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對比最近的股市走勢，再融資其實成為打壓股市的重磅炸彈,，往往是一劍封喉,。回首最近的種種反�,，F(xiàn)象,，再融資對股市造成的重創(chuàng)，難道僅僅是意外效果嗎,？這背后隱藏著什么？
1.再融資“接力棒”刀刀見血
1月21日,，多家媒體在首頁重要位置刊登新聞：《中國平安或創(chuàng)A股史上最大再融資》,。其中提到：在A股上市近一年后，中國平安再次開啟融資“閥門”,，擬公開增發(fā)不超過12億股,，同時擬發(fā)行分離交易可轉(zhuǎn)債不超過412億元。當(dāng)時的收盤價測算，中國平安公開增發(fā)募集資金額將達(dá)到約1178億元,，再加上412億分離債募資額度,，其再融資規(guī)模將接近1600億元。
滬指當(dāng)即從5200點狂瀉,，一口氣跌倒4195.75點,，觸及政策底線，2月1日,，證監(jiān)會批準(zhǔn)兩只創(chuàng)新型封閉式股票基金發(fā)行,，A股大漲，2月4日,，上證指數(shù)漲351.40點,，創(chuàng)出歷史最大上漲點數(shù)，重上4600點,，股市人氣重新恢復(fù),。
但是，2月20日,，市場突然傳出浦發(fā)銀行再融資400億元的傳聞,，引發(fā)恐慌性拋盤，股市再次大跌,，并在2月25日創(chuàng)下4182.77點最低點(滬指),。
期間，大盤曾有反彈跡象,，馬上有大秦鐵路再融資傳聞發(fā)出,。
2月22日，又有兩只股票基金和兩只債券基金獲批,，這多少算是利好,，但立即被中國聯(lián)通再融資的傳聞化解，大盤猛然下跌,，創(chuàng)下4182.77點最低點,。市場人氣基金崩潰。
再融資,，圍繞打壓股市一個接一個展開,，猶如在傳遞一個無形的接力棒，配合得可謂天衣無縫,。倘若2月25日證監(jiān)會不明確表態(tài),，這一接力棒恐怕會繼續(xù)延續(xù)下去。而且,，這一接力棒重點打壓的思路非常清晰,，“以小博大”,，盡可能大地產(chǎn)生恐嚇效果，壓低股市,，逼出散戶投資者的籌碼,，讓他們的絕望中虧損血汗錢。事實上,，股市的恐慌性下跌也的確證明某些人的目的達(dá)到了,。
2.誰提前走漏了平安再融資的消息
中國平安再融資給脆弱的市場帶來了毀滅性打擊。但是,，隨后,，《理財周報》以翔實的數(shù)據(jù)證明，105家機(jī)構(gòu)在暴跌前夜已經(jīng)逃遁中國平安,！據(jù)上證所授權(quán)發(fā)布的Topview數(shù)據(jù)顯示：去年12月28日,，超過330家機(jī)構(gòu)持有中國平安約62.8%股權(quán)；今年1月3日,，持股機(jī)構(gòu)縮減為253家,，持股比例下降至57.3%；1月11日,，機(jī)構(gòu)再次縮減為243家,，持股比例下降至53%。在大跌前的最后一個交易日,，1月18日,，持股機(jī)構(gòu)已縮減至225家，持股比例首次低于50%,，僅有46.3%,。而在這一過程中，散戶手中的籌碼卻在逐步上升,。
媒體推測,，“似乎有些機(jī)構(gòu)在中國平安發(fā)布再融資消息前半個月就得到了訊息”。中國平安股價從2007年10月24日149.28元的最高點,，跌到1月29日的72.48元,，跌去了一半多。在機(jī)構(gòu)套盾之時,，散戶接過籌碼,。
是什么讓機(jī)構(gòu)成了先知先覺者？如果機(jī)構(gòu)與散戶一樣,，在大跌開始時才得到消息，中國平安將面對什么,？
離奇的是,，在中國平安再融資引發(fā)股市大跌時，它像一只半個月沒有吃到食物的惡狼,，緊緊地咬著再融資計劃不松口,，客觀上強(qiáng)化了利空效果。
2月21日,，《第一財經(jīng)日報》等媒體報道稱：
