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國務院近日發(fā)布了關于調整固定資產投資項目資本金比例的通知,，其中,，對“兩高一資”的鋼鐵,、電解鋁項目,，最低資本金比例仍保持在原來的水平或有所提高,，對基礎設施建設如鐵路、公路以及房地產開發(fā)項目的最低資本金比例則有所調低,。
中國最早實施資本金比例規(guī)定始于1996年，而最近一次調整是在2007年,，當時面臨的經(jīng)濟形勢是整體過熱,。這次調整固定資產投資項目資本金比例，則如國務院的通知所說,，主要是為應對國際金融危機所帶來的經(jīng)濟下行壓力增大,，擴大國內需求；以及實施有保有壓的結構調整,，并有效防范金融風險,。因而，它的一個直接作用,，就是降低了多數(shù)行業(yè)以及進入該行業(yè)的企業(yè)的融資門檻,，有助于經(jīng)濟更快地恢復。
據(jù)測算,，在國家出臺的4萬億經(jīng)濟刺激計劃中,，大約需要的項目資本金為2.4萬億元，其中將有2500億元的資金缺口,。目前來看,，解決項目資本金缺口特別是地方政府資本金缺口的辦法，除了降低項目資本金比例外,，還可采用發(fā)放特殊政策性貸款作為項目資本金,，擴大地方中期票據(jù)試點范圍以及發(fā)行地方債券等。但后面幾種辦法都存在較大的風險,，相對而言,，降低資本金的風險就要少一些。
需要指出的是,，調整項目資本金比例客觀上也有益于民間投資的擴大,。隨著經(jīng)濟的發(fā)展，我國民間擁有巨量的財富,，這些資金隨時等待著新的投資機會,。特別是在當前經(jīng)濟不景氣階段，激發(fā)民間投資不僅可以減輕中央財政的壓力,，有利于經(jīng)濟結構調整,；還可緩解就業(yè)壓力，形成地方經(jīng)濟新的增長點,，增加群眾收入,�,？傊瑳]有民間投資的配合,，國家促內需,、調結構的目標不易達到。
從前些年的情況來看,，民間投資在我國固定資產投資中已充當主力,，占比70％以上。不過,，民間投資雖然發(fā)展較快,，但投資領域明顯狹窄，多集中在批發(fā)零售貿易和餐飲,、建筑,、房地產業(yè)等一般競爭性行業(yè)。此外,，在過去幾年,，民間資金也大量投入到進出口、鋼鐵,、煤礦等當時回報率較高的領域,，從而加劇了經(jīng)濟結構失衡問題。這一方面是因為在過熱市場與扭曲價格的影響下,，這些行業(yè)的投資回報率較高,；另一方面，更主要的是在基礎設施,、生產服務業(yè)以及大型制造業(yè)等民間資本極力欲進的行業(yè)和領域,，由于存在著一系列的準入限制和政策管制，民間投資無法進入,，這其中就包括資本金的準入壁壘,。
不管是民企自身的因素還是國家管制，民間投資如果長期維持
“小型化”,、“短期化”的投資格局,，大項目很少，會使得民企投資的能力弱化,，發(fā)展定位低,，缺乏長遠利益和可持續(xù)發(fā)展的戰(zhàn)略氣魄，抑制其進一步擴大與發(fā)展,。
要調整結構,，促進中國經(jīng)濟更好地走出下行的陰影，重點要放在引導民間投資上,，使民間資金能夠更多地投入到中國經(jīng)濟與社會發(fā)展的短板領域中去,。而降低投資項目的資本金比例,，對原來被捆住手腳的民間投資，實際上起到了一種松綁的作用,，盡管松綁的幅度不是很大,，但總是值得肯定的。 |