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截至4月末，我國外匯儲(chǔ)備已增至1.76萬億美元。中國社科院世界經(jīng)濟(jì)與政治研究所所長余永定指出,，這個(gè)數(shù)字超過了世界主要7大工業(yè)國（包括美國,、日本、英國,、德國,、法國、加拿大,、意大利,，簡(jiǎn)稱G7）的總和。
外匯儲(chǔ)備增長原因眾多
央行行長周小川5月30日在出席“增長與發(fā)展委員會(huì)增長報(bào)告發(fā)布會(huì)”后表示,，我國外匯儲(chǔ)備增長有很多原因,，只看貿(mào)易順差與FDI（國際直接投資）并不全面，不能只看外儲(chǔ)增長與FDI和順差間差額,，就認(rèn)為外儲(chǔ)異常增長,。
中國人民銀行此前發(fā)布的《2008年第一季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》認(rèn)為，外匯儲(chǔ)備的快速增長主要是因?yàn)閲鴥?nèi)經(jīng)濟(jì)基本面總體較好,，貿(mào)易順差規(guī)模較大,，外商直接投資持續(xù)流入。此外,，次貸風(fēng)波持續(xù)發(fā)展,，國際金融市場(chǎng)動(dòng)蕩，中國可能成為國際資金的“避風(fēng)港”,，結(jié)果推動(dòng)了外匯儲(chǔ)備的增長,。
總體來看，我國的外匯流入是在我國實(shí)現(xiàn)經(jīng)常項(xiàng)目完全可兌換和資本項(xiàng)目部分可兌換條件下,，通過合法合規(guī)渠道流入的資金,，是企業(yè)和個(gè)人在人民幣升值預(yù)期下做出的符合自身利益選擇的結(jié)果。
對(duì)于外匯儲(chǔ)備大幅增長,，中金公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家哈繼銘認(rèn)為,，我國外匯儲(chǔ)備不全是美元，非美元外幣資產(chǎn)隨著美元的貶值計(jì)價(jià)上升,，增值部分估計(jì)為500億元左右,；外匯儲(chǔ)備增長也與企業(yè)境外上市、境外投資收益增長有關(guān),。此外,，外匯儲(chǔ)備中相當(dāng)一部分美國債券隨著債券價(jià)格上揚(yáng)，收益增加,。
中共中央政策研究室經(jīng)濟(jì)局局長李連仲指出,，隨著美國次貸危機(jī)的進(jìn)一步發(fā)展,，大量國際熱錢流向中國，是外匯儲(chǔ)備增加的一個(gè)原因,。
中國人民銀行反洗錢局局長唐旭則認(rèn)為,，外資流入中國主要是看好中國的經(jīng)濟(jì)增長前景，投機(jī)性熱錢并非中國外匯儲(chǔ)備快速增加的主要原因,。他表示,，目前中國的外匯管理還是相當(dāng)有效的。
高額外匯儲(chǔ)備利弊共存
“保持足夠規(guī)模的外匯儲(chǔ)備對(duì)我們這樣一個(gè)走向市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展中大國是必要的,�,！敝袊缈圃贺�(cái)貿(mào)所所長裴長洪說，無論是增強(qiáng)國際支付能力,，還是應(yīng)對(duì)國際資本流動(dòng)的不確定性,、開展海外投資等都需要外匯，同時(shí)足夠的外匯儲(chǔ)備也是人民幣國際信譽(yù)的重要基礎(chǔ),。
北京大學(xué)教授蕭灼基認(rèn)為,，“一定規(guī)模的外匯儲(chǔ)備，對(duì)于增強(qiáng)國家宏觀調(diào)控能力,，防范國際經(jīng)濟(jì)金融風(fēng)險(xiǎn)具有重要意義,。”中國外匯儲(chǔ)備充足,，對(duì)外匯市場(chǎng)的干預(yù)能力大大增強(qiáng),，對(duì)穩(wěn)定人民幣匯率乃至穩(wěn)定整個(gè)宏觀金融環(huán)境和經(jīng)濟(jì)秩序，都起到積極的作用,。
此外,，外匯儲(chǔ)備還是“貨幣自由兌換的物質(zhì)基礎(chǔ)”。首都經(jīng)貿(mào)大學(xué)教授謝太峰認(rèn)為,，國內(nèi)和國際經(jīng)驗(yàn)都表明,，一國所持有的儲(chǔ)備資產(chǎn)的多少與該國貨幣的兌換性和國際化程度密切相關(guān)，它是貨幣自由兌換的物質(zhì)基礎(chǔ),。目前中國外匯儲(chǔ)備充足,，實(shí)力雄厚,，已經(jīng)為推進(jìn)資本項(xiàng)目開放,、實(shí)現(xiàn)人民幣自由兌換打下了良好的基礎(chǔ)，增強(qiáng)了國際國內(nèi)對(duì)人民幣的信心,，使人民幣向“硬通貨”日益靠近,。
