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中國人民銀行決定,，從2008年10月30日起下調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣存貸款基準(zhǔn)利率，一年期存款基準(zhǔn)利率由現(xiàn)行的3.87%下調(diào)至3.60%,，下調(diào)0.27個百分點(diǎn),；一年期貸款基準(zhǔn)利率由現(xiàn)行的6.93%下調(diào)至6.66%，下調(diào)0.27個百分點(diǎn),；其他各檔次存,、貸款基準(zhǔn)利率相應(yīng)調(diào)整。個人住房公積金貸款利率保持不變,。
這是央行在短短的一個多月的時間內(nèi)第三次下調(diào)存貸款利息,。市場會問，央行在短短的一個多月的時間里連續(xù)下調(diào)存貸利率，目的是什么,？會把中國經(jīng)濟(jì)引向哪里,？對世界金融的穩(wěn)定能夠起到?jīng)Q定性作用嗎？同時,，對中國的經(jīng)濟(jì)又有什么樣的影響？
其實(shí),，這次央行存貸利息下調(diào),，主要目的是與世界各國央行協(xié)調(diào)行動。29日有報道說,，一兩天內(nèi),，世界各國央行會采取聯(lián)合行動下調(diào)利率，并通過利率調(diào)整來穩(wěn)定國際金融市場,。前幾天,，無論是溫家寶總理，還是人民銀行行長周小川也都表示,，要與世界各主要國家一起協(xié)調(diào)行動,，一起來穩(wěn)定國際金融市場，建立國際金融市場新秩序,。因此,，如果30日晚上各國央行下調(diào)利率，中國央行比其他各國央行先一點(diǎn)時間下調(diào)利率也是十分正常,。
在這樣的一個背景下中國連續(xù)三次降低存貸款利率有必要嗎,？如果有必要，是不是意味著中國經(jīng)濟(jì)也面臨著巨大的下行風(fēng)險,？在我看來,，這幾次利率下調(diào)，主要是針對國際金融市場穩(wěn)定而發(fā),，主要是與世界各國央行的協(xié)調(diào)行動,。因此，盡管這次利率下降對中國的經(jīng)濟(jì)金融市場會有不小的影響,，但更為重要的是針對國際金融市場而發(fā),。既然是這樣，當(dāng)國際金融市場面臨巨大的風(fēng)險,、面臨嚴(yán)重的信心危機(jī)時,，我們所考慮的就不是中國經(jīng)濟(jì)有沒有連續(xù)三次下調(diào)利率的必要，而是要在國際金融市場的穩(wěn)定與國內(nèi)經(jīng)濟(jì)內(nèi)在需要之間選擇目前更為重要的方面,，等國際金融市場平穩(wěn)了下來再來考慮國內(nèi)因素也不遲,。因?yàn)椋谌蚪鹑谖C(jī)關(guān)頭，中國央行明顯地在盡力承擔(dān)穩(wěn)定國際金融國際道義,。因?yàn)�,，就目前的中國�?jīng)濟(jì)形勢來看，盡管中國的經(jīng)濟(jì)也出現(xiàn)下行,，但實(shí)際經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的風(fēng)險不至于在這樣短的時間內(nèi)連續(xù)三次下調(diào)利率,。
當(dāng)然，盡管這次下調(diào)利率目的是穩(wěn)定國際金融市場,，是與世界各國央行的一次協(xié)調(diào)行動,，但不可否認(rèn)此舉對國內(nèi)實(shí)體經(jīng)濟(jì)與股市的影響。特別是,，在當(dāng)前國內(nèi)股市隨國際股市震蕩不斷下行時,，央行下調(diào)存貸款利率對股市是較大利好的消息，它意味著央行貨幣政策上的進(jìn)一步放松及市場的流動性增加,。而市場的流動性增加對股市當(dāng)然是利好消息,。而且這次利息下調(diào)，中長期存款利率下調(diào)幅度要更大,，這不僅意味著央行預(yù)測到CPI會進(jìn)一步下行,，而且也意味著讓居民的存款流出銀行體系而進(jìn)入股市。不過,，如果股市的信心不能夠得到真正恢復(fù),，僅通過放松貨幣政策來促使居民的存款進(jìn)入股市，并非易事,。因此,，對于國內(nèi)股市，政府要推出更多的政策來穩(wěn)定市場及恢復(fù)投資者的信心,。
對于國內(nèi)房地產(chǎn)市場而言,，盡管下調(diào)利率有一定影響，但是這次利息下降不是針對房地產(chǎn)而發(fā),，特別是這種高頻率小幅度的利率下調(diào)對房地產(chǎn)市場影響更是不會太大,。因?yàn)椋?dāng)前房地產(chǎn)已經(jīng)進(jìn)入下行空間,，房地產(chǎn)市場利益格局開始在改變,，因此，想通過央行降低利率來讓自住型的購買者進(jìn)入房地產(chǎn)市場,，恐怕還得有很長時間,，這樣，利率下降這一點(diǎn)所起到的作用恐怕十分有限,。當(dāng)房地產(chǎn)市場是以消費(fèi)為主導(dǎo)的市場的情況下,，影響房地產(chǎn)市場的關(guān)鍵因素是價格處在什么區(qū)間；特別是，當(dāng)房價處于一個高位區(qū)間時,，這種利率下降所起到作用更是不會太大,。
總之，就目前來說,，央行連續(xù)降低利率的舉動,，主要意圖是維持國際金融市場穩(wěn)定。這對中國經(jīng)濟(jì)有影響,，但不是很大,。中國經(jīng)濟(jì)仍然行進(jìn)在既定的軌道上。 |