影響，就是道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)下降了14%,，然而在隨后僅僅兩個(gè)多月的時(shí)間里，它又恢復(fù)到“9·11”事件之前的水平,。而且,，盡管2002年是美國股票投資者失望的一年,，然而市場的高漲隨后在2006年秋季就超越了先前的頂峰時(shí)期（也就是網(wǎng)絡(luò)狂熱的高潮時(shí)期）。截至2007年10月初,，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)在經(jīng)過5年的經(jīng)濟(jì)低迷期之后,，上漲近一倍。事實(shí)上,，美國股票市場的表現(xiàn)并非異常,。在2007年7月31日之前的5年里，全球證券市場年度回報(bào)率都達(dá)到了兩位數(shù)（只有兩家例外）,。新興市場證券漲勢強(qiáng)勁,，特別是英語國家和地區(qū)的不動(dòng)產(chǎn)增值顯著。無論是投資于商品,、藝術(shù)品,、陳年佳釀，還是狂熱的資產(chǎn)支持證券,，投資者都有利可圖,。
如何解釋這些奇跡？按照某家學(xué)派的說法,，最新的金融創(chuàng)新,，為全球資本市場效率帶來了根本性的改進(jìn)—允許風(fēng)險(xiǎn)分?jǐn)偟侥切┳钣谐惺芰Φ氖袌鲋黧w上。鼓吹者熱衷于談?wù)摗爸芷跍缤觥�,。飄飄然的銀行家們舉辦了諸如“卓越的演進(jìn)”之類的主題會(huì)議,。2006年11月，我在巴哈馬群島來佛礁這個(gè)別具特色的豪華商務(wù)場所就參加了一次此類會(huì)議,，我的演講主題是,，流動(dòng)性的急劇下降很快會(huì)到來，隨后通過全球金融體系傳遞下去,，我們對那種期待美好時(shí)光永遠(yuǎn)持續(xù)下去的觀點(diǎn)應(yīng)持謹(jǐn)慎態(tài)度,。我的聽眾顯然對我的論點(diǎn)無動(dòng)于衷，我被視為一個(gè)“危言聳聽者”,。其中一位參加那次會(huì)議的投資者竟然建議組織者明年不要請外來的演講者,。之后是放映電影《歡樂滿人間》，它喚醒了我童年的回憶,。茱莉·安德魯斯的影迷們可能記得,，這部拍攝于20世紀(jì)60年代的長盛不衰的歌舞劇，劇情是圍繞金融事件展開的,，講述的是自1866年以來從未在倫敦發(fā)生過的金融擠兌事件,。
在影片中，非常巧合的是雇用保姆瑪麗·波萍斯的家庭的男主人名字叫班克斯 ①,。班克斯先生是一個(gè)銀行家,，是富達(dá)信托銀行的高級雇員,。在班克斯先生的堅(jiān)持下，新保姆帶著班克斯的孩子去參觀他所在的銀行,。在那里,，班克斯逼著小兒子邁克爾從口袋里掏出兩便士零用錢，在銀行開了個(gè)賬戶,，為的是要教導(dǎo)他責(zé)任的意義,、投資的重要性。不幸的是,，邁克爾卻更喜歡花錢買東西去喂銀行外面的鴿子,，因此他對爸爸喊道：“把錢還給我！把錢還給我,！”更不幸的是,，一些銀行客戶無意中聽到了邁克爾的喊聲，其結(jié)果是他們開始從銀行提款,。大規(guī)模的儲(chǔ)戶擠兌風(fēng)暴很快出現(xiàn),，迫使銀行停止付款。班克斯先生的孩子無意中的童言童語最終導(dǎo)致銀行破產(chǎn),。班克斯本人被銀行解雇,，并發(fā)出了“世事無常”的凄涼感嘆,。英國北巖銀行②前首席執(zhí)行官亞當(dāng)·阿普爾加思也曾發(fā)出同樣的感慨,，他在2007年9月目睹了顧客在銀行各分支機(jī)構(gòu)排隊(duì)提取現(xiàn)金的類似情景，而北巖銀行此前宣布向英格蘭銀行要求獲得“流動(dòng)性支持便利”,。
