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發(fā)行新基金是今年2月份以來管理層慣用的一種救市方法。進入2月份以后,，面對股市的暴跌,，證監(jiān)會分別在2月1日、16日,、22日各批準了兩只股票型基金的發(fā)行,。
但這種措施的效果明顯是“一鼓作氣，再而衰,，三而竭”,。2月1日,，股票型基金的發(fā)行在停發(fā)了5個月之后重新開閘,，受此影響，上證指數于2月4日大漲351.40點,，創(chuàng)下滬市史上單日最大上漲點數,；2月16日證監(jiān)會再次批準了兩只股票型基金發(fā)行后，17日、18日股指分別上漲了71點與96點,。2月22日證監(jiān)會今年第三次批準兩只股票型基金的發(fā)行,，但2月25日（本周一），股市不漲反跌,，大跌177點,，以致證監(jiān)會新聞發(fā)言人不得不連夜就中國平安再融資等熱點問題答記者問，以解股市的燃眉之急,，發(fā)行新基金以救市的做法也因此而宣告失效,。對于中國的基金業(yè)來說，這實際上是一件好事,。
新基金的發(fā)行是基金發(fā)展的需要,，是一項正常的日常工作。用發(fā)行新基金來救市,，或用基金發(fā)行來調控股市,，顯然是給基金發(fā)行打下了政策的烙印，使正常的基金發(fā)行背上了沉重的“政策殼”,。這對于基金的發(fā)展顯然是不利的,。
首先，這讓基金錯過了良好的發(fā)展機會,。如去年8月底華夏復興(行情,凈值,基金吧)基金獲準發(fā)行之后,，為調控股市，在隨后的5個月里,，證監(jiān)會一直未對股票型基金的發(fā)行放行,。而去年8月到10月，正是股市行情火爆的時候,。顯然叫停股票型基金發(fā)行的做法,，使投資型基金錯過了一個良好的發(fā)展機會。
讓基金背上“政策殼”,，還可能加大基金的投資風險,。為了救市的需要，管理層在審批新基金的時侯,，不排除把關松動的可能,，不排除某些理財能力不強的基金公司的新基金發(fā)行也因此而過關的可能。這將使投資者投資基金的風險增大,。而且為了救市而把一些新基金推向市場,，一旦救市不成功，這些新基金所承擔的風險無疑是很大的,。
就算基金發(fā)行得再多,，面對股市危機未除的現(xiàn)狀，面對惡劣的投資環(huán)境，基金經理出于保護客戶利益的考慮,，也不會拿基金持有人的錢來冒險,。而目前股市之所以出現(xiàn)危機，顯然是巨大的市場擴容造成股市失血的緣故,。一方面是新股發(fā)行的步伐未停,，市場上又迎來了限售股解禁的高峰；另一方面上市公司的再融資又張開了血盆大口,，僅中國平安一家的融資金額就在千億元以上,。面對如此巨大的擴容壓力，僅靠新基金發(fā)行新增的幾百億元資金,，甚至遠遠不夠中國平安一家的再融資需要,。
新基金發(fā)行救市的失效，可以促使管理層拿出更有針對性的救市措施來,，讓管理層有真正的動力去直面資本市場的痼疾,。所以，在這種情況下,，管理層救市就必須拿出切實有效的措施來,。2月25日晚，中國證監(jiān)會新聞發(fā)言人關于“嚴審上市公司再融資”的表態(tài),，就已經觸及到當前問題之所在,。當然，這種表態(tài)還是不夠的,。管理層除了要切實解決上市公司的巨額再融資問題之外,，還應該認真考慮近期下調印花稅的高漲呼聲，配合國家財稅部門下調的調研和論證工作,，以減少印花稅對股市的抽血作用,。只有正視學界的理性聲音和資本市場的固有屬性，才能從根本上拯救這個市場,。 |