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本周（3月17日-21日）大盤呈現(xiàn)過山車行情,，基民對基金的操作則更顯戲劇性,。一家銀行數(shù)據(jù)顯示，周二市場暴跌,，該行基金贖回量為20億左右,，周三市場出現(xiàn)反彈，贖回量驟減到了1億左右,，周四繼續(xù)反彈,，有基金公司表示，旗下基金出現(xiàn)凈申購,�,；褡窛q殺跌心態(tài)一覽無遺。
而根據(jù)銀河證券基金研究中心數(shù)據(jù)顯示,，截至3月14日,，股票型基金過去六個月平均收益率為-15.40%，過去一年平均收益率為61.30%.意味著持有基金在半年左右的投資者已全面發(fā)生虧損,，而持有基金在一年以上的投資者也收益縮水大半,，僅存61.30%.
專家提示，在振蕩市中,，基金操作應(yīng)更趨理性,。并就三類基民的不同投資情況進(jìn)行了分別指導(dǎo),。
虧損戶
[專家建議] 下跌空間不大繼續(xù)持有
信達(dá)證券基金分析師董先安表示，目前市場振蕩,，不但受到資金面的影響,，還受到政策面影響,，海外市場和相關(guān)市場的波動對決策層產(chǎn)生了一定的影響,，決策層穩(wěn)定市場的意圖是比較明顯的。市場的振蕩還處于中期,，在3700點附近,，上升和下降的概率基本持平，目前繼續(xù)下跌的概率是比較低的,，基金投資者應(yīng)該繼續(xù)持有手中的基金,。
民族證券基金分析師李媛表示，在下半年和奧運會前市場回暖可能性較大,，對于風(fēng)險承受能力較好,，且近期沒有資金需求的投資者，建議繼續(xù)持有,，避免現(xiàn)在贖回基金可能會出現(xiàn)的踏空情況,。
對于一持有基金即遭遇大盤調(diào)整，受到較大損失的投資者,，李媛建議堅持持有,，盡管市場可能會出現(xiàn)再次下探，可如果在這時贖回基金,，不但損失無法彌補(bǔ),，在市場回暖時還會由于無法掌握投資節(jié)奏而無法得到回報。
尚未虧損的基民
[專家建議] 擇機(jī)贖回改善組合
臨近虧損的基民怎么辦呢,？歷史經(jīng)驗證明,，臨近虧損和反彈時期最易發(fā)生贖回。李媛表示,，對于已經(jīng)持有一年以上的基金持有人來說,，還有機(jī)會獲得部分收益，可根據(jù)自身的風(fēng)險偏好來選擇是否贖回,，以鎖定既得收益,。而如果風(fēng)險承受能力較低，持有的基金即將發(fā)生虧損的投資者,，可以考慮贖回部分風(fēng)險較高的基金,。
銀河證券基金研究中心分析師李薇認(rèn)為，對于中短期投資者而言,，保持較高流動性,，高度控制風(fēng)險依然是最為重要的法則,。具體在基金選擇上，除了注重風(fēng)格搭配,，選擇績優(yōu)管理人旗下業(yè)績表現(xiàn)穩(wěn)定的產(chǎn)品之外,，也不妨考慮適度增加今年具有“天時、地利,、人和”的低風(fēng)險債券型基金的配置比例,。
董先安也建議目前沒有虧損的投資者，可以適當(dāng)?shù)剞D(zhuǎn)換自己的投資組合,，把基金組合中風(fēng)險較高的股票型基金轉(zhuǎn)化為風(fēng)險相對較低的債券型基金,。據(jù)天相統(tǒng)計顯示，從2007年8月25日至2008年2月25日,，除貨幣基金以外所有基金加權(quán)平均凈值下跌了3.05%,，這表明牛市以來基金半年收益首次為負(fù)。然而,，在基金半年總體收益為負(fù)的情況下,，債券和保本兩類基金逆市實現(xiàn)正收益，分別為6.1%和2%.這說明,，在股市環(huán)境轉(zhuǎn)弱的情況下,，債券基金的穩(wěn)健性凸顯。債券基金一般適合保守型的投資者,，目前也可成為積極型投資者躲避股市風(fēng)險的“避風(fēng)港”,。
另有統(tǒng)計顯示，2007年的31只債券型基金(不包括3只短債基金)平均收益率為16.39%,，扣除2月份的CPI之后的實際收益仍為7.69%.即使是完全不投資股票的純債券型基金的平均收益率也達(dá)到了9.82%,，完全戰(zhàn)勝2月CPI8.7%的上漲。
持幣觀望人群
[專家建議] 抄底時機(jī)仍未到
對于等待抄底基金的投資者,，李媛表示,，目前并不是開始申購基金的好時機(jī)，由于市場處于經(jīng)濟(jì)面和政治面多方不穩(wěn)定的時點,，投資者還是應(yīng)該等待一段時間,，待市場較為明朗再作打算。
銀河證券基金研究中心分析師魏慧君認(rèn)為,，本周的短暫反彈無法為后續(xù)的走好提供支撐,，基本面的不容樂觀和新增長極的不明確將繼續(xù)限制基金做多的動力。建議投資者進(jìn)一步控制倉位,。同時,，本周易方達(dá)、博時、長城,、景順長城,、銀華、廣發(fā)等基金管理公司旗下的基金有較好的表現(xiàn),。但本周表現(xiàn)突出的品種并不能代表其后續(xù)的走好,，如果結(jié)合對后續(xù)走勢的分析，本周的反彈或許正好成為部分基金調(diào)倉的最佳時機(jī),，因此真正具備長期增長前景的基金仍然在醞釀之中,。持幣者繼續(xù)觀望可能是更好的策略。
針對等待抄底的投資者,，董先安則建議,，鑒于市場仍然存在比較濃厚的不安全感,，建議投資者在市場信號逐步明朗的過程中,，考慮逐步適當(dāng)建倉。
建倉的方向,，可能封閉式基金是較好選擇,。從兩市封閉式基金指數(shù)走勢來看，截至3月19日兩市封基指數(shù)盡管自年初下跌了17.95%,，但與大盤同期29.15%的跌幅相比,，具有明顯的抗跌性。李媛認(rèn)為,，二季度基金市場最為明確的投資主題是封閉式基金的分紅套利和LOF基金套利,。
根據(jù)民族證券測算，07年封閉式基金實現(xiàn)的可供分配收益約785億元,，具有10派10元能力的近21家,，剔除前三季度已經(jīng)分配的266億元，仍有近519億元的分紅額度,，依據(jù)基金強(qiáng)制分紅條款的規(guī)定,，需要在08年度分配完畢，依據(jù)現(xiàn)有的封基市場規(guī)模,，相當(dāng)于每份基金仍有10派6.90元的能力,。投資者最有利的介入時間是明確分紅預(yù)案實施日公告推出后到股權(quán)登記日當(dāng)天。 |