|
 |
|
中國社科院金融研究所副所長
王松奇 |
主持人：我想問您國慶期間，您對全球經(jīng)濟密切關注,，當時您對今天中國A股市場表現(xiàn)是什么樣的預期,，跟今天發(fā)生情況有出入嗎？
王松奇：有出入,，美國市場怎么樣,，對中國市場影響不是絕對性的，關鍵看中國政策有沒有組合拳出來,，但是今天的股市沒有想到,。
主持人：謝謝王松奇。
呂立新：對一般投資者而言，放大了收益,，同時放大了風險,，一般投資者難以承受，特別是一些年紀比較大,，抗風險能力比較弱的,，機構比較小的投資者，對于這些投資者來說,，他們的風險收益比不成比例,，我認為他們不應該參與。
呂立新：少量參與證券類的上市公司股票,，因為這個題材在過去幾個月的行情當中,，已經(jīng)被多次炒作了，跟券商類相關聯(lián)的期貨類也是受益的品種,。另外對藍籌股也有利好刺激作用,。
秦曉斌：由于受到國際市場的影響，所以A股市場出現(xiàn)大幅下跌,，一方面由于是對國際救市能夠起到效果,，國外的很多投資者持懷疑的態(tài)度，另外在節(jié)日期間,，像國際的大眾商品,，比如說石油、有色金屬出現(xiàn)大幅度下跌,。
程文衛(wèi)：國內股票從今天來看,，實際上絕對下跌幅度不是很大，融資融券這個消息從某種程度上化解了國外股市下跌對國內的影響,。
喻猛國：今天全部跌破,，下午剩下一個棉花也跌停了，今天成交量,，很多品種沒什么成交量,，可能下一步還有一個空間。
喻猛國：期貨跌停反過來有色金屬價格會暴跌,，今天實際上價格下跌,。今天比如有色金屬價格出現(xiàn)了暴跌。
主持人：我們看到融資融券事件,，本來是對中國A股重大利好,，但是出現(xiàn)下縮，是因為利好不夠好,，還是因為深度打擊中國投資者的信心,。
王松奇：也許兩者都有,。從今天股市大跌大家可以看出，股票市場的投資者期望更多,，在今天開市第一天,，大家沒有看到希望的，希望決策層給的利好多一些,，需要有一套組合券,，融資融券是好，是將來才起作用,，由于門檻比較高,，起多大作用不知道，所以我認為這反映了投資者的失望情緒,。
主持人：您認為政府會不會有配套的政策出臺,？
王松奇：我想應該有。
主持人：如果有可能是哪些政策,？
王松奇：出臺什么政策,，我們現(xiàn)在無法預料。但是現(xiàn)在對中國股市是什么東西,，如果把最重要的解決了,，實際利好就出現(xiàn)了。我個人認為對于二級市場投資者來說,，最大的懸念仍然是解禁限制問題,，如果解禁限制更嚴格一些，這對中國股市是利好,。
主持人：目前融資融券風險可控,，不會出現(xiàn)大規(guī)模賣空，這是建立在什么樣的機制上,？
王松奇：對于融券,，什么人能接受股票買賣，這有門檻,，一般人做不了,。另外在什么樣的資金實力情況下，借多少券來賣,，另外這個結構如何調整，什么形勢,，要根據(jù)證監(jiān)會的形勢,。下面有交易所，對全國的券商有直接的影響,，可以根據(jù)形勢做出相應的規(guī)定,，這是完全可以操控的,。
記者：也有很多國外的經(jīng)濟學家說融資融券賣空，這是中國A股沒有見過,，可能會導致跟風拋售,。
王松奇：我個人認為在中國不會。
記者：還是有機制來監(jiān)管,。
王松奇：中國好多事一個電話會議就能解決,。
主持人：融資融券不會引起市場恐慌。我們知道在成熟的資本市場,，融資融券占到資本市場3%左右,，您覺得在未來的中國，是否跟國際市場保持一致,？
王松奇：應該能做到,。因為中國政府對于市場，對于整個經(jīng)濟調控能力相當強,。我們只要設定一個目標,，基本有辦法達到這個目標。
主持人：中小投資者很難達到融資融券條件,，電視機前很多投資人看我們的節(jié)目,，他們抱著什么心態(tài)看待這種融資融券？
王松奇：資本市場單邊市場缺欠,，這個東西只要推出,，對中國市場從長期看就是利好，中小投資者怎么運用利好,，就要交給專家,，達到融資融券門檻的規(guī)模就可以做。你參與其中就可以了,，不要自己不懂,，以散戶的身份去做，你也達不到,，利用不到這個機制,。所以就想法怎么躋身于這個機制，邁過這個門檻,。
主持人：為什么在這個時候我們監(jiān)管部門推出這個政策,，到底是中國資本市場發(fā)展到一定程度，還是現(xiàn)在因為全球市場的情況,，所以我們提前用這個政策,。
