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| 金融海嘯中,，華爾街投行應(yīng)該吸取的兩大教訓(xùn) |
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| 2008-11-04 向松祚 著名經(jīng)濟學(xué)者 來源:中信出版社 |
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在金融海嘯的襲擊之后,，華爾街的投行應(yīng)該吸取以下兩個教訓(xùn)：
一個就是衍生產(chǎn)品的發(fā)展，是不是要有一些限度,，比如說有一些東西就是不能做,。我們可以把MBS,，這些超級好的證券，甚至于超過了美國的國債的安全度,，這聽起來非常難以理解,，但是衍生是非常困難的。你做的衍生的工具到底有什么意義,，這是需要思考的,。這次實際上,，美國不是沒有人看到這個問題，像巴非特就說過,，衍生金融產(chǎn)品,，衍生金融交易，是全球市場的大規(guī)模的殺傷性的武器,，現(xiàn)在,，殺傷性大規(guī)模的武器爆炸了，所以我說,，衍生工具這一點是值得大家反思的,。這對于中國來說是有借鑒意義的。
這個從原則上來講,，我認為沒有錯,，但是具體怎樣發(fā)展，哪些發(fā)展,，還沒有想得清楚,，如果貿(mào)然去做的話，會出現(xiàn)很多的問題,。
第二個,，我覺得華爾街的人，是不是應(yīng)該做好這個問題,，未來別想賺這么多的錢了,，為什么呢？因為他的機制和薪酬的結(jié)構(gòu),，有很大的關(guān)系,。《半路出家的投資銀行家》一書也提到了,，為什么會變成交易形式的銀行產(chǎn)生,，是因為，今朝有酒今朝醉,，我作為一個CEO,，我有行權(quán)，今年的股價超過了我的行權(quán)價就能夠賺很多的錢,。這樣的經(jīng)濟模式很容易助長人的貪欲,。比如說，“安然事件”當時美林是他的顧問,，“安然”的財務(wù)報表要出現(xiàn)虧損,，出現(xiàn)了虧損，股價就低了，安然把他的加勒比海的游艇的業(yè)務(wù)賣掉了,，賣掉了以后,，就有很多的利潤，過了半年以后,，就又買回來,，這種操控，就是維持股價的上升與穩(wěn)定,，這個與華爾街的金融機制有很大的關(guān)系,，這個被全世界效仿。但是,，現(xiàn)在看起來會不會有很大的問題,，雖然后來“安然事件”出來了以后，通過了安南斯法律,。 |
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