2007年夏秋發(fā)生的沖擊西方世界的金融危機(jī)為我們發(fā)出了信號(hào),，揭示出了金融歷史中一條顛撲不滅的真理—每一個(gè)泡沫遲早都要破滅�,？吹哌t早都要多于看漲者,。貪婪遲早都要轉(zhuǎn)向恐懼。在我2008年最初幾個(gè)月撰寫本書的時(shí)候,，美國經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)衰退的可能性已經(jīng)很明顯,。是因?yàn)槊绹驹谘邪l(fā)新產(chǎn)品方面更糟糕了嗎？還是因?yàn)榧夹g(shù)革新的步伐突然放緩,？都不是,。2008年經(jīng)濟(jì)不確定性的近因源于金融，準(zhǔn)確地說,，是源于一種被委婉地稱為“次級抵押貸款”的債務(wù)違約激增而造成的信貸危機(jī)突然爆發(fā),。全球金融體系變得如此錯(cuò)綜復(fù)雜，以致從亞拉巴馬州到威斯康星州的貧困家庭都能通過貸款買房子。紐約和倫敦等地銀行把這些同類貸款打包并重新包裝,，變?yōu)閾?dān)保債權(quán)憑證,，出售給德國地方銀行和挪威市政當(dāng)局—他們因而成為有效的抵押債權(quán)人。這些擔(dān)保債權(quán)憑證由于已被分割成“片和塊”,，所以有可能向最初的借款人進(jìn)一步索取利息支付，并因而成為十年期美國國債利息的可靠收入來源,，因此值得被給予AAA評級,。這就把金融煉金術(shù)提升到了新的高端水平，使鉛變成了黃金,。
然而,，當(dāng)一年或兩年的“誘惑”期滿，原來的抵押貸款利率重置,，借款人負(fù)擔(dān)加重,，開始拖欠。這暗示著美國房地產(chǎn)泡沫開始破滅,，并引發(fā)了房價(jià)自20世紀(jì)30年代以來的最大跌幅,。接下來就是緩慢而最終呈爆炸性的連鎖反應(yīng)。各類資產(chǎn)支持證券價(jià)值暴跌,，其中包括許多事實(shí)上并非次級抵押貸款類的擔(dān)保工具,。由銀行所創(chuàng)設(shè)的在銀行資產(chǎn)負(fù)債表之外持有證券的金融工具，像管道和結(jié)構(gòu)投資工具等面臨嚴(yán)重困難,。銀行由于涉足證券,，資本和債務(wù)比率下降到監(jiān)管值的底線。美國與歐洲中央銀行為了盡快減輕銀行的困難,，降低了利率,，并借助特殊的“定期拍賣工具”提供資金。然而,，在撰寫本書時(shí)（也就是2008年5月）,，無論是通過發(fā)行商業(yè)票據(jù)、出售債券還是銀行間相互拆借,，銀行貸款利率仍然大大高于美國經(jīng)濟(jì)中官方聯(lián)邦基金目標(biāo)利率和最低貸款基準(zhǔn)利率,。私募股權(quán)原本打算為公司并購提供融資的貸款，如今也在以高額折扣尋找落腳點(diǎn),。更嚴(yán)格的信貸條件對股票價(jià)格形成了壓力,，持有大量“長期”股權(quán)頭寸的對沖基金不得不承受這種痛苦的后果，使用借入資金,。與此同時(shí),，許多著名的美國和歐洲銀行在蒙受巨大損失之后，不得不既向西方中央銀行尋求短期援助以重建其儲(chǔ)備，同時(shí)又要求亞洲和中東主權(quán)財(cái)富基金“注入”資金,，以重建其資本金基礎(chǔ),。
