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證監(jiān)會新聞發(fā)言人25日說，上市公司再融資絕不應(yīng)是惡意“圈錢”行為,。目前,，我國上市公司再融資制度的市場化程度比較高，投資者可以充分發(fā)揮市場約束作用,，對上市公司的再融資行為做出取舍,。中國證監(jiān)會在正式受理發(fā)行人融資申請后，也將視市場情況以及融資方案的可行性,、合規(guī)性,，依照法律法規(guī)要求對發(fā)行人的融資申請進行嚴格審核（2月25日《新華網(wǎng)》）。
進入2008年后,，我國股市由去年的“大起”變成了“大落”,。原因是多方面的：國際經(jīng)濟受美國次級債危機影響,，不確定性加劇，全球資本市場動蕩,，美國經(jīng)濟開始減速甚至出現(xiàn)衰退跡象,。在這種情況下，中國經(jīng)濟不可能獨善其身,，最為敏感的股市應(yīng)該首當(dāng)其沖,。我國宏觀經(jīng)濟面對資本市場構(gòu)成了巨大壓力，貨幣投放,、投資仍然過猛,，經(jīng)濟過熱仍有跡象，CPI繼續(xù)走高而且演變?yōu)槊黠@通貨膨脹的可能性增大,。在這種情況下,，從緊貨幣政策依然不能有絲毫放松，包括加息等貨幣手段仍然是選擇之一,。宏觀調(diào)控力度加大之劍高懸,，對股市的影響可想而知。再者,，以中國平安準(zhǔn)備融資為1600億元的巨量融資計劃為導(dǎo)火索,，緊跟著幾大巨型公司紛紛推出金額可觀的融資設(shè)想，使已經(jīng)利空壓頂?shù)闹袊墒醒┥霞铀�,。上證指數(shù)幾度跌破年線,，市場一片哀嘆之聲，投資者信心,、人氣受到了空前打擊,。同時,，投資者,、媒體對巨額再融資公司譴責(zé)聲越來越強烈，對幾乎是放任自流的再融資制度強烈批評,。資本市場成了惡意“圈錢”場地,，投資者成了上市公司的“提款機”等聲音接連不斷。滬深兩市指數(shù)也做出了反應(yīng),，“跌跌”不斷,，滬市突破年線。
無論當(dāng)前股市過猛下跌是不是巨型公司巨額再融資信號導(dǎo)致的,，無論巨型公司巨額再融資計劃是不是股市過猛下跌的替罪羊,，但上市公司再融資本身確實存在很多問題。上市公司再融資特別是諸如中國平安總額1600億元的再融資計劃,，僅僅依靠投資者充分發(fā)揮市場約束作用,，對上市公司的再融資行為做出取舍是遠遠不夠的,。因為，現(xiàn)在市場本身就不是十分健全,，市場機制并沒有真正,、完全發(fā)揮作用，市場約束機制自行發(fā)揮作用欠缺的地方更多,。同時,，中國資本市場的投資者還不夠成熟，判斷力,、觀察力還不夠,；自身做出判斷、取舍的少,，跟風(fēng),、依靠小道消息買賣的多。加之,，上市公司信息披露上存在的不真實,、不健全、不完善等問題,，投資者據(jù)以判斷的信息本身就是有問題的,，如何能夠正確做出取舍呢？因此,，可以說,，在一邊依靠市場機制、投資者做出取舍的同時,，監(jiān)管部門加大對上市公司再融資的管理力度刻不容緩,。立即改變對再融資審批比較寬松，對上市公司融資行為的合理性和市場的承受能力,，對廣大中小投資者的利益考慮不多的現(xiàn)狀,。比如：中國平安的再融資問題，從數(shù)量上看,，融資總額為1600億元,，竟然相當(dāng)于2007年整個A股市場IPO融資總額的1/3，真是匪夷所思,。從時間間隔上來說,，去年3月在A股上市，上市不到一年就又要融資,。從管理制度上看,，竟然沒有時間限制。從融資用途上看,，竟然不清不楚,。眾所周知,，在去年股市“大起”階段，監(jiān)管部門IPO審批速度加快,，力求通過增加市場供給量來調(diào)節(jié)市場過猛上漲,，這個做法是對的。但是,，在今年股市發(fā)生“大落”時,，應(yīng)該把握好融資節(jié)奏，嚴控巨量再融資信息披露對脆弱市場形成的打擊,。這一點還不敏感,，做的還不夠。當(dāng)前,，已經(jīng)到了給再融資立規(guī)矩的時候了,。包括再融資與首次融資是否應(yīng)該有比例限制，是否應(yīng)該有時間段間隔,，再融資的用途是否應(yīng)該有清晰的要求等,。這些都是急需要從制度上進行完善的地方。 |