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看似的利好消息一個(gè)接一個(gè),，卻無法重振牛市信心———
在經(jīng)受巨大的擴(kuò)容恐懼之后,，市場終于等來了管理層積極回應(yīng)。
中國證監(jiān)會(huì)前天晚間向市場公開表態(tài),，上市公司再融資,，絕不應(yīng)是惡意“圈錢”行為,。證監(jiān)會(huì)也將視市場情況以及融資方案的可行性、合規(guī)性,，嚴(yán)格審核上市公司融資申請(qǐng),。
利好之下，滬深股市依然漲跌互現(xiàn),，截至收盤,，滬綜指小幅收高,，深成指則繼續(xù)下挫。
救市之困
事實(shí)上,，在這一表態(tài)之前,，管理層接二連三放行新基金發(fā)行，多少已流露出一些救市的意圖,。
眼下,，新基金發(fā)行在暫停了5個(gè)多月后再度開閘，發(fā)行之密集程度,，更是超乎市場想像,。僅僅2月份以來，證監(jiān)會(huì)已連續(xù)3周批準(zhǔn)了新基金發(fā)行,，特別是股票型基金,。目前，滬深兩市共有10多只基金同時(shí)發(fā)行或分拆,，按照牛市慣例來推算,，這些基金的發(fā)行，將為市場帶來上千億元的增量資金,。
但市場并沒有給予積極的回應(yīng),。原因很明白，那就是擴(kuò)容壓力,。根據(jù)wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示,，今年全年滬深A(yù)股市場限售股解禁將達(dá)到1339億股，解禁總市值接近3萬億元,。僅僅2月份,，IPO(新股首次公開發(fā)行)限售股解禁和股改限售股解禁市值總額，就將超過2500億元,。
如果說,，這些限售股的解禁流通，是市場已經(jīng)預(yù)知的,，投資者似乎不該“用腳投票”,。那么，在如此大的解禁壓力下,，新股發(fā)行及再融資絲毫沒有緩步,，反而大踏步邁進(jìn)，無疑讓市場雪上加霜,。就在昨天,，滬深股市又迎來了一只大盤藍(lán)籌股———中國鐵建的發(fā)行。
新基金發(fā)行,，區(qū)區(qū)千億元資金,，又怎能抵擋來勢洶洶的擴(kuò)容潮？僅僅中國平安拋出的再融資計(jì)劃,，融資量就已超過千億元,。更何況，新基金發(fā)行帶來的增量資金,，也只是市場的良好愿望,。當(dāng)前，市場信心已遭受重挫,，基金投資只是投資者資金的間接入市,，在如此市場行情中，這些資金也可能隨著“一日上萬億元市值的蒸發(fā)”而灰飛煙滅,。
在業(yè)內(nèi)人士看來,，弱市中的新基金發(fā)行，很難成為市場的利好,。所謂的救市,，也只是期待市場自救而已。
其實(shí),，春節(jié)長假之前,，暫停了5個(gè)多月后，股票型新基金的重啟發(fā)行,，一度被市場理解為管理層救市的一個(gè)積極信號(hào),，當(dāng)天，滬深股市曾雙雙大漲8%左右,。但救市信號(hào)發(fā)出之后,，市場并沒有等來實(shí)質(zhì)性的利好措施。相反,，新股仍頻頻發(fā)行,，上市公司再融資也“獅子大開口”。失望,，進(jìn)一步挫傷投資者信心,，市場越挫越深在所難免。
圈錢之憂
新基金救市陷入困局,，其背后,，上市公司近乎瘋狂的再融資，是一個(gè)繞不過去的話題,。今年截至目前,，已有近50家公司提出了包括增發(fā)、配股,、發(fā)債等方式的再融資預(yù)案,，融資額高達(dá)2500多億元,。相比去年全年190家上市公司3940億元的再融資，今年上市公司無疑變本加厲,。
不僅如此,，去年3月才完成A股IPO的中國平安，上市不到一年,，尚未給投資者帶來實(shí)質(zhì)性回報(bào)的情況下,，匆忙推出了多達(dá)1600億元的再融資計(jì)劃，相當(dāng)于其400億元IPO融資規(guī)模的四倍,；緊隨其后,，還有浦發(fā)銀行400億元再融資傳聞，中國聯(lián)通600億元再融資傳聞等,，上市公司對(duì)資金的需求,，比任何一個(gè)時(shí)候都要饑渴。就在上市公司不計(jì)后果地巨額再融資的利空沖擊下,，滬深股市短短時(shí)間里大幅下挫逾20%,。
“如果任由上市公司如此瘋狂再融資，最終將導(dǎo)致投資者因寒心而離場,。信心是支撐資本市場發(fā)展的根基,，失去了信心支撐的滬深股市，將走向墓地,，而不僅僅是徹底步入熊市的問題,。”一位網(wǎng)民在博客中如此感慨,。