所有這一切對一些讀者來說似乎有些不可思議。銀行資本負(fù)債率的增長雖然聽起來像是由市場內(nèi)部因素如投機(jī)等引起的,，但其實(shí)這是美國銀行系統(tǒng)“偉大的收縮”,。這種“偉大的收縮”由于現(xiàn)代歷史上最嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)災(zāi)難（也就是1929~1933年的大蕭條）的爆發(fā)和蔓延而一直備受責(zé)難。如果美國銀行由于次貸危機(jī)與信貸緊縮造成的損失超過它們迄今已承認(rèn)的2 550億美元,，那么真正的危險(xiǎn)就在于,，銀行由于資金下降，相應(yīng)地要縮小其資產(chǎn)負(fù)債,，信貸收縮有必要更大（也許是10倍大）,。如果債務(wù)證券化的“影子銀行體系”和資產(chǎn)負(fù)債表外的機(jī)構(gòu)受到這場危機(jī)沖擊，信貸收縮可能更嚴(yán)重,。
這意味著這場危機(jī)不僅影響美國,，而且影響整個(gè)世界，因?yàn)闅W洲特別是亞洲經(jīng)濟(jì)體的出口仍嚴(yán)重依賴美國市場,。歐洲經(jīng)濟(jì)似乎注定要衰退,，特別是那些出現(xiàn)與美國類似的房地產(chǎn)泡沫的國家，如英國和西班牙,。亞洲在多大程度上能夠擺脫美國經(jīng)濟(jì)衰退的影響,，和美國擺脫亞洲1997~1998年經(jīng)濟(jì)衰退的情況相似，具有不確定性,。針對美國銀行系統(tǒng)中的流動(dòng)性,，美聯(lián)儲(chǔ)所做的降低利息從而減輕信貸緊縮的努力，加大了美元貶值的壓力,。與20世紀(jì)70年代甚至40年代相比較,，美元的貶值與亞洲工業(yè)持續(xù)增長的巧合導(dǎo)致商品價(jià)格不斷飆升。無須多言,，我們在2008年年中,，目睹了一場通貨膨脹的世界戰(zhàn)爭。
如果任何一位讀者在閱讀上述段落時(shí)沒有感到憂慮,，那么幾乎可以肯定是因?yàn)樗慕鹑跉v史知識(shí)太貧乏,。因此，這本書的目的有一部分是為了啟蒙教育,。英語世界有相當(dāng)高比例的一般公眾對金融知識(shí)一無所知,，這是確鑿的事實(shí)。根據(jù)2007年的一項(xiàng)調(diào)查,，美國信用卡持有人中,，每10人就有4人對他們最經(jīng)常使用的信用卡沒有足額繳納每月應(yīng)繳款項(xiàng),，盡管信用卡公司要收取懲罰性高利率。將近1/3（29%）的人表示,，他們不知道信用卡收取利息,，還有30%的人聲稱信用卡利息低于10%，而實(shí)際上,，絕大多數(shù)信用卡公司收費(fèi)大大超過10%,。超過一半的受訪者表示，他們在學(xué)校學(xué)到的金融知識(shí)“不太多”或“根本沒有”,。2008年的調(diào)查顯示,，2/3的美國人不明白復(fù)利是怎么計(jì)算的。在布法羅大學(xué)管理學(xué)院研究人員進(jìn)行的一次調(diào)查中,，一群有代表性的高中學(xué)生中，僅僅有52%在回答一組有關(guān)個(gè)人理財(cái)和經(jīng)濟(jì)問題時(shí)得分,；只有14%的被調(diào)查者知道,，在過去18年多的時(shí)間里，從事股市投資要比購買美國政府債券獲得更高的回報(bào),；不到23%的被調(diào)查者知道,，如果儲(chǔ)蓄賬戶持有人的收入足夠高，所得稅征收利息要從儲(chǔ)蓄賬戶扣除,；59%的人根本不清楚公司養(yǎng)老金,、社會(huì)保障和401（k）計(jì)劃①之間的差別。這種現(xiàn)象并非美國獨(dú)有,。