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伴隨著全球股市的回暖和投資人氣的不斷積聚,，有一類行蹤隱秘的“重量級(jí)”機(jī)構(gòu)投資者也在躍躍欲試——主權(quán)財(cái)富基金,。
大約兩年前，也就是這輪危機(jī)初露苗頭之際,，主權(quán)基金一度成為全球最火的名詞,。特別是對(duì)于大摩,、瑞銀和美林等“落難”的西方金融巨頭而言，這些手握大筆現(xiàn)金的主權(quán)基金簡(jiǎn)直就是上帝,。
然而,，隨后形勢(shì)的急轉(zhuǎn)直下,，令這些雄心勃勃打算大干一場(chǎng)的基金大鱷們?cè)馐芰丝胺Q出道以來(lái)最慘重的打擊，并由此引發(fā)了一場(chǎng)主權(quán)基金回歸本土,、幫助本國(guó)“救市”的潮流,。
過(guò)去兩個(gè)月，全球股票市場(chǎng)持續(xù)向好,，投資人對(duì)股市見(jiàn)底的樂(lè)觀情緒也越來(lái)越強(qiáng)烈,。在這樣的大背景下，有跡象顯示,，那些退守老巢并且成功幫助穩(wěn)住本國(guó)股市的主權(quán)基金巨頭們又開(kāi)始蠢蠢欲動(dòng),，為憧憬之中的新一輪牛市做全面的戰(zhàn)略布局。
“抄底”抄在最高點(diǎn)
某種程度上說(shuō),，是這輪曠世危機(jī)成就了主權(quán)基金,，讓這類習(xí)慣低調(diào)但卻實(shí)力雄厚的超大型機(jī)構(gòu)投資人從幕后走到了臺(tái)前。
在2007年次貸危機(jī)暴發(fā)前,，全球主權(quán)基金正好迎來(lái)了一個(gè)發(fā)展的高峰,。資產(chǎn)泡沫帶來(lái)的巨大財(cái)富，以及一輪史上罕見(jiàn)的強(qiáng)勁經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng),，令各國(guó)的主權(quán)財(cái)富基金擁有的資產(chǎn)達(dá)到歷史高點(diǎn),。連相對(duì)保守的“油老大”——沙特阿拉伯，也禁不住要設(shè)立一只超級(jí)主權(quán)財(cái)富基金,，規(guī)模最高可達(dá)9000億美元,。
恰逢此時(shí)，危機(jī)全面暴發(fā),，西方金融業(yè)連連曝出巨虧,，難卻盛情的主權(quán)基金也適時(shí)伸出橄欖枝，為摩根士丹利,、美林,、花旗、瑞銀等歐美金融巨頭注入了數(shù)百甚至上千億美元的新鮮血液,。
然而,，隨著危機(jī)愈演愈烈，各大金融機(jī)構(gòu)損失不斷擴(kuò)大,、股價(jià)暴跌至“仙股”,，原本指望到西方金融市場(chǎng)抄底的主權(quán)基金卻發(fā)現(xiàn)，自己的投資恰恰是在高點(diǎn)出手,。
過(guò)去兩年,，全球股市持續(xù)暴跌。標(biāo)準(zhǔn)普爾年初的一份報(bào)告顯示，全球股市在過(guò)去的2008年累計(jì)損失市值17萬(wàn)億美元,。2008年全年,，標(biāo)準(zhǔn)普爾指數(shù)系列涵蓋的全球范圍內(nèi)46個(gè)股市中，新興市場(chǎng)平均跌幅高達(dá)54.72%,，發(fā)達(dá)市場(chǎng)則跌了42.72%,。
不僅是股市，幾乎所有資產(chǎn)類別過(guò)去一年中都在大幅下跌,，油價(jià)甚至從最高147美元跌至30多美元,。于是乎，主權(quán)基金的虧損也便成了必然,。
對(duì)于整個(gè)主權(quán)基金行業(yè)在這輪全球危機(jī)中的損失,，很難有一個(gè)官方的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)。摩根士丹利年初有報(bào)告稱,，全球主權(quán)財(cái)富基金在2008年的虧損總額估計(jì)在7000億美元左右。
考慮到主權(quán)基金的規(guī)模非同一般,，其遭遇的損失也都是驚人的,。世界最大主權(quán)財(cái)富基金之一的挪威“國(guó)家養(yǎng)老基金”最近披露，其在2008年損失約905億美元,，相當(dāng)于過(guò)去10年基金收益總和,。受全球金融危機(jī)影響，挪威主權(quán)基金2008年所持資產(chǎn)價(jià)值縮水23.3％,，損失額為6330億挪威克朗（約合905億美元）,。至2008年年底，挪威主權(quán)基金總資產(chǎn)達(dá)22750億挪威克朗（3253億美元）,，持有約7900家公司的資產(chǎn),。
而管理資產(chǎn)近3000億美元的科威特主權(quán)基金也在危機(jī)中賠了不少。僅在去年3月底到12月底,，科威特主權(quán)財(cái)富基金就損失310億美元,。科威特的主權(quán)財(cái)富基金主要投向了美國(guó)和歐洲的金融證券和房地產(chǎn)領(lǐng)域,。
