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近幾個月來,，股市連續(xù)下跌,，投資者信心嚴(yán)重受挫。此時,，市場期盼政策“利好”伸出援手,，推動股市擺脫低迷狀態(tài)。其中,，股票交易印花稅的調(diào)整是人們關(guān)注的焦點之一,。調(diào)整印花稅能否扭轉(zhuǎn)股市的走勢？應(yīng)該如何進(jìn)一步調(diào)整完善印花稅,？有關(guān)人士對此眾說紛紜,。
印花稅 調(diào)控股市有力之手
■1990年以來已進(jìn)行7次印花稅率調(diào)整
證券交易印花稅是針對證券交易發(fā)生額征收的一個稅種。對于中國證券市場而言,，印花稅是政府增加稅收收入的手段,，也是政府調(diào)控股市的重要工具。自1990年開征印花稅以來,，我國已進(jìn)行了7次印花稅率調(diào)整,。
無論是老股民還是近一兩年入市的新股民，大多體驗過印花稅對股市的“威力”,。2007年3月至5月,，滬深股市在短期內(nèi)大幅上漲。5月30日,，交易印花稅稅率由1％,。提高至3％。,，隨后一周內(nèi)上證指數(shù)跌幅超過20%,，個股大面積跌停�,，F(xiàn)在回頭看,，此次上調(diào)印花稅對抑制投機的作用非常明顯。印花稅調(diào)整前,，市場交易異�,；钴S。到5月底,，滬深兩市每天的成交金額一度接近4000億元,。其后，雖然股指再拾升勢,，迭創(chuàng)新高,，但成交金額卻有明顯下降。
回顧我國股市的發(fā)展歷程,，印花稅一直是投資者最為關(guān)注的政策風(fēng)向標(biāo)之一,。從印花稅的歷次調(diào)整看,，基本上是在市場低迷時下調(diào)稅率，在市場過熱時上調(diào)稅率,，透露出明顯的調(diào)控意圖,。其中，比較成功的調(diào)控還發(fā)生在1997年5月,，當(dāng)時印花稅率從3％,。提高到5％。,，股指也相應(yīng)形成了當(dāng)年的高點,。
調(diào)與不調(diào) 市場看法不盡相同
■有人認(rèn)為是實質(zhì)性利好，也有人認(rèn)為調(diào)整時機是否成熟有待考慮
自去年10月股市見頂后,，由于宏觀經(jīng)濟(jì)不確定性增加,、大小非解禁、上市公司再融資等原因,，指數(shù)節(jié)節(jié)下滑,。今年3月，股市開始加速下跌,，市場陷入恐慌,。在這一背景下，要求調(diào)整印花稅的呼聲日漸提高,，有專家建議直接降低稅率,、實行單向征收或者設(shè)計差別稅率。然而,，對于調(diào)整印花稅的政策效果如何,，市場的看法不盡相同。
贊成調(diào)整者認(rèn)為,，印花稅的稅率或征收方式的改變,，會對股市換手率、活躍度產(chǎn)生影響,，并最終影響到投資者的信心和證券市場的走勢,。去年提高印花稅率對于防范市場風(fēng)險、抑制投機炒作發(fā)揮了很好的作用,。目前市場已經(jīng)低迷,，政策也應(yīng)相應(yīng)作出及時調(diào)整，以增強投資者的持股信心,。
有專家認(rèn)為,，2007年全年股票交易印花稅額高達(dá)2005億元，日均印花稅額達(dá)8億元,，相當(dāng)于每天有3至4只中小板新股發(fā)行,。在目前股市資金面趨緊的情況下,，調(diào)整印花稅政策相當(dāng)于為市場提供了增量資金,，是股市的實質(zhì)性利好,。更為重要的是，調(diào)整印花稅還是一個政策信號,，反映出政府對待資本市場的態(tài)度,，對于穩(wěn)定股市的作用不可小視。
對此,，也有市場人士持不同的觀點,。他們認(rèn)為，去年調(diào)高印花稅時,，上證綜指在4300點,，深證成指在13000點。目前股指與當(dāng)時相比,，滬指數(shù)僅相差700點,，深成指則幾乎相當(dāng)。此時推出救市的印花稅政策,，時機是否成熟有待考慮,。
關(guān)于政策的效果，歷史經(jīng)驗表明,，股市漲跌受宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境,、上市公司利潤增速等多種因素影響，印花稅調(diào)整很難改變股市本身的趨勢,。如1998年6月,、2001年11月及2005年1月的3次下調(diào)印花稅，股市在短暫上漲后,，很快都重回下跌趨勢,。
股市稅收 應(yīng)進(jìn)一步完善
■關(guān)鍵是加快資本市場稅收立法
對于印花稅政策如何調(diào)整，目前市場最希望的是直接降低稅率,。從歷史上看,，印花稅率最高時為6％。,，最低時為1％,。，目前稅率處于中等水平,。但就絕對數(shù)額而言,，由于市場規(guī)模的不斷擴(kuò)大，去年印花稅稅收比2006年增長約10倍,，幾乎相當(dāng)于前16年的總和,；今年以來,，兩市的日成交金額基本上在1000億元以上，這意味著日均印花稅額超過6億元,，應(yīng)當(dāng)有下調(diào)的空間,。
還有專家認(rèn)為，印花稅調(diào)整應(yīng)以鼓勵長期投資,、抑制短期投機為目的,。因此，應(yīng)當(dāng)實行印花稅單向征收,，由賣方納稅,；設(shè)計差別稅率，持有股票時間長的適用低稅率,，以促進(jìn)中長線投資氛圍的形成,。據(jù)了解，目前全球資本市場中,，就證券交易環(huán)節(jié)征稅的市場已是少數(shù),，而這其中大多為單向征收。
另外,，證券交易印花稅的歷次調(diào)整,，都會帶來股市的劇烈波動，因此也往往頗多爭議,。有觀點認(rèn)為,，這種爭議的背后，是我國稅收立法進(jìn)程的滯后,，目前我國證券交易印花稅的課征依據(jù)還是1988年頒布的《印花稅暫行條例》,。因此，應(yīng)當(dāng)加快包括印花稅在內(nèi)的資本市場各稅種立法工作,，證券交易印花稅征多少,、如何征、如何調(diào)整,，都應(yīng)當(dāng)以法律的形式明確,，以保證征收的公開、公正與透明,。
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