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| 全球投資銀行的發(fā)展趨勢：合久必分，分久必合 |
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| 2008-11-04 滕泰 銀河證券研究所所長 來源:中信出版社 |
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《半路出家的投資銀行家》的譯者中金公司董事總經(jīng)理貝多廣不久前在媒體上宣稱,，20年以后,，才有真正意義上的投資銀行，但是我想這是狹義的概念,，據(jù)我個(gè)人的意見,，它是隨著資本市場誕生的，早就存在了。
就次貸的本源而言,，自從有資本開始,，就有了投資銀行的開始。投資銀行作為一種金融機(jī)構(gòu)是不是被傳統(tǒng)的銀行合并了,，但是投資銀行的業(yè)務(wù)還存在的,，是不是投資銀行的業(yè)務(wù)走到頭了？這個(gè)話題應(yīng)該探討一下,，到底什么是全球投資銀行的本源性的業(yè)務(wù),？在我個(gè)人的理解，大概有三或四種,。
首先是一種經(jīng)紀(jì)商,，或者是投資顧問的角色，這種并沒有形成西方投資本源的主體,，IPO投資銀行,，證券公司，實(shí)際上是亞洲日本公司的叫法,，IPO是他的傳統(tǒng)的業(yè)務(wù),，投資雇傭也是傳統(tǒng)的業(yè)務(wù)。80年代,，資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)發(fā)展的非壯大,，但是并購業(yè)務(wù)也是剛剛發(fā)展起來，收不到錢,。90年代中期,，并購業(yè)務(wù)已經(jīng)占了投資銀行業(yè)務(wù)的40%左右，個(gè)別達(dá)到了50%,。所以隨著經(jīng)濟(jì)得發(fā)展,，并購業(yè)務(wù)也成為了投資的主要業(yè)務(wù)之一。在互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)發(fā)展起來了以后,，以NEST為基礎(chǔ)發(fā)展起來,。互聯(lián)網(wǎng)之前,，股票上漲的暴利機(jī)會也越來越少了,，恰恰在這個(gè)時(shí)候，又抓住了NBO的產(chǎn)品,，推動了美國的低產(chǎn)業(yè)發(fā)展,，也給投資銀行賺到了很多的錢。這個(gè)離他的本源業(yè)務(wù)越來越遠(yuǎn),，而距離衍生品的東西越來越近了,。
通過《半路出家的投資銀行家》一書里,，也能夠看出來，資產(chǎn)控制的狀態(tài)越來越淡漠了,，這么多的精英集中在一起,，必須得賺錢，所以說創(chuàng)新的業(yè)務(wù)也強(qiáng)了,。許多人問,，投資銀行是不是要終結(jié)了？我覺得是數(shù)量越來越少了,，在發(fā)達(dá)國家是這樣子的,。在我們中國還早著呢。
對于金融危機(jī)而來,，大部分是被商業(yè)銀行給并購了,，但是總有一天投資銀行還得出來，因?yàn)橄裎覀冋f得,，分久了必合,，合久了必分,。
作為交易的成全人也好,，作為保薦人也好，作為投資資產(chǎn)者也好,，作為管理者也好,，這些角色是不是要你扮演，如果需要的話,，那么未來投資銀行的業(yè)務(wù)還會出現(xiàn)的,。 |
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