王松奇：兩方面因素都有，全球市場都不好,，中國資本市場也不樂觀,，需要有一種刺激,。第二，從長期看,，需要彌補資本市場的缺陷,，應該有這個東西，什么時候出臺,，那是一個時機選擇問題,，這個東西一定要出，所以現(xiàn)在出來了,。
主持人：謝謝王松奇老師,。
左小蕾：美國經(jīng)濟受到影響，從官方預期是說會下降到1%,，很多市場層面的預期,，可能要負增長，要衰退,，日本經(jīng)濟已經(jīng)衰退,。所以亞太其他很多國家出口已經(jīng)出現(xiàn)逆差。
左小蕾：13億人的消費市場,，一定是一個多層次的消費市場,，有些低層次消費從收入增長角度來入手。
李蕓：它不僅僅是一家大型房產公司,，也是德國聯(lián)邦以及聯(lián)邦州,，從事財產管理的公司，這家公司一旦倒閉,，造成其他銀行和保險公司接連受損,，媒體也說，一旦這家銀行倒閉,，德國金融市場將發(fā)生地震,，因此會影響歐洲意義相關領域。該銀行到2008年底資金缺口,，也可以避免德國和歐洲金融界出現(xiàn)危機,。他們也普遍表示認同，德國儲蓄聯(lián)合會表示,，希望政府采取救助措施,。
默克爾：我們要對存款人說，你們的存款是安全的,，我們要保證這一點,。
劉舸：在過去一周的時間里，歐洲整個金融形勢出現(xiàn)危機，迫使政府大規(guī)模的注資國有化,。這些拯救行動都是成員國各自為戰(zhàn)，或者幾個國家臨時組合在一起的行為,。面對這樣的情況,，薩克奇召開小型的金融峰會，希望找到應對金融危機的辦法,。法國希望歐盟能夠效仿美國的救市計劃,，組建一個歐盟救市基金，聯(lián)手組建金融市場,，但是遭到德國和英國的反對,，德國英國主張，應對金融危機還應該由成員國各自承擔責任,，會后達成一致各國各自面對危機,，但是應該相對協(xié)調。無論是救市還是互相協(xié)調,，還沒有進入狀態(tài),，這主要是歐洲的政治結構原因，歐盟畢竟由27個主權國家組成,，成員國之間的情況各不相同,，成員國想到如何保全自身的利益。
主持人：我們看到歐盟態(tài)度發(fā)生改變,，之前歐盟對美國救市反映冷淡,，現(xiàn)在出現(xiàn)積極信號，是不是因為一方面政治壓力,，另一方面是因為火燒到自己家門口,。
王松奇：有道理，先前對美國的冷漠,，主要怕美國讓他們拿錢,。只有日本拿錢了，歐盟體不愿意拿錢�,，F(xiàn)在為什么積極了,，看到美國這場金融危機反映傳染的嚴重性，又在歐盟經(jīng)濟體中做出一些協(xié)調行動來防患于未然,，危機沒有完全爆發(fā)的時候,，盡量地采取一些積極的措施。
主持人：我們看到積極的態(tài)度轉化成為行動,，各國已經(jīng)開始向銀行金融機構注資,，我們看到政府投入的金額接近千億美元，是否是一個開始,？
王松奇：應該是這樣,，將來風險暴露有多大也不知道,，好多信息不太透明。
主持人：歐洲的地產泡沫比美國還大,，只不過泡沫沒有完全看到歐洲的危機帶給他們經(jīng)濟的打擊,。您同意這種觀點嗎？
王松奇：有些不同,，我到美國進行考察,，美國是房地產泡沫最大的國家，在次貸原生金融產品之上,，又出現(xiàn)大量衍生產品,，所謂次級貸。在衍生產品上,，沒有美國放得多,。衍生產品沒有美國做得好。
主持人：還有一個很現(xiàn)實的問題,，這四國能不能代表二十多個成員國,？
王松奇：代表不了，救市行動需要各個國家財政拿錢,。比如說歐盟,，有一個歐洲央行，要財政拿錢,，是27個主權國家所有,，步調不一致，窮富不一,，受不兩金融資產影響程度不一樣,，要誰拿錢，怎么拿錢,，如何救,，將來誰是最大受益者不一定，所以很難拿出救市基金,。
主持人：這還需要一段時間,，很難意料。目前看到的救市,，能夠在多大程度上緩解華爾街面臨的壓力,。
王松奇：對華爾街沒有多大的作用，只要對歐盟經(jīng)濟體本身在降低金融風險上,，能起到相應的作用,。
主持人：這些救市的錢怎么用，是政府出錢買銀行的不良機構資產，歐洲的錢也是這么花嗎,？
王松奇：主要解決困難機構的問題,，包括對它進行注資，這輪金融危機的解決,，正在出現(xiàn)一種新的現(xiàn)象,，好多機構因為接受了大量的政府注資，從某種意義上變成國有化,，是政府回歸的過程。
