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近期,，市場對平準(zhǔn)基金入市的呼聲此起彼伏。平準(zhǔn)基金又稱干預(yù)基金(In－tervention
Fund),，是政府通過特定的機(jī)構(gòu)(證監(jiān)會,、財(cái)政部,、交易所等)以法定的方式建立的基金，通過對證券市場的逆向操作,，熨平非理性證券的劇烈波動,，以達(dá)到穩(wěn)定證券市場目的。
其實(shí),，平準(zhǔn)基金的運(yùn)用是具有特定背景,，是在特殊環(huán)境下不得已而為之的一種救市措施。但有一點(diǎn)是需要肯定的,，平準(zhǔn)基金推出主要是針對由于經(jīng)濟(jì)危機(jī)而導(dǎo)致的股市暴跌,。但目前國內(nèi)股市的持續(xù)性下跌的原因是復(fù)雜的，并非完全因?yàn)榻?jīng)濟(jì)引起,。更重要的是股市自身的運(yùn)作規(guī)律使然,，尤其是制度缺失及監(jiān)管政策不到位所致。
自2005年5月份啟動股權(quán)分置改革以來,，大小非流通問題就在不斷地聚集,，只是這種風(fēng)險(xiǎn)并不被更多的人認(rèn)識,。股改帶來牛市行情的同時(shí)，也注定未來要為大小非流通付出代價(jià),。但在大小非的流通方面,，有關(guān)方面并沒有結(jié)合市場環(huán)境及上市公司業(yè)績實(shí)際制定出相應(yīng)的流通制度，從而造成了流通無序基礎(chǔ)上的估值體系混亂,。筆者認(rèn)為,，以下幾個(gè)方面需要加以重視。
首先,，嚴(yán)格遵循股改承諾,。這是保障大小非有序流通的關(guān)鍵。俗話說,，沒有規(guī)矩不成方圓,，集中減持大小非的結(jié)果必定會對證券市場帶來不應(yīng)有的沖擊和影響。其次,，避免和新股發(fā)行,，尤其是大盤藍(lán)籌股發(fā)行撞車。目前,，國內(nèi)股市仍然是資金推動型，大小非減持等于是變相IPO,，對資金的需求量不可低估,。第三，上市公司在減持的同時(shí),，更應(yīng)當(dāng)承擔(dān)起增持的責(zé)任,，這是價(jià)值投資的具體體現(xiàn)，更是對投資者短期投機(jī)思想的遏制及長期投資意識的喚起,。股市平穩(wěn)運(yùn)行,，投資、融資和諧,，離不開上市公司對自身發(fā)展的信心,。總想利用一切機(jī)會,，通過市場短期高溢價(jià)出局的上市公司,，其股東的長期經(jīng)營思想及業(yè)績的穩(wěn)定性是值得擔(dān)憂的。道理很簡單,，業(yè)績優(yōu)良,、成長性良好的上市公司股權(quán)是受歡迎的，而不是遭排斥,。因此,，在市場持續(xù)下跌過程中,，部分優(yōu)質(zhì)上市公司的內(nèi)在價(jià)值已初露端倪，是該增持而不是減持的時(shí)候了,。
總之,，在國民經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展，上市公司業(yè)績適度增長的大環(huán)境下,，需要通過有效的監(jiān)管制度,，運(yùn)用多種手段控制大小非流量，以提升投資者信心,，達(dá)到平穩(wěn)市場的目的,。 |