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| 全球投資銀行的發(fā)展趨勢：合久必分,，分久必合 |
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| 2008-11-04 滕泰 銀河證券研究所所長 來源:中信出版社 |
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《半路出家的投資銀行家》的譯者中金公司董事總經理貝多廣不久前在媒體上宣稱,，20年以后,，才有真正意義上的投資銀行,，但是我想這是狹義的概念,，據(jù)我個人的意見,，它是隨著資本市場誕生的,，早就存在了,。
就次貸的本源而言，自從有資本開始,，就有了投資銀行的開始,。投資銀行作為一種金融機構是不是被傳統(tǒng)的銀行合并了，但是投資銀行的業(yè)務還存在的,，是不是投資銀行的業(yè)務走到頭了,？這個話題應該探討一下，到底什么是全球投資銀行的本源性的業(yè)務,？在我個人的理解,，大概有三或四種。
首先是一種經紀商,，或者是投資顧問的角色,，這種并沒有形成西方投資本源的主體，IPO投資銀行,，證券公司，實際上是亞洲日本公司的叫法,，IPO是他的傳統(tǒng)的業(yè)務,，投資雇傭也是傳統(tǒng)的業(yè)務。80年代,，資產管理業(yè)務發(fā)展的非壯大,，但是并購業(yè)務也是剛剛發(fā)展起來，收不到錢,。90年代中期,，并購業(yè)務已經占了投資銀行業(yè)務的40%左右,，個別達到了50%,。所以隨著經濟得發(fā)展,，并購業(yè)務也成為了投資的主要業(yè)務之一。在互聯(lián)網業(yè)務發(fā)展起來了以后,，以NEST為基礎發(fā)展起來,。互聯(lián)網之前,，股票上漲的暴利機會也越來越少了,，恰恰在這個時候，又抓住了NBO的產品,，推動了美國的低產業(yè)發(fā)展，也給投資銀行賺到了很多的錢,。這個離他的本源業(yè)務越來越遠,，而距離衍生品的東西越來越近了。
通過《半路出家的投資銀行家》一書里,，也能夠看出來,，資產控制的狀態(tài)越來越淡漠了，這么多的精英集中在一起,，必須得賺錢,，所以說創(chuàng)新的業(yè)務也強了。許多人問,，投資銀行是不是要終結了,？我覺得是數(shù)量越來越少了，在發(fā)達國家是這樣子的,。在我們中國還早著呢,。
對于金融危機而來，大部分是被商業(yè)銀行給并購了,，但是總有一天投資銀行還得出來，因為像我們說得,，分久了必合,，合久了必分。
作為交易的成全人也好,，作為保薦人也好,，作為投資資產者也好，作為管理者也好,，這些角色是不是要你扮演,，如果需要的話,，那么未來投資銀行的業(yè)務還會出現(xiàn)的。 |
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