前不久,，久負(fù)盛名的新加坡主權(quán)基金淡馬錫宣布，忍痛將在美國(guó)銀行的投資“割肉”,，為此,，淡馬錫損失了至少30億美元。有消息稱,，僅在2008年4月至11月間,，淡馬錫的資產(chǎn)價(jià)值就下降31%，至1270億美元,。
即便是被認(rèn)為資產(chǎn)最為多元化的阿布扎比投資局,，也在這輪危機(jī)中難以全身而退,，據(jù)估計(jì)，該基金最多可能虧損1500億美元,，相當(dāng)于其資產(chǎn)總額的三分之一,。
盡管遭遇了百年不遇的金融海嘯，但主權(quán)財(cái)富基金領(lǐng)域過(guò)去幾年仍在不斷發(fā)展壯大,。倫敦國(guó)際金融服務(wù)機(jī)構(gòu)今年初的一份報(bào)告顯示,，2008年，全球主權(quán)財(cái)富基金管理的資產(chǎn)高達(dá)3.9萬(wàn)億美元,，比2007年增長(zhǎng)18％,。有人預(yù)計(jì)，到2015年,，全球主權(quán)基金的規(guī)模將擴(kuò)大至12萬(wàn)億美元,，幾乎占到全球金融資產(chǎn)的10%。
回歸本土幫助“救市”
痛定思痛,，在抄底西方市場(chǎng)被證明徹底失敗后,，很多原本雄心勃勃的主權(quán)基金開(kāi)始將眼光轉(zhuǎn)回本土，響應(yīng)政府穩(wěn)定國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)和市場(chǎng)的號(hào)召,，成為幫助本國(guó)救市的一份子,。
在前不久的一個(gè)論壇上，新加坡前總理,、全球最大主權(quán)財(cái)富基金之一的新加坡政府投資公司（GIC）的董事長(zhǎng)李光耀就感嘆說(shuō),，他們?cè)诨ㄆ旒瘓F(tuán)和瑞銀的投資“過(guò)早”。在2008年初領(lǐng)導(dǎo)GIC大量介入西方銀行業(yè)的李光耀說(shuō)：“當(dāng)市場(chǎng)下跌時(shí),，我們買入了瑞銀和花旗,，但我們進(jìn)場(chǎng)過(guò)早。這是市場(chǎng)起伏的一部分,。”
著名財(cái)經(jīng)公關(guān)咨詢公司富迪訊今年初在一份調(diào)查報(bào)告中說(shuō),，鑒于經(jīng)濟(jì)下滑預(yù)期，全球主要主權(quán)財(cái)富基金2009年將抑制海外投資,，部分主權(quán)基金將把重心轉(zhuǎn)向本國(guó)市場(chǎng),。比如，頗具代表性的海灣主權(quán)財(cái)富基金科威特投資管理局去年因投資美國(guó)花旗集團(tuán)和美林證券而蒙受不少損失,。自2008年10月起,，該主權(quán)基金旗下基金開(kāi)始在全球市場(chǎng)減持股票，同時(shí)將大量資金注入國(guó)內(nèi)市場(chǎng),，以提振本國(guó)經(jīng)濟(jì),。
其他一些主權(quán)基金則更早就開(kāi)始加大國(guó)內(nèi)投資。韓國(guó)政府去年底宣布，為了活躍韓國(guó)國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng),，扭轉(zhuǎn)韓國(guó)股票市場(chǎng)頹勢(shì),，政府將推動(dòng)韓國(guó)主權(quán)基金投資國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)。韓國(guó)股市去年暴跌超過(guò)40％,，韓國(guó)政府希望主權(quán)基金能幫助活躍國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng),。
俄羅斯的“國(guó)家財(cái)富基金”也在去年俄經(jīng)濟(jì)遭受10年來(lái)首次衰退后，動(dòng)用1750億盧布購(gòu)買國(guó)內(nèi)股票,。在最近一輪反彈行情中,，俄羅斯股市的漲幅在全球都位居前列。俄官員透露,，國(guó)家財(cái)富基金在國(guó)內(nèi)股市投資獲得的收益高達(dá)42%,。
香港資深銀行家、招商證券香港董事總經(jīng)理溫天納上周五在接受上海證券報(bào)記者采訪時(shí)指出,，從過(guò)去幾個(gè)月的情況看,，主權(quán)財(cái)富基金大量回歸本土。
