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央行此次大幅上調(diào)準(zhǔn)備金率應(yīng)該更主要為了回收二季度以來(lái)由于外匯儲(chǔ)備迅速增加而新增的流動(dòng)性,。4月份新增外匯儲(chǔ)備745億美元,，扣除順差與FDI,，從其它途徑流入的外匯達(dá)502億美元,，較去年同期增長(zhǎng)121％，為歷史最高水平,。央行此次提高準(zhǔn)備金率1個(gè)百分點(diǎn)，很可能暗示了5月份外匯占款增長(zhǎng)延續(xù)了4月份的較高速度,。關(guān)于外匯占款的另一個(gè)可能性較小的解釋就是：針對(duì)4月份較高的外匯流入,，央行原本計(jì)劃于5月份兩次提高準(zhǔn)備金率，但是因?yàn)榈卣鸲七t至6月份,。另一個(gè)可能的解釋則是5月份信貸增長(zhǎng)超過(guò)了央行的期望水平,，尤其外匯貸款很可能增長(zhǎng)較快。從行業(yè)分析員了解的情況看,，近期商業(yè)銀行的人民幣信貸投放仍然處在年初計(jì)劃范圍內(nèi),。而年初以來(lái)外匯貸款增長(zhǎng)迅速，這很可能迫使央行進(jìn)一步加強(qiáng)流動(dòng)性回收,，并且要求商業(yè)銀行更多的以外匯繳納準(zhǔn)備金,。 |