2006年,，英國金融服務(wù)管理局進(jìn)行的一項(xiàng)公眾金融知識(shí)調(diào)查結(jié)果表明，5個(gè)人中就有一個(gè)不知道通貨膨脹率為5%,、利息為3%將對儲(chǔ)戶的購買力產(chǎn)生什么影響,。1/10的人不知道一臺(tái)最初售價(jià)為250英鎊的電視折扣為30英鎊與折扣為10%哪一個(gè)更優(yōu)惠。在上述事例中,，這些調(diào)查提出的問題是最基本的,。由此我們可以合理地假設(shè)，只有少數(shù)受訪者才有能力解釋“看跌期權(quán)”和“看漲期權(quán)”之間的差異,，只有很少人能清楚債務(wù)擔(dān)保憑證和信用違約掉期之間的區(qū)別,。
政治家、中央銀行家和商人經(jīng)常哀嘆公眾對金錢一無所知—他們有充足的理由,。一個(gè)社會(huì)如果期待大多數(shù)人承擔(dān)管理自己的支出和稅后收入的責(zé)任（即期待大多數(shù)成年人擁有自己的住房,，并確定有多少儲(chǔ)蓄以備退休之用、是否領(lǐng)取醫(yī)療保險(xiǎn)）,，無疑是在為未來制造麻煩,，因?yàn)槠涔窨赡軟]有能力做出明智的財(cái)務(wù)決策,。
我認(rèn)為，理解現(xiàn)代金融機(jī)構(gòu)和金融術(shù)語復(fù)雜性的第一步是找出它們來自何方,。只有理解金融機(jī)構(gòu)或金融工具的起源,，你才更容易理解它目前的作用。因此,，我決心就貨幣和金融歷史提出一系列簡單的歷史問題,，并對現(xiàn)代金融體系的關(guān)鍵部分予以介紹。本書的第一章追溯了貨幣與信貸的起源,，第二章講述了債券市場,，第三章講述了股票市場，第四章講述了保險(xiǎn),，第五章講述了房地產(chǎn),，第六章講述了國際金融的興衰。每一章都會(huì)提出一個(gè)重要的歷史問題,。什么時(shí)候貨幣不再是金屬,，并變異成紙幣，然后完全消失,？難道真的是債券市場通過制定長期利率控制著世界嗎,？中央銀行在股市泡沫和蕭條中發(fā)揮了什么樣的作用？為什么保險(xiǎn)不一定是保護(hù)自己遠(yuǎn)離風(fēng)險(xiǎn)最好的方式,？人們夸大了投資房地產(chǎn)的好處嗎,？中美兩國相互依存的經(jīng)濟(jì)是維系全球金融市場穩(wěn)定的關(guān)鍵之一嗎？或者僅僅是幻想,？
在試圖把來自古代美索不達(dá)米亞到現(xiàn)代小額信貸的金融歷史闡述得很透徹時(shí),，我發(fā)現(xiàn)這無疑在為自己制定一項(xiàng)不可能完成的任務(wù)。然而,，如果能夠吸引普通讀者更多地關(guān)注現(xiàn)代金融體系,，這些似乎值得嘗試。當(dāng)然,，許多情節(jié)出于簡潔明了的目的而必須省略,。
我在本書的撰寫過程中學(xué)到了很多知識(shí)，有三點(diǎn)認(rèn)識(shí)尤其突出,。首先,，貧窮不是貪婪的金融家剝削窮人的結(jié)果，它與金融機(jī)構(gòu)缺乏,，也就是與銀行缺乏（而不是它們存在）有關(guān),，這是因?yàn)橹挥挟?dāng)借款人有機(jī)會(huì)獲得有效的信貸網(wǎng)絡(luò)時(shí)，他們才能夠逃脫高利貸的魔掌,，而且只有當(dāng)儲(chǔ)戶把他們的積蓄存在可靠的銀行時(shí),，他們的錢才可以從有閑階層流向需用錢者,。這一點(diǎn)不僅僅適用于窮國的世界，可以說在理論上也適用于發(fā)達(dá)國家內(nèi)部最貧窮的地區(qū),。就如我的出生地格拉斯哥,，那里的一些人每天只掙可憐的6英鎊，但當(dāng)?shù)馗呃J利息一年可高達(dá)百分之一千一百萬,。