“從以往的第三國(guó),，轉(zhuǎn)換成本國(guó)市場(chǎng)為主,，成為經(jīng)濟(jì)刺激政策的一部分。”溫天納說(shuō),。他分析說(shuō)，很大程度上說(shuō),，穩(wěn)定股市也是經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定政策重要的一部分,，所以那些持有大量現(xiàn)金的主權(quán)基金紛紛加入了本國(guó)“自我維穩(wěn)”的行動(dòng)。溫天納認(rèn)為,，主權(quán)基金重新加大股市投入,，加上市場(chǎng)上重新泛濫的資金急于尋找出口，這也直接促成了過(guò)去兩個(gè)月全球股市持續(xù)大漲,。
危機(jī)后積極“戰(zhàn)略出海”
在幫助初步穩(wěn)住國(guó)內(nèi)股市和經(jīng)濟(jì)后,，在這輪危機(jī)中遭遇了重大損失的主權(quán)基金并不甘就此安守國(guó)內(nèi)。眼見(jiàn)西方金融業(yè)和市場(chǎng)出現(xiàn)更多觸底跡象,，一心想補(bǔ)上過(guò)去兩年中的投資窟窿的主權(quán)基金大鱷們又開(kāi)始摩拳擦掌,，積極布局國(guó)際市場(chǎng)。
一個(gè)最近的例子來(lái)自淡馬錫,。新加坡《海峽時(shí)報(bào)》上周披露,，淡馬錫近日從美國(guó)銀行手中購(gòu)買了6億美元中國(guó)建設(shè)銀行股份有限公司的股票。類似的舉動(dòng)表明,，在西方金融業(yè)投資受挫,，并未就此止住一些主權(quán)基金海外擴(kuò)張的步伐，只是在經(jīng)歷了這次危機(jī)的教訓(xùn)后，主權(quán)基金會(huì)更加謹(jǐn)慎地選擇投資標(biāo)的,。最近的一份調(diào)查顯示,，目前主權(quán)基金較為看好西歐、中國(guó),、巴西以及中美洲部分市場(chǎng),。
在折本30億美元拋掉美銀之后，淡馬錫表示,，其將重新聚焦新興市場(chǎng),。據(jù)稱，套現(xiàn)的資金將部分用于認(rèn)購(gòu)專注亞洲的渣打銀行,、星展銀行,、建設(shè)銀行與印尼的一家銀行。
俄羅斯財(cái)政部副部長(zhǎng)潘金上周則透露,，該國(guó)的國(guó)家財(cái)富基金在國(guó)內(nèi)股市獲利后,，下一步可能考慮投資海外股市及海外企業(yè)債券。他說(shuō),，財(cái)富基金目前在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)擁有充足的倉(cāng)位,，沒(méi)有必要增加，不過(guò)在海外市場(chǎng)的投資仍有空間,。
同樣在上周,，世界第五大退休基金——韓國(guó)國(guó)家退休基金的首席執(zhí)行官也表示，計(jì)劃下月恢復(fù)在海外投資,，本年度該基金將增加證券投資的比例,。該基金掌管2000億美元資產(chǎn)。
而在中國(guó),，中國(guó)投資有限責(zé)任公司董事長(zhǎng)樓繼偉近期也表示,，由于情況發(fā)生了一些新的變化，現(xiàn)在海外市場(chǎng)出現(xiàn)了很多投資機(jī)會(huì),。他稱,，中投會(huì)積極地考慮，謹(jǐn)慎,、堅(jiān)定,、適度規(guī)模地開(kāi)展投資。“我們?cè)谖C(jī)發(fā)生之前已經(jīng)警惕了,，從整體上減少對(duì)外投資,，（不過(guò)）今年情況發(fā)生變化了。”樓繼偉說(shuō),。
溫天納對(duì)記者分析說(shuō),，當(dāng)前,，在金融海嘯看似穩(wěn)定之時(shí)，投資人憧憬全球資產(chǎn)價(jià)格見(jiàn)底,，金融股的價(jià)值也更為突顯,。他表示，一般而言,，股市往往會(huì)提前經(jīng)濟(jì)一段時(shí)間企穩(wěn),，因此，全球的主權(quán)基金已開(kāi)始四處行動(dòng),，希望把握最后時(shí)機(jī),、以較為低廉價(jià)格買入全球策略資產(chǎn)，同時(shí)攤薄早前投資的損失,。
在溫天納看來(lái),，不管是從主權(quán)基金還是其他的國(guó)際機(jī)構(gòu)而言，目前大家還是相對(duì)看好中國(guó)市場(chǎng),。淡馬錫近期的投資決策似乎與此判斷相符,。
當(dāng)然，仍有一些人并未對(duì)西方金融業(yè)完全死心,。新加坡最大的主權(quán)基金GIC最近就表示,，將繼續(xù)押注花旗與瑞銀，作為這兩家公司的長(zhǎng)期投資者,。GIC已向花旗和瑞銀投資了數(shù)以十億美元,。
最近一段時(shí)間，歐美政府開(kāi)始考慮出手在一些大銀行中的政府持股,，這也給包括主權(quán)基金在內(nèi)的海外投資人帶來(lái)了更多機(jī)會(huì),。據(jù)稱，負(fù)責(zé)管理政府在萊斯銀行和RBS持股的英國(guó)金融投資有限公司已與一些潛在買家進(jìn)行了接洽,，其中就包括主權(quán)基金。 |