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�,。保埃競�(gè)百分點(diǎn)的大幅降息,，未能在上周末逆轉(zhuǎn)股市的調(diào)整勢頭，反被部分資金視作反彈的最后一個(gè)逃命點(diǎn),。出乎意料的是，上周五又傳來利好消息：社�,；鹦甲芳硬糠止善蓖顿Y,。那么，此舉發(fā)出了怎樣的信號,？能否達(dá)到“穩(wěn)定市場信心”的作用,？
社保基金被稱為股市中的“御林軍”,，實(shí)力不容小看,。截至２００７年年底，全國社�,；鹂傎Y產(chǎn)達(dá)５０００多億元,，投資于股票和一年期以上各種金融產(chǎn)品共４８５４億元，占全部資產(chǎn)的９５％,，其中境內(nèi)外股票為１８１６億元,。但從去年年底起,，社保基金在Ａ股市場的投資策略開始趨于保守,，并大幅減倉,。就在去年１０月份股指“高處不勝寒”之際，社�,；鸾o基金管理人發(fā)出指令,，要求將其投資賬戶內(nèi)的股票倉位，在一個(gè)月之內(nèi)降至５０％至７０％之間,，出售價(jià)值總額約４００億元至６００億元的股票,。
如今社保基金對股市態(tài)度的轉(zhuǎn)變,，并不意味著放松風(fēng)險(xiǎn)管理的要求,。社保基金此次同時(shí)提出,，“貫徹更加審慎的投資方針,，堅(jiān)持長期投資、價(jià)值投資,、責(zé)任投資的理念,，確保老百姓‘養(yǎng)命錢’的保值增值�,！痹诓呗陨�,，社保基金將穩(wěn)定固定收益資產(chǎn)比例,，降低投資風(fēng)險(xiǎn),。換句話說，社�,；鹗窃趯徤魍顿Y的基礎(chǔ)上,，正確處理風(fēng)險(xiǎn)與收益的關(guān)系，逐步穩(wěn)定股票的投資比例,。
社�,；鹬鲃颖響B(tài)追加投資，與之前保監(jiān)會鼓勵保險(xiǎn)公司直接或間接投資資本市場,，有些相似之處,。其一，兩者都是長期機(jī)構(gòu)投資者,，可以發(fā)揮自身投資特點(diǎn)的優(yōu)勢,，促進(jìn)資本市場穩(wěn)定。其二,，在經(jīng)過前期的減持后,，低位增加投資量,，符合長期機(jī)構(gòu)的投資需求。從長遠(yuǎn)看,，現(xiàn)在以價(jià)值投資的理念買入股票,，不會做賠本買賣。其三,，兩者均對政策十分敏感,，其公開表態(tài)追加投資，顯示出對中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展前景的看好,，同時(shí)擁有良好的政策預(yù)期,。其四，與其他機(jī)構(gòu)相比,，社�,；鸷捅ｋU(xiǎn)資金“空翻多”，更容易被市場理解為政府救市的舉措之一,。特別是社�,；饘⒉扇U(kuò)大指數(shù)化投資規(guī)模方式，反映出對當(dāng)前指數(shù)位置的態(tài)度,。有分析師認(rèn)為，社�,；鹪诖嗣舾袝r(shí)刻發(fā)出做多的信號,，其提振投資者信心的效果，可能不比大幅降息差,。
當(dāng)然,，投資者不能簡單地把社保基金理解為“解放軍”,，更不能將其視作“類平準(zhǔn)基金”,。社保基金首先要對百姓“養(yǎng)命錢”的保值負(fù)責(zé),，發(fā)揮社會作用是其次,。美國金融危機(jī)導(dǎo)致美國養(yǎng)老基金遭遇重創(chuàng)，對于這樣的前車之鑒,，國內(nèi)社�,；鸩粫暥灰姟Ｅc投資者期待的平準(zhǔn)基金相比,，社�,；鸩痪哂小熬仁袨樯稀钡呢�(zé)任與義務(wù)。較之匯金公司宣布買入三大銀行股,，社�,；鸬木仁薪巧策d色不少,。從某種程度上說，讓社�,；鸪袚�(dān)救市責(zé)任是不恰當(dāng)?shù)�,。社保基金主動表態(tài)追加投資,，主要效果將體現(xiàn)在影響力上,，尤其對股市下跌可起到一定的緩沖作用。例如,，社�,；饠U(kuò)大指數(shù)化投資規(guī)模，最大的可能是投資上證５０ＥＴＦ基金,，有望吸引其他機(jī)構(gòu)積極買入上證５０成分股,。穩(wěn)住上證５０成分股的股價(jià)，對穩(wěn)定指數(shù)具有重要意義,。
對中小投資者來說,，不妨積極看待社保基金發(fā)出的做多信號,。當(dāng)初社�,；鸬母呶怀吠藳]有錯(cuò)，那么,，現(xiàn)在的低位介入是不是又一次正確的選擇,？管理層接連推出一系列救市舉措，以及Ａ股市場系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)大幅釋放,，決定了長期投資和價(jià)值投資的機(jī)遇或許就在眼前,。可以預(yù)期,，社�,；鹋c保險(xiǎn)資金的“空翻多”，將在市場上形成較為一致的觀點(diǎn)：短期市場風(fēng)險(xiǎn)猶存,，但從長期來看,，現(xiàn)在的指數(shù)已經(jīng)處于低位。
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