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央行降息令出，銀行板塊應(yīng)聲大跌,。昨日，工行,、建行,、招行、華夏,、浦發(fā),、興業(yè)、深發(fā)展等銀行股悉數(shù)跌停,。
顯然,，央行非對(duì)稱降息的措施會(huì)導(dǎo)致銀行利差縮小，在當(dāng)前銀行業(yè)超過(guò)80%的盈利來(lái)自利息收入的狀態(tài)下,，市場(chǎng)對(duì)銀行股的估值下調(diào)是符合常理的,。
在各種因素的綜合作用下，銀行業(yè)績(jī)的適度回落在所難免,。宏觀經(jīng)濟(jì)周期的影響首當(dāng)其沖。近年來(lái)國(guó)內(nèi)銀行盈利大幅提高,，得益于宏觀經(jīng)濟(jì)的持續(xù)快速發(fā)展,。而當(dāng)前國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩的趨勢(shì)已經(jīng)十分明顯，這對(duì)銀行經(jīng)營(yíng)提出了嚴(yán)峻挑戰(zhàn),。
其次,，我國(guó)銀行業(yè)的持續(xù)高速發(fā)展，和銀行業(yè)改革的推進(jìn)是分不開的,。銀行業(yè)通過(guò)引資,、上市、加強(qiáng)公司治理,，提高風(fēng)險(xiǎn)管理等一系列措施,，極大地提高了我國(guó)銀行業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理水平。但是改革帶來(lái)的溢出效應(yīng)是逐步遞減的,，這也使得銀行業(yè)高速增長(zhǎng)的動(dòng)力逐步減弱,。
從國(guó)內(nèi)因素來(lái)看，銀行業(yè)之間的競(jìng)爭(zhēng)越來(lái)越激烈,，特別是利率市場(chǎng)化必然會(huì)逐步推進(jìn),，商業(yè)銀行如果有了自主定價(jià)權(quán)，一定會(huì)出現(xiàn)銀行經(jīng)營(yíng)利差不斷收窄的情況,，給傳統(tǒng)利差為主的盈利模式帶來(lái)巨大壓力,。
但也需看到,，當(dāng)前推動(dòng)銀行業(yè)發(fā)展的動(dòng)力仍然強(qiáng)勁，行業(yè)增長(zhǎng)的總體態(tài)勢(shì)不會(huì)改變,。從此次降息來(lái)看,，盡管銀行的名義利差在縮小，但為防止經(jīng)濟(jì)下滑,，未來(lái)銀行的貸款額度將會(huì)在原有的基礎(chǔ)上繼續(xù)增加,。特別是中小企業(yè)貸款業(yè)務(wù)，將給銀行發(fā)展帶來(lái)機(jī)遇,。盡管中小企業(yè)貸款風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)要高,，但可通過(guò)收取更高的利息覆蓋風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)前銀行業(yè)貸款還是主要集中在一些大型企業(yè),，中小企業(yè)業(yè)務(wù)發(fā)展的潛力仍然很大,，只要在風(fēng)險(xiǎn)控制方面能夠跟得上業(yè)務(wù)的擴(kuò)展，必然大有所為,。
另一方面,，就中間業(yè)務(wù)來(lái)看，今年上半年在資本市場(chǎng)低迷的情況下,，中間業(yè)務(wù)仍保持了高增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì),，一旦股票市場(chǎng)回暖，中間業(yè)務(wù)必然能夠?qū)崿F(xiàn)更快的發(fā)展,�,；鞓I(yè)經(jīng)營(yíng)既是國(guó)際慣例，也是國(guó)內(nèi)現(xiàn)實(shí)需要,。當(dāng)前我國(guó)混業(yè)經(jīng)營(yíng)的程度依然較低,，但是隨著銀行業(yè)的發(fā)展，特別是大量金融控股公司的出現(xiàn),，綜合化經(jīng)營(yíng)必將獲得重大突破,。這必然會(huì)給銀行業(yè)的發(fā)展帶來(lái)更廣闊的成長(zhǎng)空間。
未來(lái)影響銀行業(yè)績(jī)的因素中,，最大的不確定性來(lái)自房地產(chǎn)行業(yè),。特別是部分銀行的貸款集中度很高，貸款集中于房地產(chǎn)行業(yè),，一旦房?jī)r(jià)走低,，不良貸款率有可能反彈，侵蝕銀行業(yè)績(jī),。然而,，根據(jù)中央財(cái)經(jīng)大學(xué)中國(guó)銀行業(yè)研究中心對(duì)銀行業(yè)貸款壓力測(cè)試顯示，當(dāng)前房地產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)格整體下降20%,，會(huì)造成銀行不良貸款率上升0.9%,，而房?jī)r(jià)出現(xiàn)40%以上的跌幅,，銀行總體不良貸款率才會(huì)明顯增加。因此,，當(dāng)前房?jī)r(jià)出現(xiàn)合理下跌對(duì)銀行整體不良貸款的影響較小,，只要房地產(chǎn)業(yè)不出現(xiàn)大的問(wèn)題，就不可能對(duì)整個(gè)銀行業(yè)的發(fā)展帶來(lái)太大的沖擊,。 |