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近幾個(gè)月來(lái),，股市連續(xù)下跌，投資者信心嚴(yán)重受挫,。此時(shí),，市場(chǎng)期盼政策“利好”伸出援手，推動(dòng)股市擺脫低迷狀態(tài),。其中，股票交易印花稅的調(diào)整是人們關(guān)注的焦點(diǎn)之一,。調(diào)整印花稅能否扭轉(zhuǎn)股市的走勢(shì),？應(yīng)該如何進(jìn)一步調(diào)整完善印花稅？有關(guān)人士對(duì)此眾說(shuō)紛紜,。
印花稅 調(diào)控股市有力之手
■1990年以來(lái)已進(jìn)行7次印花稅率調(diào)整
證券交易印花稅是針對(duì)證券交易發(fā)生額征收的一個(gè)稅種,。對(duì)于中國(guó)證券市場(chǎng)而言，印花稅是政府增加稅收收入的手段,，也是政府調(diào)控股市的重要工具,。自1990年開(kāi)征印花稅以來(lái)，我國(guó)已進(jìn)行了7次印花稅率調(diào)整,。
無(wú)論是老股民還是近一兩年入市的新股民,，大多體驗(yàn)過(guò)印花稅對(duì)股市的“威力”。2007年3月至5月,，滬深股市在短期內(nèi)大幅上漲,。5月30日，交易印花稅稅率由1％,。提高至3％,。，隨后一周內(nèi)上證指數(shù)跌幅超過(guò)20%,，個(gè)股大面積跌�,！，F(xiàn)在回頭看,，此次上調(diào)印花稅對(duì)抑制投機(jī)的作用非常明顯,。印花稅調(diào)整前，市場(chǎng)交易異�,；钴S,。到5月底，滬深兩市每天的成交金額一度接近4000億元,。其后,，雖然股指再拾升勢(shì)，迭創(chuàng)新高，但成交金額卻有明顯下降,。
回顧我國(guó)股市的發(fā)展歷程,，印花稅一直是投資者最為關(guān)注的政策風(fēng)向標(biāo)之一。從印花稅的歷次調(diào)整看,，基本上是在市場(chǎng)低迷時(shí)下調(diào)稅率,，在市場(chǎng)過(guò)熱時(shí)上調(diào)稅率，透露出明顯的調(diào)控意圖,。其中,，比較成功的調(diào)控還發(fā)生在1997年5月，當(dāng)時(shí)印花稅率從3％,。提高到5％,。，股指也相應(yīng)形成了當(dāng)年的高點(diǎn),。
調(diào)與不調(diào) 市場(chǎng)看法不盡相同
■有人認(rèn)為是實(shí)質(zhì)性利好,，也有人認(rèn)為調(diào)整時(shí)機(jī)是否成熟有待考慮
自去年10月股市見(jiàn)頂后，由于宏觀經(jīng)濟(jì)不確定性增加,、大小非解禁,、上市公司再融資等原因，指數(shù)節(jié)節(jié)下滑,。今年3月,，股市開(kāi)始加速下跌，市場(chǎng)陷入恐慌,。在這一背景下,，要求調(diào)整印花稅的呼聲日漸提高，有專家建議直接降低稅率,、實(shí)行單向征收或者設(shè)計(jì)差別稅率,。然而，對(duì)于調(diào)整印花稅的政策效果如何,，市場(chǎng)的看法不盡相同,。
贊成調(diào)整者認(rèn)為，印花稅的稅率或征收方式的改變,，會(huì)對(duì)股市換手率,、活躍度產(chǎn)生影響，并最終影響到投資者的信心和證券市場(chǎng)的走勢(shì),。去年提高印花稅率對(duì)于防范市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn),、抑制投機(jī)炒作發(fā)揮了很好的作用。目前市場(chǎng)已經(jīng)低迷,，政策也應(yīng)相應(yīng)作出及時(shí)調(diào)整,，以增強(qiáng)投資者的持股信心,。
有專家認(rèn)為，2007年全年股票交易印花稅額高達(dá)2005億元,，日均印花稅額達(dá)8億元,，相當(dāng)于每天有3至4只中小板新股發(fā)行。在目前股市資金面趨緊的情況下,，調(diào)整印花稅政策相當(dāng)于為市場(chǎng)提供了增量資金,，是股市的實(shí)質(zhì)性利好。更為重要的是,，調(diào)整印花稅還是一個(gè)政策信號(hào),，反映出政府對(duì)待資本市場(chǎng)的態(tài)度，對(duì)于穩(wěn)定股市的作用不可小視,。
對(duì)此,，也有市場(chǎng)人士持不同的觀點(diǎn)。他們認(rèn)為,，去年調(diào)高印花稅時(shí)，上證綜指在4300點(diǎn),，深證成指在13000點(diǎn),。目前股指與當(dāng)時(shí)相比，滬指數(shù)僅相差700點(diǎn),，深成指則幾乎相當(dāng),。此時(shí)推出救市的印花稅政策，時(shí)機(jī)是否成熟有待考慮,。
關(guān)于政策的效果,，歷史經(jīng)驗(yàn)表明，股市漲跌受宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境,、上市公司利潤(rùn)增速等多種因素影響,，印花稅調(diào)整很難改變股市本身的趨勢(shì)。如1998年6月,、2001年11月及2005年1月的3次下調(diào)印花稅,，股市在短暫上漲后，很快都重回下跌趨勢(shì),。
股市稅收 應(yīng)進(jìn)一步完善
■關(guān)鍵是加快資本市場(chǎng)稅收立法
對(duì)于印花稅政策如何調(diào)整,，目前市場(chǎng)最希望的是直接降低稅率。從歷史上看,，印花稅率最高時(shí)為6％,。，最低時(shí)為1％,。,，目前稅率處于中等水平,。但就絕對(duì)數(shù)額而言，由于市場(chǎng)規(guī)模的不斷擴(kuò)大,，去年印花稅稅收比2006年增長(zhǎng)約10倍,，幾乎相當(dāng)于前16年的總和；今年以來(lái),，兩市的日成交金額基本上在1000億元以上,，這意味著日均印花稅額超過(guò)6億元，應(yīng)當(dāng)有下調(diào)的空間,。
還有專家認(rèn)為,，印花稅調(diào)整應(yīng)以鼓勵(lì)長(zhǎng)期投資、抑制短期投機(jī)為目的,。因此,，應(yīng)當(dāng)實(shí)行印花稅單向征收，由賣方納稅,；設(shè)計(jì)差別稅率,，持有股票時(shí)間長(zhǎng)的適用低稅率，以促進(jìn)中長(zhǎng)線投資氛圍的形成,。據(jù)了解,，目前全球資本市場(chǎng)中，就證券交易環(huán)節(jié)征稅的市場(chǎng)已是少數(shù),，而這其中大多為單向征收,。
另外，證券交易印花稅的歷次調(diào)整,，都會(huì)帶來(lái)股市的劇烈波動(dòng),，因此也往往頗多爭(zhēng)議。有觀點(diǎn)認(rèn)為,，這種爭(zhēng)議的背后,，是我國(guó)稅收立法進(jìn)程的滯后，目前我國(guó)證券交易印花稅的課征依據(jù)還是1988年頒布的《印花稅暫行條例》,。因此,，應(yīng)當(dāng)加快包括印花稅在內(nèi)的資本市場(chǎng)各稅種立法工作，證券交易印花稅征多少,、如何征,、如何調(diào)整，都應(yīng)當(dāng)以法律的形式明確,，以保證征收的公開(kāi),、公正與透明。
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