由馬明哲(中國平安董事長)帶隊,，中國平安總精算師兼總經(jīng)理助姚波、平安資產(chǎn)管理公司總經(jīng)理萬放等組成的團(tuán)隊,，日前集中拜訪上海多家基金公司相關(guān)負(fù)責(zé)人,；另一隊中國平安高管則前往北京拜訪當(dāng)?shù)馗鞔蠡鸸尽３鲈L主要目的是介紹中國平安戰(zhàn)略構(gòu)想,、闡述壽險業(yè)務(wù)對于中國平安的重要性和初步解釋“天量”再融資的用途,。
這種高調(diào)“拜訪”的必要性暫且不說，“拜訪”同樣發(fā)生在1月22日,，兩只股票基金和兩只債券基金獲批之時,，與浦發(fā)銀行再融資的傳聞一樣，進(jìn)一步強(qiáng)化了利空效果,，令投資者喪失信心,。
3.再融資背后的外資身影
《貨幣戰(zhàn)爭》中描述的場景令人震驚，如果說它因為帶有的民族情緒多少影響了人們的信任的話,，那么,，如果看了約翰·珀金斯根據(jù)自己寫的《一個經(jīng)濟(jì)殺手的自白》，你會發(fā)現(xiàn),，《貨幣戰(zhàn)爭》只不過是在展示真實的預(yù)言而已,。
在中國平安再融資的消息公布后，人民網(wǎng)做了一個《誰的“中國”平安 1600億元融資計劃要干什么》的專題,，其中提到：
2002年10月8日,，匯豐集團(tuán)(HSBC)以6億美元(約人民幣50億元)認(rèn)購平安股份，持股比例為10%,。匯豐集團(tuán)成為平安第二大股東,。2004年6月平安上市后股權(quán)攤薄，匯豐又斥資12億港元(以平安發(fā)行價10.33元)增持平安股權(quán)至9.9%,、成為中國平安第一大股東,。2005年6月，匯豐以81.04億港元(每股13.2港幣,，較當(dāng)日香港二級市場溢價9%)的價格,，增持中國平安已發(fā)行股本9.91%，將匯豐持有的平安股份增加到19.9%,。中國平安正式進(jìn)入“匯豐時代”�,，F(xiàn)在匯豐更是已經(jīng)持有中國平安48.18%的流通股份,，穩(wěn)居中國平安流通股東之首。
從中國平安數(shù)據(jù)中可以知道,，十大股東中“匯豐保險控股有限公司”為第一大股東,，
“香港上海匯豐銀行有限公司”為其第二大股東。在十大流通股中,，位居前兩名的仍是“匯豐保險控股有限公司”和“香港上海匯豐銀行有限公司”,。
再看看浦發(fā)銀行，花旗銀行持有浦發(fā)銀行4.20%股份,，但是,，根據(jù)浦發(fā)銀行與花旗達(dá)成的《戰(zhàn)略合作協(xié)議》、《戰(zhàn)略合作第二補(bǔ)充協(xié)議》,，花旗承諾將繼續(xù)增持浦發(fā)銀行股份至19.9%,。有一個問題值得追問：如果股價下跌，對花旗增持股份是否更為有利,？
事實上,，盡管目前再融資消息很多，但大都僅停留在傳聞層面,，只有金額巨大的中國平安與浦發(fā)銀行的再融資計劃是得到確認(rèn)的,。在中國平安的再融資計劃已經(jīng)對股市人氣造成重創(chuàng)的情況下，浦發(fā)銀行選擇這一時機(jī)(盡管是消息提前走漏所致)難道不顯得詭異嗎,？因為必然會導(dǎo)致股市加速下跌,。
實際上，這兩家是最沒有必要再融資的,。有評論指出：“光是中國平安一家所提出的再融資計劃就達(dá)到1600億元,，而此前其發(fā)行A股籌資382億元還未滿一年，且原來的募資使用計劃還未付諸實施,。近日提出400億再融資計劃的浦發(fā)銀行和平安一樣也是剛剛發(fā)行60億元的債券,。”
4.誰在做空中國股市
關(guān)于這波股市的下跌,，有幾家媒體進(jìn)行了調(diào)查,。比如，《廣州日報》的一篇報道指出：作為A股第一權(quán)重股中石油的最大空頭,，第四大權(quán)重股中國銀行的最大空頭,，第五大權(quán)重股中國神華的最大空頭，第十三大權(quán)重股大秦鐵路的最大空頭,，T28335席位是近期不折不扣的最大空頭,。那么，誰是T28335？“T28335極有可能是中國平安人壽保險分紅,�,！�
在這波下跌中，先做空者是最大受益者,，他們因此變得更加主動,。一方面，他們是在相對高位出倉,，賺取了很可觀的差價。另一方面,，為新資金建倉提供了契機(jī),。如果再因再融資而獲利，可謂一舉三得,。
