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人民幣匯率的連續(xù)跌停,，反應(yīng)了市場對(duì)人民幣貶值形成了一定的預(yù)期,。由于眾多熱錢和投機(jī)性資本的參與，如果缺乏有效管理,，市場預(yù)期極易自我強(qiáng)化和自我膨脹,。
2005年7月的人民幣匯率改革之后，形成了以市場供求為基礎(chǔ),、參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié),、有管理的浮動(dòng)匯率制度。不過，盡管名義上“參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)解”,，但人民幣的匯率形成機(jī)制實(shí)際上主要仍在盯住美元,。
特別是在金融危機(jī)全面爆發(fā)以來的幾個(gè)月，美元持續(xù)大幅升值,，而人民幣對(duì)美元的匯率卻幾乎沒有發(fā)生什么變化,，這就意味著人民幣追隨美元持續(xù)升值，即相對(duì)于其他的貨幣,，如歐元,、日元等，均出現(xiàn)了比較大的升值,。
從這一層面來看,，人民幣相對(duì)美元出現(xiàn)一定幅度的貶值是正常的，因?yàn)檫m度貶值是對(duì)人民幣匯率應(yīng)有水平的一個(gè)修正,。
但是,，目前市場上也有呼聲認(rèn)為，當(dāng)前可以用大幅貶值的方式來刺激出口,、拉動(dòng)國內(nèi)經(jīng)濟(jì),。筆者認(rèn)為，如果以為人民幣大幅度貶值能夠解決當(dāng)前我國經(jīng)濟(jì)面臨的困難和挑戰(zhàn)則既不明智,，也不現(xiàn)實(shí),。
事實(shí)上，在金融動(dòng)蕩時(shí),，一國如采取以鄰為壑的貶值措施,，往往會(huì)引發(fā)鄰國的競爭性貶值，從而弱化政策效果,。10年前的亞洲金融危機(jī),，正是由于中國承諾人民幣不貶值的政策，對(duì)于亞洲經(jīng)濟(jì)重樹信心,、渡過難關(guān)起到了關(guān)鍵性作用,。同樣，當(dāng)前我國應(yīng)該努力保持人民幣匯率水平的基本穩(wěn)定,，這不僅有助于為我國內(nèi)部經(jīng)濟(jì)的改善提供良好的外部環(huán)境,，也有利于人民幣國際地位的提升，從而推進(jìn)人民幣的區(qū)域化和國際化進(jìn)程,。
應(yīng)該看到,，近幾日人民幣匯率的連續(xù)跌停,，反映了市場對(duì)人民幣貶值形成了一定的預(yù)期,，拋壓較大。由于眾多熱錢和投機(jī)性資本的參與,，如果缺乏有效管理,，市場預(yù)期極易自我強(qiáng)化和自我膨脹,。為此，央行有必要加強(qiáng)對(duì)人民幣匯率交易的管理并可適度干預(yù),，有關(guān)部門還需加大對(duì)資本項(xiàng)目和熱錢流動(dòng)的監(jiān)測力度,，防止匯率大幅波動(dòng)和資本大量外流對(duì)國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長帶來的損害。 |