北京師范大學(xué)經(jīng)濟(jì)與資源管理研究所所長李曉西說，外匯儲(chǔ)備規(guī)模特別高,，對(duì)我國外匯政策尤其是貨幣政策的靈活性有很大的抑制作用,。對(duì)此,，國家發(fā)改委對(duì)外經(jīng)濟(jì)研究所所長張燕生也表示，外匯儲(chǔ)備不斷累積,，由此產(chǎn)生的外匯占款成為貨幣供應(yīng)的主要來源之一,，央行不得不采取沖銷政策回收市場(chǎng)上過多的貨幣，這使貨幣政策的獨(dú)立性大打折扣,。
同時(shí),，一國外匯儲(chǔ)備越多，本幣升值的壓力就越大,。
經(jīng)濟(jì)學(xué)家梅新育認(rèn)為,，巨額外匯儲(chǔ)備導(dǎo)致我國在相當(dāng)程度上喪失了貨幣政策操作的主導(dǎo)權(quán)，同時(shí)加大了人民幣匯率升值壓力,。
此外,，高額外匯儲(chǔ)備也提高了外匯儲(chǔ)備成本，增大了儲(chǔ)備風(fēng)險(xiǎn),。中央財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院院長張禮卿指出,，持有巨額儲(chǔ)備必須承擔(dān)資金不能投向其他更有效益方面的機(jī)會(huì)成本、為回籠外匯占款而發(fā)行央行票據(jù)的沖銷成本,、潛在的通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)以及持有美元資產(chǎn)的貶值風(fēng)險(xiǎn),。
多重戰(zhàn)略平衡國際收支
面對(duì)不斷增長的外匯儲(chǔ)備，專家們認(rèn)為,，如何配置,、運(yùn)用儲(chǔ)備資產(chǎn)，實(shí)現(xiàn)多重戰(zhàn)略目標(biāo),，提高儲(chǔ)備資產(chǎn)收益水平,，已成為當(dāng)務(wù)之急。
世界銀行高級(jí)副行長林毅夫表示,，中國外資,、外貿(mào)政策應(yīng)該進(jìn)行調(diào)整，重新定位,。過去的外資政策雖對(duì)我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展發(fā)揮了巨大作用,，但外資也從我國的優(yōu)惠政策中獲得了巨大利益。林毅夫認(rèn)為,，現(xiàn)在資金已經(jīng)不再是中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主要瓶頸,，因此，外資政策應(yīng)該改為以吸引國內(nèi)所沒有,、對(duì)中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展至關(guān)重要的高新技術(shù)為主要目的,。
中國人民大學(xué)金融與證券研究所副所長趙錫軍教授則提出，要逐步降低高額貿(mào)易盈余,，同時(shí)不斷優(yōu)化貿(mào)易收支結(jié)構(gòu),。在出口方面,，對(duì)一部分低附加值的簡(jiǎn)單加工品征收出口關(guān)稅，并降低出口退稅,，從價(jià)格信號(hào)上影響出口商品結(jié)構(gòu),；同時(shí)，限制高污染,、高能耗產(chǎn)品的出口,，并為自主創(chuàng)新能力創(chuàng)造更多的優(yōu)惠條件，從產(chǎn)業(yè)政策上引導(dǎo)出口產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的優(yōu)化,。
對(duì)于外匯儲(chǔ)備的保值增值,，哈繼銘認(rèn)為，貴金屬是重要的保值手段,。對(duì)于外匯儲(chǔ)備的管理應(yīng)遵循“流動(dòng)性”與“保值性”兩大原則,，在美元下跌的同時(shí)，黃金反而面臨著長期走強(qiáng)的趨勢(shì),，在目前是最好的選擇,。這一方面是保值增值的需要，另一方面也是未來人民幣國際化和成為主要國際貨幣的需要,。
中國社科院金融研究所所長李揚(yáng)建議：“要有獨(dú)立的專設(shè)機(jī)構(gòu),，通過發(fā)行本幣債券，向央行收購?fù)鈪R儲(chǔ)備并進(jìn)行積極管理,�,！�
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