這還只是從中國市場而言,，如果從國際資本市場層面來看，做空中國股市在國外,，仍可以使一些人獲取暴利,，并且是更驚人的暴利——哪怕是在中國股市短暫虛虧，他們都可能獲取暴利,。這意味著,，海外資金做空中國股市有了一個隱蔽但更重要的理由。
去年11月8日,，全球首只通過做空中國股票市場來獲利的ETF在美國證券交易所上市,。2007年11月9日的英國《金融時報》是這樣報道的：“8日，全球首只通過做空中國股票市場來獲利的ETF在美國證券交易所上市,，這只以中國股票市場下跌獲利的ETF,，將雙倍反向于新華富時中國25指數(shù)的日回報率�,！绷碛性u論指出：“一旦這只拋空中國股市獲利的ETF產(chǎn)品在美國掛牌,，將會引來大量的巨鱷聞腥而來，尤其是已經(jīng)通過QFII在中國A股投資的大行,�,！�
這意味著，做空中國股市,，能給海外資金帶來比投資于股市更豐厚的回報——更何況,，他們是最早通過拋售股票打壓中國股市者，機(jī)會更好,。同時,，打壓中國股市可以為他們低價建倉提供契機(jī)。
我們都知道一個消息,，即QFII額度從100億美元提高到300億美元,。這一消息最早出現(xiàn)在2007年5月23日(5月22日,，第二次中美戰(zhàn)略經(jīng)濟(jì)對話在華盛頓正式啟幕，國務(wù)院副總理吳儀,、美國財長保爾森等中美政府高官均出席這次會議),，其中對“在合格境外機(jī)構(gòu)投資者(QFII)額度上升、適當(dāng)放寬金融機(jī)構(gòu)持股比例等領(lǐng)域”達(dá)成新的共識,。而QFII新增額度的真正審批新聞是在2007年12月9日見報的,，當(dāng)時報道的時間為“日前”，內(nèi)容是“已將合格的境外機(jī)構(gòu)投資者(QFII)投資中國國內(nèi)資本市場的總限額提升至300億美元”,。如果這個日前是“一個月前”或“兩個月前”,，股指都是在接近6000點位置。這顯然不是最佳建倉良機(jī),。
5.一個奇妙的巧合
如果QFII新增額度的正式獲批時間向前推一個月,，那么，正好是在中國股市接近六千點高位時,，同時,，也正好是全球首只通過做空中國股票市場來獲利的ETF在美國證券交易所上市的時間。QFII需要中國股市下跌,，以尋找最佳建倉良機(jī)。自此以后,，中國股市開始步入漫長的調(diào)整階段,。我承認(rèn)中國股市當(dāng)時存在市盈率過高等問題,。但是,，從5·30大跌后一直到A股步入6000點，QFII有幾個提到過泡沫問題,？相反,，在5·30以前，他們倒是拼命強(qiáng)調(diào)泡沫,，“A股泡沫太大,，滬指有可能在今后3個月內(nèi)跌破3000點”；“目前A股散戶持股比例已達(dá)65%－70%,，高出成熟市場一倍,，這是一個再明白不過的見頂信號。”有的外方研究機(jī)構(gòu)甚至露骨地呼吁政府干預(yù)——“應(yīng)采取措施阻止泡沫的進(jìn)一步形成,�,！边@些來自自由市場的投資者，對行政力量頻頻招手,，令人詫異,。隨后，印花稅率提高,，A股暴跌,，QFII集體沉默。等到持倉結(jié)果公布,，人們才發(fā)現(xiàn),，QFII實實在在地抄了一個大底。
政策市,，被QFII利用了。
這次打壓中國股市,，最早是從對瑞銀拋售中國石油的質(zhì)疑開始,。中國石油由于對指數(shù)的影響大(據(jù)統(tǒng)計，中國石油每下跌10%就將拖累上證指數(shù)下跌200點),，正因為這一點,，中國石油成為拖累股市下行的重要力量，如果從工具的角度來看,，它何嘗不是打壓中國股市的利器,？
QFII是更貪婪的逐利者，為了達(dá)到這一目的,，不惜發(fā)布虛假的股指報告欺騙國內(nèi)投資者,，也不惜違反中國的法律。
