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到目前,上證綜指持續(xù)反彈超過1100點(diǎn)，面對(duì)從低位上漲逾60%的指數(shù)和依舊有些撲朔迷離的經(jīng)濟(jì)前景,，基金為下半年A股市場運(yùn)行定下了“震蕩上行”的主基調(diào),。
對(duì)下半年行情保持樂觀
中海基金副總經(jīng)理兼投研中心總經(jīng)理李延剛,、中�,；鹧芯靠偙O(jiān)魏延軍對(duì)下半年的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行均表示樂觀，認(rèn)為從目前的流動(dòng)性,、經(jīng)濟(jì)增長,、通脹預(yù)期和政策導(dǎo)向來看，“投資時(shí)鐘”已轉(zhuǎn)向了經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇與通脹預(yù)期,，出于對(duì)企業(yè)盈利轉(zhuǎn)好和估值水平的判斷,，下半年市場將維持震蕩上行格局，企業(yè)盈利轉(zhuǎn)好程度將決定指數(shù)的上行空間,。
不過,，中海基金認(rèn)為,，上行的同時(shí),，震蕩加劇也是下半年市場運(yùn)行的另一個(gè)重要特征。
基金科匯的基金經(jīng)理伍衛(wèi)認(rèn)為,，復(fù)蘇是從宏觀到微觀逐步變化的過程,，企業(yè)盈利預(yù)期將持續(xù)好轉(zhuǎn)，市場參與者對(duì)未來的預(yù)期也將逐漸明朗,。如果四季度出現(xiàn)高增長,、低通脹格局，則會(huì)非常有利于股票市場,。
估值不低 溢價(jià)合理
對(duì)于A股市場已不便宜的估值,，此前一直被認(rèn)為是制約行情進(jìn)一步深化的因素，基金也曾激辯估值,，認(rèn)為泡沫漸起,。而隨著經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期越發(fā)強(qiáng)烈，目前大部分基金經(jīng)理趨向于認(rèn)為,，雖然A股估值已不便宜,，但溢價(jià)仍處于合理區(qū)間,。
金鷹行業(yè)優(yōu)勢基金擬任基金經(jīng)理彭培祥認(rèn)為，“對(duì)于正處在一個(gè)經(jīng)濟(jì)體高速發(fā)展階段的國家來講,，相對(duì)一定程度的溢價(jià)是正常的,，目前溢價(jià)處于合理水平�,！�
國聯(lián)安研究部總監(jiān)陳蘇橋也認(rèn)為,，就目前而言，宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)逐漸向好,，股價(jià)隱含的EPS已經(jīng)上調(diào)了,。
廣發(fā)聚瑞基金擬任基金經(jīng)理劉明月表示：“宏觀經(jīng)濟(jì)正在走出底部，上市公司的業(yè)績回升會(huì)逐步降低其市盈率,�,！�
經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇與通脹預(yù)期
事實(shí)上，投資者對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的看法正在趨于一致,，目前A股市場的表現(xiàn)已經(jīng)隱含著投資者對(duì)于經(jīng)濟(jì)“V”型或者“U”復(fù)蘇的預(yù)期,。
國聯(lián)安基金副投資總監(jiān)馮天戈說，從宏觀經(jīng)濟(jì)層面看,，中國經(jīng)濟(jì)正呈現(xiàn)逐季走高的態(tài)勢,。上半年，宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的環(huán)比改善無疑是經(jīng)濟(jì)層面的最大亮點(diǎn),，而下半年,，微觀企業(yè)層面數(shù)據(jù)的改善將可能成為新的亮點(diǎn)。
此外,，近期包括房地產(chǎn)、資源類股等“泛通脹”概念股表現(xiàn)相當(dāng)搶眼,，市場對(duì)通脹的預(yù)期抬頭,。對(duì)此，一些基金認(rèn)為擔(dān)憂過早,。由于全球去產(chǎn)能還需要2年左右的過程,，通脹不會(huì)在去產(chǎn)能時(shí)出現(xiàn)，中國也不會(huì)出現(xiàn)脫離全球環(huán)境的獨(dú)立通脹,。 |