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 上海金交所新產(chǎn)品——黃金現(xiàn)貨期權(quán)即將亮相,。這一消息是上海黃金交易所理事長,、黨委書記沈祥榮在5月10日的“陸家嘴論壇”上透露的。該消息一出后,，立即引起了眾多投資者的關(guān)注,。據(jù)悉，繼引進國泰君安為券商類會員,、渣打和匯豐為外資銀行會員之后,，來自北京、江西等地的不少期貨公司,，正在與上海黃金交易所進行親密接觸,，希望能夠成為上海黃金交易所的會員參與其中。這不難讓人聯(lián)想到,，期貨公司會員的引進將可能為黃金現(xiàn)貨期權(quán)產(chǎn)品的推出鋪路,。即將推出的黃金現(xiàn)貨期權(quán)與現(xiàn)有的黃金投資品種比，有何特點,？投資者又如何買入黃金期權(quán),？
黃金期權(quán)，這一目前還比較少見的國內(nèi)黃金投資渠道,，到底風(fēng)險度多高,？適合普通投資者參與嗎,？業(yè)內(nèi)專家認(rèn)為：盡管期權(quán)的杠桿僅為一倍，但普通投資者還應(yīng)慎重,。
黃金期權(quán)怎么玩
其實,，國內(nèi)的黃金期權(quán)交易早在2006年底就已由中國銀行正式推出。中行針對個人投資者推出這種“以小博大”的黃金期權(quán)業(yè)務(wù),。但因為涉及到國際市場平倉以及人民幣與美元轉(zhuǎn)換的問題,，業(yè)務(wù)僅限于美元。所以,，盡管國內(nèi)黃金期權(quán)的推出早于黃金期貨,，但知名度卻遠(yuǎn)不及后者。
以中國銀行的黃金期權(quán)交易為例,，其對象是國際市場的現(xiàn)貨黃金,，報價以美元提供，交易起點是20盎司黃金,，即622.07克,。個人投資黃金期權(quán)，需要交納一定的期權(quán)費,，銀行提供的期權(quán)期限包括從1周,、2周和1個月、2個月,、3個月,、6個月不等的6種期限，報價直接與國際金價同步,，投資沒有漲跌停的限制規(guī)定,。
黃金期權(quán)的投資者只需支付一筆300元的期權(quán)權(quán)利金，就可取得買入或賣出商品或期貨合約的權(quán)利,。因此,，只有投資人預(yù)計購買的黃金總價的市場價格升值超過300元時，才能獲得收益,；否則,，不但沒有收益，還要損失權(quán)利金的部分甚至全部,。
舉例來說,，某投資者在2008年5月22日買入一筆黃金看漲期權(quán)，協(xié)定價格為900美元,，以期權(quán)面值100盎司,，期限1個月，所報期權(quán)開倉價20美元/盎司計算，投資者付出期權(quán)費為20×100=2000美元,。
到了6月22日,，期權(quán)到期，黃金價格漲到了960美元,，表明投資者看對方向,，銀行替其執(zhí)行該期權(quán)，客戶的收益為100×（960-900）=6000美元,，投資者的凈收益為6000-2000=4000美元,，在1個月內(nèi)的絕對收益率為（4000/2000）×100%=200%。
如果剛到6月12日,，黃金價格漲到了950美元,，但是投資者預(yù)期黃金價格在期權(quán)到期日（6月22日）前不會再漲了，這時投資者可以選擇將該期權(quán)反向賣回銀行,，鎖定利潤，如銀行報出平倉價30美元/盎司,，則投資者的凈收益為（30-20）×100=1000美元,。
但是如果在6月22日期權(quán)到期，黃金價格下跌到900美元以下,，表明投資者看錯黃金上漲方向,，投資者的期權(quán)將無法執(zhí)行，其全部損失為付出的期權(quán)費2000美元,。但與實盤黃金買賣相比,，損失有限地被鎖定，并且不會把所有的本金套牢,。
此外,，期權(quán)與現(xiàn)貨比最大的優(yōu)勢是可以做空。
例如,，投資者在2008年5月22日賣出一筆黃金看漲期權(quán),，協(xié)定價格為900美元，期權(quán)面值為100盎司,，期限1個月,，中行報期權(quán)價格為13美元/盎司，客戶獲得期權(quán)費為13×100=1300美元,。
6月22日期權(quán)到期,，如果黃金價格跌到了900美元以下，表明投資者判斷黃金下跌行情正確,，該筆期權(quán)將不被執(zhí)行,，投資者被凍結(jié)100盎司的黃金會被解凍，投資者1300美元期權(quán)費將成為實際的凈收益,。
如在到期日6月22日黃金價格在950美元以上,，該筆期權(quán)將被強制執(zhí)行,，表明投資者判斷黃金下跌行情錯誤，其賬戶中100盎司的黃金將被以900美元的價格換為美元,。
黃金期權(quán)是專業(yè)游戲
業(yè)內(nèi)人士表示,黃金現(xiàn)貨,、期權(quán)、期貨交易會相互促進,，其價差就會給投資者帶來獲利機會,。
對于投資者來說，期權(quán)交易具有投資少,、收益大,、降低風(fēng)險、保有權(quán)利的作用,。購買者只需支付一筆期權(quán)權(quán)利金,，就可取得買入或賣出商品或期貨合約的權(quán)利。一旦投資者預(yù)期與市場變化相一致時,，即可獲得可觀收益,；如果與預(yù)期相反，又可放棄行使權(quán)利,，而損失的只是權(quán)利金,。在交易中，投資者的風(fēng)險是固定的,，但可能的潛在盈利卻不受投資者限制,。對于期權(quán)的賣方而言，既可以進行保值,、轉(zhuǎn)嫁風(fēng)險,，規(guī)避損失，也可以獲得一定收益,。
專業(yè)理財師認(rèn)為,黃金期權(quán)投資戰(zhàn)術(shù)比較復(fù)雜,、不易掌握，因此初學(xué)者入門難度較大,，很難獲利,。紙黃金作為一種炒金方式，是短期投資的較好方式,，一般來說適用于實時關(guān)注,、靈敏反應(yīng)的客戶。但如果將其作為一種長線投資的方式也未嘗不可,，不過其最大的缺點是只有賬戶而兌換不了實物,。實物金條投資則明顯屬于長期投資，其較高的手續(xù)費也不具備短期投機的有利條件，對于廣大對金價變化反應(yīng)不夠靈敏的客戶來說,，它是較好的選擇,。 |