因為境外股東違規(guī)買賣股份超過5%,，短線炒作獲益上億元而沒有公告,，南寧糖業(yè)從2月21日起臨時停牌。這是一起典型的外資股東違規(guī)事件,。2月20日,，南寧糖業(yè)披露的一則公告顯示：南寧糖業(yè)的境外機(jī)構(gòu)股東馬丁居里投資管理有限公司(MCIM)、馬丁居里公司(MCI)于2007年8月分別買入公司股票716.8469萬股及975.4179萬股,，分別占南寧糖業(yè)已發(fā)行股份總數(shù)的2.73%及3.71%,。由于馬丁居里有限公司(MCL)是MCIM和MCI的母公司(均為100%控股)，MCL被視為持有南寧糖業(yè)5.90%的股權(quán),。MCIM,、MCI于2008年1月4日至1月25日所賣出南寧糖業(yè)股份累計已達(dá)1453.5656萬股，占上市公司股份總額的5.07%，并因此獲利近億元,。
而這一短線炒作獲利行為,，多處涉嫌違規(guī)：在“控制該上市公司已發(fā)行的股份達(dá)到或者超過百分之五”的情況下，它未向中國證監(jiān)會,、證券交易所提交書面報告,，也未通知該上市公司予以公告。并且涉嫌觸犯我國《證券法》,。根據(jù)該法規(guī)定：“持有上市公司股份百分之五以上的股東,，將其持有的該公司的股票在買入后六個月內(nèi)賣出，或者在賣出后六個月內(nèi)又買入,，由此所得收益歸該公司所有,，公司董事會應(yīng)當(dāng)收回其所得收益�,！睋�(jù)此,，南京糖業(yè)有充分理由和明確法律依據(jù)，向MCIM和MCI追討其短線操作獲得的違法收入,。
但是,，值得注意的是，南寧糖業(yè)是MCL在國內(nèi)A股的唯一一單交易,，MCL短線炒作的計劃不可謂不縝密,，如果說不是提前策劃好的，這種巧合實在過于完美,！離奇的是,，有人竟然發(fā)出此事即使起訴也難以執(zhí)行的論調(diào)。我國《合格境外機(jī)構(gòu)投資者境內(nèi)證券投資管理辦法》第二十條明確規(guī)定：“合格投資者的境內(nèi)股票投資,，應(yīng)當(dāng)遵守中國證監(jiān)會規(guī)定的持股比例限制和國家其他有關(guān)規(guī)定,。”如果QFII處罰中國法律而逍遙法外,，法律的尊嚴(yán)何在,？對國內(nèi)投資者是否公平？
6.一邊唱空一般做多
心口不一是外資的常見做法,。當(dāng)股市調(diào)整到4000多點,，有某海外分析師指出：中國股市即使跌到2000點仍有泡沫。這種論調(diào)為何在6000點之前沒有出現(xiàn),，反而在股市調(diào)整到如此位置密集發(fā)出呢,？而大量的數(shù)據(jù)顯示，在他高調(diào)唱空時候,，他所供職的投行卻在做多,。
當(dāng)中國平安再融資消息刊發(fā)之時,，與美聯(lián)儲緊急降息75個基點的時間相差僅一天。倘若不考慮期限差異,，僅以兩國基準(zhǔn)利率比較,，中美基準(zhǔn)利率倒掛0.64個百分點。如果以相同期限的市場利率衡量,，中美利差已經(jīng)倒掛近1個百分點,。這意味著，國際熱錢不僅受到升值收益的吸引,，同時還將受到利差的吸引,，“匯差”加“利差”所形成的疊加效應(yīng)，將對國際熱錢進(jìn)入中國產(chǎn)生更誘人的吸引力,。1月30日,，美聯(lián)儲再度宣布降息50個基點，中美利差進(jìn)一步擴(kuò)大,。
當(dāng)然,，熱錢進(jìn)入中國，看重的絕不僅僅是“匯差”,、“利差”,，而更流入中國的股市和樓市。這與當(dāng)年日本的情況何其相似,！一旦國際熱錢打算進(jìn)入，提前就會唱衰中國股市,，炒作中國股市的風(fēng)險性,，以推動股市下跌，而一旦他們建倉完畢,，又會借助其能夠控制的權(quán)威的機(jī)構(gòu)發(fā)布唱多信號,，以吸引資金跟風(fēng)，一旦獲利足夠豐富,，達(dá)到他們的預(yù)期,，他們就會悄然抽身而退，從而,，產(chǎn)生助漲助跌效應(yīng),，加大我國股市的波動。
日本股市在熱錢推動下,，曾經(jīng)于1989年12月29日,，日經(jīng)平均指數(shù)達(dá)到其歷史最高點38915點。但隨著熱錢獲利退出,，日本股市崩盤,，到2003年4月,，跌至7607.88點，1989年創(chuàng)下的高點時至今日仍可望而不可及,。樓市同樣如此,。
