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 在經(jīng)過10年醞釀后,，創(chuàng)業(yè)板在今年推出似乎已成定局。3月21日,，中國(guó)證監(jiān)會(huì)在其網(wǎng)站公布了《首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市管理辦法》(征求意見稿)的全文及起草說(shuō)明,，向社會(huì)公開征求意見。此《管理辦法》將在證監(jiān)會(huì)作進(jìn)一步的修改與完善后落定推出,。
雖然目前創(chuàng)業(yè)板的具體推出時(shí)間尚未確定,，但深交所已為創(chuàng)業(yè)板籌備了200家左右的上市公司資源。
“2高6新”企業(yè)將受青睞
“企業(yè)真正掛牌上市預(yù)計(jì)是六七月份以后的事情了,�,！彪S著創(chuàng)業(yè)板規(guī)則公開征意見，企業(yè)的創(chuàng)業(yè)板上市夢(mèng)想越來(lái)越清晰,，他們大多判斷年內(nèi)能實(shí)現(xiàn)這一期許已久的愿望,。
實(shí)際上，今年以來(lái)，創(chuàng)業(yè)板即將“破繭”
的信號(hào)已發(fā)出多次,。在今年1月份舉行的全國(guó)證券期貨監(jiān)管工作會(huì)議上,，證監(jiān)會(huì)主席尚福林表示將于今年上半年推出創(chuàng)業(yè)板。兩會(huì)期間,，尚福林在參加十一屆全國(guó)人大一次會(huì)議天津代表團(tuán)審議政府工作報(bào)告時(shí)再一次向媒體透露,，創(chuàng)業(yè)板的工作正在積極籌備中。幾年來(lái),，證監(jiān)會(huì)和有關(guān)部門一直在與市場(chǎng)各方一道,，對(duì)創(chuàng)業(yè)板建設(shè)進(jìn)行積極探索。尚福林預(yù)告,，創(chuàng)業(yè)板推出的條件基本成熟,，有關(guān)管理辦法在兩會(huì)結(jié)束之后公開征求意見，然后依工作進(jìn)展情況決定推出時(shí)間,。
他表示：“現(xiàn)在應(yīng)該說(shuō)準(zhǔn)備得比較充分了,，”但沒有具體時(shí)間表�,！拔覀兿Ｍ軌虮M快推出”,。創(chuàng)業(yè)板首批上市公司正在積極準(zhǔn)備，爭(zhēng)取首批上市公司規(guī)�,！耙婚_始能夠多一點(diǎn)”。因?yàn)閯?chuàng)業(yè)板有關(guān)辦法尚未頒布,，所以地方還沒有上報(bào)依辦法規(guī)定標(biāo)準(zhǔn)確定的上市資源規(guī)模,。至于創(chuàng)業(yè)板推出第一年的大概上市規(guī)模，也要根據(jù)準(zhǔn)備情況確定,。
深交所副總經(jīng)理陳鴻橋早在年初就曾稱：
“各位保薦人最好在一兩個(gè)月內(nèi)找到儲(chǔ)備項(xiàng)目,。”他還透露,，高成長(zhǎng),、高科技與新經(jīng)濟(jì)、新服務(wù),、新農(nóng)村,、新能源、新材料,、新商業(yè)模式的“2高6新”的企業(yè)將受到創(chuàng)業(yè)板青睞,。深圳證券交易所理事長(zhǎng)陳東征在兩會(huì)上也透露，“五一”節(jié)后有望推出首批創(chuàng)業(yè)板上市公司,�,！皠�(chuàng)業(yè)板的盈利標(biāo)準(zhǔn)和中小板有顯著區(qū)別。虧損的企業(yè)絕對(duì)不能上創(chuàng)業(yè)板。我們不會(huì)為第一批企業(yè)開此綠燈,。我們將加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)控制,，比主板還嚴(yán)格�,！�
雖然目前創(chuàng)業(yè)板的具體推出時(shí)間尚未確定,，但據(jù)了解，深交所已為創(chuàng)業(yè)板籌備了200家左右的上市公司資源,。深交所的一位人士表示,，為防止市場(chǎng)爆炒，創(chuàng)業(yè)板首批可能會(huì)推出幾十家企業(yè),，到目前為止數(shù)量還沒有確定,。深圳證券交易所理事長(zhǎng)陳東征認(rèn)為，30至50家將是比較合適的選擇之一,。
“雖然發(fā)令槍還沒響,，但大家都做好了搶跑的準(zhǔn)備�,！币蝗掏缎腥耸咳绱嗣枋瞿壳案鞣交I備創(chuàng)業(yè)板的情景,。
專家答疑 會(huì)不會(huì)分流主板資源？
最近的證券市場(chǎng)已聞“擴(kuò)容”則色變,。由于創(chuàng)業(yè)板的上市門檻遠(yuǎn)低于主板市場(chǎng),，同時(shí)其投資風(fēng)格趨于高風(fēng)險(xiǎn)和高回報(bào)，將更多吸引偏好風(fēng)險(xiǎn)的個(gè)人投資者和私募投資者,。許多人擔(dān)憂,，一旦創(chuàng)業(yè)板推出，會(huì)不會(huì)對(duì)主板市場(chǎng)產(chǎn)生沖擊,？問題拋出,，馬上有多位專家安撫投資者：相比去年A股市場(chǎng)7000多億元的融資規(guī)模，創(chuàng)業(yè)板公司融資規(guī)模普遍較小,，不會(huì)對(duì)主板市場(chǎng)造成沖擊,。
