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最近有媒體披露，目前，流入我國的國際短期投機(jī)資本,，即俗稱的熱錢,，已突破6500億美元，超過1998年東南亞金融危機(jī)時(shí)整個(gè)亞洲所承受的5600億美元的規(guī)模,。而目前我國的GDP總量卻只有當(dāng)時(shí)日本、韓國和東盟GDP總量的四分之一。因此,，業(yè)內(nèi)人士紛紛預(yù)測，如果人民幣升值趨勢逆轉(zhuǎn),，熱錢趨利避險(xiǎn)回流,，金融危機(jī)可能迅速爆發(fā)，若如此,，我國經(jīng)濟(jì)有可能同10年前東南亞金融危機(jī)后果一樣,，低迷5—10年。
認(rèn)真分析當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢,，科學(xué)把握國際投機(jī)資本的運(yùn)動規(guī)律,、基本特點(diǎn)，我們認(rèn)為,，短期內(nèi),，熱錢大規(guī)模抽逃的可能性不大。主要理由是：
一,、熱錢抽逃的宏觀背景不具備,。眾所周知，受美國次貸危機(jī)和世界初級產(chǎn)品價(jià)格上漲等因素影響,，2007年以來,，西方國家經(jīng)濟(jì)普遍下行,，而我國經(jīng)濟(jì)繼續(xù)保持增長較快、結(jié)構(gòu)優(yōu)化的良好態(tài)勢,。截至2007年,，我國GDP連續(xù)5年達(dá)到或超過10％。2008年,，預(yù)計(jì)增速仍在10%左右,。世界經(jīng)濟(jì)“東”熱“西”冷局面不會有大的改變。全球經(jīng)濟(jì)的宏觀態(tài)勢決定著趨利避險(xiǎn)的熱錢不會抽逃離境,。
二,、熱錢在華收益仍然可觀。據(jù)有關(guān)機(jī)構(gòu)測算,，今年1月—8月,，人民幣對美元升值達(dá)6%左右，預(yù)計(jì)到年底,，將達(dá)到10%以上,。人民幣升值的步伐將不斷加快。人民幣的持續(xù)升值,，使得流入我國的熱錢存在著相當(dāng)大的無風(fēng)險(xiǎn)套利空間,。另據(jù)世行測算，幾年來,，由于我國經(jīng)濟(jì)持續(xù)快速健康發(fā)展,，外資企業(yè)在華投資回報(bào)率實(shí)際上已高達(dá)22%。面對我國市場的巨額回報(bào),，熱錢沒有任何抽逃的理由,。
三、熱錢入境的主要目的尚未實(shí)現(xiàn),。熱錢涌入我國的著眼點(diǎn),，不僅僅是短期套利和投資收益，更重要的是若干年后由于我國經(jīng)濟(jì)高速增長所必然形成的人民幣大幅升值和屆時(shí)我國金融市場的全面放開,。因此,，近一個(gè)時(shí)期，規(guī)模熱錢不會為“蠅頭小利”而大規(guī)模撤離我國,，相反,，會改頭換面浸入實(shí)體經(jīng)濟(jì)以待時(shí)機(jī)。
規(guī)模熱錢短期內(nèi)雖然不會大規(guī)模離境,，進(jìn)而造成形同1998年較為嚴(yán)重的金融危機(jī),，但其仍存在著沖擊資本市場、加劇金融風(fēng)險(xiǎn)、助推通貨膨脹,、增加宏觀調(diào)控難度,，損害國民經(jīng)濟(jì)持續(xù)健康發(fā)展的負(fù)面作用。因此,，必須采取切實(shí)有效的措施,，積極加以應(yīng)對。一是加強(qiáng)對國際資本市場的有效監(jiān)控,。二是深入研究熱錢流入的渠道,、規(guī)模和運(yùn)行軌跡，下大力氣關(guān)注貿(mào)易項(xiàng)下的資金流入,，防范和打擊虛假貿(mào)易,。三是科學(xué)把握我國金融市場開放的速度,、力度和范圍,，堅(jiān)持主動性、可控性原則,，循序漸進(jìn)地推動人民幣窄幅升值,，慎重對待資本項(xiàng)目下可兌換，避免金融市場過度,、過快開放引發(fā)經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn),。四是高度警惕進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟(jì)，特別是進(jìn)入支柱產(chǎn)業(yè),、先導(dǎo)產(chǎn)業(yè),、骨干企業(yè)和其他關(guān)涉國家經(jīng)濟(jì)安全領(lǐng)域的熱錢，防范國際戰(zhàn)略資本對我國國民經(jīng)濟(jì)的壟斷和控制,。五是著眼新形勢,、新任務(wù)、新要求,，加強(qiáng)金融領(lǐng)域法制建設(shè),，健全完善相關(guān)法律，嚴(yán)厲打擊金融領(lǐng)域不法行為,。 |