上市公司為實(shí)現(xiàn)資本和資產(chǎn)雙重?cái)U(kuò)張,，利用證券市場再融資，本身也無可厚非,。但從目前來看,，大多上市公司只知融資，不思回報(bào),，更如中國平安,，在沒有明確具體資金投向和預(yù)期回報(bào)的情況下，就喊出了上千億元的巨量融資,，絲毫不顧市場承受能力,，這種行為只能被視為“圈錢”。
中國平安巨額再融資計(jì)劃曝光不久,，其他上市公司紛紛效仿,，對(duì)于圈錢的貪婪程度可見一斑，社會(huì)責(zé)任蕩然無存。試問,，如此上市公司,，還有多少投資價(jià)值？遭遇投資者“用腳投票”也就不足為奇了,。
昨天,，在中國證監(jiān)會(huì)提出要嚴(yán)審上市公司再融資的積極回應(yīng)下，滬綜指勉強(qiáng)止跌,。但對(duì)管理層的這一表態(tài)究竟能否提振市場信心，業(yè)內(nèi)人士仍不樂觀,，盡管管理層明確表態(tài),，反對(duì)惡意圈錢，但目前的法律法規(guī)對(duì)上市公司是否惡意圈錢,，并沒有明確的界定,，因此一旦受圈錢侵害，中小投資者也無從通過法律手段來保護(hù)自己,。
“黑嘴”之患
在老股民黃先生的回憶中,，1996年開始的上一輪牛市行情到末期時(shí)，市場對(duì)于上市公司肆意圈錢,，也是一片謾罵聲,。伴隨著股權(quán)分置改革，本輪牛市行情啟動(dòng)之初,，管理層對(duì)于上市公司融資的審批和放行,，也都是小心翼翼，生怕傷了市場信心,。而如今,，上市公司瘋狂圈錢的情形，仿佛又見當(dāng)年,。
不止是上市公司圈錢傷及市場,，曾幾何時(shí)，股評(píng)“黑嘴”也開始重出江湖,，不負(fù)責(zé)任地亂點(diǎn)亂評(píng),，也在很大程度上挫傷了市場信心。
去年以來,，滬深股市一路飆升,，至去年10月滬綜指站上6100點(diǎn)，創(chuàng)下歷史新高,。雖然,，股市的上漲，有著國民經(jīng)濟(jì)持續(xù)發(fā)展,、人民幣加速升值以及上市公司業(yè)績?cè)鲩L等利好支撐,，但站在6000點(diǎn)上方的滬深股市,，估值已大大偏離價(jià)值，上市公司高達(dá)100多倍的市盈率水平,，顯然已經(jīng)透支了未來很多年的業(yè)績?cè)鲩L,。當(dāng)時(shí)的市場，調(diào)整壓力較大,，但仍有不少所謂的分析師和經(jīng)濟(jì)學(xué)家,，高調(diào)唱多股市，如“滬綜指還能看高到10000點(diǎn)”,、“股市黃金十年還剛剛開始”,，等等。
事實(shí)證明,，到目前為止,，滬綜指6100點(diǎn)成了本輪牛市行情的最高點(diǎn)，備受股評(píng)“黑嘴”鼓舞的投資者,，自然成了“套”中人,。面對(duì)大盤下跌，散戶被套,，不少股評(píng)還是信誓旦旦,，作出“調(diào)整只是暫時(shí)的”、“回補(bǔ)缺口”等解釋,。像中國石油上市之前,，不少股評(píng)極度看好，該股每股16元的發(fā)行價(jià),，卻被他們定價(jià)為38元到40元,。結(jié)果，中國石油以48元開盤上市,，竟讓眾多聞聲而動(dòng)的散戶“站在了中石油48元之巔”了,。如今，該股股價(jià)已腰斬,。殊不知,，這些股評(píng)“黑嘴”又該作何評(píng)價(jià)？
且不說,，股評(píng)“黑嘴”為了利益,，不顧道義責(zé)任，監(jiān)管的不力,，也難逃其咎,。事實(shí)上，在2005年，為了呵護(hù)剛剛起步的牛市行情,，管理層曾不斷完善各種法律法規(guī),，旨在打擊股評(píng)“黑嘴”。如衛(wèi)星電視等公共媒體欄目內(nèi)容,，不得以“黑馬推薦”等方式明示或暗示投資者一定能獲得投資收益,。投資咨詢機(jī)構(gòu)及從業(yè)人員不得利用傳播媒介或者通過其他方式提供、傳播虛假信息或者誤導(dǎo)投資者的信息,，此類行為給投資者造成損失的,，依法承擔(dān)賠償責(zé)任。一時(shí)間,，股評(píng)“黑嘴”著實(shí)少了很多,。但隨著牛市行情的演繹，股評(píng)似乎又沒了底線,，投資者再度陷入“黑嘴”紛擾的市場中,。
經(jīng)歷熊市,，才知牛市來之不易,。呵護(hù)市場，加強(qiáng)市場監(jiān)管,，還是要一如既往,。 |