問題在于，QFII為什么可以隨意操縱話語權(quán),，甚至影響到相關(guān)決策,？QFII的聲音為何更容易受到有關(guān)部門和市場的追捧？
一切皆源于利益,。瑞銀亞洲礦業(yè)主管白仲義在其撰寫的研究報告中,，將中國神華H股的目標(biāo)價從此前的35.15港元陡然提升至101港元所引發(fā)的風(fēng)波，很久沒有停息,。外資報告被神化的光環(huán),，為何至今受到一些人的頂禮膜拜？
7.可怕的漏洞
有關(guān)中國平安再融資的投資,，語焉不詳,，有人推測了幾個版本。其中,，有人懷疑將要收購的海外某公司與匯豐存在著聯(lián)系,。在次債危機(jī)蔓延的今天，我們必須對種種成本或風(fēng)險轉(zhuǎn)嫁行為保持警惕,。防止惡意圈錢行為的肆虐——無論是外國公司來圈錢還是國內(nèi)公司圈錢,，都是廣大投資者所不能容忍的。而現(xiàn)在的問題是,，我們的再融資規(guī)定不規(guī)范,，一些上市公司甚至在用途都沒有說明的情況下，就張開了血盆大口,。面對這種貪婪的欲望,，難道不應(yīng)該對制度的漏洞進(jìn)行深刻反省嗎？
在中投公司還沒有正式成立的情況下,，我國對黑市基金的投資即已經(jīng)作出,。這種不符合程序的做法，已經(jīng)使30億美元的投資虧損近半,。中國沒有為次債危機(jī)買單的義務(wù),。事實上，由于我們的大方,，一些外國投資者從我國金融投資者獲取的好處已經(jīng)超過了其次債損失,。
一位同行列舉了一組數(shù)據(jù)：2006年，美國高盛集團(tuán),、德國安聯(lián)集團(tuán)及美國運通公司出資37.8億美元(折合人民幣約295億)入股工商銀行,，收購工行10%的股份,，收購價格1.16元。上市后,，按照2007年1月4日盤中價格6.77元計算,，市值最高達(dá)到2755億元，三家外資公司凈賺2460億元人民幣,，不到一年時間投資收益9.3倍,，世界罕見；匯豐銀行(匯豐)持股交行19.9%的股權(quán),，出資144.61億元購買91.15億股,，每股為1.86元。交行2006年5月在香港上市,，現(xiàn)在市價超過10港元,，凈賺近800多億，07年國內(nèi)A股發(fā)行上市又賺取500多億,，合計將近1400億,，10倍回報……
對比一下我們購買的美國次債產(chǎn)品，動輒數(shù)億美元的損失,，交易結(jié)果的反差難道不令我們心中隱隱作痛嗎,？
中國是一個窮國，許多人仍生活在貧困線下,。1978年至2006年,，中國農(nóng)村絕對貧困人口數(shù)量從2.5億下降到2148萬，減少了2.28億多人,；農(nóng)村絕對貧困發(fā)生率由30%下降到2.3%,。但是，我國劃分貧困人口的標(biāo)準(zhǔn)較低,，是以人均年收入637元(月均53元人民幣)計算的———2007年公布的標(biāo)準(zhǔn)是693元。2003年,，溫家寶總理坦言,，目前的貧困人口標(biāo)準(zhǔn)是低水平的，如果提高200元,，貧困人口總數(shù)就會上升到9000萬,。而國際上通用的貧困人口計算標(biāo)準(zhǔn)是人均每天收入低于一美元或者是兩美元。即使按最低值一美元計算,，綜合考慮貨幣實際購買力的差異,，我國農(nóng)村的貧困人口也至少在1億以上。
動輒數(shù)億美元的損失,，如果用到這些窮苦人身上,，將給多少人帶去脫貧的希望和生活的歡樂,？
在崇洋媚外之風(fēng)自上而下蔓延的今天，談民族氣節(jié)之類已經(jīng)落伍,，但是,，無論任何一個國家，忽略國民的感受,，對外國掠奪者提供便利都非常危險的,。
回到本文的主題，在 “創(chuàng)造條件讓更多群眾擁有財產(chǎn)性收入”的莊嚴(yán)承諾發(fā)出后,，就應(yīng)該嚴(yán)格監(jiān)管制度,，規(guī)范市場，使投資者真正受益而不是產(chǎn)生在掠奪感,。
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