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| 金融風(fēng)暴席卷之下,，投資銀行業(yè)將走向終結(jié) |
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| 2008-11-04 貝多廣 中國國際金融有限公司董事總經(jīng)理 來源:中信出版社 |
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在行業(yè)內(nèi)部,，和監(jiān)管領(lǐng)導(dǎo)見到的話，都會問這樣的問題，投資銀行業(yè)真的沒有了嗎,？這個問題提出來以后，似乎不相信,，但是我作為業(yè)內(nèi)的人士這么多年,，對華爾街的觀察，包括也有翻譯《半路出家的投資銀行家》的過程,，可以比較確信地說,，對于整個行業(yè)來說，投資銀行業(yè)確實已經(jīng)終結(jié)了,。比較具有諷刺意味的是,，投資銀行業(yè)，可以說全球的投資銀行業(yè),，是因為1929年的大危機(jī),，大蕭條而產(chǎn)生的，而這次投資銀行業(yè)又是因為07年—08年這場金融的大風(fēng)暴所消失的,，這是非常值得回味的這段歷史,。
實際上在1929年大危機(jī)大蕭條的時候在這之前，全世界是沒有的,，你可以做股票買賣甚至于做保險業(yè)都可以做的,，而29年的大危機(jī)，把吸收的存款老百姓的錢,，最后股市銀行不能虧了,，企業(yè)也不能虧了,在1933年產(chǎn)生了一個重要的法案，所有學(xué)習(xí)金融的人都是必須知道這個法案的,，就是因為有了它才創(chuàng)造出了投資銀行業(yè),。這個實際上是有三種的，第一,，SEIC,，就是今天我們看到的，要對銀行進(jìn)行保險的,，就是美國的聯(lián)邦銀行保險公司,，老百姓的銀行出現(xiàn)了崩塌,，不要擔(dān)心，政府給了保證了,。第二,，金融機(jī)構(gòu)，必須是分成商業(yè)銀行的,，這樣就產(chǎn)生了投資銀行業(yè),。第三，金融機(jī)構(gòu)的保險公司的狀態(tài),，這個非常復(fù)雜,，實際上主要的要點就是這些了。由此產(chǎn)生出了投資銀行業(yè),，而且美國人的這一條還是不比較危機(jī)以后他們能夠痛定思痛之后處理的,。
我們都知道的摩根財團(tuán)就從他的手上開導(dǎo)，找到國會,，就像今天開的聽證會一樣,，他們叫做聽證會，實際上說白了,，就是批斗會,。必須要做出一個選擇，要么做商業(yè)銀行,，要么做投資銀行,，最后摩根做了一個決定就是做投資銀行，他讓他兒子做了摩根斯坦利,，這樣就形成了全世界的第一家的投資銀行。
從而形成了全球的投資銀行業(yè),，這個法案之所以重要,，就是按照這樣的一種金融機(jī)構(gòu)設(shè)置商業(yè)銀行，和投資銀行的,，包括日本,、歐洲，甚至于中國,。
中國大概是改革開放以前,，就中國銀行一家，但是實行了改革開放以后,，我們采取了分業(yè)管理,、經(jīng)營，基本的思路是這樣的,，美國的法案是到2000年,，但是我到國現(xiàn)在基本上是堅守的這種東西,。
我國還是在分業(yè)監(jiān)管和分業(yè)經(jīng)營的模式之下的。當(dāng)時的目的不是為了建立投資銀行,，而是為了保護(hù)商業(yè)銀行,，商業(yè)銀行是為廣大的老百姓存錢的地方，在未來得50,、60年中,，把美國的商業(yè)銀行壓制到越來越小的范圍之內(nèi)，到了80,、90年代,，投資銀行的勢頭已經(jīng)大大超過了商業(yè)銀行，開始在全世界的范圍之內(nèi)呼風(fēng)喚雨,。一直到80年代的后期,，商業(yè)銀行著急了，沒有利潤可賺,，又跟政府國會去要求,，也想要進(jìn)入投資銀行領(lǐng)域，這樣就開始做了,。但是沒有想到,，商業(yè)銀行一旦做投行的話，它有很大的優(yōu)勢,，最大的優(yōu)勢就是資金非常的豐厚,，因為廣大的老百姓的存款資金非常的雄厚，這樣對投資銀行產(chǎn)生了巨大的壓力,，投行銀行,，相對地變得資本比較薄弱。
最后,，上個世紀(jì)的90年代左右,，也就是這本書的作者所看到的，加入投資銀行的過程,，投行是怎樣應(yīng)對的呢,？第一，它說,，我搞不過資本,，我就搞你的產(chǎn)品，我不斷地創(chuàng)造新的產(chǎn)品,，因為投行的人聰明,，用最高的薪酬把最好的人找來，就賺取那一塊的利潤,，所以說,，產(chǎn)品非常的多,，新的產(chǎn)品在這個過程當(dāng)中產(chǎn)生了。
一個過程是非常高的狀態(tài),，因為商業(yè)銀行盡管是這樣的話,，所有放大倍書，一塊錢,，20幾倍,，30多倍的業(yè)務(wù)，這樣的……
另一點,，《半路出家的投資銀行家》一書里面接觸的,，真正工作的人知道，在這種環(huán)境下,，投資家的行為越來越短期的話,，今朝有酒今日醉，做成了一單就一單,，最后,，這也是造成大的金融危機(jī)的一個最重要的原因。
最后投資銀行,，走到了極端發(fā)展的過程,，但是最后，又被他的所謂的高的杠桿,，新產(chǎn)品把它自己消滅掉了,。 |
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