主持人：現(xiàn)在歐洲美國都在救市,，全世界股市都在下降,，我們什么時候能夠看到股市復蘇現(xiàn)象出現(xiàn)？我們要等多長時間,？
王松奇：誰也說不準,，我們到美國訪問，和美國頂尖專家進行交流,，普遍看法是明年第四季度,。
主持人：在明年第四季度之前，我們中國股市能不能像經(jīng)濟學家預言的,，只要政策調好,，就是最好的股市。
王松奇：有可能,，中國經(jīng)濟的基本面一直非常好,，我們還有10%左右的經(jīng)濟增長速度，說明實體經(jīng)濟非常健康,。第二,，中國的金融體系是世界上最健康的金融體系之一。第三,，銀行系統(tǒng),，在今年上半年是全世界最好的銀行體系，我們普遍盈利在60%以上,，這是非常驚人的,。第四，我相信中央決策層會針對中國資本市場的情況,，出臺一些強有力的措施,，解決現(xiàn)在投資者信心不足的問題，解決中國資本市場成長缺少動力的問題,。
主持人：我們也都認同您的判斷,，謝謝王老師。
向威達：比如說信用卡消費，有一些衍生品,，這些業(yè)務有沒有問題,，還有待于觀察。如果就目前看,，我感覺美國房地產市場會繼續(xù)下跌,，可能還會造成很大的影響。華爾街有一句名言,，不要抓正在往下掉的刀子,。
主持人：我們繼續(xù)請教中國社科院金融研究所的所長王松奇。中國的股市有可能成為全球表現(xiàn)最好的股市,，如果要實現(xiàn)這個愿景,，我們會遇到哪些障礙？
王松奇：從短期看,，最大障礙是解禁問題,，這個問題是懸在投資者頭上的劍。有些企業(yè)捆綁上市,，業(yè)績非常差,，現(xiàn)在股票已經(jīng)到這種程度。如果它解禁了,，二級市場投資者去為它買單,，投資者信心不足，也不愿意這樣做,，所以必須想出辦法,。
主持人：有些人專業(yè)人士說中國這時候應該去華爾街買資產，還有一些人認為外匯儲備來之不易,，是我們的辛苦錢,，不能輕易去動，應該鼓勵企業(yè)去投資抄底,，您個人覺得這個時候是否適合我們走出去,？
王松奇：這是走出去的好機會，中國經(jīng)濟三十年來,，最大的成功經(jīng)驗就是融入全球化,。走出去關鍵在于投資方向是什么，門不能走錯�,，F(xiàn)在走出去,，按照有些人的建議，投資華爾街的金融機構投資不成熟,，第一,，美國次貸危機沒有見底,。和美國經(jīng)濟學家談，他們都說我希望我知道,，實際他們不知道,，那我們怎么知道，我們去這個無底洞肯定不行,；第二,，中國的金融機構沒有做好職業(yè)經(jīng)理的人才儲備。小股現(xiàn)在買也吃虧,，所以走出去的主要含義,，就是參與或者收購，或者投資于國外的資源型企業(yè),，解決中國實體的能源供給問題,。
主持人：投資是企業(yè)自身嗎？
王松奇：國有企業(yè),，民營企業(yè)，只要有能力國家都應該支持,。這些年我們國家也很支持,。
主持人：雖然有一些風險，但是這些風險不應該阻擋我們向海外拓展的步伐,。央行有一個態(tài)度,，要和金融機構一起維護金融市場的穩(wěn)定，這種態(tài)度背后,，您覺得央行是否會支持走到國外去,？
王松奇：這個信號不是局限于企業(yè)走出去，表明央行在全球經(jīng)濟體系中是舉足輕重的央行,，因為手里有1.9萬億的外匯儲備,，我們有這樣說話的份量，也有這樣的責任,，可以在政策協(xié)調上,，在維護國內金融體系穩(wěn)定上，把自己事情辦好上,，通過這些方面作貢獻,。
主持人：您怎么看招商銀行收購美國銀行股權的事情。
王松奇：現(xiàn)在由于投資境外金融機構,，香港從理論商業(yè)算境外,，現(xiàn)在都吃虧了，也引起一些非議,，甚至對某些投資單位的影響,，次貸危機不確定性太大,，沒有哪個機構能算出出這個事件。所有投資機構,，投資不是短期的財務投資,，是戰(zhàn)略投資。所以短期虧了,，應該從長期眼光來看,，將來可能有消費投資。
主持人：溫總理說我們中國13億人口大國,，把自己的事做好,，就是對全世界最大的貢獻。中國企業(yè)到海外拓展,，這是不是也把自己的事情做好,，使經(jīng)濟做好前提條件。
王松奇：應該也是,。 |