我的第二個(gè)重要的認(rèn)識(shí)同平等和缺乏平等有關(guān),。金融體系存在的缺陷，正是對我們?nèi)诵圆蛔愕姆从澈头糯�,。我們從不斷累積的行為金融學(xué)領(lǐng)域的大量研究資料中了解到,，貨幣放大了我們?nèi)祟愡^度反應(yīng)的傾向—從良性循環(huán)中的極度興奮轉(zhuǎn)向惡性發(fā)展時(shí)的過度沮喪。從根源上來講,，繁榮與衰敗是我們情緒波動(dòng)的產(chǎn)品,，而金融增大了人與人之間的差異，讓幸運(yùn)者和聰明人富有,，使倒霉蛋與平庸者貧困,。金融全球化意味著在經(jīng)過300多年的發(fā)展之后，世界再也不能被清晰地劃分成富裕的發(fā)達(dá)國家和貧困的欠發(fā)達(dá)國家,。世界金融市場的一體化越強(qiáng)，生活在其中的金融知識(shí)豐富的人機(jī)會(huì)越大,，而金融文盲趨于貧困的風(fēng)險(xiǎn)更大,。要特別強(qiáng)調(diào)的是，在整體收入分配方面不再強(qiáng)調(diào)“世界是平等的”,，因?yàn)橄鄬τ诜鞘炀毢桶胧炀殑趧?dòng)力的回報(bào)而言,，資本回報(bào)率一直在飆升。這種回報(bào)前所未有的龐大,，使那些金融知識(shí)匱乏的人受到了強(qiáng)烈的沖擊,。
最后，我開始認(rèn)識(shí)到,，要準(zhǔn)確預(yù)測金融危機(jī)爆發(fā)的時(shí)間和規(guī)模遠(yuǎn)比其他事情艱難,，因?yàn)榻鹑谙到y(tǒng)如此復(fù)雜，其中非線性的,，甚至混亂的關(guān)系如此之多,。貨幣的崛起從未平穩(wěn)，每次新的挑戰(zhàn)都會(huì)引起銀行家新的反應(yīng),。正如安第斯山脈一樣,，金融歷史不是一條筆直上升的曲線，而是經(jīng)歷了一系列的鋸齒形不規(guī)則的高峰低谷,。用另外一個(gè)比喻來說,，在比自然界進(jìn)化更嚴(yán)格的時(shí)間框架內(nèi),，金融歷史看起來就像行動(dòng)演化的典型事件�,！熬拖褡匀唤缫恍┪锓N滅絕一樣,，”美國助理財(cái)政部部長安東尼·瑞恩于2007年9月在美國國會(huì)指出，“一些新的融資工具相比之下可能最終會(huì)被證明是不太成功的,�,！边@種達(dá)爾文式的語言看起來顯然是貼切的。
難道我們正處于金融世界中“偉大的死亡”邊緣,？大規(guī)模的物種滅絕幾乎定期發(fā)生在地球生命演化歷史中,，像寒武紀(jì)末大滅絕造成90%的地球物種消失，或白堊紀(jì)第三紀(jì)的災(zāi)難造成恐龍滅絕,。這是許多生物學(xué)家們有理由擔(dān)心的一個(gè)設(shè)想,，因?yàn)槿藶榈臍夂蜃兓茐牧巳虻淖匀画h(huán)境。而金融機(jī)構(gòu)的偉大死亡也是我們應(yīng)該擔(dān)心的一種假想,，因?yàn)橐粓鋈藶闉?zāi)害正在緩慢而痛苦地通過全球金融體系來醞釀發(fā)生,。
基于上述這些理由，無論你是正在努力維持生計(jì)還是妄圖要成為世界的主宰,，今天要比以往任何時(shí)候都更有必要了解貨幣的發(fā)展,。如果本書有助于消除讀者在金融知識(shí)和其他知識(shí)方面的障礙，那么我付出的辛苦就值得了,。 |