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發(fā)行新基金是今年2月份以來管理層慣用的一種救市方法,。進(jìn)入2月份以后,，面對(duì)股市的暴跌，證監(jiān)會(huì)分別在2月1日,、16日,、22日各批準(zhǔn)了兩只股票型基金的發(fā)行。
但這種措施的效果明顯是“一鼓作氣,，再而衰,，三而竭”。2月1日,，股票型基金的發(fā)行在停發(fā)了5個(gè)月之后重新開閘,，受此影響，上證指數(shù)于2月4日大漲351.40點(diǎn),，創(chuàng)下滬市史上單日最大上漲點(diǎn)數(shù),；2月16日證監(jiān)會(huì)再次批準(zhǔn)了兩只股票型基金發(fā)行后，17日,、18日股指分別上漲了71點(diǎn)與96點(diǎn),。2月22日證監(jiān)會(huì)今年第三次批準(zhǔn)兩只股票型基金的發(fā)行，但2月25日（本周一）,，股市不漲反跌,，大跌177點(diǎn)，以致證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人不得不連夜就中國平安再融資等熱點(diǎn)問題答記者問,，以解股市的燃眉之急,，發(fā)行新基金以救市的做法也因此而宣告失效,。對(duì)于中國的基金業(yè)來說，這實(shí)際上是一件好事,。
新基金的發(fā)行是基金發(fā)展的需要,，是一項(xiàng)正常的日常工作。用發(fā)行新基金來救市,，或用基金發(fā)行來調(diào)控股市,，顯然是給基金發(fā)行打下了政策的烙印，使正常的基金發(fā)行背上了沉重的“政策殼”,。這對(duì)于基金的發(fā)展顯然是不利的,。
首先，這讓基金錯(cuò)過了良好的發(fā)展機(jī)會(huì),。如去年8月底華夏復(fù)興(行情,凈值,基金吧)基金獲準(zhǔn)發(fā)行之后,，為調(diào)控股市，在隨后的5個(gè)月里,，證監(jiān)會(huì)一直未對(duì)股票型基金的發(fā)行放行,。而去年8月到10月，正是股市行情火爆的時(shí)候,。顯然叫停股票型基金發(fā)行的做法,，使投資型基金錯(cuò)過了一個(gè)良好的發(fā)展機(jī)會(huì)。
讓基金背上“政策殼”,，還可能加大基金的投資風(fēng)險(xiǎn),。為了救市的需要，管理層在審批新基金的時(shí)侯,，不排除把關(guān)松動(dòng)的可能,，不排除某些理財(cái)能力不強(qiáng)的基金公司的新基金發(fā)行也因此而過關(guān)的可能。這將使投資者投資基金的風(fēng)險(xiǎn)增大,。而且為了救市而把一些新基金推向市場,，一旦救市不成功，這些新基金所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)無疑是很大的,。
就算基金發(fā)行得再多,，面對(duì)股市危機(jī)未除的現(xiàn)狀，面對(duì)惡劣的投資環(huán)境,，基金經(jīng)理出于保護(hù)客戶利益的考慮,，也不會(huì)拿基金持有人的錢來冒險(xiǎn)。而目前股市之所以出現(xiàn)危機(jī),，顯然是巨大的市場擴(kuò)容造成股市失血的緣故,。一方面是新股發(fā)行的步伐未停，市場上又迎來了限售股解禁的高峰；另一方面上市公司的再融資又張開了血盆大口,，僅中國平安一家的融資金額就在千億元以上,。面對(duì)如此巨大的擴(kuò)容壓力，僅靠新基金發(fā)行新增的幾百億元資金,，甚至遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠中國平安一家的再融資需要,。
新基金發(fā)行救市的失效，可以促使管理層拿出更有針對(duì)性的救市措施來,，讓管理層有真正的動(dòng)力去直面資本市場的痼疾,。所以，在這種情況下,，管理層救市就必須拿出切實(shí)有效的措施來,。2月25日晚，中國證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人關(guān)于“嚴(yán)審上市公司再融資”的表態(tài),，就已經(jīng)觸及到當(dāng)前問題之所在,。當(dāng)然，這種表態(tài)還是不夠的,。管理層除了要切實(shí)解決上市公司的巨額再融資問題之外,，還應(yīng)該認(rèn)真考慮近期下調(diào)印花稅的高漲呼聲，配合國家財(cái)稅部門下調(diào)的調(diào)研和論證工作,，以減少印花稅對(duì)股市的抽血作用,。只有正視學(xué)界的理性聲音和資本市場的固有屬性，才能從根本上拯救這個(gè)市場,。 |