雖說(shuō)市場(chǎng)早已收到了創(chuàng)業(yè)板推出的“準(zhǔn)信”，但是否已將該信息完全消化還不得而知,。國(guó)信證券首席分析師湯小生擔(dān)憂,，大盤藍(lán)籌股已缺乏足夠的資金做多，創(chuàng)業(yè)板的推出將加重市場(chǎng)對(duì)擴(kuò)容的恐懼心理,。
中國(guó)政法大學(xué)教授劉紀(jì)鵬：
我國(guó)創(chuàng)業(yè)板推出后,，應(yīng)以每年不少于300至500家的速度發(fā)展，即一周發(fā)行10家左右,。而事實(shí)上,，即使在每年500家的速度上,，按每家發(fā)行2000萬(wàn)至
3000萬(wàn)股，每家融資1億元至2億元的規(guī)模,，總體發(fā)行規(guī)模在800億元左右,，而主板僅神華一家回歸A股就發(fā)行660億元。
燕京華僑大學(xué)校長(zhǎng)華生：
創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)對(duì)于建立一個(gè)完善的多層次資本市場(chǎng)體系有重要意義,，創(chuàng)業(yè)板的起步將是一個(gè)循序漸進(jìn)的過程,，第一批上市企業(yè)可能會(huì)有幾十家，然后會(huì)擴(kuò)容到幾百家,。由于創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)上的企業(yè)規(guī)模比較小,，它不會(huì)對(duì)主板市場(chǎng)造成太大沖擊。
不同聲音 “上市公司高成長(zhǎng)性難以保證”
21日,，湘財(cái)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家金巖石給創(chuàng)業(yè)板的推出潑了一盆冷水：“現(xiàn)在市場(chǎng)情況不是很好,，投資者信心還在谷底。最關(guān)鍵的是,，我覺得創(chuàng)業(yè)板的制度設(shè)定還有幾點(diǎn)缺失,。也許應(yīng)該延緩一下比較好�,！�
與其有著同樣擔(dān)憂的還包括記者采訪的幾大券商投行人士,。他們也對(duì)創(chuàng)業(yè)板的制度設(shè)定有幾點(diǎn)擔(dān)憂。
成長(zhǎng)性如何保證
金巖石認(rèn)為,，創(chuàng)業(yè)板關(guān)鍵就是要給無(wú)形資產(chǎn)高的公司提供一個(gè)融資的平臺(tái),，供其發(fā)展。那如何保證上市的公司能具有高成長(zhǎng)性呢,？“我覺得應(yīng)該附加一個(gè)成長(zhǎng)性指標(biāo),，比如說(shuō)過去3年?duì)I業(yè)收入的增長(zhǎng)，而且這個(gè)速度不能太低,。因?yàn)閯?chuàng)業(yè)板交易的是成長(zhǎng)，那么一定要有一個(gè)成長(zhǎng)速度,。高成長(zhǎng)可以彌補(bǔ)他的低收益,。”
流動(dòng)性之困
海通證券投資銀行部章熙康表示,，他目前比較擔(dān)心的還是創(chuàng)業(yè)板的流動(dòng)性問題,。“由于創(chuàng)業(yè)板盤子太小,，因此很容易出現(xiàn)兩個(gè)極端,。”新事物登臺(tái)的時(shí)候,，很容易形成熱炒的氣氛,，此時(shí)股價(jià)不斷上升,，成交量急劇放大，呈現(xiàn)出高流動(dòng)性,；但炒到一定高位時(shí),，主力機(jī)構(gòu)出貨，股價(jià)一路下滑,，成交量迅速縮小,，市場(chǎng)在長(zhǎng)時(shí)間的低迷狀況下，只能維持很低的成交量,�,！皺C(jī)構(gòu)一旦出貨，就會(huì)迅速離場(chǎng),，待股價(jià)跌深后才會(huì)重新進(jìn)場(chǎng)吸貨,。在這種情況下，創(chuàng)業(yè)板將會(huì)在較長(zhǎng)的時(shí)間里處于低流動(dòng)性的狀態(tài),，這對(duì)市場(chǎng)的發(fā)展將是十分不利的,。”
多層次資本市場(chǎng)如何挺進(jìn)
對(duì)于創(chuàng)業(yè)板推出后,，主板,、中小板、包括將在天津?yàn)I海建立的OTC（非上市公眾公司股權(quán)交易）市場(chǎng),，各自該如何定位,；現(xiàn)存于主板市場(chǎng)的諸如ST之類的殼公司是否該重新劃分，均是業(yè)內(nèi)一直熱議的話題,。
資深行業(yè)人士指出,，由于目前一些中小企業(yè)上市公司多集中在中小板，紅火的股市使入市的資金持續(xù)增多,，相對(duì)于中小板個(gè)股較小的流通盤,，容易形成對(duì)新股的爆炒，短時(shí)期內(nèi)造成新股的暴漲暴跌,，風(fēng)險(xiǎn)較大,。而創(chuàng)業(yè)板個(gè)股可能具備高成長(zhǎng)性及上漲空間，可能給定位已經(jīng)過高的中小板ETF個(gè)股帶來(lái)較大的壓力,。
金巖石指出：“創(chuàng)業(yè)板應(yīng)該是以‘創(chuàng)新’和‘成長(zhǎng)性’公司發(fā)展的園地,；而主板、三板,、包括將來(lái)的OTC應(yīng)該是上市公司入市,、退市的程序性市場(chǎng)�,！� |